蘋果公司用了短短不到兩年的時間將市值從1萬億美元漲到2萬億美元，是全球市值最高的公司。5G版iPhone的姍姍來遲終于開啟了下一個時代，接下來怎么繼續增長？

蘋果的5G手機終于來了。

美國東部時間10月13日下午1點，蘋果在Apple park召開2020秋季第二場新品發布會，推出史上首款5G手機iPhone12 系列：iPhone12 mini，iPhone12 ，iPhone12 pro以及iPhone12 pro max，售價分別為699，799，999和1099美元。這是蘋果帶來最多數量iPhone的單場發布會。

16個月前，包括華為、三星、OPPO、vivo和小米在內的，幾乎所有的主流手機廠商都已經將5G手機作為銷售主力。由于疫情和芯片等種種原因，支持5G的iPhone遲遲沒有發出。外界對新一代5G iPhone預測樂觀。摩根士丹利分析師凱蒂·休伯蒂（Katy Huberty）預計，蘋果在2021財年的iPhone出貨量將達到2.2億部左右。

發布會上，庫克說，這將開啟一個新紀元。發布會后，蘋果公司股價下跌2.65%。市場分析人士認為，這主要是由于市場預期得到釋放。借鑒過往經驗，蘋果發布新款iPhone之前，股價通常會大幅上揚，發布后數天內，通常會下跌，但隨后就開始反彈。

蘋果的最新市值暫時定格在2.07萬億美元，是全球市值最高的公司。2018年8月，蘋果市值突破1萬億美元大關，成為人類歷史上第一家市值突破1萬億美元的科技公司。此后，通過從硬件轉型服務業，今年8月，在全球疫情的影響下，蘋果市值依然快速增長至2萬億。接下來，服務業務的收入還將繼續帶動蘋果市值的增長，但這項業務的基礎是蘋果能夠賣出足夠多的硬件產品。

一家蘋果供應鏈公司的負責人告訴《財經》記者，他對新手機的銷量很有信心，“華為的高端手機芯片受阻，會給蘋果的銷量帶來利好。”一位手機渠道人士向《財經》記者表示，“每次發布會前后，很多人都說不會買，但是最后銷量都不錯。”

亮點和槽點

5G、更強大的芯片和攝像頭系統，是此次iPhone更新的三個亮點。庫克把介紹5G的高潮部分交給電信運營商巨頭 Verizon 首席執行官 Hans Vestberg，他提到，硬件和軟件都為最佳的5G體驗進行了優化。

iPhone 12 支持目前業內最多的 5G 頻段，iOS 系統軟件也針對 5G 應用提供了特殊的優化，為了延長續航，可在非必要情況下切換至4G LTE 網絡。蘋果官網信息顯示，對更快mmWave（毫米波）頻段的支持僅限于在美國銷售的型號。

“這是蘋果歷史上通信功能最強的iPhone，占據了未來5年內的高點。”原中國移動和GSMA高管，通信行業專家葛頎告訴《財經》記者，“盡管目前在部分地區還不能使用，但蘋果的軟件和硬件都已經準備好了。”

Counterpoint國際分析公司研究總監閆占孟此前向《財經》記者表示，中國市場目前尚未規劃在5G芯片中支持毫米波技術。

全球主要的安卓智能手機制造公司大部分來自中國公司，如小米、OPPO、vivo、中興等，中國商用5G毫米波頻段預計在2021年，“支持5G毫米波將讓每顆芯片成本增加20美元左右，安卓手機廠商利潤本來就比較薄，這會是較大的成本負擔。”閆占孟解釋說。

目前全球市場高端手機領域的主要玩家是蘋果、華為和三星，三星優勢在于擁有攝像頭、存儲芯片和屏幕等核心元器件，研發時可以與自家芯片做更好的適配和控制，挑戰則在于三星芯片自用比較多，對第三方廠商的服務和支持能力相對較弱。

華為對中國用戶和市場理解最深，閆占孟還認為華為是一家勤奮的公司，產品挑戰速度很快，能更好地適應市場競爭，且華為作為通信設備廠商，基帶芯片有優勢，挑戰來自一些非商業性不穩定因素。

蘋果芯片也主要自用，而且建立了較為強大的生態，但蘋果挑戰是缺乏基帶芯片設計能力，難以掌握節奏。

新一代iPhone 12的邊框設計回歸到了iPhone 4的平面切割造型，“一些蘋果的忠實粉絲會為此買單。”一位蘋果供應鏈公司負責人告訴《財經》記者。

功能與iPhone 12相同的iPhone 12 mini ，屏幕大小僅有5.4 英寸，這是蘋果首次在 iPhone 系列使用“Mini”一詞，也將是目前世界上最小、最薄、最輕的 5G 手機。

