春蘭也是曾經的空調大王，如今卻淪為國產家電沒落典型。究其原因是當初的的副業過度的擴張導致空調主業的開發、推廣力度明顯變小。如今成為行業掉隊者。

　　近年來，春蘭集團悉心培育的多元化之花不但沒能綻放，還加速了空調主業的凋零。

　　“2017年前三季度營業收入4.39億元，同比增加190.38%；歸屬上市公司股東的凈利潤5370.79萬元，同比增加46.82%。”這是不久前春蘭集團旗下主營空調業務的上市公司——江蘇春蘭制冷設備股份有限公司（以下簡稱“春蘭股份”，600854.SH）交出的成績單。

　　這份看似進步可觀的成績單，實際上是建立在公司上一年業績糟糕的基礎之上。作為昔日空調行業的霸主，春蘭品牌的市場占有率在上世紀90年代后期一度高達40%，讓彼時的格力、美的望塵莫及。然而盲目的多元化擴張之后，春蘭卻淪為了中國家電企業衰落的典型。

　　春蘭股份發布的公告中一直把企業經營不善歸結于嚴峻的市場環境、銷售渠道的開拓和維護等方面。但在業內人士看來，陶建幸和他的春蘭集團即使到了今天，仍然掙扎在多元化的泥淖中，“起死回生”的戲碼或難以上演。

　　在記者的采訪過程中，春蘭股份證券事務部相關負責人不愿多談，僅表示近期公司并無新動作，其他有關內容均已對外公告。

　　行業掉隊者

　　梳理財報發現，春蘭股份的三季報看上去可觀，實際上并不樂觀，是因為根據2016年年報，公司去年營業收入僅錄得1.86億元，同比減少27.94%，其中空調實現銷售1.02億元，同比減少35.71%。

　　凈利潤方面，雖然2016年公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1208.92萬元，同比增長8.02%，但歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-2855.28萬元。有業內人士表示，一般在觀察上市公司業績時，扣非后的歸屬凈利潤表現更具價值。很多公司其實主業不濟，更多的是依靠政府補助、出賣資產等來實現所謂的業績增長或者盈利。

　　記者查詢年報發現，2016年，春蘭股份不僅獲得泰州市政府發放的312.94萬元補助，還從投資的泰州電廠和龍源泰州公司處分別獲得投資收益8457.58萬元、742.81萬元，同時子公司處置了部分投資性房地產獲得收入。

　　相較于去年的低迷，今年前三季度春蘭股份業績有所好轉，但放眼整個空調行業，格力電器（000651.SZ）今年前三季度營業收入已達到1108.75億元，同比增長34.51%，歸屬于上市公司股東凈利潤154.61億元，同比增長37.68%。美的集團（000333.SZ）前三季度實現營業收入1869.49億元，同比增長60.64%，歸屬于上市公司股東凈利潤為149.98億元，同比增長17.10%。不難看出，春蘭股份憑借4億多元的營收早已失去了競爭資格。

　　家電行業資深觀察家劉步塵在接受本報記者采訪時表示：“春蘭股份三個季度營收才4億多元這在家電行業不值一提，格力、美的早已破千億，雖然營收和凈利潤有所增加，但絕對值還是太小了。”

　　戲劇的是，上世紀90年代，春蘭曾被格力奉為“偶像”，格力的一位高管早年接受媒體采訪時直言，當時春蘭空調在國內市場如日中天，作為春蘭的粉絲，格力一直在模仿春蘭。時過境遷，春蘭如今的境況令人唏噓。

　　昔日霸主

　　實際上，春蘭空調也曾一度風光無限。

　　時間推到32年前，那時的春蘭集團的還叫“江蘇泰州冷氣設備廠”，一個瀕臨破產的國有小廠。曾做過技術員的陶建幸臨危受命，接下了廠長的重任并開始對公司進行大刀闊斧的改革。1989年，江蘇春蘭制冷設備有限公司正式成立，陶建幸任董事長兼總經理。在他的帶領下，春蘭集團迎來了高速發展期，公司所生產的“春蘭”牌空調市場占有率不斷攀升。

