3G邁入深度競爭 資金考驗弱勢運營商

與中移動398億入股浦發的豪情相比,中聯通(600050,股吧)則顯得捉襟見肘。一面是3G競爭如火如荼、大規模投資箭在弦上,另一方面是業務收入“入不敷出”,2010年,三大運營商的財務預算格外引人關注,鞏固資金鏈、防范財務風險已經成為當前和未來運營商財務工作的重中之重 。

　　聯通近日發布公告稱,于3月30日發行150億元365天短期融資券,所募集的資金用于補充營運資金等。該發行將于2010年4月1日完成,最終發行利率將于發行完成后另行公布。

　　一面是3G競爭如火如荼、大規模投資箭在弦上,另一方面是業務收入“入不敷出”,2010年,三大運營商的財務預算格外引人關注,鞏固資金鏈、防范財務風險已經成為當前和未來運營商財務工作的重中之重。

　　盈利壓力:資金考驗弱勢運營商

　　就在3月6號,聯通董事長常小兵在接受媒體采訪時表示,中國聯通(600050,股吧)并沒有新的融資計劃。他認為,聯通今年的業務結構當中,3G還會保持快速發展的勢頭,固網寬帶也期望能夠保持兩位數的增長,2G希望能穩定地發展,固網語音業務的下滑希望能夠趨緩,小靈通的下降可能延續。

　　與此同時,投行CIMB將中國聯通的評級從中性調低至弱于大盤。該行指出,2009財年第四季度核心凈虧損人民幣2?200萬元,遠低于該行預期和市場普遍預期。

　　CIMB稱,罪魁禍首是9月底推出3G服務之后較高的網絡成本和手機補貼。盡管聯通削減了資本支出預期,該行仍將其目標價從9．80港元調低至6．59港元,因為該行認為市場低估了3G營銷成本。考慮到今后3G收入面臨的激烈競爭、將網絡計入公司帳面所帶來的負擔以及2010財年自由現金流將維持負值,該行并不認為該公司最近通過商業票據市場融資的活動意味著融資活動的終結。該行預計其債務權益比將繼續上升。該股收盤下跌4．1％,至8．84港元。

　　三甲金融則稱,聯通于3月30日開始發行總額為150億元人民幣的2010年第一期短期融資券,聯通將于今日公布去年全年業績,市場預期由于3G網絡推廣成本上升,去年凈利潤將較08年減少約28％,當日午后股價跌幅擴大至1．50％。

　　實際上,由于市值縮水而造成的資產值過低,弱勢運營商一般會選擇風險較小的債券進行融資,而不會選擇發行股票和引入戰略投資者。

　　受3G投資和推廣成本加大的拖累,國內三大運營商3G元年集體陷入了業績低谷。近日,中國聯通發布了2009年財報,至此三大運營商2009年的財報全部出爐。媒體稱,從凈利潤這一關鍵數據來看,三家的盈利能力繼續弱化。

　　據《北京商報》報道,對于運營商盈利能力的持續走弱,業內人士分析,3G網絡投資過大、過度營銷是拖累運營商業績的主要因素。“加大網絡投資是必要的,但投資的大幅增加,不可避免地影響到運營商的贏利能力。而業務市場卻還沒有發展起來,未帶來相應收益。”北京郵電大學教授曾劍秋表示。另外,除了網絡投資,運營商對手機終端的高額補貼也是影響其贏利能力的重要因素。

　　3G市場:邁入深度競爭

　　首先,從網絡建設方面來看,讓三大運營商各自都投入了數以百億的資金加快3G基站建設和網絡布局。數據顯示,2009年全年,3G完成網絡投資1609億元,建設基站32．5萬個,用戶超過1500萬,基本實現了3G網絡覆蓋主要城市和東部發達地區。據悉,2010年運營商網絡投資仍然可觀,媒體近日報道,中移動近日表示,2010年將新建7萬個基站,同時完成TD網絡IP化,完善室內覆蓋,同時深度融合2G與3G網絡。

　　其次,終端競爭如火如荼。中移動日前表示,中國移動集團今年將推出超過80款TD手機,TD終端總數接近180款,并將推出更多TD－Ophone手機、更多智能手機,并會加速TD－LTE研發,在上海世博會TD－LTE研演示后,將進行較大型的網絡測試。

　　中國聯通今年計劃引導產業鏈推出200款WCDMA制式的3G手機?同時?中國聯通旗下終端子公司聯通華盛將于近日攜手三星推出新的Android平臺3G手機?以打造iPhone?手機上網之后新型明星3G手機。

　　再次,內容競爭邁入深層次。一方面,繼中移動之后,中電信已計劃在全國成立六大內容基地,在廣東建立愛音樂基地,在江蘇建立手機游戲、物聯網基地,在上海建立天翼視訊基地,在浙江建立手機閱讀基地等,孵化3G應用;另一方面,中國電(600795,股吧)信“天翼空間”應用商城前不久正式上線,中電信也成為繼中國移動之后的國內第二家正式運營應用軟件商店的電信運營商。實際上,中國聯通的應用程序商店Unistore也在積極籌劃之中,并已基本建設完成。3G時代,應用程序商店將成為運營商重要的內容競爭手段。

　　2010年發展策略:三大運營商各有側重

　　實際上,為了改變現在“不賺錢”的狀態,目前三大運營商都各有側重。移動互聯網、物聯網、手機支付和金融服務都可能成為新增長點。

　　中移動董事長王建宙稱,公司將積極發展3G業務,將在移動互聯網、物聯網業務領域積極拓展。“目前的每用戶每月通話時間已經達到很高的水平,即使運營商再下調通話費,每月通話時間也沒有多大的提升空間,因為大家對價格不是那么敏感了。未來提高用戶價值,還是應該將重心放在提供多樣化的3G行業應用上來。”同時,中移動將積極研究和推進LTE的網絡演進。

　　而中國電信的業務重心還是在于發展移動用戶。王曉初透露,未來將會以發展增加客戶規模為主。希望2010年實現移動用戶5600萬戶,2011年實現移動用戶超過1億戶的目標。

　　中聯通則在3G業務方面雄心勃勃:計劃將APPU值100元以上用戶增加到1000萬戶。常小兵表示,“三網融合”對整個行業的前景有利,在今年的資本開支中也預留了空間發展“三網融合”。

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