2021年1月13日，上海雅創(chuàng)電子集團(tuán)股份有限公司完成上會稿披露，由國信證券股份有限公司保薦。此次雅創(chuàng)電子擬向社會公開發(fā)行股票不超過2000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，募資5.47億元。

雅創(chuàng)電子是國內(nèi)電子元器件授權(quán)分銷商，主要分銷東芝、首爾半導(dǎo)體、村田、松下、LG等電子元器件設(shè)計制造商的產(chǎn)品。具體產(chǎn)品包括光電 器件、存儲芯片、被動元件和分立半導(dǎo)體等，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車電子領(lǐng)域。

雅創(chuàng)電子主要經(jīng)營電子元器件分銷業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上，還開展了電源管理 IC 的自主研發(fā)設(shè)計業(yè)務(wù)。在招股書中，雅創(chuàng)電子主要分銷光電器件、存儲芯片、被動元件和分離半導(dǎo)體等四類電子元件產(chǎn)品。從2017年到2020年1-6月，上述四類產(chǎn)品分銷之和占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為86.78%、87.65%、86.21%和 87.12%。

營收業(yè)績上，從2017年到2020年1-9月營收分別為，9.25億、11.12億、11.17億、7.28億，汽車領(lǐng)域占比超過70%，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2488萬、4269萬、4304萬、2095萬。

汽車電子行業(yè)快速發(fā)展 利好雅創(chuàng)電子

雅創(chuàng)電子聚焦于汽車座艙電子系統(tǒng)和汽車照明系統(tǒng)的電子元器件分銷，在2017年至2020年1-6月于汽車電子領(lǐng)域內(nèi)收入占比分別為70.46%、67.24%、65.84%、50.17%。

2020年1-6月，雅創(chuàng)電子汽車電子收入占比出現(xiàn)較大幅度下降，主要是由于受到新冠疫情的影響，國內(nèi)汽車銷量大幅下降，據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國汽車市場 2020 年 1-6 月銷量同比降幅高達(dá)16.9%。

隨著2020年下半年我國汽車市場逐漸復(fù)蘇，雅創(chuàng)電子汽車業(yè)務(wù)收入占比恢復(fù)至正常水平，2020年7-9月，其汽車電子業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入1.77億元，單季度占銷售收入占比回升至62.63%。

作為電子元器件分銷商，對于上游供應(yīng)商及下游客戶主要體現(xiàn)在6個方面，產(chǎn)品推廣、技術(shù)服務(wù)、存貨管理、訂單管理、物流管理、支付管理。

以存貨管理為例，由于上游電子元器件供應(yīng)商的標(biāo)準(zhǔn)交貨期是基于電子元器件的生產(chǎn)周期，一般情況下需要4-12周。而大部分的下游客戶，很難提前預(yù)測8-16周之后的需求。

近年來，隨著電子產(chǎn)品的競爭愈發(fā)激烈，下游客戶對未來電子元器件需求預(yù)測的難度也越來越大。部分下游電子產(chǎn)品生產(chǎn)商只有1-2周的需求是明確可以確定，甚至于部分汽車產(chǎn)業(yè)鏈的下游客戶要求執(zhí)行VMI（寄售）制度，不再負(fù)責(zé)對未來需求進(jìn)行預(yù)測，自身實現(xiàn)零庫存，進(jìn)而對半導(dǎo)體分銷商提出更高要求。因此，最長可能存在長達(dá)16周的交貨期時間差，必須經(jīng)過電子元器件分銷商居中協(xié)調(diào)，準(zhǔn)備適當(dāng)?shù)陌踩珟齑妫S持整體產(chǎn)業(yè)鏈的順利運(yùn)轉(zhuǎn)。

與消費(fèi)電子相比，汽車電子對電子元器件使用環(huán)境更為苛刻、設(shè)計壽命更長、良率要求更高、產(chǎn)業(yè)鏈配套更為緊密。面對汽車電子市場的需求特點，汽車電子分銷商需要更加側(cè)重于技術(shù)服務(wù)，與電子元器件供應(yīng)商合作更加緊密，為下游客戶在產(chǎn)品測試、認(rèn)證、選型、設(shè)計等方面提供更多的服務(wù)。同時，一旦進(jìn)入汽車供應(yīng)鏈體系，整體業(yè)務(wù)更加穩(wěn)定。

