電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）華電新能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱：華電新能）科創(chuàng)板IPO自3月獲受理后快速進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)，近日其與保薦機(jī)構(gòu)中金公司和華泰聯(lián)合證券已向上交所遞交出了第一份書面問詢回復(fù)。

華電新能招股書一經(jīng)披露，募資規(guī)模令人咋舌。公司本次擬公開發(fā)行不超過154.29億股人民幣普通股，募集300億元資金，其中風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)擬使用募集資金約210億元，另外90億元用于公司補(bǔ)充流動(dòng)資金。

華電新能成立于2009年，主營業(yè)務(wù)是風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的新能源項(xiàng)目的開發(fā)、投資和運(yùn)營，主要產(chǎn)品是電力。截至2022年6月底，華電新能控股的發(fā)電項(xiàng)目裝機(jī)容量為2794.44萬千瓦，其中風(fēng)電2066.71萬千瓦（市場份額6.04%），太陽能發(fā)電727.74萬千瓦（市場份額2.16%），風(fēng)電和太陽能發(fā)電裝機(jī)及發(fā)電量規(guī)模均位于行業(yè)前列。

公司的控股股東是華電福瑞，實(shí)際控制人為中國華電。中國華電通過其全資子公司華電福瑞間接控制公司52.40%的股份，并通過其控股的華電國際間接控制公司31.03%的股份，合計(jì)控制公司83.43%的股份。值得注意的是，華電新能的實(shí)際控制人中國華電其實(shí)是由國務(wù)院國資委直接控股的新能源企業(yè)。


2022上半年?duì)I收120.94億元，風(fēng)力發(fā)電貢獻(xiàn)超7成收入

華電新能業(yè)績規(guī)模較大，且呈穩(wěn)定增長趨勢。具體而言，營業(yè)收入已從2019年的151.62億元增長至2021年的216.09億元，年均復(fù)合增長率為19.38%；歸母凈利潤則從2019年的32.8億元增長至2021年的72.3億元，年均復(fù)合增長率為48.47%。2021年華電新能營收和凈利增速分別為31.39%、78.08%。

在最新的招股書中，華電新能并未披露2022年全年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。但招股書顯示，在2022年上半年，華電新能實(shí)現(xiàn)的120.94億元營收和49.87億元凈利，均超過2021年全年的50%，如果下半年保持這樣的增速，華電新能2022年?duì)I收和凈利有望實(shí)現(xiàn)雙增長并創(chuàng)新高。

隨著并網(wǎng)運(yùn)營的風(fēng)力發(fā)電和太陽能發(fā)電電站數(shù)量不斷增加，華電新能的利潤規(guī)模逐年上升，毛利率也持續(xù)提升。2022年上半年毛利率較2019年的51.42%，已提升7.84個(gè)百分點(diǎn)。

華電新能主營業(yè)務(wù)收入以電力銷售為主，主要包括風(fēng)力、太陽能的電力銷售。報(bào)告期內(nèi)，風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)超7成營收，實(shí)現(xiàn)的業(yè)務(wù)收入分別為113.32億元、125.83億元、176.04億元、97.06億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為76.62%、78.68%、82.05%、80.55%。

太陽能發(fā)電作為華電新能的第二大業(yè)務(wù)，在報(bào)告期內(nèi)最低貢獻(xiàn)17.95%的營收，最高貢獻(xiàn)22.52%的營收。2021年華電新能的風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)、太陽能發(fā)電業(yè)務(wù)收入分別同比增長39.90%、12.91%，風(fēng)電發(fā)電業(yè)務(wù)增長表現(xiàn)更為強(qiáng)勁一些。2022年上半年，華電新能的風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入97.06億元，太陽能發(fā)電業(yè)務(wù)收入23.43億元。

招股書顯示，2022年上半年，華電新能的風(fēng)力發(fā)電前五大客戶是國網(wǎng)新疆電力有限公司、內(nèi)蒙古電力（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、國網(wǎng)福建省電力有限公司、國網(wǎng)山東省電力公司、國網(wǎng)甘肅省電力公司，合計(jì)銷售收入為43.39億元，銷售占比44.71%。

