全球不確定性影響 2009 年制造業預期，庫存可能延長制造領域的困境

一年以前，廠商懷著對假日季節的溫和期望進入第四季度。當時的常用語是“謹慎樂觀”，因為有跡象顯示電子產業可能勉強順利送走 2007 年。

確實，有幾片烏云仍然飄在頭上，如能源成本上漲和經濟成長放緩。但是，在奧運會和美國總統選舉的刺激下，多數分析師預計電子產業將在一段時間內溫和減速，然后在 2008 年下半年復蘇。

回顧過去，半導體產業確實采取了許多適當的行動；整合并不是該產業必須面對的事情。半導體產業中的廠商逐漸積累起大量現金，使其能夠度過需求下降的時期。預測半導體產業的理論依據依然是“我們生產出東西就會有人買” (if we build it, they will come) 。

消費者需求明顯低迷

在第三季度結束時，多數主要廠商的零售銷售都下降了大約 10% 。這對于稍后即將來臨的假日銷售季來說顯然是不祥之兆。

需要問的關鍵問題：

在一個正在下滑的市場中，什么商業模式才能為廠商擴大市場份額提供機會，是集成設計制造商 (IDM) 還是無廠模式？

廠商應該監控什么指標，才能最大程度地降低當前需求放緩的影響？

iSuppli 公司認為， IDM 在需求下滑時期更有利于擴大市場份額。 IDM 憑借其產品組合的寬度，能夠維持適中的庫存水平，并對現貨市場機會作出反應。壞處在于，擁有制造業務，但必須加以控制以防止支出過度，這導致運營效率不高。

這種模式還意味著純代工廠商必須了解他們通常不用關心的企業指標，包括庫存、產能和產能利用率。

庫存

對庫存控制不當將將延長制造業低迷的影響時間。自從 2001 年以來，有兩個不同時期，人們都把工廠開工率下降歸咎于庫存管理不當。在這兩種情況下，產業積累了過多庫存，結果是相同的：在制造業開工率連續下降三個季度后開始復蘇。 2008 年上半年，廠商對庫存的管理一直非常不錯。終端消費者的不確定性將使第四季度的庫存管理難于以前的任何第四季度。

圖 2 所示為 iSuppli 公司對于主要 IDM 廠商的半導體庫存情況的看法。

圖 2 ： 2004-2008 年上半年全球半導體庫存，按季末情況統計 ( 以百萬美元計 )

來源： iSuppli 公司， 2008 年 10 月

產能利用率

管理工廠產能利用率傳統上一直是內部指標，與業內競爭者的總體情況幾乎沒有關系。 iSuppli 公司認為，未來兩個季度廠商應該更密切地觀察整體產業的產能利用率情況。

盡管你的公司在控制產能和庫存，你的競爭對手可能未必這樣。通過監控整體產業情況，就可以更好地預見到企業對于內部制造業務復蘇的期望。另外，這應該能夠使單個廠商對于原材料和化工材料等消耗品采購量最小化，從而有利于廠商的整體業績。。

資本支出

由于產業整體成長明顯停滯，廠商必須認識到未來必須自己來扛。這意味著商業模式專注于技術開發與安裝先進制造平臺的廠商不能減少研發支出。

從歷史上看，該產業在廠商開發出采用領先技術的熱門產品之后復蘇。 iSuppli 公司預計， 2009 年仍將是這種情況。而且歷史告訴我們，如果廠商錯過轉瞬即逝的及早采用先進技術的機會窗口，則廠商要想重新獲得技術增長位置將需要兩年時間。

盡管由于短期內消費者不會提供明確的方向，全球的整體半導體需求繼續面臨困境，但廠商必須為將來早做準備。當需求減弱的時候，半導體產業的整體格局通常將發生重大變化，但廠商在未來六個月所采取的行動將確定廠商在今后兩年的成長情況。

Len Jelinek 是 iSuppli 公司的總監及半導體制造首席分析師。