近期，港交所披露了京東健康招股說明書，信息量很大，不僅披露了京東健康超百億業績規模，也詳細描述了其正在打造的綜合在線醫療健康服務生態圈和未來發展方向。不禁讓我們想到規模超千億美元的美國醫藥健康行業巨頭，京東健康這樣的國內互聯網龍頭與其差距還有多大？中美醫藥健康企業發展策略有何異同？本文將主要從兩者發展路徑和方向的角度，去探討國內互聯網巨頭在醫藥健康領域的布局策略與美國零售藥店巨頭的異同。

美國TOP2醫藥零售龍頭走了兩種不同的發展路徑

美國前兩大連鎖藥店巨頭CVS Health（以下簡稱CVS）和沃博聯（Walgreens Boots Alliance）的發展路徑截然不同。CVS是垂直產業鏈發展的優秀代表。而沃博聯則依靠自身在醫藥零售行業絕對龍頭的資源優勢，選擇了通過國際化擴大市場規模的橫向擴展戰略。這樣可以將其已有的自有品牌商品組合資源、供應鏈資源、運營能力等，復制到國際市場，并互相協同整合，降低集團整體成本，實現效益最大化。

沃博聯的主營業務相對聚焦在醫藥流通，包括零售和批發業務。截至2019財年，其近1．4萬家門店分別分布在11個國家，其中美國有9200家左右。其美國零售業務的收入占到總收入的四分之三，國際業務占比不到一成。批發收入占比接近17％。

國內互聯網巨頭，包括阿里健康、京東健康，其與生俱來的互聯網基因決定了，其最大的資源和優勢，是在線上巨大流量資源，以及互聯網、大數據、云計算、人工智能等方面的高新技術能力。而在線下門店渠道和醫藥零售供應鏈方面還相對欠缺。這決定了他們不可能走沃博聯這樣老牌醫藥零售巨頭這樣橫向擴張的發展道路。

果不其然，阿里健康、京東健康不約而同地選擇按CVS這樣垂直產業鏈發展，切入醫療和醫藥行業。因此，這里我們重點分析CVS垂直產業鏈戰略發展的路徑。

CVS垂直產業鏈發展策略

CVS發展策略的靈魂在于創新。過去十幾年通過并購產業鏈上下游的優秀企業，迅速介入產業鏈上下游醫療和支付領域，并持續創新開發全生命周期醫療和健康服務項目，致力于打造完整的產業鏈生態閉環。閉環內各業務板塊高效協同，共享客流、數據等資源，有效提升CVS盈利水平的同時，也增強了顧客消費體驗和品牌忠誠度。

2005年之前，CVS的主要戰略動作是在傳統零售藥店領域跑馬圈地，并購對象是各中小藥店，依靠自開和并購雙輪驅動，大力拓展門店規模。門店數量從1994年的1000家左右，迅速增長至2005年的5500家左右，反超沃博聯，一躍成為美國門店數量最多的連鎖藥店。

藥店規模成為全美第一之后，CVS在2005年之后，開始大力突破性地轉而開始垂直產業鏈發展。里程碑便是2006年收購MinuteClinic（便民診所），一腳跨進上游醫療服務行業。此后的十幾年，更是馬不停蹄地通過并購手段，分別收購了PBM龍頭企業Caremark（雖然1994年成立Pharmacare已進入PBM領域）、UAM聯邦醫療保險處方藥服務部門、特種輸液服務Coram、長期護理藥房Omnicare、零售連鎖Target的1600多家藥房和診所，直至2018年收購了大型保險公司Aetna。至此，CVS的垂直產業鏈布局算是大致完成，通過并購產業鏈上下游優秀公司甚至龍頭企業，成功跨入上游醫療服務、下游支付服務（PBM、保險服務）細分行業。

CVS通過并購布局產業鏈上下游業務

2019財年CVS營收規模達到2568億美元，其中，藥房零售業務的收入占比僅三成，而近50％的收入來源于PBM等服務業務，其余23％的收入來源于保險業務。

CVS的服務組合非常豐富，囊括醫療服務、醫藥和健康管理、PBM服務、保險支付服務等方方面面，可以說，已經初步做到了面向各種人群的全生命周期健康管理。

CVS全生命周期服務組合

值得注意的是，CVS的服務業態大部分布局在線下，得益于其零售藥店連鎖起家，在全美擁有近1萬家門店網絡，覆蓋全美各地。根據其年報數據，70％的美國人生活范圍5公里內至少有一家CVS藥店。尤其是對社區門店的布局，為CVS各種社區服務、家庭上門服務、便民診所等，提供了線下“場”地，也通過有效協同各業態，降低了費用成本，提升了盈利能力。

這里我們想重點介紹一下CVS的創新業態：HealthHUB健康中心。這是CVS如何高效整合、協同開展它并購來的覆蓋醫療、醫藥、支付等產業鏈一站式服務和商品銷售的優秀例子。

HealthHUB是CVS從2019年開始試點的創新業態。這個業態的本質，是打包CVS目前擁有的各項業態和服務能力，建立一個集便民醫療、慢病管理、健康管理、傳統藥店商品銷售和服務等為一體的多元化商品和服務實體門店。有點類似于零售行業的購物中心。通過各業務互相協同賦能，共享CVS的實體門店資源，尤其是社區店，為顧客提供優化的一站式服務，并大幅降低CVS的運營費用。

