存儲器芯片是半導體市場中很重要的一塊，在2018年全球半導體收入總額為4746億美元，根據(jù)IC insights的統(tǒng)計，存儲器芯片貢獻了1398億美元，其中DRAM占了存儲器芯片市場的58%；NAND Flash占40%；NOR Flash僅占1%。由于NOR Flash等其他產(chǎn)品類別占比相對較小，也被稱為利基型存儲器。

自從2018年下半年開始，DRAM存儲器開始供過于求，再加上后來的中美貿(mào)易摩擦和日韓貿(mào)易摩擦沖擊，存儲器市場開始持續(xù)走跌。有業(yè)內(nèi)人士預測，DRAM整體去庫存的情況可能還需要2到3個季度的時間。

曾經(jīng)日韓貿(mào)易摩擦時，有DRAM供應商試圖趁7月下旬現(xiàn)貨大漲時，拉抬合約價，但沒有成功。因為日本對韓國的手段其實只是“加強審查”，并非極端的“停止供貨”，而現(xiàn)在日韓貿(mào)易摩擦也基本上得到了解決，相關(guān)原料氟化氫也開始恢復供應。也就是說，韓國相關(guān)廠商的原材料庫存在預計用完之前，就能夠及時供貨到位，因此并不會造成DRAM市場供貨短缺的問題。

摩根大通甚至預測今年DRAM市場規(guī)模將大幅下滑30%，產(chǎn)品均價會比去年下降40%。各企業(yè)在存儲器方面的資本支出也還在縮減。

根據(jù)IC Insights的最新報告，在資本支出方面，隨著存儲器產(chǎn)業(yè)的升級換代與產(chǎn)能擴張計劃都已經(jīng)接近尾聲，IC Insights預計今年DRAM和NAND Flash資本支出共416億美元，占今年半導體總資本支出總額的43%，低于去年的49%。預計2019年半導體總資本支出將下滑8%，至978億美元，低于2018年的1059億美元。

圖1：2013年~2019年半導體總資本支出額及存儲器資本支出額。

2017至2018年資本投入最多的IC產(chǎn)品子類是NAND Flash和非易失性存儲器。不過，在過去的18個月，隨著三星、SK海力士和美光增加DRAM和NAND Flash產(chǎn)量，而英特爾、東芝存儲器、西部數(shù)據(jù)、SanDisk、武漢新芯、以及長江存儲等廠都在加速擴充3D NAND產(chǎn)能，導致DRAM和NAND Flash都進入供過于求的市場局面，價格開始走低。

圖2：DRAM與Flash存儲器資本支出額。

NAND Flash產(chǎn)品需求相對好，摩根大通預測，今年該類存儲器需求將強勁增長30%，但目前來說，還是供過于求，預計產(chǎn)品均價仍會下降20%~40%。

當然，樂觀估計的話，有望在2019年第四季后市場供需可趨近平衡。不過市場的長期走勢(2022年后)表現(xiàn)就較讓人擔憂，畢竟PC和手機等產(chǎn)品的長期需求增長正在下降，而中國NAND新廠也將增加更多產(chǎn)能，而這些都是影響市場的重要因素。

因此，未來很長一段時間DRAM的價格應該還會繼續(xù)下行，至于何時止跌，這要看庫存的消耗量，企業(yè)的產(chǎn)能，以及市場的需求情況。

與DRAM持續(xù)下跌不同的是，NOR Flash的市場需求增長速度顯著。這與NOR Flash的特性密切相關(guān)，因為應用程序可以直接在NOR Flash內(nèi)運行，不需要把代碼讀到系統(tǒng)RAM中，然后再執(zhí)行。因此，它的傳輸效率很高，在1~4Mb的小容量時具有很高的成本效益，但很低的寫入和擦除速度大大影響了他的性能。

NOR Flash產(chǎn)品已經(jīng)從最初的狹窄的應用范圍，擴展到了帶有額外的邏輯IP和固件的處理器核中，與NAND Flash相比，NOR Flash使用相對較大的存儲單元，可提供高耐用性和較長的數(shù)據(jù)保留時間。

結(jié)合字節(jié)尋址架構(gòu)，NOR Flash非常適用于啟動代碼，包括就地執(zhí)行系統(tǒng)和交易數(shù)據(jù)。

NOR Flash目前主要應用在各種消費性電子、網(wǎng)絡通信，物聯(lián)網(wǎng)、工控機和汽車等領(lǐng)域當中。

近來，物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品以及TWS等可穿戴產(chǎn)品的爆發(fā)式增長是NOR Flash存儲器需求增長的主要驅(qū)動力。

