在A股上市公司爭相分食Mini/Micro LED市場的同時，LED顯示產業鏈中的中小企業也在積極探索屬于自己的生存之道。

盈利不輸上市公司

據高工新型顯示統計，已披露2019年年度報告的10家在新三板掛牌的LED顯示屏行業企業，7家企業實現盈利，3家企業出現經營虧損。

其中元亨光電歸母凈利潤高達5719.81萬元，不輸于同行業上市公司。2019年年度報告顯示，元亨光電2019年下單金額5.8億元，簽訂合同6.5億元，業績創下成立以來新高。

就歸母凈利潤率來看，元亨光電、新亞勝、緯而視、華夏顯示、仰邦科技5家企業等于或高于7%，盈利能力較強。其中華夏顯示歸母凈利潤率高達19%，公司主營的系統類產品及器件類產品在2019年均實現較好發展。

緯而視歸母凈利潤率達12%。公司研發生產并對外銷售大屏顯示系統產品，既有自主品牌，也通過ODM代工獲益。2019年，公司DLP產品銷售有所回落，但得益于前期布局，LED產品銷售額實現大幅增長。

就毛利率看，10家企業毛利率在7%-44%之間，其中6家企業毛利率超30%。九洲光電、齊普光電、新亞勝、緯而視、靈信視覺、仰邦科技、極光王7家企業毛利率在2019年實現同比增長。

仰邦科技毛利率位居首位，達43.72%。公司是LED控制系統的專業制造商和主流供應商，并于2019年底實現小間距系列產品量產，有望成為業績新的增長點。

彩訊科技毛利率僅7.02%，是唯一一家毛利率低于20%的企業。公司以生產銷售DLP和LCD拼接大屏為主，隨著小間距LED快速占領市場，而公司介入較晚，致經營虧損。

就政府補助看，新三板企業獲得的政府補助雖遠低于上市公司，但掛牌新三板后也獲得了不少支持。除彩訊科技外，9家企業累計獲得政府補助3795.2萬元，其中九洲光電獲得1562.59萬元政府補助，其他8家企業平均獲得279.08萬元政府補助。

Mini/Micro以外戰場

沒有上市公司充足的資金、技術實力追逐Mini/Micro LED等高階市場，中小企業也能利用已有優勢實現效益最大化。而且，他們所處的市場才是LED顯示產業最大塊蛋糕所在。

實現盈利的7家企業中，元亨光電、齊普光電、緯而視、華夏顯示四家企業在2019年實現了營收與歸母凈利潤的雙增長。

元亨光電2019年推出的S0-S4戶外系列產品、CH系列中央懸掛吊斗屏等產品拿下了不少工程項目，同時公司成功進入南非、歐洲、北美等海外市場。其中美洲團隊在2019年實現單個小組銷售額過億，而2019年公司人均產值達94萬元，同比增長18.99%。

據高工新型顯示了解，元亨光電還中標成為華為全國旗艦店展廳2020-2021年戰略采購供貨單位，預計有7-15個展廳將配置多塊高端顯示設備。

齊普光電專注于中高端戶外LED全彩顯示屏的研發、生產及銷售。2019年公司進一步擴充產品線及進行客戶群升級，推出P2.6的戶外高清產品，租賃產品規模持續擴大，并拓展了交通屏領域及海外市場。

企業已有業務實現良好收益后，下一步則是繼續向上進階，擴產能是方式之一。

2019年，元亨光電與廣東省中山市民眾鎮政府簽署了投資協議，將規劃18萬㎡大族元亨產業園，用于公司的未來經營和發展。該公司已有4萬㎡研發生產基地。

緯而視建筑面積2萬平米的生產用房項目2019年也已進入建設周期，將大幅提升公司產能。

此外，在2019年出現營收與歸母凈利潤雙下滑的仰邦科技，也向銀行申請1000萬元貸款，用于建設仰邦光電產業園二期工程，以提升公司綜合實力。

值得關注的是，LED顯示產業在向更小點間距發展，技術迭代加速，中小企業也在緊跟趨勢，向高端產品挺近。

元亨光電、緯而視、九洲光電、仰邦科技、彩訊科技5家企業已經布局小間距LED，其中元亨光電研發出了P0.9375、P1.27、P1.58、P1.9 等全系列高密度小間距產品。

高工產研LED研究所（GGII）調研數據顯示，2019年中國小間距LED顯示市場規模約為135億元，預計2020年將同比增長40%至190億元，小間距LED應用領域將進一步滲透。

“融資，再融資”

2019年至2020年初，路東光電、電明科技及巴科股份3家LED顯示屏行業企業選擇終止掛牌新三板。其中路東光電、巴科股份終止掛牌目的為降低運營成本，電明科技則表示，是根據公司經營發展規劃、資本市場戰略布局需要。

新三板融資條件不如A股市場，但掛牌成本也不低。通常初次掛牌成本在百萬級，每年運營成本也要幾十萬。對于中小企業而言，這是較為沉重的負擔，相應的也是登陸A股市場前的跳板。

為激活市場，證監會逐步加大對新三板改革。今年3月，證監會就《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》公開征求意見，符合條件的新三板精選層企業可轉板創業板或科創板，進一步打通了中小企業成長壯大的上升通道。

精選層企業將從創新層中選擇。而上述披露年報的10家企業，及受疫情影響延期披露年報的格特隆、晶彩光電均尚在基礎層，未來有望通過進一步成長獲益新三板改革政策。

高工LED董事長張小飛博士指出，2020年建議企業“融資、再融資，上市融資”，尤其注冊制實施后，對于企業是特別大的利好。

2019年持續經營虧損的九洲光電就表示，公司將展開銀行借款、訂單融資、股權融資等多渠道融資，以推動2020年順利實現扭虧為盈。緯而視也正在推進股票發行認購，擬募資2001.52萬元。