電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃山明）對于半導(dǎo)體制造業(yè)而言，最近兩年可謂是高景氣的兩年，尤其在光伏產(chǎn)業(yè)熱火朝天的背景下，硅料價格開始不斷走高。大量需求襲來，讓上游材料廠商如沐春風(fēng)，但如今局勢似乎有了轉(zhuǎn)變。11月底，隆基股份自2020年5月份以來，首次下調(diào)硅片官方報(bào)價，兩日后，中環(huán)股份也開始宣布降價，并且降價幅度還要大于隆基股份。有趣的是，晶圓產(chǎn)能卻持續(xù)緊張。

從具體價格來看，隆基官網(wǎng)的G1/M6/M10報(bào)價分別為5.12/5.32/6.2元/片，下降幅度達(dá)7.2%-9.8%。中環(huán)的報(bào)價相對更低，G1硅片現(xiàn)報(bào)價5.15元/片，降幅9.1%；M6硅片報(bào)價5.05元/片，降幅12.48%；G12硅片（170μm）報(bào)價8.55元/片，降幅6.04%。

硅片開啟下行周期，但晶圓卻持續(xù)滿載

從目前兩家企業(yè)的降價情況來看，幅度并不算小，并且從兩家公司的財(cái)報(bào)顯示，如中環(huán)的毛利潤長期保持在17%-20%，以此來看，這一輪降價可謂是以本傷人，至少對于這兩家企業(yè)的2022年一季度業(yè)績會有較為明顯的影響。

其實(shí)這一輪兩家企業(yè)競相降價之前，在今年的7月份，硅料也有過短暫的下降空間。主要是因?yàn)槟曛羞^去，發(fā)現(xiàn)市場相比上半年需求反而有所疲軟，一線的硅片企業(yè)開工率不高，導(dǎo)致影響了上游硅料企業(yè)的訂單。

不過在8月份，受到能耗雙控、碳中和以及缺電限產(chǎn)等因素，讓硅料重新回歸到了上漲通道。按照樸素的經(jīng)濟(jì)學(xué)常識就能知道，當(dāng)一件物品上游成本過高，終端價格上升，其需求就會減少，最終導(dǎo)致上游原材料價格的回落，這是市場的自我調(diào)節(jié)。

硅片也一樣，在10月下旬，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格在持續(xù)上漲，但終端電站建設(shè)需求卻在走向低迷，導(dǎo)致硅片出現(xiàn)了小幅的下滑。雖然由于年末搶裝的預(yù)期，讓價格企穩(wěn)，但這個預(yù)期并沒有持續(xù)多久。

到了11月中旬，開工率開始回落，同時年關(guān)將至，光伏行業(yè)發(fā)現(xiàn)即便是搶裝也可能不及預(yù)期，只會導(dǎo)致庫存的高企。并且隨著未來硅料以及硅片產(chǎn)能釋放，如今處于高位的價格或許難以為繼。

據(jù)中環(huán)股份內(nèi)部人士透露，當(dāng)前硅料價格在26萬－27萬元/噸，但這個價格是此前最后一筆訂單的成交價，近兩周以來已經(jīng)幾乎沒有訂單。

這也是為了隆基與中環(huán)降價的一個原因，據(jù)PVInfoLink在12月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，182mm尺寸規(guī)格的主要成交價格基本跌破人民幣6元/片，市場信息反饋目前182mm尺寸的硅片價格比較混亂，低價區(qū)間甚至來到人民幣5.6元/片；其他尺寸規(guī)格流通占比變化加劇，210mm尺寸170μm的價格已經(jīng)下降至人民幣8.55元/片。

而在電池片的價格上，由于上游硅片價格在迅速走低，因此電池片訂單M6（166mm/165μm）每瓦1.03-1.04元人民幣、M10（182mm/165μm），G12（210mm/165μm）則以每瓦1.1元人民幣價格的水位交付中，并且整體電池訂單在12月因?yàn)榻M件廠商手中訂單不足，開工率下降抬高庫存，因此電池片價格仍然處于下降的趨勢。

不過有意思的是，有業(yè)內(nèi)消息人士透露，2022年晶圓代工廠產(chǎn)能供應(yīng)持續(xù)緊張，主要原因在于全球IC短缺尚未得到緩解，并且IC設(shè)計(jì)公司也在繼續(xù)尋求更多的產(chǎn)能支持。

并且芯片的需求正在針對不同的應(yīng)用進(jìn)行輪換，比如消費(fèi)類MCU需求有所下降，但是汽車芯片、網(wǎng)絡(luò)芯片及電源管理IC仍然嚴(yán)重短缺。因此，對于上游的代工廠帶來了強(qiáng)勁的增長勢頭。但由于晶圓代工的投產(chǎn)周期相比硅料更長，至少在2年以上，短期來看硅料處于供過于求的階段。

