電子行業(yè)2020年度策略：5G時(shí)代電子行業(yè)有望精彩紛呈
手機(jī)5G變革受益產(chǎn)業(yè)鏈：射頻前端將從目前4G的10美元增加到5G的20-30美元，射頻開(kāi)關(guān)有望從4G的不到10個(gè)增加到20多個(gè)，蘋果部分新機(jī)型支持毫米波，SLP價(jià)值量有望大幅增加LCP/MPI天線用量也將增加，安卓陣營(yíng)5G機(jī)型有望導(dǎo)入LCP/MPI天線，FPC用量有望增長(zhǎng)，被動(dòng)元件有望量?jī)r(jià)齊升，TOF滲透率將大幅提升。
攝像頭光學(xué)創(chuàng)新：手機(jī)拍攝技術(shù)不斷提升，手機(jī)多攝滲透率快速提升，手機(jī)攝像頭創(chuàng)新將圍繞潛望式攝像頭、視頻攝像頭、提高像素(48/64M成為標(biāo)配，1億像素嶄露頭角)、7P鏡頭放量、玻塑混合鏡頭、TOF攝像頭(預(yù)計(jì)2020年TOF的需求量將達(dá)到1.8-2.0億顆)。預(yù)計(jì)攝像頭需求量仍將維持快速成長(zhǎng)，測(cè)算2019-2021年手機(jī)攝像頭需求量達(dá)到42.9、52.3、59.5億顆，平均每部手機(jī)攝像頭數(shù)量為3.19、3.65、4.07顆，需求量同比增速分別為20.1%、22.1%、13.7%。
智能可穿戴產(chǎn)業(yè)鏈：蘋果Airpods帶動(dòng)了TWS耳機(jī)產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，預(yù)計(jì)2019-2021年蘋果AirPods出貨量將達(dá)到6000、10000、14000萬(wàn)臺(tái)。除蘋果外，我們認(rèn)為華為TWS耳機(jī)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，目前第三代Freebuds已采用自研芯片，有望奮起直追，預(yù)計(jì)2021年將達(dá)到3000萬(wàn)套，看好產(chǎn)業(yè)鏈核心受益公司。
功率半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代恰逢其時(shí)：目前國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈正在日趨完善，技術(shù)也正在取得突破，中國(guó)是全球最大的功率器件消費(fèi)國(guó)，占全球需求比例高達(dá)40%，且增速明顯高于全球，未來(lái)在新能源、變頻家電、IOT設(shè)備等需求下，中國(guó)需求增速將繼續(xù)高于全球。國(guó)內(nèi)企業(yè)正在積極突破，快速發(fā)展，聞泰科技收購(gòu)全球功率半導(dǎo)體大廠安世半導(dǎo)體，看好后期整合發(fā)展，國(guó)內(nèi)IGBT龍頭-斯達(dá)半導(dǎo)體取得快速發(fā)展(IPO過(guò)會(huì))，有望在電動(dòng)汽車等諸多領(lǐng)域逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。
5G用PCB迎來(lái)發(fā)展良機(jī)(基站PCB、5G手機(jī)HDI、SLP及FPC軟板)：通信類PCB是未來(lái)增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域，Prismark預(yù)計(jì)2020年5G基站PCB將增長(zhǎng)102%。5G手機(jī)用主板將采用更高階HDI，面積增加，價(jià)值量提升，蘋果SLP主板價(jià)值量大幅提升。蘋果對(duì)FPC軟板需求較大，日本三大FPC公司仍占據(jù)蘋果近50%的份額，但是在消費(fèi)電子FPC領(lǐng)域均出現(xiàn)了不同程度的下滑。我們認(rèn)為，在消費(fèi)電子FPC領(lǐng)域，技術(shù)更新較快，日本公司在投入上較為謹(jǐn)慎，所以近兩年蘋果新料號(hào)的份額主要給了A股兩大軟板廠，如3DSensing、MPI、Airpods新料號(hào)等，預(yù)計(jì)未來(lái)還將繼續(xù)延續(xù)這一趨勢(shì)。

