繼紫光集團(tuán)和整個(gè)高校產(chǎn)業(yè)改革脫鉤，留在清華不動(dòng)，紫光又迎來大事件，紫光展銳沖擊科創(chuàng)板“急加速”。今年5月24日，紫光展銳宣布已啟動(dòng)科創(chuàng)板上市準(zhǔn)備工作。目前，紫光展銳正進(jìn)行上市前的股權(quán)及組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

10月16日，紫光展銳在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，擬增資50億，投后估值將達(dá)到550億，同時(shí)按照投前500億估值轉(zhuǎn)讓投前20%的老股。

為何要掛牌呢？

據(jù)了解，紫光展銳的大股東是紫光集團(tuán)，紫光集團(tuán)的大股東是清華大學(xué)，按照國(guó)資管理程序，無論新增股東還是出售老股，都要在交易所掛牌，這也正常。

在這個(gè)節(jié)骨眼上，為何要轉(zhuǎn)讓20%的老股呢？

一方面，引進(jìn)戰(zhàn)略資源，公告稱，紫光展銳此次增資所募集資金將用于5G、物聯(lián)網(wǎng)等核心技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)。這有利于紫光展銳更好的發(fā)展，入股的很可能是運(yùn)營(yíng)商和國(guó)家集成電路大基金。新股只有50億，據(jù)說是給上海國(guó)資的，運(yùn)營(yíng)商和國(guó)家集成電路大基金入股，只能買老股了！

另一方面，紫光仍然是具有絕對(duì)的控股權(quán)。從當(dāng)前的資料看，紫光展銳前三大股東是紫光展訊投資、西藏紫光新微電子、英特爾（中國(guó)），分別持股57.14%、16.81%、14.29%。紫光展訊投資的大股東是紫光集團(tuán)、國(guó)家集成電路大基金，分別持股63.7%和30%。

從這里可以看出，國(guó)家集成電路大基金是間接持股，要上市了，就得直接持股，怎么直接持股呢？把間接持有紫光展訊投資的股份賣給紫光，然后買紫光展銳的老股，這樣就直接持股了，相當(dāng)于換股。原來這就是紫光展銳掛牌賣老股的玄機(jī)！

仔細(xì)看紫光展銳的持股結(jié)構(gòu)，紫光展銳的團(tuán)隊(duì)持股比例是9.52%，按照500億的原始估值就是47.6億，紫光展銳4000多員工，人均100萬。根據(jù)目前科創(chuàng)板的整體表現(xiàn)，多數(shù)開盤后股價(jià)翻番，像紫光展銳這種既是國(guó)家戰(zhàn)略，又是稀缺資源的大型芯片設(shè)計(jì)公司，上市后股價(jià)怎么也得翻倍吧。所以，這次紫光展銳的員工可是大賺了，有推測(cè)，最高人均可以達(dá)到200萬元。

不過，紫光集團(tuán)、國(guó)家集成電路大基金、英特爾都是大賺的。特別是老股東紫光集團(tuán)，從2013年收購展訊到現(xiàn)在，也有6年了，終于熬到了收獲的季節(jié)。

當(dāng)然，除了宏觀大環(huán)境，紫光展銳自身成色也夠硬。展銳的積累和平臺(tái)性一直被嚴(yán)重低估了，550億估值只是開始。別的不說，這兩年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)公司一茬一茬地出，但仔細(xì)看業(yè)務(wù)范圍，做的都是邊角料而已，敢挑戰(zhàn)手機(jī)基帶芯片這根硬骨頭的幾乎沒有。

為啥？

就是因?yàn)?a href="http://www.nxhydt.com/v/tag/1301/" target="_blank">通信需要向下兼容，這不僅考驗(yàn)當(dāng)前研發(fā)水平，更需要長(zhǎng)期技術(shù)積累。從2G發(fā)展到5G，手機(jī)品牌可謂百花齊放，手機(jī)基帶芯片廠商數(shù)量卻是在銳減。到了5G時(shí)代，全球就剩5家，咱們大陸只有華為海思和展銳。考慮到海思基帶芯片不外售，大陸公開市場(chǎng)就只有展銳這根“獨(dú)苗”了。

公開資料顯示，紫光展銳是全球第三大手機(jī)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，致力于移動(dòng)通信和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的核心芯片的創(chuàng)新研發(fā)及設(shè)計(jì)，已推出“虎賁”和“春藤”兩大品牌，是產(chǎn)品全面涵蓋2G/3G/4G/5G移動(dòng)通信技術(shù)以及IOT等無線連接技術(shù)的領(lǐng)先企業(yè)之一。

所以，就沖展銳全面掌握2G/3G/4G/5G移動(dòng)通信技術(shù)以及IoT等全場(chǎng)景通信技術(shù)這雄厚的技術(shù)積累，還有這累積近二十億的年出貨量，550億絕對(duì)撐得起。

展銳不僅有基帶芯片，還是中國(guó)最大的泛連接芯片供應(yīng)商。射頻、藍(lán)牙、物聯(lián)網(wǎng)，這些泛連接芯片就是未來全連接社會(huì)、智能工業(yè)的一大基石呀！今年在AI領(lǐng)域，展銳也有突破，年中T710霸榜AI benchmark，把業(yè)界老大哥都打下去了，聽說還要進(jìn)軍工業(yè)電子，未來絕對(duì)是有充分想象空間的。

一家公司長(zhǎng)期發(fā)展怎么樣，當(dāng)然還要看管理層。展銳今年開始由出身華為的楚慶做CEO。楚慶在通信及半導(dǎo)體領(lǐng)域擁有20多年的從業(yè)經(jīng)歷，領(lǐng)導(dǎo)過研發(fā)、投資、戰(zhàn)略等諸多業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，是業(yè)界少有的既懂技術(shù)，又具有戰(zhàn)略眼光和管理經(jīng)驗(yàn)的全能型領(lǐng)軍人才。

到展銳之后，楚慶引進(jìn)了熟悉“業(yè)界最佳實(shí)踐”的管理專家，在管理體制、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略等多個(gè)方面進(jìn)行了全面變革：根據(jù)客戶和市場(chǎng)需要，梳理業(yè)務(wù)架構(gòu)，成立消費(fèi)電子、工業(yè)電子以及泛連接三個(gè)業(yè)務(wù)管理部，業(yè)務(wù)和組織架構(gòu)更清晰，便于集中力量拓展全球市場(chǎng)。

從目前效果來看，新管理團(tuán)隊(duì)的路子是對(duì)的，青出于藍(lán)而勝于藍(lán)，假以時(shí)日“業(yè)界最佳實(shí)踐”這塊牌子會(huì)否易主還真不好說。

目前，紫光展銳在全球手機(jī)芯片市場(chǎng)份額位列第三，在電視芯片全球市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先位置，在藍(lán)牙音箱/耳機(jī)芯片、RFFE射頻前端芯片等領(lǐng)域位居國(guó)內(nèi)廠商出貨量前列。投資要擁抱核心資產(chǎn)才不容易被割韭菜，尤其是稀缺資源的航母級(jí)企業(yè)，作為中國(guó)芯片第一牛的設(shè)計(jì)公司，沖擊科創(chuàng)板可謂生逢其時(shí)，中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)前景光明。

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