產(chǎn)能過剩、裝機(jī)不及預(yù)期成下降主因

硅片產(chǎn)業(yè)兩大龍頭大幅下調(diào)硅料價格，主要有兩個原因，一個是今年的光伏裝機(jī)量不及預(yù)期，另一個則是產(chǎn)能過剩。

第一個裝機(jī)量不及預(yù)期上文中已經(jīng)提到，盡管如今處于年末的搶裝期，但仍然無法達(dá)到預(yù)期。而下游的企業(yè)在看到需求減少時，大多都處于觀望期，擔(dān)心此時如果繼續(xù)簽單會讓自身庫存壓力增大。

有業(yè)內(nèi)人士提到，當(dāng)硅料價格上升時，也會迫使下游的組件價格不斷高企，一旦組件報(bào)價超過2元/W時，下游的需求就會有明顯的抑制。當(dāng)需求被抑制時，上游供應(yīng)的硅料便有成本下降的風(fēng)險，這也是目前硅片下降的邏輯。

而更重要的是，產(chǎn)業(yè)鏈中上游的硅料開始逐漸釋放。比如11月10日，保利協(xié)鑫能源宣布2萬噸顆粒硅產(chǎn)能正式投產(chǎn)；11月30日，通威股份旗下的永祥新能源二期5.1萬噸高純晶硅項(xiàng)目首批產(chǎn)品已經(jīng)正式出爐。該企業(yè)有望在2021年底產(chǎn)能達(dá)到18萬噸，預(yù)計(jì)在2022年底產(chǎn)能達(dá)33萬噸。

12月6日，大全能源宣布年產(chǎn)3.5萬噸多晶硅項(xiàng)目建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年3月底前達(dá)產(chǎn)。可以算出，明年上半年，硅料市場將至少增加10.6萬噸的產(chǎn)能供給。

有分析師預(yù)測，到2021年末，國內(nèi)的硅片總產(chǎn)能將達(dá)到423.8GW，而今年的新增硅片產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了158.5GW，并且硅片行業(yè)進(jìn)入的壁壘并不高，產(chǎn)能投放周期通常只需要半年左右。

開源證券此前有過預(yù)測，2022年有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的硅片廠商至少達(dá)到12家，預(yù)計(jì)新增硅片產(chǎn)能超過299GW。不過有業(yè)內(nèi)人士透露，這一數(shù)據(jù)還是過于保守，預(yù)計(jì)硅片的新增產(chǎn)能將達(dá)到400GW左右。

但從需求端來看，2022年中國硅片的需求可能不足300GW，即便剔除產(chǎn)能爬坡與產(chǎn)能替換，也存在嚴(yán)重過剩的可能，也將對目前市場行業(yè)龍頭隆基與中環(huán)發(fā)起挑戰(zhàn)。

或許是看到未來存在的風(fēng)險，隆基與中環(huán)開始率先一步降價，以保證自己在行業(yè)中的領(lǐng)先地位，而這兩家企業(yè)所依賴的勝負(fù)手就是精益制造。

雖然硅片的入行門檻并不高，只需要高資本投入、機(jī)械化生產(chǎn)、規(guī)模化擴(kuò)張就能讓企業(yè)做起來，但技術(shù)在大規(guī)模生產(chǎn)時會影響到企業(yè)的利潤情況。

比如隆基在拉晶工藝上，可以單次連拉6根以上，而大多數(shù)硅片廠商僅能拉4根或更少，并且隆基的精良率可以達(dá)95%以上，其他大多只在85%左右。

這就給了隆基與中環(huán)降價的底氣，如今硅片幾乎降到了成本價，但隆基與中環(huán)仍然是盈利的，其他廠商就不一定了。

當(dāng)然，隨著硅片的降價，或許會刺激下游裝機(jī)需求的回升，并且硅片已經(jīng)接近成本價，再下降的空間已經(jīng)不大。而此前由于高價組件而延期建設(shè)的電站，也將在低價的刺激下開始逐步落地。

小結(jié)

隨著下游需求減弱，上游供應(yīng)大增，迫使隆基與中環(huán)開啟降價競賽。與其說是進(jìn)攻，率先跑馬圈地，鎖定客戶，不如說是被動防守，以應(yīng)對未來硅片海量的供應(yīng)。但另一方面，在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、5G、AI、碳中和等需求的帶動下，新增的產(chǎn)能有望被及時消化。中短期或許因?yàn)檫^量供應(yīng)而短暫下跌，但長期來看，依然會回歸上升通道。