報道，對許多觀察者來說，2019年比特幣和其他數字貨幣的繁榮讓人聯想起互聯網時代的進化。盡管比特幣的繁榮可以作為未來長期樂觀的理由，但考慮到當初互聯網泡沫最終的結果，現在比特幣的繁榮令人擔憂。

就像現在一樣，對一項新技術的興奮導致了一種投機狂熱。與此同時，由于投資者都希望能參與進來，比特幣相關股票的價格大幅上漲。最近，LongFin Corp. （LFIN）的股價飆升，在不到一周的時間里，股價從5美元漲到140美元以上。這表明一家公司正在進入比特幣市場，并讓買家們紛紛涌入。就像在上世紀90年代末加入“互聯網概念”的公司在股價上獲得了幾乎自動的增長一樣，今天也有公司因為加密貨幣的概念而在股價上獲益。

鑒于這種趨勢，以及已經在加密貨幣上看到的收益（比特幣2017年迄今為止上漲了近1800%，與此同時第二大數字貨幣以太幣上漲了100多倍）有人認為這個市場就像互聯網時代一樣是一個巨大的泡沫。根據一名分析師的說法，比特幣是有史以來最極端的泡沫，而《華爾街日報》最近報道稱在一個“數字令牌”上花費7億美元是“毫無目的”。

區塊鏈技術或開啟長期樂觀的先河？

泡沫破裂的風險是投資者擔憂的原因。至于是否能夠開啟一個長期樂觀的先河，讓我們類比來想一想，盡管網絡時代已經結束，但你仍可以經常在網上讀到相關的文章。

正如Ritholtz財富管理公司首席執行官喬什-布朗（Josh Brown）最近在推特上發表的一篇文章中所稱：“價格暴跌意味著一種新興技術的終結。2000年至2001年，互聯網股票暴跌90%，我們之后都退出了嗎？”

如今的新興技術不是互聯網，也不是比特幣本身，而是比特幣和其他加密貨幣運行的基礎——區塊鏈。這被視為一種真正的變革型結構，它可能會像20年前互聯網的發展那樣對世界產生影響。

“沒有人確切地知道比特幣的短期、中期和長期未來會是什么樣。但我們所知道的是，支撐它的區塊鏈技術是革命性的，已經改變了世界處理金錢的方式，”金融咨詢公司deVere Group的首席執行官奈杰爾-格林（Nigel Green）在最近的一份聲明中說。

在區塊鏈上，所謂的“礦工”可以解決復雜的計算問題，以驗證網絡上的交易，并獲得比特幣或其他類似的貨幣作為回報。由于區塊鏈的結構方式，它不需要任何中間人的參與——就像比特幣沒有政府或央行的支持一樣——而區塊鏈的交易幾乎不可能被偽造。

大投行如何看待區塊鏈技術？

這種技術的潛在用途被認為是巨大的。今年10月，瑞銀曾寫道，區塊鏈“類似于90年代中期在互聯網上的投資”，預計到2027年，這項技術將給全球帶來3000億至4000億美元的年度經濟增長。該銀行寫道，區塊鏈“可能會對金融業、制造業、醫療保健和公用事業等行業產生重大影響”。

高盛在最近的一份研究報告中寫道：“區塊鏈可能是一場變革，它將讓所有人——企業、政府、組織和個人——共同努力。它用一種簡單、安全的方式去建立對幾乎任何一種交易的信任，幫助簡化全球范圍內的資金、產品和敏感信息的流動。”

從理論上說，區塊鏈對于幾乎所有的公司都是有用的。根據金融信息供應商FactSet的報道，紐蒙特礦業公司（Newmont Mining Corp， NEM）執行副總裁蘭德爾-恩格爾（Randall Engel）12月6日對投資者評論稱：“區塊鏈技術上的一些巧妙的東西可以應用于我們不同方面的業務，包括如何注冊和跟蹤土地和所有權等等。”

投資管理公司先鋒集團（The Vanguard Group）上周表示，它將使用區塊鏈在指數供應商和市場參與者之間分享數據。先鋒說這一行動或能使得其指數基金更高效和準確地跟蹤它們的基準市場指標。

“我越來越清晰地覺得，區塊鏈技術真正的變革力量在于為大型公司節約成本，讓這些公司從數據庫轉換至私人鏈，從而提高效率。” Ritholtz的布朗在一篇博客文章中寫道：“這基本上就是當初互聯網如何成為主流的。并不需要通過加密貨幣進行投機性的價格交易。”

如果加密貨幣全面崩潰也不會影響區塊鏈的功能和方式，正如Pets.com的徹底崩盤（一個臭名昭著的網絡公司衰落事件）沒有預示著互聯網時代的結束一樣。

“網絡時代”的公司“從根本上改變了我們的經濟結構，同時你必須靈活和明智地在市場上利用它，那代表了是一個新的交流、連接和買東西的方式。”紐約梅隆銀行投資管理公司（BNY Mellon Investment Management）投資策略師艾麗西亞-萊文（Alicia Levine）說：“這就是區塊鏈今天正在做的事情，它也在重塑我們的經濟和我們經商的模式。”

萊文懷疑數字貨幣短期內的價格，但她對區塊鏈的長期前景持樂觀態度。她指出，雖然在互聯網泡沫破裂時，很多早期互聯網股票一敗涂地，但那場泡沫的破裂為今天的市場領導者奠定了基礎。Facebook（FB）個谷歌的母公司字母Alphabet（GOOGL）都是那場互聯網泡沫崩潰的殘骸。

她說：“當泡沫真的破滅時，會有很多公司出現衰敗，但新的價值將被重新創建起來。就像現在一樣，一個新的世界即將到來。”