1.魯大師移動芯片TOP20：麒麟970年度最強、高通年度贏家;

集微網綜合報道，日前魯大師公布了2017年度的安卓智能手機芯片排行榜TOP10，***麒麟970成功壓制高通驍龍835拔得頭籌。

根據魯大師數據，麒麟970測試總分高達124214，相比于驍龍835領先了接近2％，雖然優勢不大但作為國產芯片能達到如此高度實在值得慶賀。

同時從CPU、GPU兩個分項分數看，麒麟970也比較均衡，都超過了驍龍835，分別領先3.9％、0.4％，CPU優勢更明顯一些。

三星新款Exynos 8895也是實力不俗，幾乎和驍龍835平起平坐。

不過也可以看出，***、高通今年的新款旗艦并沒有和上一代拉開明顯差距，麒麟960、驍龍821也都在12萬分左右。

圖片來源：魯大師

中端芯片上驍龍660非常惹眼，總分逼近10萬，已經快趕上了三星Exynos 8890，也超過了麒麟955。

這一點從手機數量上也可見一斑，目前已上市的驍龍660手機就有16部之多，不乏年度熱門機型vivo X20系列、OPPO R11系列、錘子堅果Pro 2、360 N6 Pro、小米Note 3等等，價格也從1699元到3799元不等，覆蓋范圍很廣。中端市場無疑被驍龍660霸占。

驍龍660使用高通自己研發的八核Kyro260架構，GPU也升級到Adreno512。與目前的驍龍652/653處理器相比，制程工藝從28nm躍升到14nmLPP，并且集成X12LTE基帶，性能及能效皆有明顯提升。

另外，雖然驍龍845還未正式上市，就公布的規格來看，明年旗艦機必定是845的天下。驍龍845采用三星10nm LPP工藝打造，升級到了Kryo 385內核，依然是八核心架構，四顆大核心最高頻率可達2.8GHz，跟前代驍龍835相比，性能提升25%-30%；四顆小核心頻率可達1.8GHz，性能提升15%。GPU部分，驍龍845升級到了Adreno 630，相比驍龍835來說性能提升了30%，能耗比提升30%，視頻處理效率提升了2.5倍。

圖片來源：安兔兔

從今年的芯片中不難發現，雖然麒麟970、960獲得了不錯的成績，但局限于***設備，市場占有率并不高。結合此前安兔兔發布的2017年度熱門手機芯片TOP10榜單，驍龍835以15.54%的比重位居榜首，而居于二三位的分別是驍龍820和驍龍821。從前十名的排名可知，高通平臺幾乎占據了一半的比例。既斬獲了名次，又贏得了市場的芯片，高端有驍龍835，中端有驍龍660，今年仍然是一個“高通年”。

聯發科就比較慘了，十核旗艦Helio X30也還遠遠不如驍龍820，相比于麒麟970和驍龍835落后多達15％。（校對/范蓉）

2.高速傳輸芯片助推，譜瑞潛在市場估增3倍;

集微網消息，亞系外資看好高速傳輸介面芯片廠譜瑞科技受惠于傳輸介面規格升級，潛在市場范圍將擴大約3倍，目標價大幅上修到新臺幣800元。

亞系外資日前出具研究報告表示，當所有傳輸介面標準從目前主流規格升級到下一代規格，譜瑞高速傳輸芯片、時序控制芯片、源極驅動芯片的潛在市場范圍，預估將從5億美元擴大約3倍至18億美元。譜瑞源極驅動芯片2017年營收勁揚101%，預估今年相關營收將再成長60%，主要受惠于分辨率升級將推升譜瑞整體解決方案的需求；加上譜瑞也正提升筆記型電腦源極驅動芯片的市占率，目標價從610元上修到800元。

由于Type-C轉接器維持強勁成長、在個人電腦與智能手機的滲透率提升，亞系外資推估，譜瑞高速傳輸芯片2018年營收將年增31%、貢獻譜瑞營收28%，將有助于今年整體毛利率提升0.92個百分點至41.4%。

展望2018年，譜瑞主要成長來自于eDP-Tcon、SIPI Source Driver 及High Speed 三大產品線。

其中eDP及SIPI Source Driver 搭配銷售在***、大陸面板廠持續導入，第2季末客戶開始拉貨，預估eDP營收將較去年分別成長約15%至20%，而SIPI營收成長則超過50%以上。而High Speed預期在PCIe、Type-C等在云端及Type-C 普及，全球企業大幅建置數據中心帶動下，營收年成長超越10%。預估2018全年營收可望挑戰雙位數成長。