鵬鼎控股募投項(xiàng)目之一即為高階HDI（類載板）印制電路板項(xiàng)目
有投資者向鵬鼎控股提問(wèn)， 三星于12月12日宣布關(guān)停了昆山HDI工廠，并退出手機(jī)主板HDI業(yè)務(wù)。請(qǐng)問(wèn)公司目前韓系客戶開(kāi)發(fā)進(jìn)度如何，是否有三星方面需要的類載板（Substrate Like PCB）相關(guān)技術(shù)積累。韓系印刷電路板業(yè)者宣稱類載板技術(shù)可以降低主板體積，從而增加電池空間，是未來(lái)趨勢(shì)。請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)此趨勢(shì)是否認(rèn)同，應(yīng)對(duì)措施如何？
鵬鼎控股表示，公司目前已經(jīng)是類載板產(chǎn)品的主流供應(yīng)商，在類載板的技術(shù)及制造方面有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。公司看好未來(lái)高階HDI（包括類載板）的發(fā)展，并積極擴(kuò)充產(chǎn)能，公司募投項(xiàng)目之一即為高階HDI（類載板）印制電路板項(xiàng)目。

滬電股份：全年凈利預(yù)增翻倍 年內(nèi)股價(jià)累漲245%
12月16日晚，PCB行業(yè)的龍頭企業(yè)滬電股份發(fā)布2019年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2019年盈利11.5億元-12.5億元，較去年同期增長(zhǎng)101.60%-119.13%。
滬電股份表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要包括兩個(gè)方面的原因，一是公司5G訂單較為充裕，據(jù)市場(chǎng)相關(guān)人士透露，國(guó)內(nèi)一線PCB廠商訂單已經(jīng)排隊(duì)到明年4月，二是，雖然國(guó)內(nèi)汽車銷量萎縮、中低端汽車板產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，但公司加大對(duì)高毛利率的中高端汽車板的投入，一定程度上緩沖了汽車板市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和需求不振的不利影響，目前，公司的黃石滬士汽車板產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)。

【科創(chuàng)板】
八億時(shí)空首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股意向書(shū)
據(jù)八億時(shí)空12月17日招股意向書(shū)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是液晶顯示材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為高性能薄膜晶體管 TFT（Thin Film Transistor）等多種混合液晶材料，廣泛應(yīng)用于高清電視、智能手機(jī)、電腦、車載顯示、智能儀表等終端顯示器領(lǐng)域。
公司所從事的高性能 TFT 混合液晶材料業(yè)務(wù)服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略。混合液晶材料屬于液晶面板核心原材料之一，由于液晶材料領(lǐng)域長(zhǎng)期被少數(shù)外國(guó)企業(yè)高度壟斷，對(duì)我國(guó)顯示面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成制約。為此，我國(guó)十多年來(lái)大力支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并將“高性能混合液晶”列入《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》。
公司是我國(guó)掌握 TFT 混合液晶核心技術(shù)、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的三家主要液晶材料企業(yè)之一。石家莊誠(chéng)志永華顯示材料有限公司、江蘇和成顯示科技有限公司和本公司，共同肩負(fù)著打破國(guó)際壟斷、突破我國(guó)面板產(chǎn)業(yè)在高速發(fā)展過(guò)程中所面臨的顯示材料配套瓶頸、提升我國(guó)新型顯示材料整體制造水平的重大使命，并各顯其能、各有所長(zhǎng)。就公司而言，下列競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯：
1、公司是我國(guó)液晶顯示材料國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的主要起草者
2、數(shù)項(xiàng)液晶材料產(chǎn)品走在國(guó)內(nèi)前列并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化
3、公司是我國(guó)液晶面板龍頭企業(yè)京東方國(guó)產(chǎn) TFT 液晶材料的戰(zhàn)略供應(yīng)商，客戶資源優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)影響力彰顯。
4、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)顯著
5、首創(chuàng)面板殘像的分析量測(cè)技術(shù)，進(jìn)一步提升客戶技術(shù)服務(wù)水平