Peter Johnson是Jump Capital的負責(zé)人，負責(zé)該公司在金融科技和加密領(lǐng)域的投資。自2013年作為第一名員工加入Jump Capital以來，他已經(jīng)投資超過50家公司，包括許多領(lǐng)先的加密公司。Jump Capital隸屬于Jump Trading Group，是傳統(tǒng)和加密市場上最大的自營交易公司之一。

2020年對于數(shù)字貨幣來說，是至關(guān)重要的一年。

2018年-2019年被成為“數(shù)字貨幣的寒冬”，這期間淘汰了很多沒有意義的東西，并且市場在過去幾年中越發(fā)成熟。

我預(yù)計，2020年數(shù)字資產(chǎn)會快速普及并被采用，加密的關(guān)鍵組件也將到位，以實現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)的長期潛力。這將徹底改變價值在世界各地的存儲和傳輸方式。

本文我將重點介紹15個我認為在2020年最具影響力的發(fā)展方向。

機構(gòu)投資

1． 全球宏觀投資者加入

Ray Dalio清晰地闡述了加密技術(shù)的全球宏觀命題：

“當(dāng)前最值得思考的一個問題是在通貨緊縮的情況下，加上巨額債務(wù)到期、資本家和社會主義者之間存在巨大的內(nèi)外沖突，究竟哪些投資具有良好的投資回報。當(dāng)大多數(shù)儲備貨幣的央行行長希望在法定貨幣體系中讓本國貨幣貶值時，我們可以問問自己第二好的貨幣或財富儲備將是什么?！?/p>

Ray的結(jié)論是購買黃金。如果你贊同這種說法，我相信到2020年全國大型對沖基金投資者（甚至包括Ray本人）會公開表示BTC是一種合乎邏輯的資產(chǎn)。

2． 傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司將繼續(xù)涌入

道富銀行的調(diào)查報告使我備受鼓舞。調(diào)查顯示94%的客戶擁有數(shù)字資產(chǎn)或相關(guān)產(chǎn)品，還有一項捐贈基金調(diào)查顯示有94%的客戶在過去一年里投資了數(shù)字資產(chǎn)。

我預(yù)計到2020年傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司將繼續(xù)對加密業(yè)務(wù)產(chǎn)生濃厚的興趣，但我預(yù)計他們不會將大量資金投入到加密行業(yè)中。

其主要原因是投資組合經(jīng)理的激勵措施不利于鼓勵分配大量的數(shù)字貨幣。目前，數(shù)字資產(chǎn)仍是一項非共識性的投資。如果投資組合經(jīng)理認可加密投資，并且投資回報率令人滿意，那么他們可能會收到一筆不錯的獎金。然而，如果投資組合經(jīng)理在加密投資中表現(xiàn)不佳（或者他們在交易時遇見黑客等此類運營問題上遭受損失），就會因為在“神奇的互聯(lián)網(wǎng)貨幣”中損失客戶資金而被解雇。

投資組合經(jīng)理立場堅定且統(tǒng)一，即不對數(shù)字資產(chǎn)進行有意義的押注。如此以來，他們的工作就輕松很多。最終，我相信共識會轉(zhuǎn)移到數(shù)字資產(chǎn)在多樣化投資組合中發(fā)揮作用。但共識不會在今年達成。

零售投資

3． BTC衍生品交易量增加，山寨幣交易量減少

對那些希望快速獲利的散戶而言，交易山寨幣曾是他們尋找波動性和潛力的地方。

如今，隨著山寨幣從高點下跌超過90%以上，活躍的交易者正越來越多地轉(zhuǎn)向杠桿式BTC衍生品交易。這種交易為他們提供了想要的波動性，且衍生品并沒有歸零。

我預(yù)計受美國監(jiān)管的加密衍生品交易所（如CME，Bakkt等）的交易量將顯著增長，但是這一領(lǐng)域的活動中心將繼續(xù)來自美國以外的交易所（如BitMEX等）

4． 統(tǒng)計數(shù)據(jù)堆積（并賺取利息）

盡管衍生品對活躍的交易者來說是件好事，但對那些積累數(shù)字貨幣的人來說，更重要的是擁有能讓他們輕松增持的工具。

在2020年，隨著越來越多的電子商務(wù)和支付公司將加密技術(shù)整合到他們的產(chǎn)品中，為零售活動賺取數(shù)字貨幣的能力將會提高。此外，加密技術(shù)將越來越多地轉(zhuǎn)移到他們賺取利息的地方，比如BlockFi、Celsius和Voyager等。

5． 可能實現(xiàn)稅款自動抵扣

加密稅收政策是一場災(zāi)難。不僅因為很多交易所出具人心惶惶的報告，還因為投資者錯過了通過稅款自動抵扣來享受大幅降低的稅收。

個人資本和機器人（14.510， -0.30， -2.03%）顧問讓稅款抵扣成為傳統(tǒng)資產(chǎn)的主流，到2020年，主流將變成數(shù)字貨幣（以及更好的稅收報告）。

市場結(jié)構(gòu)

6． 交易所變少，券商變多

加密交易所數(shù)量在過去幾年里激增。在2020年，我希望保持一個合理增長的數(shù)字。交易所本質(zhì)上是具有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的企業(yè)（用流動性引發(fā)流動性），規(guī)模較小的參與者將會淘汰，要么被收購，要么倒閉，要么改變自己的商業(yè)模式。

我預(yù)計，那些擅長收購和服務(wù)客戶的公司將成為券商，并從其它交易所或大型流動性供應(yīng)商那里獲得流動性。

7． 越來越多地使用第三方托管機構(gòu)