另外，譜瑞的PCIe芯片積極搶攻服務器市場，期能于2020年搶下30%市場份額。業界認為，譜瑞當前形勢有利，在服務器市場份額將具擴增潛力，也是驅動未來營收與獲利成長一大動力。

3.奧瑞德7600萬撬動百億并購NXP射頻業務懸疑;

長江商報訊（記者 魏度）賬面現金7637.55萬元，并購交易所需資金超百億元。奧瑞德（600666.SH ）正在推進一場142倍資金杠桿的曲線讓殼交易。

根據交易預案，奧瑞德將提高發行股份及支付現金方式***標的資產，進軍半導體領域，股權加配套募資合計達109.35億元。

長江商報記者發現，這則交易存在不確定性。

去年停牌期間，奧瑞德實控人左洪波通過協議受讓股權突擊入股標的公司，如今，這筆堪稱一石二鳥之舉的21.89億元資金尚未支付完成，股權轉讓亦未完成。

兩年前，通過資產置換，奧瑞德成功借殼上市，截至去年9月底，承諾的累計12.16億元扣非凈利潤尚有4.59億元缺口，一旦發生以股權補償業績情況，控股股東的持股比將下降。

各方關注的標的實際經營主體為總部位于荷蘭的Ampleon集團，雖然市占率全球第二，但公司盈利能力不強，毛利率波動較大。

更令市場好奇的是，奧瑞德的資金捉襟見肘。截至去年9月底，其賬面資金僅為7637.55萬元，且公司自身盈利能力開始下滑。

左洪波夫婦賴以籌資的利器股權質押已無騰挪空間，截至目前，左洪波夫婦超九成股權處于質押狀態。

針對上述問題，長江商報記者致電奧瑞德董秘辦，相關工作人員記錄采訪內容和聯系電話后表示，會轉給董秘劉迪進行回復。但截至發稿，未收到具體回復。

借殼兩年后百億“讓殼”

借殼完成僅兩年，奧瑞德就開始推動百億元交易的曲線賣殼重組。

與很多重大資產重組不同，始于去年6月的停牌重組案，5個月后宣布終止，公司更是在投資者說明會上宣告2個月內不再籌劃重大資產重組事項。然而，僅過4天，出現神奇逆轉，公司突然宣布接力重組，并拋出了交易預案。

根據預案，公司擬以發行股份方式向杭州睿岳、合肥信摯、北京嘉廣、北京瑞弘、北京嘉坤購買合肥瑞成100%股權，交易作價71.85億元。后者持有香港瑞控77.41%股權，香港瑞控則持有此次重組標的的實際經營主體Ampleon集團100%權益。借此，奧瑞德將攬入全球著名***NXP的射頻功率芯片板塊。另外，公司還向China Wealth支付現金14.50億元購買香港瑞控16%股權，同時，募集配套資金37.50億元支持此次重組。

資料顯示，標的資產的實際經營主體為總部位于荷蘭的Ampleon集團，2015年從知名***恩智浦（NXP）分拆而來，在射頻功率設備行業擁有超過50年的運營經驗，技術全球領先。2016年Ampleon集團射頻功率半導體市場占有率為19.6%，全球排名第二。Ampleon集團主要產品應用于移動通訊基站，包括4G網絡和5G系統，并在航天、軍工、醫療、照明、能量傳輸等領域廣泛應用，擁有***、諾基亞、愛立信、中興、LG、西門子、等知名客戶。

奧瑞德稱，重組完成后，作為上市公司子公司，Ampleon集團可填補國內高端集成電路技術的空白，同時也有望推動我國集成電路產業，特別是射頻功率芯片產業鏈的整體提升。在5G大背景下，布局集成電路產業、聚焦射頻功率器件有利于進一步拓展上市公司發展的空間，提升公司盈利能力。

奧瑞德是兩年前借殼上市的。2015年，奧瑞德通過資產置換以41.2億元的交易價格借殼西南藥業，公司實控人由太極集團變更為左洪波夫婦。

如今，這起百億元交易，市場解讀為賣殼。為此，交易所發函問詢是否構成重組上市。

值得關注的是，此次重組，左洪波祭出了一記一石二鳥之拳。去年7月10月間，停牌重組期間，左洪波通過其控制的杭州睿岳以21.89億元價格受讓了合肥瑞成32.9%股權，從而使得此次交易變成關聯交易，從而較好規避了借殼交易。

左洪波的解釋是，杭州睿岳提前入股一方面是為滿足部分股東退出訴求，另一方面是增加交易確定性。

標的接連虧損毛利率波動大

奧瑞德募資押注的Ampleon集團是一家接連虧損的公司。

資料顯示，此次***標的架構復雜。2015年6月，北京建廣資產管理公司以18億美元從恩智浦半導體手中買下Ampleon集團，后將之運作至合肥瑞成名下。此次出售給奧瑞德或是為了變現。

