以何種姿態(tài)和方法參與本輪全球性的行業(yè)大整合，關(guān)系著正在快速發(fā)展的中國(guó)集成電路（IC）產(chǎn)業(yè)的未來，乃至制造強(qiáng)國(guó)的崛起。

特別是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，如何應(yīng)對(duì)先進(jìn)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)“后遺癥”，使之真正達(dá)到“并購(gòu)、消化、吸收”以及再創(chuàng)新和再發(fā)展，成為一大歷久彌新的挑戰(zhàn)。

3月13日，英特爾（Intel）宣布斥資153億美元收購(gòu)以色列汽車自動(dòng)駕駛技術(shù)提供商Mobileye。 BBC稱之為“一場(chǎng)豪賭”。此前，2015年，英特爾也曾以167億美元收購(gòu)Altera，整合CPU技術(shù)與FPGA技術(shù)，布局物聯(lián)網(wǎng)正是從2015年開始，全球集成電路行業(yè)進(jìn)入新一輪的大并購(gòu)時(shí)期，產(chǎn)業(yè)整合力度空前。根據(jù)美林統(tǒng)計(jì)，這一年全球半導(dǎo)體領(lǐng)域并購(gòu)額超過1280億美元，比上一年增長(zhǎng)236.8%，2016年則達(dá)到1560億美元。

本輪產(chǎn)業(yè)整合的突出特點(diǎn)現(xiàn)象是百億美元并購(gòu)不斷：兩年中共有8起，如此，在集成電路行業(yè)，資源越來越向領(lǐng)先企業(yè)集中、其壟斷優(yōu)勢(shì)也越來越明顯。到2016年，全行業(yè)前20名企業(yè)銷售收入約2800億美元，較2015年增加近百億美元。這代表著行業(yè)集中度越來越高。

在本輪大并購(gòu)中，中國(guó)企業(yè)也有收獲，如北京清芯華創(chuàng)收購(gòu)豪威科技、建廣資本先后收購(gòu)NXP的RF Power部門和標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品部門、武岳峰資本收購(gòu)美國(guó)芯成半導(dǎo)體、北京屹唐盛龍收購(gòu)Mattson、紫光科技入股西部數(shù)據(jù)等。

最新消息則是2月14日，中國(guó)非易失閃存技術(shù)（NOR Flash）存儲(chǔ)器芯片龍頭兆易創(chuàng)新以65億元人民幣得以全資控股原在美國(guó)納斯達(dá)克上市的ISSI。

然而，“走出去”的中國(guó)集成電路資本，實(shí)際收獲寥寥：目前僅有江蘇長(zhǎng)電科技股份有限公司收購(gòu)新加披封測(cè)廠星科金朋、中芯國(guó)際集成電路制造有限公司收購(gòu)意大利集成電路晶圓代工廠LFoundry 70%股份等5個(gè)案例最終完成。

挑戰(zhàn)主要是：可選擇和能收購(gòu)的企業(yè)資源有限，同時(shí)還需要面對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的干預(yù)。即便完成并購(gòu)也面臨能否將被并購(gòu)企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，并在其技術(shù)基礎(chǔ)之上進(jìn)一步開發(fā)新技術(shù)的問題。

國(guó)家集成電路專項(xiàng)技術(shù)總師、中國(guó)科學(xué)院微電子所所長(zhǎng)葉甜春告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，相比于前三個(gè)難題，后續(xù)資金尤其是支持再創(chuàng)新的研發(fā)投入不足將嚴(yán)重制約中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這樣，買回來的先進(jìn)技術(shù)也可能面臨無以為繼的尷尬局面。

特別是在國(guó)內(nèi)實(shí)行去杠桿、對(duì)外直接投資收緊的情況下，剛剛起步、遠(yuǎn)談不上強(qiáng)大的中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)需要新的政策支持設(shè)計(jì)。

中國(guó)資本能買誰

工業(yè)和信息化部電子信息司司長(zhǎng)刁石京對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，海外并購(gòu)是中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外合作、落實(shí)國(guó)務(wù)院《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》的一項(xiàng)重要工作，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律。因?yàn)榧呻娐樊a(chǎn)業(yè)是一個(gè)國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)，沒有一個(gè)國(guó)家擁有全產(chǎn)業(yè)鏈。