HealthHUB主要業務內容

目前HealthHUB的業務初步是以下這些內容：

1． 便民診所MinuteClinic醫療服務，包括各種檢驗檢查服務、慢病管理服務（更多慢病病人身體指標的檢測）、還有診所小手術等。

2． 健康服務，門店配有執業藥師，為顧客提供營養咨詢、其他健康和養身的服務，以及相關商品的推薦，使顧客可以在家自己進行健康保養。他們也可以報名參加門店開展的線上膳食養生項目。

3． 門店商品組合，比一般門店增加了數千種健康和養生相關的商品，以及相關的器械商品。

4． 利用CVS對接醫療機構的豐富數據資源，為顧客提供專屬的處方服務和相應的健康服務。

2019財年，CVS在美國個別區域將50家傳統門店轉變為HealthHUB店進行試點，預計到2020年，HealthHUB門店數量將達到600－650家，2021年計劃增加到1500家。

通過不間斷的試點，CVS正在摸索什么樣的醫療、藥事、健康服務和商品是最受需求端歡迎的，未來隨時進行優化調整。一旦模式成熟，就能迅速把這種多元化健康服務業態推廣至其他門店，實現傳統藥店門店的創新優化升級。同時可以把各業態的創新服務和商品，迅速在全美范圍鋪開。

京東健康跨界搶灘醫藥行業，按CVS模式發展

阿里健康和京東健康都是從電商業務起家，背靠國內兩大互聯網集團阿里和騰訊，因此兩者在醫藥行業的發展戰略和路徑也是極其類似。這里我們重點介紹京東健康如何按照CVS模式進行垂直產業鏈布局，爭奪醫藥行業蛋糕。

根據京東健康近期公布的招股說明書描述，京東健康的使命是：成為國民首席健康管家。致力于建設一個完整、全面的“互聯網＋醫療健康”產業生態，為用戶提供全面完整的健康與醫療服務，以滿足用戶健康產品及服務領域各個方面的需求。搭建一個以醫藥及健康產品供應為核心，醫療服務為抓手，數字驅動的用戶全生命周期全場景的健康管理平臺。

這清晰描述了京東健康的戰略發展意圖，不是僅僅止步于目前108億元營收規模的醫藥商品零售，而是將積極向上游醫療健康領域拓展，像CVS那樣，打造醫療＋醫藥增值服務生態圈，包括醫療服務、慢病特病管理服務、健康服務等一站式全生命周期的健康管理組合。以后甚至會像CVS一樣，跨界至下游支付領域，打造PBM、商業保險等一系列支付服務業務。

來看看京東健康目前在醫療健康服務領域打造的增值服務產品內容。與CVS對比發現，京東健康正在逐步探索、建立、豐滿各細分服務領域的增值服務項目。雖然目前項目內容遠不及CVS那么豐富，服務方面的營收相比醫藥零售商品營收還算零頭，但是，藍圖已經構建，路在腳下。

CVS與京東健康服務業務布局

值得注意的是，CVS各服務業態基本都是在線下開展實現，而京東健康的服務業態主要是在線上，依托京東健康App和京東互聯網醫院平臺逐步開展。這也是與兩者分別是線下傳統零售藥店巨頭和線上互聯網巨頭的基因一一對應。

京東互聯網醫院平臺提供多種醫療服務

除了全方位布局醫療醫藥和健康服務之外，京東健康還想做CVS在線上做不到的，即利用自身作為互聯網巨頭的流量和技術核心競爭力，致力于產業鏈數字化改造，賦能B端全產業鏈參與者。

對于醫療機構和醫生，京東健康可以利用平臺7250萬年活躍用戶的流量資源，通過構建分級診療的全科和專科醫生服務體系，將輕度和慢性病、復診和健康管理線上化，而將重疾和重大醫療類患者需求引流至線下醫療機構，優化醫療資源配置。同時，為醫生打造多點執業的平臺，讓他們可以在線上面向更多患者，利用碎片時間，隨時隨地服務于更多患者，打造個人品牌，同時也增加接觸各種疑難雜癥機會，提升個人專業能力。

同時，利用人工智能、云計算、大數據等數字化技術，京東健康正在開發如智能輔助問診、智能輔助處方審核和智能健康管理儀器等應用，并將其與云技術基礎設施結合，為醫療機構提供涵蓋各方面服務的綜合數字化解決方案。并幫助醫療體系搭建數字操作系統，改善運營流程。

此外，利用大數據能力，京東健康可以為藥企和健康產品供應商提供反向定制，支持其產品研發。也可以為地方政府提供“健康城市”解決方案，涵蓋基層醫療、居民健康檔案、醫保支付等業務。

而相應地，通過與產業鏈各方合作，京東健康也能夠得到對方政策扶持、醫生和患者資源、處方資源、供應鏈商品資源和價格讓利，有助于其全產業鏈生態平臺的搭建。從而提升對于C端的商品和服務體驗，形成良性循環。

而京東健康作為線上互聯網巨頭，與線下零售藥店龍頭企業的關系，尚不明朗。兩者分別擁有對方無可替代的線上和線下的資源優勢。未來更側重于競爭，或是合作，我們拭目以待。

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