LG能源重啟IPO，或創韓國最大IPO記錄

LG能源作為LG化學下的全資子公司，自去年作為單獨的電池業務部門獨立出來后，終于在在今年開啟了IPO流程，準備登陸韓國交易所。LG能源的總估值近900億美元，擬募集100億至120億美元，或創下韓國的IPO記錄。LG化學此舉獲得了SK Innovation的效仿，將其電動汽車電池業務獨立出來。

Leland點評：LG能源雖然早在6月就提交了IPO申請，但期間由于通用汽車Bolt EV電動汽車出現電池問題，兩度發布召回，而迫使LG能源不得不推遲上市計劃。此次召回事件影響范圍較大，共涉及14.3萬臺電動汽車，均因為LG能源提供的鋰電池存在生產缺陷，可能會致使著火隱患。為了解決召回成本，通用汽車與LG能源達成了20億美元的召回費用協定，其中LG能源將分擔其中的19億美元。

動力電池的黃金市場已經吸引了不少廠商趨之若鶩地奔赴上市，但安全風險問題依然存在。電池廠商在追求電池產量、裝機量的同時，必須要專注于新一代電池技術的研發，從結構設計、材料上確保電池的安全。而車廠在與電池廠商成立合資電池廠時，也必須做好電池出廠前的檢測，不能讓消費者承擔安全風險。


匯川技術：芯片漲價導致整體毛利率下降，營收增速放緩

事件：10月13日，工業自動化領域龍頭匯川技術發布業績預告前三季度實現營業收入125.53億元-141.72億元。分季度來看，今年三季度匯川技術不論營收還是凈利，增速較上半年已明顯放緩。

Sisyphus點評：從匯川技術歷年數據來看，通常一二季度為淡季，三四季度為旺季。盡管匯川技術三季度營收環比依舊增長，保持良好態勢，但凈利潤增幅已經明顯低于營收增幅。

營收增速放緩其中一個重要原因就是產品結構變化、大宗商品及芯片漲價，導致了匯川技術整體毛利率下降。對于原材料價格上漲，匯川技術曾在調研中表示，基于目前市場的良好需求，原材料庫存周轉較快，但關鍵器件的供應仍較為緊張，公司整體上還是能夠做到滿足經營需求。通用自動化和工業機器人方面，由于三季度下游需求增速放緩，匯川技術相應營收也隨之減緩增速。反而是在新能源汽車方面，得益于部分新能源汽車客戶的定點車型銷售良好，匯川技術新能源汽車業務產品訂單仍然保持快速增長。

雖然匯川技術的整體業績還比較符合預期，但營收增速放緩已經很明顯。值得注意的是，公司最新股價為60.85元/股，已經接近高瓴的成本線。一份只是符合預期的三季報能否拯救匯川技術跌跌不休的股價還得打上一個問號。

豐田汽車11月全球再減產15%

據日媒報導，豐田汽車11月將由目前的全球生產計劃減產15%，相當于15萬輛車，原因是半導體短缺以及中國大陸供電吃緊。受到東南亞新冠肺炎疫情爆發打亂汽車零組件供應鏈的影響，豐田汽車9月到10月產量已較原訂目標下修40%。盡管最近減產，豐田汽車仍將維持全球2021年財年生產900萬輛的計劃，豐田汽車希望12月以后能恢復正常，但豐田汽車內部消息來源認為不確定因素仍在。

Felix點評：最近一段時間，缺芯問題開始緩解的信息層出不窮，就以當前缺貨最為嚴重的MCU而言，已經有采購人士透露，無論是國產MCU，還是國際品牌的MCU，價格都已經開始松動。然而，專家和企業的消息告訴我們，目前缺芯情況依然較為棘手，生產還遠遠達不到恢復如初的地步。

工信部總工程師、新聞發言人田玉龍此前在國新辦新聞發布會上表示，“芯片供應鏈緊張的問題還是要存在一段時間，當前這個問題還是比較嚴峻。” 由杜克大學富甲商學院、里奇蒙和亞特蘭大Fed 銀行共同針對企業財務長進行的調查顯示，多位財務長預計，缺芯等問題造成的供應鏈危機將持續到2022年。