中國(guó)集成電路企業(yè)“走出去”并購(gòu)首先要面對(duì)的問題，是合適的收購(gòu)項(xiàng)目有限。這主要受包括買、賣雙方條件和意愿的影響。

諸如全球最大的個(gè)人計(jì)算機(jī)零件和CPU制造商英特爾、全球存儲(chǔ)器最大供應(yīng)商三星電子（Samsung）和全球最大的晶圓代工廠中國(guó)***積體電路制造股份有限公司（TSMC）是不可能出售也不可能被中國(guó)大陸資本購(gòu)買。

半導(dǎo)體行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)中國(guó)***集邦科技（Trend force）旗下拓璞產(chǎn)業(yè)研究經(jīng)理林建宏對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，一個(gè)重要原因是，在集成電路行業(yè)，位于市場(chǎng)第一名的企業(yè)肯定賺錢，第二名賺小錢，第三名可能賺也可能虧，“賺錢的公司是不可能出售的”。因此，并購(gòu)對(duì)象只能從虧損企業(yè)中選擇。

另一個(gè)原因是：一些國(guó)外集成電路企業(yè)在并購(gòu)中不斷壯大。比如2015年5月美國(guó)安華高科技有限公司（Avago）370億美元收購(gòu)新加坡博通公司（Broadcom），并購(gòu)后的安華高科技成為擁有強(qiáng)大有線與無線通信產(chǎn)品組合的“巨無霸”公司。

安華高科技由此已變?yōu)椴贿m宜收購(gòu)對(duì)象：其股價(jià)從2015年5月的100多美元漲至2017年2月的210美元左右，總市值亦達(dá)800多億美元。

此外，涉及重要領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)容易受到賣方國(guó)家的干預(yù)。長(zhǎng)春長(zhǎng)光辰芯光電技術(shù)有限公司總經(jīng)理王欣洋向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者介紹，中國(guó)集成電路資本或企業(yè)曾想并購(gòu)涉及紅外和夜視等關(guān)鍵領(lǐng)域的公司，如仙童半導(dǎo)體，最后都未能成功，“中國(guó)能買回來的都是相對(duì)于中低端的消費(fèi)類技術(shù)。”

王欣洋介紹，從戰(zhàn)略上中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)最缺乏的產(chǎn)品首先是各種傳感器，比如加速度傳感器、重力傳感器和圖像傳感器在內(nèi)的各類專用集成電路產(chǎn)品；二是處理器（CPU）；三是可編程邏輯控制器（PLC），即高端電子系統(tǒng)的心臟。“這是國(guó)家的軟肋，尤其是高端芯片100%依賴進(jìn)口，但這類產(chǎn)品的企業(yè)幾乎收購(gòu)不到。”

總體而言，從事設(shè)計(jì)和封裝環(huán)節(jié)的國(guó)外公司相對(duì)好收購(gòu)，制造廠的收購(gòu)相對(duì)較難。

全球第三大集成電路封裝廠江蘇長(zhǎng)電科技股份有限公司董事長(zhǎng)王新潮告訴《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者，“因?yàn)椴①?gòu)小的制造廠并不能縮短中國(guó)企業(yè)與國(guó)際同行的技術(shù)差距，但真正先進(jìn)的技術(shù)要并購(gòu)又有難度。”

而從買方——中國(guó)集成電路資本來說，如“核高基”重大專項(xiàng)總師、清華大學(xué)微電子所所長(zhǎng)魏少軍對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者所分析，中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)缺的就是對(duì)外并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)橹皼]有資本、也沒有技術(shù)積累，“沒有條件走出去并購(gòu)”。

此外，企業(yè)文化和收購(gòu)成本問題也是影響中國(guó)集成電路資本海外并購(gòu)項(xiàng)目少的一個(gè)重要原因。當(dāng)前并購(gòu)案多存在文化相同或相近的先天優(yōu)勢(shì)，比如被中信資本控股有限公司等收購(gòu)的美國(guó)豪威科技有限公司（OmniVision）創(chuàng)始人就是華人。