盡管Ampleon集團市場占有率全球排名第二，但其今年的盈利能力較弱。

根據公告，2015年至去年8月，標的合肥瑞成的凈利潤均為負值，分別為-4085.15萬元、-6251.17萬元、-358.94萬元，且其主要子公司業績也不理想。除了Ampleon控股和荷蘭Ampleon在去年前8個月盈利33.93萬美元與2352.68萬美元外，香港瑞控和Ampleon(菲律賓)卻在同期分別虧損470.24萬元、628.92萬美元。

此外，Ampleon集團的銷售毛利率波動較大，2015年較低。

在近期召開的重大資產重組說明會上，標的公司股東方稱，2016年，公司營業收入出現較大增長，產生虧損主要是受前次分拆產生的一次性費用、無形資產攤銷以及并購貸款利息產生的財務費用影響。2015年11月13日至年底的毛利率低，是因為Ampleon分拆后，對庫存按照市場公允價值進行了重估，導致2015年的毛利率與正常的經營毛利率水平出現不一致。2016年、 2017年的財務報表反映了正常的毛利率水平，50%左右的毛利率水平反映了公司的盈利能力。奧瑞德董事長左洪波則表示，考慮到標的公司50%左右的毛利率水平，雖然2016年財務報表虧損，但2017年全年有望實現盈利。

對于***尚處于虧損狀態的合肥瑞成，奧瑞德還計劃募集不超過23億元配套資金，用于標的GaN工藝技術及后端組裝項目和SiC 襯底材料及功率器件產業化項目。

此外，令人意外的是，此次重組的標的股東并未作出業績承諾。

對此，奧瑞德方面稱，合肥瑞成的盈利預測和業績補償安排尚未具體明確，配套募投項目的收益是否算在承諾業績當中，目前還不清楚。

值得關注的是，此次重大資產重組，奧瑞德設立了價格調整機制，即相關指數在一定時間內跌幅超過10%，且奧瑞德股價較停牌跌幅超過10%，發行價格就進行相應調整。

四大因素或致重組存變數

奧瑞德接力***同一標的的重大資產重組存在變數。

根據公告，Ampleon控股存在償貸壓力。其曾與中國銀行盧森堡分行等三家銀行簽訂6億美元并購貸款協議，截至去年8月31日，還有3.2億美元貸款未還。

此外，2015年，Ampleon集團自NXP剝離后，就資產交割相關事項簽署了《知識產權轉讓與許可協議》。截至目前，部分商標轉移至荷蘭Ampleon的相關手續正在辦理過程中。

作為買方，奧瑞德自身盈利能力也不足。2015年借殼西南藥業，曾承諾累計凈利潤不低于12.16億元，截至去年三季度末， 其已經實現的凈利潤（扣非）分別為2.88億元、4.29億元、3976.81萬元。這意味著在去年四季度要完成4.59億元的凈利潤才能達標，于奧瑞德而言顯然不是件易事。一旦未完成，左洪波夫婦就要進行業績補償，這或將降低左洪波夫婦的持股比例。如果此次交易觸及奧瑞德實控人變更，將引發借殼交易。

當然，最大的變數是資金問題。

長江商報記者發現，截至去年9月底，奧瑞德的賬面現金只有7637.55萬元，根據交易方案，除了股份支付71.85億元外，還涉及14.50億元的現金支付，這中間的差距不小。

此前，左洪波攜10億元突擊入股，截至目前，不僅尚有11.89億元股權受讓款未支付，且股權轉讓的過戶工作也未完成。

作為奧瑞德的實控人，左洪波資金也很緊張。此前支付的10億元股權受讓款，全部來自于股權質押給渤海信托的質押貸款，而余下的11.89億元欠款無著落，仍在與投資機構磋商。

股權質押融資一直是左洪波夫婦最常用的手段，如今，基本上已無操作空間。

長江商報記者查詢發現，截至目前，左洪波持有奧瑞德2.33億股，占股本的19.00%，累計質押2.28億股，占總股本的18.64%，占其所持股份的98.10%。其妻子褚淑霞所持上市公司股權質押率高達95.98%。

值得關注的是，針對奧瑞德的此次重組，上交所連發二次問詢函，涉及雙方構成借殼上市、Ampleon盈利能力等多方面。 上海證券報

4.存儲雖大 國芯難求 國科微主控芯片能否撕開國產替代空間;