　　乘著這股發展勢頭，1994年3月，江蘇春蘭制冷設備、泰州春蘭特種空調器廠、泰州春蘭制冷設備銷售公司共同出資成立了春蘭股份，并于次月順利登陸二級市場。

　　根據上市首年春蘭股份公布的年報，1994年公司實現主營業務收入15.55億元，凈利潤1.96億元。無論是收入還是凈利潤都比如今高出數倍。

　　當時的春蘭風光無兩，在1995年8月舉辦的第50屆國際統計大會上，大會組委會命名了一批企業為某類產品的大王。其中，春蘭集團被授予“中國空調大王”的榮譽稱號。

　　1996年，在中國輕工總會信息中心給出的產銷量排行榜中，春蘭以108萬臺的成績位列第一，格力則以89萬臺排名第二，美的、海爾分列五六位；1997年，國家統計局所屬的中國技術進步信息發布中心在“全國銷量第一推展活動”中，根據國家統計局的市場統計結果，春蘭空調連續8年（1990年~1997年）全國產銷量第一，累計銷量超1000萬臺，榮獲“中國空調第一品牌”稱號。同年，作為領導人的陶建幸當選為中共第十五屆中央候補委員。

　　在穩坐“空調一哥”的位置后，陶建幸的野心一路膨脹，多元化擴張自此開始。

　　多元化得與失

　　1994年上市當年，春蘭集團走上了轟轟烈烈的多元化轉型之路，先是介入了家電業內的冰箱、電視、洗衣機等項目，隨后又“殺入”風馬牛不相及的摩托車、卡車、新能源等行業。

　　在春蘭集團的官網上，記者注意到以下簡介：春蘭集團是集制造、科研、投資、貿易于一體的多元化、高科技、國際化大型現代公司，擁有海內外數十家獨立子公司，是中國最大的企業集團之一。春蘭產業涵蓋機械、空調、新能源、房地產、酒店業、商貿、金融與投資等，主導產品包括家用空調器、商用空調器、壓縮機、高能動力電池及電源管理系統、電站系統、機械加工及動力產品、住宅與商業地產等。

　　把雞蛋放到多個籃子里未嘗不可，但籃子越多，管理籃子的精力、財力就會被分散，對現有籃子的維護也會造成影響。春蘭集團就是個活生生的例子。

　　在多元化之初，摩托車和卡車項目也曾讓陶建幸嘗到了甜頭。公司推出的摩托車系列在1997年上半年就實現了6萬臺的銷量，銷售收入近10億元；2001年，春蘭卡車領域一年給集團貢獻了2億元的利潤；研制了8年之久的高動能鎳氫電池項目也通過了鑒定。

　　然而多元化擴張戰略過快最終還是出現了顧此失彼的問題，新業務還沒能完全成熟起來，曾經的支柱產業空調業務則不斷下滑。2002年年報顯示，春蘭股份持股的江蘇春蘭摩托車有限公司、江蘇春蘭動力制造有限公司、江蘇春蘭機械制造有限公司、江蘇春蘭洗滌機械有限公司全部虧損。2005年，春蘭股份不堪重負，主營業務利潤5.15億元，比上一年同期下降4.81%；凈利潤虧損2595萬元，這是春蘭股份自1994年上市以來的首次虧損。

　　2006年、2007年春蘭股份未能扭轉虧損局面，于2008年5月被上海證券交易所暫停上市。

　　“春蘭的衰落最主要原因就在于其在最鼎盛的時期把上市公司春蘭股份拿來做房地產、摩托車、卡車、電動車等，把大量資金用在了非主營業務方面，而空調主業的開發、推廣力度明顯變小。”在劉步塵看來，春蘭集團這種不合理的擴張導致了公司不但副業沒有培育起來還拖垮了主業。

　　產業經濟觀察家梁振鵬也認為，春蘭空調曾是全國空調行業的老大，但由于此后多元化轉型跨度太大，能力無法跟上野心，導致一步步衰落至今。“企業最好進行相關的多元化項目，而春蘭直接做了汽車，汽車行業不管是資金、技術還是人員，門檻都非常高。除此之外，還涉及了新能源、房地產等，可以說春蘭就是被它的盲目多元化所拖垮的。”

　　值得注意的是，與格力、美的不同，春蘭集團至今未完成MBO。2000年，公司曾試圖進行MBO股改和全員持股，最后因為種種原因未能實施。缺少了股權激勵，春蘭相當于失去了發展的內動力。

　　“四五年前，春蘭一度想東山再起，躋身中國空調三強。整體判斷，市場不會再給春蘭機會，即使是奧克斯、志高這些沒有問題的企業也很難和格力、美的相比，更別說春蘭這種問題較大的企業，市場就是這么殘酷，一旦犯了錯就不會給你修正的機會。”劉步塵說。

　　梁振鵬指出，20年前空調市場是供不應求，現在空調市場是供需平衡或者供過于求。當整個行業產能已經過剩，春蘭空調重塑輝煌的可能性微乎其微。