以一個典型的物聯(lián)網(wǎng)模塊為例，核心芯片包括處理器（通常時MCU，也有SoC形式的AP）外掛存儲芯片（用來存儲代碼和信息，一般為NOR Flash/SLC NAND Flash）、通信連接芯片和傳感器。

目前主流的方案是 “MCU/AP+NOR Flash”，但其實NOR Flash的應用場景在持續(xù)擴展，去年熱賣的TWS耳機只是其中一種形態(tài)，預計未來還會有更多的各類形態(tài)的可穿戴和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品采用類似方案。

TWS耳機的增長，帶來了NOR Flash市場的需求，這只是一個開始，預計明后年會迎來更多的增量。因為每顆TWS耳機均需要一顆NOR Flash用于存儲固件及相關(guān)代碼。而要實現(xiàn)主動降噪的功能，則至少需要標配128Mb/256Mb NOR Flash，此后如果再加入主動降噪和語音識別等多功能后，對NOR Flash容量的要求將更高。典型的例子就是新一代的Airpods2和Sony降噪豆搭載的都是128Mb NOR Flash。據(jù)蘋果供應鏈透露，蘋果年底會推出Airpods3，除了支持Siri語音控制、防水和降噪功能外，還將加入心率監(jiān)控等健康測量功能，由于搭載了更多功能，其所需的NOR Flash容量將翻倍至256Mb。如果以蘋果耳機銷售量約為4000萬套計算，光Airpods產(chǎn)品線的NOR Flash用量將占全球一年產(chǎn)值的3~5%。

除了蘋果，類似國內(nèi)的一線手機品牌廠商也都卯足了勁，搶占這塊大餅，他們都相繼推出了新一代的TWS耳機，且都搭載高容量NOR Flash，這將帶動相關(guān)芯片廠出貨大增。

除此之外，還有5G基站、PC BIOS升級等應用場景也需要用到更多的NOR Flash產(chǎn)品。

同時，汽車級NOR Flash有望成為下一個應用熱點。車載ECU，尤其是中控系統(tǒng)對存儲方案升級需求在持續(xù)提升。在ECU中，MCU是核心，外掛一顆NOR Flash存儲代碼和圖形信息，未來中控屏和儀表盤分辨率向4K/8K提升的話，NOR Flash的容量必然也需要提升。

目前不論是旺宏、賽普拉斯、華邦和兆易創(chuàng)新都可以提供車規(guī)級NOR Flash產(chǎn)品。

從庫存方面來看，根據(jù)摩根斯坦利發(fā)布的報告，今年第二季度時，NOR Flash的庫存為60天左右，到現(xiàn)在為止NOR Flash的庫存應該消耗得差不多了。也就是說第三季度NOR Flash產(chǎn)品基本會達到供需平衡，甚至需求超過供給。

從價格方面來看，NOR Flash從去年第四季度開始，高端容量價格已經(jīng)企穩(wěn)，中低端容量目前也有企穩(wěn)的趨勢；在2019年第二季度，NOR Flash需求較好的128Mb產(chǎn)品價格開始有上漲趨勢。

從產(chǎn)能供應方面看，NOR Flash前五大供應商華邦、旺宏、賽普拉斯、兆易創(chuàng)新和美光從去年開始就一直沒有大規(guī)模擴充產(chǎn)能的動作。排名前兩位的華邦和旺宏甚至將降低了5%~10%的產(chǎn)能，以維持更好的定價水平，這也就是說，上半年的產(chǎn)能利用率僅為90%左右。

而隨著市場需求由淡季進入旺季，缺貨問題恐將再度浮上臺面。以賽普拉斯為例，其第二季NOR Flash幾乎已被客戶訂購一空，產(chǎn)能嚴重緊缺，價格與上季相較已有所調(diào)漲。對于旺宏來說也有好消息，隨著任天堂推出升級版游戲機，并正式進軍大陸市場，市場普遍看好該公司在9月份營收再創(chuàng)新高；另外，旺宏還攜手英偉達（Nvidia）共同切入自動駕駛Level2+至Level5市場，因此，旺宏下半年的產(chǎn)能恐怕也會相當緊張。

因此，業(yè)內(nèi)人士認為，旺宏和華邦NOR Flash需求大增，且交期已經(jīng)明顯拉長，或?qū)q價。

同樣是存儲器芯片，DRAM產(chǎn)品的價格在持續(xù)下行，市場一片冰天雪地；而NOR Flash產(chǎn)品則在需求持續(xù)上漲的推動下，價格企穩(wěn)，且多家企業(yè)都由于供貨吃緊，醞釀漲價中，市場一片火熱，真是同一存儲器芯片市場卻是冰火兩重天。