而太陽能發(fā)電業(yè)務(wù)的前五大客戶為國網(wǎng)新疆電力有限公司、國網(wǎng)甘肅省電力公司、國網(wǎng)江蘇省電力有限公司、內(nèi)蒙古電力（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、國網(wǎng)湖北省電力有限公司，合計(jì)銷售收入為12.40億元，銷售占比52.93%。華電新能營收不存在高度依賴前五大客戶的情況。


與同行公司比較：營收規(guī)模相對(duì)較大，專利數(shù)量與龍頭仍存在差距

全球碳中和浪潮下，新能源將成為能源供給的主力軍。國際能源署預(yù)測，2020-2050年風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機(jī)容量年均增速分別為5%、7%，2030年、2040年及2050年新能源裝機(jī)容量分別為4153GW、6873GW及9158GW，2050年全球新能源裝機(jī)容量占比將達(dá)到51%，發(fā)電量占比將達(dá)到40%。

國內(nèi)以五大發(fā)電集團(tuán)為代表的大型發(fā)電集團(tuán)是新能源發(fā)電行業(yè)的主力，除華電新能及實(shí)際控制人中國華電外，主要包括華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、國家電投集團(tuán)和國家能源集團(tuán)。華電新能的上市可比公司是龍?jiān)措娏Α⑷龒{能源、大唐新能源、節(jié)能風(fēng)電、太陽能。

在資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤、裝機(jī)容量、發(fā)電量、專利方面，華電新能與同行業(yè)可比上市公司的比較情況如下：


以2022年上半年來看，在營收上龍?jiān)措娏Α⑷龒{能源、華電新能均超過百億，華電新能的營收規(guī)模超過太陽能、節(jié)能風(fēng)電和大唐新能源。并且在風(fēng)電和光伏裝機(jī)容量、發(fā)電量上，華電新能也超過同行大部分企業(yè)。

在專利技術(shù)方面，龍?jiān)措娏Φ氖跈?quán)專利已達(dá)496項(xiàng)，三峽能源180余項(xiàng)、大唐新能源95項(xiàng)、節(jié)能風(fēng)電95項(xiàng)、太陽能383項(xiàng)、華電新能128項(xiàng)。專利數(shù)量上，華電新能與新能源上市龍頭龍?jiān)措娏€存在較大差距。


募資300億元，大幅擴(kuò)建新能源裝機(jī)容量

華電新能沖刺科創(chuàng)板上市，擬募集300億元資金，其中210億元用于建設(shè)風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電項(xiàng)目，90億元?jiǎng)t用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

華電新能的風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)具體情況如下所示：


風(fēng)光大基地項(xiàng)目總投資295.40億元、就地消納負(fù)荷中心項(xiàng)目投資164.84億元、新型電力系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目投資150.81億元、綠色生態(tài)文明協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目193.42億元，累計(jì)將投入804.46億元建設(shè)風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電項(xiàng)目。募投項(xiàng)目實(shí)施后，華電新能將新增新能源裝機(jī)容量為1516.55萬千瓦，目標(biāo)覆蓋全國23個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）。

華電新能作為中國華電風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺(tái)，承載著中國華電對(duì)未來新能源領(lǐng)域的布局重任。全類型布局方面，華電新能同步推進(jìn)集中式風(fēng)光電、分布式光伏、分散式風(fēng)電、海上風(fēng)電等多種項(xiàng)目類型開發(fā)建設(shè)。

規(guī)模布局方面，華電新能表示，公司抓住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，未來將加快擴(kuò)大規(guī)模布局。目前公司從風(fēng)光資源稟賦優(yōu)異的三北、西南區(qū)域到消納優(yōu)勢明顯、電價(jià)優(yōu)勢明顯的中東南區(qū)域均有布局。如果華電新能IPO成功，其將成功大幅擴(kuò)增新能源裝機(jī)量，隨著在全國規(guī)模布局的展開，市占率有望借助募資實(shí)現(xiàn)快速提升。