非標準化權益性交易資本市場（以下簡稱“非標資本市場”）是我國多層次資本市場的重要組成部分，僅以廣東省測算，將會促生有10萬億元左右的非標準化資本成交量，帶動6萬億元左右的直接融資，大大提高直接融資比重，顯著提升金融支持實體經濟發展的能力，將是新時代提高資源配置效率、實現產業轉型與升級、推動供給側結構性改革、消除區域發展失衡、實現共同富裕等目標的加速器和助推器。

一、什么是非標資本市場

非標資本市場的內涵為業內約定俗成，就是以非標準生產要素及衍生權益為交易對象的場外交易市場，是多層次資本市場的重要組成部分。主要包括產權交易市場、非上市公司股權交易市場、非標準化金融資產交易市場等全要素與資源交易市場。 非標資本市場作為場外交易市場，與之相對應的是標準化資本市場，如證券市場的主板、中小板、創業板及新三板。非標資本市場和多層次資本市場的其他市場關系詳見下圖：

非標資本市場在交易制度上是受到國務院關于清理整頓交易場所的37、38號文規定的限制，不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，交易時間的間隔不得少于五個交易日，權益持有人累計不得超過200人，不得以集中競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易等。

二、非標資本市場的主要載體

以全國第一經濟強省——廣東省為例，主要有四大類非標資本市場的交易場所：

國有產權交易市場。廣東省和廣州市、深圳市、珠海市共同整合成立全省統一的產權交易機構——廣東聯合產權交易中心，并實現了交易系統、交易規則、信息發布、交易鑒證、收費標準和業務監管的“六統一”。2017年成交總額超1萬億元，形成全國“北上廣”三足鼎立格局。 區域性股權交易市場。廣東省共有三家區域性股權交易市場，分別為廣東金融高新區股權交易中心、廣州股權交易中心和深圳前海股權交易中心，2017年三家中心累計注冊掛牌、展示企業達2萬多家，實現融資和流轉交易總額超2,500億元，主要指標居全國前列。 金融資產交易市場。廣東省內以公司化運作的金融資產交易機構有6家，其中深圳市有3家；另據不完全統計，廣東省內名稱中雖無“金融資產交易”字樣，但實際從事金融資產交易業務或類似業務的至少有15家。其中以廣東金融資產交易中心的管理較為規范、年成交額達8,000億元，其余市場成交量較少，基本在200-300億元之間，不少市場運作不規范、風險較高。 其他要素與資源交易市場。廣東省除了有公共資源交易中心，還逐步建立有大數據資源、環境資源、農業資源、文化產權、海洋漁業資源、貴金屬、礦產資源、航空器材、林權、水權、排污權、碳排放權、固廢與危廢等要素交易機構，以及從事政府特許經營的建設工程、政府采購、招投標等業務的機構，目前廣東省積極布局全省要素交易市場，通過對相關資源和分散平臺整合，建立全省統一的要素與資源交易平臺。

三、區塊鏈解決非標資本市場的痛點

（一）提高交易行為真實性

在非標資本市場中，最重要的就是各參與方及交易標的信息的真實性和透明性，如何避免造假并且能過程中及時發現造假行為，明確責任主體，方便建立有相應約束與追責機制。利用區塊鏈技術的不可篡改和可追溯特性，可以確保交易的所有相關數據上鏈后的唯一性、不可篡改、永久保存，并且可以準確追蹤任何資產的權屬變化和交易記錄。

（二）優化交易與服務流程

傳統的交易流程復雜和審批時限長，涉及出讓方與受讓方、政府監管部門、推薦或經紀機構、資產評估機構、會計事務所、律師事務所、拍賣機構、交易所等，如國有產權交易項目的完成周期一般都要四五十個工作日，且每個交易環節都會產生大量的文件，容易出現銜接問題，影響交易的效率和結果。利用區塊鏈的智能合約技術，掛牌交易項目的登記、托管、審計、清產核資、交易、清算和相關服務等所有流程都能編譯成智能合約運行在區塊鏈上并自動化處理，無需人工干預，確保交易過程可信可靠，杜絕人工過多干預造成的銜接低效。不僅可以使整個流程變得透明公開準確，還能提高交易效率。

（三）高效共識與有效配置

在非標資本市場的交易場所，可將掛牌項目的交易數據提交上鏈，驗證節點對提交的資質信息與政府部門有關該資產的證明數據等，結合方法學和智能合約，進行有效性合法性驗證，共識通過后該交易項目即可以進行自由流通和交易。而對于受讓方，可以提交需求信息，在智能合約的自動控制下，通過鏈上資產交易系統進行撮合，包括進行相關的用戶驗證，資產驗證，需求驗證和合規驗證等流程，形成精準而有效的資源配置。

綜上所述，區塊鏈技術在非標資本市場的交易中可以發揮重要的作用，在數據可信的基礎上實現大規模業務協同，從而優化交易流程，提高交易效率，減低交易成本，方便政府監管，杜絕腐敗行為，嚴控金融風險，推動供給側結構性改革，促進產業轉型與升級，增強金融服務實體經濟的能力。