電子發燒友網報道（文/劉靜）2月17日，利爾達科技集團股份有限公司（以下簡稱：利爾達）正式在北交所掛牌上市。本次上市，利爾達發行1980萬股新股，發行價為5元/股，預計募資總額為9900萬，用于先芯三期物聯網模塊擴產項目和研發中心建設項目。

上市首日，開盤價為6.5元/股，開盤漲30%。利爾達開盤后，股價漲幅一路攀升，一度突破65%。截至上午11點10分，最新股價為7.07元/股，漲幅為41.40%，總市值達29.64億元。

公司控股股東是利爾達控股，其持有44.94%的股份；實際控制人是陳凱 、葉文光、陳云，三人合計直接持有公司18.61%的股份，并通過控制利爾達控股64.18%的股權間接控制公司44.94%的股份。

2021年營收突破22億大關，集成電路增值分銷業務貢獻7成

利爾達是一家技術創新驅動型的企業，聚焦IC增值分銷業務，并為客戶提供物聯網模塊及物聯網系統解決方案。經過20多年的積累，利爾達在行業內已經建立了較強的競爭優勢，并擁有較高的市場知名度和穩定的客戶基礎。

報告期內利爾達的業績穩健增長，分別實現營業收入12.56億元、13.77億元、22.06億元、12.86億元，2019年至2021年年復合增長率為32.53%，2022年增速高達60.20%。盈利小幅波動，毛利率分別為21.28%、18.20%、22.59%、19.13%。

在主營業務上，營收最主要來源于集成電路增值分銷業務，2019年-2022年上半年該業務收入分別為7.32億元、9.03億元、15.86億元、9.99億元，分別占主營業務收入的比例為58.95%、65.66%、72.01%、78.07%。僅三年多的時間，集成電路增值分銷業務對營收的貢獻，便從一半提高到七成以上。

據了解利爾達的IC增值分銷業務涵蓋微控制器芯片、分立器件、傳感器、射頻芯片、模擬芯片、電源芯片等電子元器件以及部分物聯網模塊產品。IC增值分銷下游最大應用領域是工業，其次是消費電子，2021年這兩大應用領域實現的收入占比分別為43.20%、23.84%。

目前，利爾達已成為ST（意法半導體）、圣邦微、高新興、樂山無線電、NORDIC（北歐半導體）、QORVO（威訊聯合）等知名芯片品牌廠商的代理商，并為OPPO、奧克斯、林洋能源、海信集團、海興電力、海康威視、大華股份等多家知名企業提供增值分銷服務。

物聯網領域多點布局，斬獲352項專利

物聯網通信模組使各類終端設備具備聯網信息傳輸能力，是各類智能終端得以接入物聯網的信息入口，是將基帶芯片、射頻芯片、電源管理芯片、定位芯片、PN型器件及阻容感元器件等材料集成于PCB上的功能模塊，以實現無線電波收發、信道噪聲過濾及模擬信號與數字信號之間相互轉換等功能。目前市場上的物聯網通信模組，按技術路線不同，一般分為WiFi、藍牙、Zigbee、LoRa、NB-IoT（Cat NB1）、Cat0、Cat1、Cat4及以上、5G。

未來物聯網模組市場將朝著雙路徑演進。隨著2G、3G逐漸退網，NB-IoT+Cat1將成物聯網中低速連接主流方式，以NB-IoT滿足大部分低速率場景需求，以LTE-Cat1滿足中等速率物聯需求和話音需求。

利爾達是2009年才開始布局物聯網模塊研發的，2016年它發布了智能樓宇系統級物聯網系統云平臺，2017年又成功研發了NB-IoT、LoRa等物聯網通信模塊，2020年又推出Cat.1模塊，2022年成功研發出基于紫光展銳平臺的5G模塊。現在利爾達已形成了物聯網通信模塊、物聯網應用模塊兩大產品矩陣，構建了NB-IoT模塊、Cat.1模塊、5G模塊、LoRa模塊、藍牙模塊、WiFi模塊等物聯網通信模塊產品線以及智能儀表模塊、電機控制模塊、工業控制板等物聯網應用模塊產品線。

