4月15日晚間，華興源創（688001）發布了其2019年度報告，報告期內實現營收12．57億元，同比增長25．71％。增長主要貢獻來自電池芯片檢測設備產品，創收超億元。

華興源創作為首批上市科創板企業，專注于平板顯示及集成電路的檢測設備生產，目前已經與國際知名平板廠商三星、夏普、LG、京東方等企業建立了長期穩定的合作關系。可以說，我們手中許多電子產品的顯示屏，都經過了其設備檢測。

坐擁眾多平板顯示行業龍頭客戶，半導體業務漸成氣候，掎角之勢漸成。不過，華興源創營收增長同時，凈利潤卻出現下滑：2019年，歸屬上市公司凈利潤1．76億元，同比減少27．47％。

華興源創凈利潤下滑有哪些原因？與其半導體業務有何關聯？未來將如何應對？

進軍半導體決心強烈

目前，我國集成電路SOC檢測設備主要依賴進口：泰瑞達（Teradyne）、愛德萬測試（ADVANTEST）等企業占據了主要市場份額。國內企業想要切入并非易事。

華興源創并非從2019年才開始部署集成電路業務，早在2017年就成立了集成電路事業部，大力研發測試機和分選機。然而，2017年和2018年，雖然其營業收入中“集成電路”已經存在，但占總營收比重不到1％。這一點，曾在上市申報過程中受到外界質疑。

2019年，華興源創加大了對半導體領域的投入，研發投入從2018年的1．39億元上漲至2019年的1．93億元，增幅達39．31％。主要用于開發標準化半導體測試設備（SOC芯片測試設備）以及分選機。并且在美國加大了研發人員的招聘及研發力度，還分別在中國臺灣、韓國設立研發中心。

功夫不負有心人，華興源創半導體業務在經歷了前幾年的蟄伏后，得到了市場強烈反響：2019年，華興源創的電池芯片檢測設備產品，即BMS芯片檢測設備，實現了超億元營收收入。這是公司首次取得的重大客戶定制化半導體測試訂單，具有戰略里程碑意義。

與此同時，華興源創的營業成本也大幅提升，從2018年的2．24億元，增長至2019年的6．72億元，增幅達49．91％。這主要是為確保定制化BMS芯片測試設備業務順利落地，華興源創加大了人員投入。除了推出性能更優的產品以外，華興源創同時還讓利給下游。

由于半導體測試設備技術門檻高、驗證周期長，從研發投入和目前該領域所獲得經濟回報來看，收入短期內還未覆蓋成本。

由此可見，華興源創冒著各項費用增長、凈利潤下降的風險，仍然持續加大研發投入和市場開拓，其進軍半導體領域的決心可見一斑。

面板檢測經驗可遷移

華興源創有底氣在半導體領域施展拳腳，離不開其過往在面板檢測領域積累的“硬實力”。

華興源創被譽為面板檢測領域的“隱形冠軍”，其在該領域已然成為行業翹楚：三星、蘋果、京東方等龍頭大廠訂單，都被收于囊中。

在技術上，華興源創自主研發的Mura補償技術填補了國產空白，并且已經幫助國內某知名平板顯示器生產商順利量產，使其成為國內第一家柔性OLED面板量產廠商。

華興源創在平板顯示檢測領域所取得的電源控制、自動化、圖像識別方面的研發成果，為其在半導體檢測領域發展打下了技術基礎。

目前，華興源創研發的SOC芯片測試機在主要性能指標上已經基本達到國際領先水平，并且具備較高性價比優勢。

此次在定制化BMS芯片測試設備上實現億元收入，證明華興源創完全可以復制在平板測試領域積累的，為大客戶開發高性價比專用測試設備的經營模式。這個過程中，需要提升SOC芯片測試平臺的標準化程度，向客戶提供更具性價比優勢的定制化專用芯片測試設備。

事實上，目前華興源創已經通過模塊化設計，使其研發的超大規模數模混合芯片測試機平臺，可以適配不同類型的驅動板卡，從而實現對MCU、RF、CIS等不同種類芯片的測試。

除此之外，在集成電路市場開拓方面，華興源創已經具有一定基礎：其在消費電子領域所積累的客戶，同樣對集成電路測試存在一定需求。華興源創可以在過往面板檢測業務之上，與企業洽談集成電路相關合作。

總的來說，華興源創的發展路徑可分為兩部分，一是在原先平板檢測行業，持續研發以及開拓重點客戶，以保證在該領域的行業領先地位；二是繼續加大對半導體測試設備的研發力度，在2019年小獲成功的基礎上，將其作為未來重要增長點。

盡管短期經濟效應并不顯著，但半導體測試設備研發無法一蹴而就，華興源創堅定不移相信該領域能夠帶來長期回報，持續投入研發。毋庸置疑，在廣闊的國產替代機遇面前，能夠臥薪嘗膽、忍受陣痛期的華興源創，將大有可為。