提及連接器廠商，業內人士普遍會想到泰科、安費諾、莫仕、日本航空電子等行業名企，國內連接器廠商雖然數量眾多，但多數集中在低端市場。不過隨著消費電子和通信終端市場的快速增長，以及泰科、莫仕等企業將生產基地轉移到中國，我國連接器廠商也迎來良好發展機遇。

從今年上半年國內連接器廠商業績來看，營收排名前五的廠商中有四家位于消費電子領域，其中立訊精密以超360億元的營收位居榜首，其次為長盈精密、得潤電子和信維通信；而軍用連接器廠商中航光電和航天電器排名前十?？傮w來看，盡管年初突遇疫情，但對多數連接器廠商的影響并不大，業績甚至不減反增居多。主要是疫情過后催生了消費電子需求反彈，從而拉動連接器需求的增長。

盡管如此，中美貿易摩擦卻還是對部分廠商造成一定沖擊，其中就包括數據存儲領域的深圳創益通技術股份有限公司（以下簡稱“創益通”），日前，其已提交招股書擬創業板上市。2017年至2019年，受益于數據存儲市場需求的不斷增長，其業績保持著穩步上升趨勢；然而今年上半年，在疫情和中美貿易摩擦的雙重背景下，其客戶莫仕、安克創新和公牛集團大幅減少了對其產品的采購，僅晟碟的營收占比還保持著增長態勢。上述因素造成其業績大幅縮水的同時，收入同比增長率也大幅落后行業平均值。

客戶訂單持續增加：創益通三年營收復合增長率達25%

招股書披露，創益通是一家以研發設計和精密制造為核心，向客戶提供精密連接器、連接線、精密結構件等互連產品的國家高新技術企業。產品主要包括數據存儲互連產品及組件、消費電子互連產品及組件、新能源精密結構件等。目前客戶包括晟碟（西部數據）、莫仕、公牛集團、安克創新、星科金朋、偉創力、埃梯梯、小米（紫米）等。

其中，數據存儲互連產品包括各種型號的高速連接器、高頻高速數據線等；消費電子互連產品主要包括通用連接器和各種型號的數據線等；精密結構件產品目前主要包括動力電池用的軟銅排、硬銅排、電池箱體等。

此外，其亦計劃在通訊領域進一步拓展業務，目前已與莫仕、中航光電等公司展開合作，部分應用于5G 通訊的高速連接器產品已進入了試樣、試產和小批量生產階段。

從業績來看，創益通的銷售規模和盈利能力都在穩步增長，2017年至2019年，分別實現營收2.82億元、3.68億元和4.41億元，三年間年均復合增長率為25.00%；對應凈利潤分別為0.35億元、0.41億元和0.65億元，三年間年均復合增長率為36.79%。

從產品來看，數據存儲互連產品及組件、消費電子互連產品及組件對營收的貢獻不分伯仲，二者是創益通的核心收入來源，收入持續增長主要是相關市場需求增長、下游客戶訂單增加以及新客戶帶動了訂單增長。

報告期內，其綜合毛利率分別為31.01%、28.39%、30.10%和33.57%，基本保持穩定，其中數據存儲互連產品及組件毛利率分別為43.84%、44.95%、45.21%和49.75%，維持較高的毛利率水平。此外，2018年出現小幅下降，主要是消費電子互連產品及組件銷售快速增長，但該產品毛利率較低，從而拉低其當期總毛利率。

從客戶來看，三年間，其前五大客戶的營收占比不斷上升，分別為54.58%、58.93%和60.62%，不過單一客戶占比并未超過20%。當中部分客戶同時也是其競爭對手，均屬連接器行業公司，包括莫仕、安費諾、中航光電以及得潤電子。其中，莫仕對應的終端客戶包括華為、捷普、飛利浦等。

上圖可見，其對晟碟（西部數據）和公牛集團的銷售收入逐年增長，2018年后晟碟更躍升為其第一大客戶，公牛集團也在2019年升為其第二大客戶。據其表示，系高頻高速數據線放量增長、公牛集團自身對數據線產品的采購需求增長，以及創益通提高了數據線產能所致。