報告期內，利爾達物聯網模塊業務收入分別為3.89億元、3.97億元、5.12億元、2.35億元，分別占當期營業收入的比例為31%、28.83%、23.22%、18.25%。2022年上半年物聯網模塊業務收入比例明顯降低，對此利爾達表示，公司近年來不斷減少對WiFi4/5模塊的研發、生產投入，轉而研發WiFi6模塊，隨著WiFi6模塊研發、量產計劃的不斷推進，當期WiFi4/5模塊生產、銷售金額大幅減少所致。

2021年，利爾達物聯網模塊前五名客戶，分別為真諾測量儀表（上海）有限公司、中國電信股份有限公司、浙江威星智能儀表股份有限公司、上海真蘭儀表科技股份有限公司、山東普賽通信科技股份有限公司，它們合計的物聯網模塊銷售額為1.37億元，占總營收的比例為26.81%。

在物聯網行業，利爾達的主要競爭對手是SierraWireless、Telit、移遠通信、廣和通、有方科技。利爾達蜂窩通信模塊與國內競爭對手的無線通信模組在單價上的比較，如下所示：

利爾達的物聯網產品單價較低，與同行公司產品單價相差較大。據了解，這主要是因為利爾達蜂窩通信模塊以NB-IoT模塊為主，而其他同行公司產品類型較豐富，涵蓋2G、3G、4G、5G、NB-IoT等多種模塊產品，所以整體單價會高一些。

在技術實力上，雖然廣和通、移遠通信和有方科技在無線通信模塊上的營收規模都遠遠大于利爾達，但利爾達在專利、軟件著作權等知識產權的積累上更為深厚。據公開資料顯示，目前利爾達、廣和通、移遠通信、有方科技專利數分別為352項、160項、250項、87項。

原計劃募資1.79億，擴產及研發物聯網模組

在此前披露的注冊稿招股書，利爾達計劃的是募資1.79億元資金，投資“先芯三期物聯網模塊擴產項目”、“研發中心建設項目”。

先芯三期物聯網模塊擴產項目，擬投入1.19億元募集資金，建設先進的通信模塊生產基地，對NB-IoT模組、Cat.1模組、5G模組產品進行擴產。項目達產后，預計利爾達每年新增1500萬PCS NB-IoT模組產品、1000萬PCS Cat.1模組、50萬PCS 5G模組產品。招股書顯示，2021年利爾達NB-IoT模組、Cat.1模組年產量為675.31萬片、46.93萬片。5G模組由于2022年8月才成功研發，目前尚未規模量產。如果利爾達募投項目全部投產的話，加上現有產線的產能，其NB-IoT模組和Cat.1模組的總產量分別高達2175.31萬片、1046.93萬片。

利爾達擴產NB-IoT模組、Cat.1模組、5G模組后，有沒有很好的市場消化新增產能呢？2022年Q1、Q2全球蜂窩物聯網模組出貨量分別保持在35%、20%較高的速度增長。此外，根據Counterpoint Research對最新全球蜂窩物聯網模組的預測：到2030年，全球蜂窩物聯網模組出貨量將超過12億，復合年增長率為12%。出貨量增長將主要由5G、NB-IoT和4G Cat 1 bis技術推動，可見市場需求還是強勁的。

利爾達花費6000萬元建設的研發中心，將主要針對5G R16模組、5G數據終端、5G車聯網終端等新產品進行研究，其中在5G數據終端研發項目采用“AI+5G”產品設計架構，自研算法模型及引擎；5G車聯網終端模組是利爾達專為車聯網應用設計的一款產品，據了解其將采用3GPP Rel.16技術，支持SA和NSA兩種模式，具備Sub-6G、LTE FDD、LTE TDD、UMTS、GSM、PC5通訊能力并支持多進多出技術。

物聯網迎來了重大發展機遇，利爾達上市后，充分利用募資進行物聯網模組的擴產，以及積極加大5G模組前沿技術和工藝的研發，未來在物聯網領域有望實現更快速的業績增長。

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