臺積電法說會上，臺積電CEO魏哲家也講到，出于供應鏈安全考慮，臺積電預計供應鏈將在較長時間內維持高庫存狀態，產能緊張狀態將持續至2022全年。

因此，對于受芯片短缺影響較為嚴重的汽車產業而言，近一段時間減產和停產都還會是常態。

字節跳動子公司入股光波導技術公司光舟半導體

天眼查顯示，近日，深圳市光舟半導體技術有限公司發生工商變更，新增字節跳動子公司北京量子躍動科技有限公司等為股東，同時光舟半導體注冊資本由299.72萬人民幣增至約343.12萬人民幣，增幅約14.48%。

據公開信息顯示，光舟半導體由AR光學專家朱以勝聯合業界科學家共同創辦，聚焦“衍射光學+半導體微納加工技術”，設計及量產業界領先的AR顯示光芯片及模組。

Hobby點評：觀察字節跳動近期的一些動態，不難發現其正在大力布局AR/VR領域的業務。8月收購VR硬件設備公司Pico，其6DoF跟蹤能力處于國內第一梯隊；9月字節跳動關聯公司申請注冊了多個“PX AR STUDIO”（PX AR 工作室）商標。

這次字節跳動投資光舟半導體，其主要研發的光波導技術正是目前AR眼鏡的核心顯示技術，目前市場上效果最好的微軟HoloLens AR眼鏡、以及剛剛TCL發布的雷鳥智能眼鏡都是采用了全息光波導的顯示技術。在入股光舟半導體之前，字節跳動在AR領域就有超過300件發明專利，集中于視頻處理、電子設備、比特流、視頻塊、查找表等專業技術領域。

今年以來，為了促進業務從虛向實、從軟件到硬件落地扎根，互聯網巨頭紛紛涌進元宇宙賽道，而硬件恰恰是互聯網巨頭現階段所最欠缺的。在元宇宙領域發展較早的Facebook，早在2014年就收購了VR硬件公司Oculus。但參考Facebook與Oculus發展歷程也能發現，在AR/VR領域的投資并不是這么簡單，Facebook持續7年投入了大量資金，才將Oculus推到現在的高度。因此字節跳動這次投資光舟半導體，從上游產業鏈去入手推動AR/VR硬件技術發展，同樣，這可能是AR/VR上游產業鏈迎來新一波投資熱的信號。


寧德時代與美車企ELMS簽訂電池供應協議

10月14日，美國商用電動車制造商Electric Last Mile Solutions表示，該公司已經與寧德時代簽訂電池供應協議，寧德時代將在2025年前提供42千瓦時電池。寧德時代將為ELMS提供封裝技術更簡單的磷酸鐵鋰電池(LFP)。

Lily點評：ELMS是一家在美國組裝和交付Urban Delivery電動商用貨車的電動汽車初創公司，這家公司已在9月20日開始生產Urban Delivery 電動貨車，新車采用了由寧德時代提供的磷酸鐵鋰 （LFP） 電池與電池組（CTP）相關技術，提高了系統能量密度、簡化了制造并節省了成本。

寧德時代作為國內動力電池的代表企業，在磷酸鐵鋰電池領域有長期布局。近來美國車企特斯拉、福特、德國大眾、法國雷諾等國際主機廠都對LFP電池關注持續升溫，并逐步把LFP電池納入供應體系，進而對于LFP電池產生強勁需求。

與其他電池中的鈷或鎳基陰極相比，LFP的材料更便宜、更安全。寧德時代是中國磷酸鐵鋰電池領域的冠軍企業。2020年磷酸鐵鋰動力電池裝機量23.2GWh，其中寧德時代以13.68GWh、市占比58.9%的絕對優勢。ELMS選擇寧德時代應該是對其產能、產品質量和交期的整體優勢保持了信心。ELMS發言人表示，寧德時代將在美國建造一家電池廠，為ELMS供應電芯，然后將其運往ELMS印第安納州工廠組裝成電池組。