編者按

DeFI 系列進入第二講， 而聊 DeFi 是不能避開以太坊的， 甚至某種程度上 DeFi 就是指以太坊， 當民道老師提出了以太出埃及記的命題， 突然眼前一亮。以太坊經歷風雨， 甚至是沉淪， 然后近期絕地反彈， 驗證了那句， “你大爺還是你大爺”。了解以太坊并不是為了吹捧， 我覺得更多的價值是學習其中的規則規律原則， 這些是任何時候都可以值得借鑒的。

1. 開場

大家好，我是楊民道，dForce 和Blockpower創始人。

dForce是一個基于區塊鏈的去中心化金融（DeFi）和貨幣協議平臺，為DeFi和開放式金融應用程序提供底層基礎設施。

目前已推出USDx協議， 這是一個使用一籃子穩定幣作為儲備的具有高度擴展性和穩定性的指數型美元穩定幣協議，另外我們社區也開發了 lendf.me等去中心化貨幣貨幣市場；我們希望打造一個開放、具有高度擴展性的開發金融生態。

我從13年進入幣圈，14年參與以太坊ICO，一路以來經歷了以太坊大大小小的事件，包括以太坊定位發生的變化，也算是以太坊發展的見證者和親歷者。

所以，當主持人說給給分享定一個主題的時候，我頭腦中翻過的是以太坊這些年來經歷過的各種事件，迷茫、困惑、瘋狂到重新定位。

這些苦難、掙扎和重生，就如《出埃及記》講述摩西帶領以色列人，經歷磨難，出走埃及，尋找上帝的應許之地（the promised land）的過程。

2. 早期以太坊： 做世界計算機

我不確定以太坊完全找到自己的promised land， 但去中心金融（開放金融）是以太坊經過這么年的生死磨難，找到的一個很成功的落腳點。無論是穩定幣，還是DeFi協議，現在大部分都在以太坊上建立。

最早的以太坊，是講這個narrative（故事）的： 要做世界計算機。

3. 不得不提的 TheDAO 分叉

以太坊早期的發展和戲劇性，包括TheDAO導致的大分叉，導致ETC 問世，以及Poloniex 毫無征兆的上線ETC，讓一個本來沒人關心的分叉幣，在賦予金融屬性之后，一夜之間變得價值連城

由于價值帶來的效應，迅速凝聚了“派系”的政治力量。

以太坊的硬分叉期間，是很多早期投資以太坊的人難以入睡的幾周，最高點，ETC價格0.005 BTC， ETH當時大概在0.018BTC， ETC接近ETH市值的30-40%，而現在這個比例是2.7%。

ETH的導致的ETH分叉，是數字貨幣歷史上第一次出現，由市場行為反向影響社區共識，我稱之為流動性和市場化帶動的一種社區抗議。

而后的各種分叉幣，包括BCH，都是借鑒ETC分叉的教科書。

通過流動性和市場定價，反向獲取社區共識和發起抗議運動和流動性攻擊（attack），這個是一個非常低成本的讓一個新幣獲得流動性共識的辦法。

4. 分叉的驚喜： 找到應許之地

這個也是在crypto歷史上，第一次通過市場行為去反向影響社會共識。從這點看，其實以太坊一直都在進行各種類型的社會試驗。

以太坊從誕生、分叉、ICO 瘋狂，其實一直都沒找打一個很好的定位，從世界計算機到山寨幣發幣平臺（IxO），直到今年開始初顯規模的DeFi， 以太坊找到自己的應許之地– 建立一個全球的價值和結算網絡。

DeFi領域，有兩個層面，第一個是資產層（layer 0）， 主要包括ether，ERC20資產，ERC20穩定幣，其中ERC20穩定幣是最矚目的類型。

下圖是現在市場流通的穩定幣的流通量（交易量是流通量的3-4倍）

另外一張圖，大家可以看下，以太坊的ERC20 穩定幣 （ERC USDT， PAX， TUSD， USDC， USDx，DAI） 占穩定幣的總流通盤大概53%的市場份額，我們預計比特幣的Omni協議上的穩定幣大部分還會遷移到以太坊，以太坊最終有可能會占穩定幣80%以上份額。以太坊在DeFi的最重要的layer0的資產端 - 穩定幣，已經占據大部分市場份額。

5. DeFi 是區塊鏈的 Killer App

以太坊DeFi已經有比較完備的生態，覆蓋金融的方方面面。

區別于傳統金融， DeFi協議有極強的可組合性（composability）和互通性（interoperability）。所以很容易產生不同協議交互產生的新的應用（比如instadapp這樣的聚合器），或者類似dForce的USDx，通過組合型創建一個可規模化、更穩定及生息的穩定幣。

這就意味著，DeFi生態在可組合型和互通性的主力下，會以幾何級的速度進化、擴展， 現在每天都能看到在以太坊上的新defi協議/應用。

DeFI協議的模塊化和互通性，會更加自我加強以太坊本身的網絡效應，當所有的“樂高”積木都在以太坊上，其它公鏈非常難去重新建立這樣的網絡效應。這需要開發者社區、開發工具、審計案例積累、模塊化資產、協議模板。

以太坊DeFi特別成功的一點是建立了一系列ERC標準， 極大減少以太坊資產、協議互通時的摩擦。

如果我們從中國編年史的角度看DeFi， Bitshare應該屬于伏羲氏的五帝時代，也就是神話時代；而MarkerDAO大概算夏朝，中國進入可驗證的有歷史記錄的時代；現在DeFi則屬于百家爭鳴、百花齊放的春秋戰國。

如果說，我們一直在尋找區塊鏈的killer app， 那DeFi作為一個整體或者類別，是符合這個特點的。

6. 得穩定幣者得天下

如果有穩定幣，還可以進入生息協議獲得高于余額寶的利息。下面是穩定幣的活期利息，USDC 介于4.15-4.91%之間；DAI 5.8%-6.8%之間；USDx 8.26%.

現在以太坊上的交易，大部分是DeFi交易。最關鍵的是，DeFi是解決實際問題的，比如你現在通過DeFi的借貸協議可以借到比中心化服務更低資金成本的錢。

最關鍵的一點是，這些市場都是互通的，只要你可以上網，就可以直接獲得這些遠高于余額寶的資本回報，而且不需要去相信一個中心方。通過穩定幣打通地區隔離的全球資金市場，是在DeFi領域最具革命性的應用。

我們已經看到一個全球互通和統一的資本市場，現在之所以美元穩定幣之間還有利息差，是因為各自的供給市場和摩擦產生的差異。隨著DeFi的深化發展和流動性加強，最終會通過全球套利實現資本成本的平均化。

7. 以太坊的數據： 一路向上

說到以太坊本身的發展，最關鍵的指標之一是鏈上交易數量，非常穩的增長：

8. 絕殺： 鏈外資產鎖倉價值

相比鎖定以太坊的價值，我覺得更重要的是鏈外資產的鎖倉價值，比如法幣穩定幣的發行量、黃金代幣等發行量。

當越來越多鏈外資產錨定在以太坊上，就會完全脫離自身的鏈上價值錨定，安全價值會得到本質性提升。這個也會讓以太坊完全區別于其它的POS鏈（其它pos只能靠自身產生的代幣價值保證自身安全）。

從此，以太坊不需要靠先驗信仰去確定自己的網絡價值，而是依靠鏈外資產（百萬億美金的鏈外資產）， 直到那時，或許以太坊才真正找到自己的應許之地。
來源： Ourea無涯社區?