從目前的產品定位來看，iPhone 12與iPhone 12 mini將成為未來一年蘋果智能手機提升銷量、保住市場份額的主力機型。iPhone 12在799美元起的定價下，已經擁有大屏幕、5G、蘋果當下高階的硬件規格，起售價699美元的iPhone 12 mini則擔當起進一步幫助蘋果擴展中端市場的任務。

鏡頭升級是此次iPhone 12系列的另一大賣點。其中，iPhone 12采用后置雙攝，廣角端采用了7P鏡頭，相較iPhone11在弱光環境下的拍攝效果有27%的提升，在機器學習和智能 HDR的加持下，將提升夜間模式下的拍攝表現。

Pro則增加了激光雷達，弱光場景下的對焦速度提高了6倍。可用于提高夜間模式人像拍攝的深度。Pro Max在Pro基礎上強化了這些性能，更大的感光元件提升拍攝細節，搭載了iPhone史上最強大的攝像頭系統，用戶可在直接在手機上編輯杜比視頻。

為了環保，iPhone 12只會附帶數據線，不再附帶電源適配器和有線耳機。蘋果宣稱，這樣的做法可以減少包裝所需的紙張，且此前購買過iPhone的用戶已經有充電頭和耳機了。但這一改變遭到了不少網友的“吐槽”，“就像去餐廳吃飯，為了環保不提供餐具，但是顧客可以花錢另外購買餐具一樣。”

有行業人士認為，蘋果此舉是為了攤薄毫米波技術所增加的成本。

一家為電子產品提供包裝的公司負責人向《財經》記者預測，蘋果的這一做法可能會帶動其他手機廠商跟進，但目前他還未收到類似的需求。

在發布會結束后，蘋果中國官網更新了有關國行的更多細節：iPhone 12 系列的發售分兩批進行，10 月 16 日晚 8 點可開始預購 iPhone 12 以及 iPhone 12 Pro，10 月 23 日正式發售。而 iPhone 12 mini 與 iPhone 12 Pro Max 則要等到 11 月 6 日才會開啟預購，11 月 13 日正式發售。

盡力抓住5G窗口期

新冠疫情導致最終測試和生產延誤，新iPhone的推出時間比往年晚了大約一個月。此前，由于蘋果在海報中打出了“Hi，Speed ”的標語，5G iPhone的發布和相關參數已經是公開的秘密。即便如此，發布會在北京時間凌晨舉行，蘋果依舊享受微博熱搜和百度指數同時沖到沸點的頂流待遇。

市場等待巨頭入場已經太久。

晚一步進場，是蘋果的一貫風格：相比同行在技術推新上速度更慢，等到技術被市場驗證過以后，再以業界最高標準推出。

根據中國信息通信研究院發布的《國內手機產品通信特性與技術能力監測報告》顯示，2020年二季度申請進網的手機產品160款，其中5G手機83款，款型占比51.88%，1-9月，國內市場5G手機累計出貨量1.08億部、上市新機型累計167款，占比分別為47.7%和46.5%。

iPhone12是蘋果帶動用戶5G換機周期的抓手，中金公司的數據顯示，在超過10億的存量iPhone用戶中，持有2017年及更早機型的iPhone用戶約占72%。

平安證券在最新研報中稱，iPhone12系列不再隨附電源適配器和耳機，有利于促進蘋果無線耳機的銷售。隨著新機發布和老機型降價，價格區間進一步拓寬，消費者選擇范圍變大，在5G換機潮的背景下，預計今年蘋果iPhone12系列新機出貨量有望達到7500萬臺。

此前，摩根士丹利已經上調了對蘋果2021財年（截至9月底）iPhone出貨量預測，從2.18億部提高至2.2億部（按年升22%），認為iPhone 12的發布正值重要時刻，因為自2020財年以來iPhone的更換周期已延長至四年以上，超出了該行認為的結構性上限，并調高蘋果公司2021財年產品平均售價至772美元（按年升5%）。

摩根士丹利的數據表示，在iPhone上市后的六個月內，蘋果股票的表現平均比標準普爾500指數高13個百分點。

按分析結果，該行上調對蘋果公司2021財年的收入和每股收益提高均2%，預測較市場同業高出5至6%。

不過，蘋果的用戶忠誠度已經開始下降。消費者情報研究合作伙伴（CIRP）發布的數據顯示，2018年3月，86%的iOS移動設備保持著忠誠，這一數字在2019年下降了15.2%。

2019年已上市的5G手機中，華為5G手機以77.4%的存量占比排名第一，vivo 5G手機占比12.6%，排名第二；小米5G手機占比6.0%，三星5G手機占比達3.6%，分列三、四名；2019年上市的5G手機中，華為Mate30 Pro5G版最受歡迎，存量占比39.8%。

