瑞豐光電在LED封裝領域是很多企業無法繞過的“話題”，但同時很多規模企業也未曾將瑞豐視為“對手”。 用瑞豐內部人士的話就能解釋，“瑞豐在研發創新方面很厲害，但是到量產就不太擅長。”業界大多數人對瑞豐的第一印象就是平平穩穩，但換個角度來說，則被視為是“進取不足”。 成立于2000年1月的瑞豐光電，2002年底建立SMD LED生產線，2011年7月在深交所創業板上市，是國內較早進軍LED封裝領域的企業之一，也是較早上市的LED封裝企業之一。 隨著各家LED上市公司的2019年業績報告披露告一段落，瑞豐光電的業績引發了行業的深思。報告顯示，2019年瑞豐光電實現營業收入13.72億元，比上年同期下滑12.17%；凈利潤虧損1.26億元，比上年同期下滑246.27%。 相信比起凈利潤虧損超1億元，瑞豐光電的成長步伐更令人失望。成立至今20年，瑞豐光電可謂是LED封裝行業的“元老”。然而，卻并未展現出一個元老應有的“光芒”。

瑞豐光電2011年—2019年營收（單位：百萬元）

據高工LED觀察，與瑞豐光電前后腳上市的LED封裝企業還有鴻利智匯、聚飛光電等，而它們的營收增長速度明顯是瑞豐光電不可比擬的。

瑞豐、聚飛、鴻利智匯2011年—2019年營收（單位：百萬元） 作為同一批上市的LED封裝企業，聚飛光電營收翻七番，鴻利智匯營收翻近七番，而營收增速僅4.7倍的瑞豐光電成長動力略顯不足。 相比被元老級的封裝企業甩開一條街，被后起之秀反超，難免會更加難堪。兆馳光元作為中高端LED封裝企業， 2011年正式成立，成立當年實現營收2.7億元，發展至2018年實現營收17.11億元，短短9年時間，營收實現6倍的增長。 元老級的瑞豐光電，為何掉了隊？ 回顧近幾年，聚飛光電、鴻利智匯、兆馳節能關于募資、擴產線、開拓新業務的信息滿天飛。2019年，聚飛光電先后兩次募資合計超12億元用于擴產及拓展新業務，做到照明背光兩手抓；鴻利智匯借助國資，大力發展LED封裝、LED汽車照明、互聯網車主三大業務；兆馳節能圍繞LED背光源、照明封裝、顯示封裝三大核心應用領域持續發力，目前1000條擴產線已穩步達產。 相比以上幾家封裝廠商的“大興土木”，瑞豐光電的表現則顯得尤為“淡然”，既沒有震撼性的戰略布局，也未形成鮮明的業務結構。據不愿透露姓名的業內人士表示，“瑞豐光電創新能力可鑒，不過產品批量化能力相對較弱。” 還有更多業內人士給出的評價是：“好人，不搞事。”言外之意，瑞豐光電安于現狀、不爭不搶、不擴產。 即使同伴們都在突飛猛進，但瑞豐光電似乎并沒有想要打破現狀的意愿。3月7日，瑞豐光電發布關于2020年股票期權與限制性股票激勵計劃公告。公告顯示，本次計劃擬向激勵對象授予權益總計4221.50萬股，占本計劃公告時公司股本總額5.35億股的7.89%。 本計劃首次授予股票期權的行權考核年度為2020-2021年兩個會計年度，分年度進行業績考核，以達到業績考核目標作為激勵對象的行權條件。其中，2020年目標凈利潤不低于4000萬元，2021年目標凈利潤不低于1億元。

高工LED查閱資料發現，瑞豐光電2017年實現凈利潤1.33億元，2018年實現凈利潤8500萬元，雖然2019年凈利潤虧損超1億元，但主要是因為計提商譽減值造成的，而商譽減值不具有持續性，并不能作為制定業績目標的依據。

瑞豐光電2016年—2019年凈利潤 結合2016年至2018年的凈利潤來看，瑞豐光電將首次授予期權的業績考核目標定為4000萬及1億元，不免有些保守。 就目前的封裝市場現狀來看，瑞豐光電的“保守”或將使其陷入危機。時下，雖然高端照明和特種照明的需求依然保持增長，但由于低端通用照明產能過剩導致器件價格持續下行。與此同時，中美貿易戰及替代市場遭遇瓶頸，導致白光封裝器件市場整體情況不樂觀，LED封裝企業普遍面臨盈利難的問題。 在此背景下，白光器件企業紛紛將部分產能轉向RGB顯示器件，部分企業在Mini市場甚至開始小批量出貨。雖然瑞豐光電也在布局Mini LED和Micro LED新型顯示技術，但到目前為止，還未出現能夠攪動市場的行動和計劃。值得注意的是，隨著眾多封裝廠商的涌入，也將導致Mini市場的競爭急速加劇。 由此看來，迎接LED封裝廠商的又將是一場“風腥血雨”的市場搶奪戰。接下來，瑞豐光電如不能徹底釋放拳腳，或將被沖在前面的封裝廠商拉開更遠的距離。