與此同時，2017至2018年，第二大客戶莫仕的銷售收入也保持著穩步增長，主要是Battery、HDMI、SSL等新產品的訂單持續增加。然而，從招股書中可以發現，2019年莫仕的銷售收入和營收占比卻出現驟降，與其他客戶的收入增長趨勢背道而馳。另外，盡管安克創新的銷售收入逐年增長，但營收占比卻在日益下降。而這背后的原因與中美貿易摩擦不無關系，下文將從創益通今年上半年的業績及客戶變動情況，看客戶訂單減少對其造成的影響。

莫仕/安克創新減少采購：創益通H1收入同比增長率僅0.43%

招股書披露，今年上半年，創益通實現營收1.97億元，不及去年4.41億元的一半；凈利潤為0.32億元，亦較上年有較大跌幅，而其業績出現如此波動的原因，很大部分在于客戶對其減少了訂單。

隨著全球經濟一體化進程的加快以及行業專業分工的發展，電子產品生產制造日益國際化和專業化，與之相對應，中美貿易摩擦也將對產業鏈供應商造成生不可忽視的影響。

受此影響，2019年創益通的部分下游客戶被列入美國商務部出口管制清單。一方面，莫仕減少了Battery系列產品的采購，致使其向莫仕銷售Battery系列產品收入出現較大幅度的下滑，同比下降2,407.65萬元，降幅82.70%；此外，營收占比也由2018年的14.04%下降到2020年上半年的8.81%，下滑幅度幾乎達到2倍。

另一方面，受到美國對于原產地為中國的部分產品加征關稅的影響，安克創新將銷往美國產品的供應鏈遷移至越南等東南亞地區，并已于今年上半年完成布局。而今年上半年創益通主要承接安克創新銷往美國以外其他地區產品的訂單，在此影響下，加上疫情導致的傳統手機出貨量下降，使得對移動電源和品牌數據線的需求亦有所下降，導致創益通對安克創新的銷售收入出現較大幅度的下滑，同比下降1,222.14萬元，占2.0/3.0數據線下降金額的97.72%，降幅達63.88%。

此外，今年上半年，其對公牛集團實現銷售收入1,573.17萬元，同比下降57.57%。原因是在疫情影響下，主要來自線下銷售的公牛集團也收到一定影響，另外因疫情影響，創益通蘋果Lightning插頭原材料備貨短缺造成Apple Lightning 數據線產品供貨減少。

不過值得注意的是，今年上半年受疫情影響，其主要客戶營收占比均有所下降，但對晟碟的銷售收入卻不降反增。據了解，創益通主要向晟碟銷售高速連接器及組件和高頻高速數據線等數據存儲互連產品及組件，據其表示，對晟碟的銷售增長，主要是產品類型不同，以及受下游數據存儲類客戶業績增長的帶動。在疫情對數據存儲類產品銷售造成負面影響的同時，在線教育和辦公等線上應用也催生了此類產品的需求。

上述負面因素對創益通今年上半年收入的影響不言而喻，同期與競爭對手相比也有顯著體現。

對比立訊精密、中航光電等競爭對手，今年上半年，盡管受疫情影響，部分同行的收入增長率仍實現了較大幅增長。然而創益通的收入同比增長率較緩慢，僅為0.43%，不僅低于行業平均水平，更處于行業末端。而不少企業收入實現較大增長，則是受益于新產品開發、5G建設及5G手機大規模應用。

由此可見，盡管創益通的前五大客戶單個占比并不算高，在客戶采購需求增長的同時其業績也得到快速上升。但在中美貿易摩擦和疫情的影響下，今年上半年其三大客戶都出現減少訂單的情況，對創益通的業績也造成了較大影響；但其已積極開發小米、沃克非凡等新客戶，產品亦進軍5G通訊領域，不過能否緩解安克創新等客戶業務下滑帶來的影響尚不可知。

原文標題：【IPO價值觀】三大客戶訂單下跌，創益通上半年營收增長率不及1%

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責任編輯：haq