對蘋果來說，中國是最大的5G手機市場。多位手機行業人士認為，美國政府對華為的制裁，尤其是高端手機芯片被卡，利于iPhone的銷量。但這個情況不會立刻出現，一位中國芯片行業資深從業人士向《財經》記者表示，華為終端芯片儲備量可大致維持到明年中旬。

5G手機雖然是智能手機行業增長最快的部分，但仍然存在一些挑戰。Strategy Analytics副總監Ville-Petteri Ukonaho認為，對于絕大多數消費者來說，許多5G智能手機型號過于昂貴，大多數5G運營商網絡目前并不完善，網絡覆蓋率和用戶體驗優化都在提升進程中，而且，一波又一波的新冠疫情正在導致美國和歐洲等西方市場的消費疲軟。

多重圍困之下，iPhone的營收對蘋果的意義正變得更加重大。葛頎認為，5G時代，智能手機將走下圣壇，多形態終端終將成為社會數字化轉型的主力軍，所以蘋果要保護的是與廣大蘋果用戶的相關性。現在蘋果也急需用5G捍衛全球超過10億的蘋果手機用戶的忠誠度。不斷萎縮的手機出貨量終將嚴重威脅蘋果的資本市場表現和生態系統構建，“量”是繞過不過的大問題。

下一個時代

2010年4月，在舊金山，蘋果發布了具有革命意義的iPhone 4，配備了讓可視電話夢想成真的 FaceTime 功能以及驚艷的新型Retina 顯示屏，起售價只有 199 美元。

iPhone 4的成功改寫了蘋果公司的命運，也成了蘋果公司發展的天花板。

一位證券行業分析師向《財經》記者表示，蘋果的品牌溢價需要價值支撐，但品牌信仰會隨著用戶對產品的不滿意而降低。

對于iPhone，蘋果公司正力保份額，并在中國市場外尋找新興市場的機會；iPhone之外的其他業務，目前，MAC營收占比為9%，考慮到PC市場的放緩，盡管存在Windows用戶轉投MAC陣營的情況，MAC也不大可能對公司整體業績有多大帶動作用。在安卓大屏手機的沖擊下，iPad也面臨著增長壓力，增速已經在20%以下。

相比之下，服務業務，可穿戴設備，智能家居以及其他設備增速相對更快。這些設備和服務大多數圍繞iPhone生態系統發展。自2017年以來，iPhone的銷售量平均環比增長約4％，同比增長約2％，與之形成對比的是，軟件服務平均環比增長約4.5％，同比增長約22％。

蘋果還正加重iPhone以外的業務。此次發布會上，第一個亮相產品是智能音箱 HomePod Mini，這一產品線已經三年未更新。

HomePod Mini不僅是一個音箱，還是一個UWB（超寬帶）核心終端，與用戶家中其他UWB設備，如iPhone、Watch、AirPods等進行交互。

MagSafe重新出現，目的則是構建起一個新的配件生態圈。除了最基礎的 MagSafe Charge 和 MagSafe Duo Charge 磁吸無線充電器外，MagSafe 方案也被 Apple 延伸到了保護殼、卡包和皮套之上。

和過去一樣，第三方廠商也能跟蘋果合作打造自己品牌的 MagSafe 配件。

此外，蘋果在醫療保健市場也有新的舉動。最近，蘋果宣布在Apple Watch Series 6上使用血氧傳感器，并與新加坡政府建立了合作伙伴關系，以激勵Apple Watch用戶參加健康管理計劃。

蘋果在健康方面有三個重點布局：Apple Watch等硬件，Health App和ResearchKit等軟件以及Apple最新訂閱服務Fitness +。

自2017年以來，iPhone的銷售量平均環比增長約4％，同比增長約2％，與之形成對比的是，軟件服務平均環比增長約4.5％，同比增長約22％。

蘋果的“服務類”業務包括iTunes， ios和Mac版的應用商店， 蘋果音樂， iCloud云服務， Apple Pay， AppleCare額外保修業務，基本上可以分為兩類，一類是App Store收入分成業務，另一類是自營的服務業務營收，如Apple music，iCloud等。

App Store分成收入增長，來自于開發者賣出的內容和收入不斷增多，蘋果能從中分到的收入也就越多。但隨著歐美與中國移動互聯網增速的放緩，蘋果服務營收的增長也受到了影響。長期以來，蘋果從開發者處收取高達近3成的“蘋果稅”，一直為人詬病。隨著市場增長放緩，蘋果“高稅率”的矛盾將可能進一步激化。

盡管市場翹首以待，目前，蘋果尚未有任何設備達到智能手機那樣普及能力。一些咨詢師認為，能夠滿足市場剛需，具備全場景和全人群的普及的能力，以及可以被大眾接受的價格，滿足上述條件的產品將在未來具有革命性替代潛力。AirPods和Applewatch等產品表現不錯，但要接下iPhone的接力棒，仍舊前途漫漫。

責任編輯：haq