隨著交易所和券商專注于自身的核心競爭力，它們將越來越多地使用第三方托管機構(gòu)。這將使市場變得更安全（因為資產(chǎn)由一流的托管機構(gòu)托管），并最終提高資本效率。因為主流托管機構(gòu)持有的資產(chǎn)將提供跨越多個交易所的購買力。

大型加密托管機構(gòu)的即時加密結(jié)算解決方案（如Silvergate exchange Network）的出現(xiàn)，也將是2020年的一個重大發(fā)展，并將進一步提高市場參與者與托管機構(gòu)共同持有資產(chǎn)的效用。

8． 加密有助擴大銀行規(guī)模

獲取法定銀行賬戶和支付服務(wù)一直是，并將繼續(xù)是加密公司面臨的最大問題之一。在全球范圍內(nèi)，對風(fēng)險持負面態(tài)度的大型銀行將繼續(xù)回避加密行業(yè)，為新進入者和規(guī)模較小的參與者提供一個機會來填補技術(shù)驅(qū)動的中介機構(gòu)或全棧式新銀行的空白。

到2020年，我預(yù)計一些新進入者將面對來自監(jiān)管機構(gòu)的重大挑戰(zhàn)，而那些能夠應(yīng)對監(jiān)管壓力的新進入者，規(guī)模將迅速擴張。

9． 借貸市場增長

加密借貸市場在2019年蓬勃發(fā)展，像Genesis、BlockFi和Celsius等公司都參與其中。

我預(yù)計2020年加密借貸市場的成交量在以下幾個維度中繼續(xù)顯著擴大：

1） 交易者借用數(shù)字貨幣做空以克服資本效率低下的問題；

2） 投資者用數(shù)字貨幣作為抵押借入美元；

3）加密公司通過穩(wěn)定幣存款并提供穩(wěn)定幣貸款成為實質(zhì)性的銀行。

10． 第三方風(fēng)險激增

迄今為止，交易所最顯著的風(fēng)險來自黑客攻擊和支付處理器崩潰。

今年，如果我們看到有明顯的下行波動，那么來自無抵押數(shù)字貨幣借款人的違約風(fēng)險以及來自未履行交易的直接交易對手的風(fēng)險（如Herstatt Risk），可能會隨之暴露出來。

這些可能是小規(guī)模的突發(fā)事件，而不是系統(tǒng)性的突發(fā)事件，并將有助于市場成熟。因為市場參與者在選擇對手方和使用解決方案以最小化這些風(fēng)險方面時，眼光將會更加敏銳。

穩(wěn)定幣

11． 美元穩(wěn)定幣市值和交易量將增加

Tether非凡的抗風(fēng)險能力表明，美國銀行沒有直接服務(wù)的市場參與者對擁有以美元計價的賬戶來結(jié)算交易和存儲價值的需求是無止境的。盡管存在明顯的監(jiān)管不確定性，我預(yù)計Tether的市值將在2020年繼續(xù)增長。

受監(jiān)管的法幣支持的美元穩(wěn)定幣市場（如USDC、TUSD、PAX等）將迅速增長（經(jīng)濟基礎(chǔ)相對較?。?。因為他們成為了資金轉(zhuǎn)移軌道，一個既能監(jiān)管又能運行在開放網(wǎng)絡(luò)（任何一個***都可以發(fā)送/接受）的解決方案。

這將是一個位于Silvergate Exchange Network（受管制的+封閉的網(wǎng)絡(luò)）和Tether（不受管制的+開放的網(wǎng)絡(luò)）之間備受關(guān)注的位置。

12． 國際穩(wěn)定幣將保持增長

我預(yù)計許多其他主要貨幣的穩(wěn)定幣也將受到關(guān)注。這些穩(wěn)定幣將受到監(jiān)管，并開放資金流動渠道。

長期來看，隨著流動性市場在各種貨幣穩(wěn)定之間發(fā)展，并提供一個7*24、全球、每個人都可以進入高效的外匯市場，并避開相應(yīng)的銀行系統(tǒng)。最終，我預(yù)計穩(wěn)定幣的市值將超過BTC。

13． 中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）仍將處于概念階段

大多數(shù)預(yù)期的中央銀行數(shù)字貨幣與像USDC這樣的穩(wěn)定幣有顯著的不同。在中央銀行數(shù)字貨幣中，個人和企業(yè)擁有的價值記錄由中央銀行集中保存。只有在少數(shù)情況下，中央銀行/政府才有可能接管這記賬職能。

我不期望在2020年推出任何主要的中央銀行數(shù)字貨幣（除了小規(guī)模的PoCs），但我預(yù)計中央銀行數(shù)字貨幣在2021年及以后將取得重大進展。

新興市場的使用

14． 新興市場數(shù)字貨幣的使用率持續(xù)增長

在惡性通貨膨脹的市場中，數(shù)字資產(chǎn)的使用率已經(jīng)得到顯著增長，并將繼續(xù)保持。有趣的問題是，在這些地區(qū)BTC或穩(wěn)定幣是否會成為主要贏家？

我內(nèi)心希望BTC成為主要贏家，但我理性判斷會是穩(wěn)定幣。

Defi

15． 令人印象深刻的創(chuàng)新，卻很少被采用

加密領(lǐng)域最具創(chuàng)新性的發(fā)展仍然在DeFi上（去中心化借貸、衍生品、交易所、預(yù)測市場等），但是2020年這一領(lǐng)域不太可能有突破性增長。

目前，這些解決方案并不能比中心化解決方案更好地解決問題，而且每個智能合約平臺都存在一些問題，比如ETH的開發(fā)路線圖非常復(fù)雜導(dǎo)致難以被采用。

但我仍看好DeFi的長期發(fā)展，只是不在今年。

責(zé)任編輯：ct