另一方面，我國新能源汽車產(chǎn)銷增長迅速，從2009年新能源汽車行業(yè)的扶持政策陸續(xù)出臺，2014年新能源汽車行業(yè)進(jìn)入快速產(chǎn)業(yè)化階段，2014年至2019年，我國汽車產(chǎn)銷量中新能源車占比快速提升，2019年我國新能源車產(chǎn)銷量占比分別為4.83%和4.68%。據(jù)我國“十三五”規(guī)劃以及《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》規(guī)劃，2020年我國新能源汽車銷量應(yīng)占汽車總銷量的7%，新能源汽車的預(yù)計總銷售量達(dá)到200萬輛，隨著新能源汽車產(chǎn)量逐漸增加，汽車電子單車產(chǎn)值仍將持續(xù)提升。

根據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)，汽車電子的成本在整車成本中的比例逐漸升高，在目前的純電動車型中的占比可以達(dá)到65%。汽車電子屬于汽車行業(yè)的配套行業(yè)，當(dāng)前世界汽車工業(yè)60%以上的技術(shù)創(chuàng)新均來源于汽車電子技術(shù)的應(yīng)用，汽車電子技術(shù)的應(yīng)用程度已經(jīng)成為衡量整車水平的主要標(biāo)志。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，隨著電子電器在汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)用逐漸擴(kuò)大，2017年全球汽車電子市場規(guī)模達(dá)到14568億元，2017年至2022年全球汽車電子市場 規(guī)模將以6.7%的復(fù)合增速持續(xù)增長，預(yù)計至2022年全球市場規(guī)模可達(dá)21399億元。

目前中國汽車電子成本在整車成本中的平均比重約為10%，全球汽車電子成本在整車成本中的平均比重約為35%，我國汽車電子化水平相比國際水平仍存在較大進(jìn)步空間，市場前景廣闊。

深耕汽車電子領(lǐng)域 加大電源管理IC投入

雅創(chuàng)電子計劃在未來三年內(nèi)沿著現(xiàn)有的代理分銷和自主研發(fā)協(xié)同發(fā)展的計劃，充分發(fā)揮在電源管理IC領(lǐng)域內(nèi)的先發(fā)優(yōu)勢，進(jìn)一步增強(qiáng)公司競爭優(yōu)勢，成為國內(nèi)汽車電子領(lǐng)域內(nèi)電子元器件分銷領(lǐng)先者，在電源管理IC領(lǐng)域內(nèi)取得一定的突破。

隨著國際形勢變化和國產(chǎn)IC研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)技術(shù)積累取得成效，國產(chǎn)IC尤其是電源管理 IC逐步進(jìn)口替代的窗口期已經(jīng)到來。雅創(chuàng)電子作為國內(nèi)已經(jīng)能夠生產(chǎn)車規(guī)級IC、通過車規(guī)級認(rèn)證（AEC-Q100認(rèn)證）以及在整車上批量化使用的電源管理IC設(shè)計商，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢。

雅創(chuàng)電子計劃加大電源管理IC的投入，在現(xiàn)有電源管理IC產(chǎn)品技術(shù)上，加快開發(fā)包括LED驅(qū)動控制芯片等產(chǎn)品，同時現(xiàn)有產(chǎn)品線進(jìn)一步增加更多芯片型號，以面對更多客戶需求。具體看，公司計劃未來加大LED控制芯片、Sub-PM芯片、LCD芯片、LD芯片、Side Mirror芯片及HAVC芯片產(chǎn)品的研發(fā)投入，加快相應(yīng)產(chǎn)品盡快推向市場。

未來雅創(chuàng)電子還將結(jié)合細(xì)分市場需求，在現(xiàn)有產(chǎn)品線基礎(chǔ)上，不斷豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和種類，維護(hù)并拓展下游客戶群體。同時，進(jìn)一步提升技術(shù)服務(wù)實力，始終堅持將技術(shù)服務(wù)能力作為驅(qū)動公司持續(xù)發(fā)展的源泉，通過技術(shù)支持服務(wù)帶動的產(chǎn)品銷售占公司整體銷售比重持續(xù)增加。

在人才建設(shè)上，雅創(chuàng)電子已建立起來自國內(nèi)外數(shù)十人的研發(fā)和技術(shù)支持團(tuán)隊，核心技術(shù)人員在汽車電子領(lǐng)域內(nèi)擁有豐富的經(jīng)驗。未來，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)專業(yè)化的團(tuán)隊建設(shè)，引進(jìn)專業(yè)技術(shù)人員，加強(qiáng)技術(shù)人員的培訓(xùn)，進(jìn)一步提高技術(shù)服務(wù)和自主創(chuàng)新能力。