（文章來源：太平洋電腦網）

我們都知道，近一年來，內存價格上漲，相應的NAND（閃存）價格也跟隨者水漲船高，但摩根士丹利最近卻下調了多家芯片股的評級，理由是明年閃存價格將下滑，盈利增長將放緩。三星電子股價應聲下跌，在27日收盤之際就已暴跌5.08%。其實關于存儲器的價格飛漲，基本都是行業巨頭在掌握，所以此次投行對芯片股票評級下調，三星電子也是首當其沖受到其影響。

分析師肖恩·金（Shawn Kim）在周日給客戶的一則報告中寫道：“我們認為，現在應該減少對NAND（閃存）和亞洲半導體市場投資了。這是因為，該行業此前發展順利是受益于相當大的需求推動和前所未有的定價能力。而這些優勢，我們認為，很快就會消失。鑒于我們對這一半導體行業周期的看法，我們無法繼續推薦這一板塊，除非市場感受到NAND產品價格上漲的壓力，并在近期放緩邏輯芯片的增長勢頭。雖然全球存儲器產業目前位于巔峰，但是我們對該行業的前景并不樂觀。”

因此，摩根士丹利將西部數據、三星電子和臺積電的評級從“增持（overweight）”下調為“持有（equal weight）”。受到評級下調的影響，三星電子（005930.KS）在11月27日收盤時大跌5.08%，于此同時，其他存儲芯片廠商股價均有下跌。

根據大摩出具的報告，預測明年三星存儲芯片業務將不會有大幅度的增長“看見了衰退風險，因NAND晶片價格自2017年第四季已開始反轉，且DRAM晶片在2018年首季之后的供需動態能見度已經下滑”。

存儲行業是一個極具周期性的行業，近年來，服務器，云存儲，智能手機等都造成了存儲芯片的“超級周期”的出現。而現在，肖恩·金表示，根據研究數據，閃存價格已經出現下調的趨勢，而根據定量預測模型，DRAM內存價格也將在2018年年中達到頂峰。而投資者應該在存儲器價格高峰的前3個月至6個月出售相關股票。資本市場的資金流動總是會快于市場反應。

而如果存儲行業的股票，唯一能被保持“增持”評級的為美光科技，大摩解釋說相對于閃存業務，DRAM的供需基本面更值得看好。目前三星電子等存儲行業巨頭并沒有對此進行回應。

客觀原因在于市場需求，存儲行業前一段時間的“超級周期”則得益于近年來服務器的、智能手機和個人PC對于固態存儲的需求爆發，而現在的無論是服務器、手機還是個人PC對固態存儲的需求都開始由增量市場轉為存量市場，對于存儲器的需求放緩了。這也是大摩對明年存儲行業下調評級的原因。

主觀原因在于行業壟斷，其實就目前而言，存儲器行業被行業巨頭攥在手中，雖然不是單個企業進行壟斷，但是存在的企業太少，導致存儲行業的價格控制權全被生產企業所掌握，形成賣方市場，買方基本沒有議價權。但是經過這么一段時間的“畸形”增長，雖然目前存儲器的價格被抬高，但需求已經大幅度放緩，明年的存儲行業市場增量必然會下降，那么存儲巨頭也該放松放松緊緊攥住的手了。