MR 發(fā)布在即，產(chǎn)業(yè)鏈再掀高潮。蘋果 WWDC 2023 已經(jīng)官宣在 6 月 6 日至 6 月 10日舉行，多家媒體報(bào)道蘋果大概率會(huì)借特別活動(dòng)會(huì)發(fā)布 xrOS 系統(tǒng)以及初代 Reality Pro MR 頭戴設(shè)備。我們認(rèn)為蘋果對(duì)于相關(guān)芯片、光學(xué)、顯示等創(chuàng)新技術(shù)和頂尖配置的應(yīng)用在行業(yè)具有標(biāo)桿效應(yīng)，同時(shí)在技術(shù)應(yīng)用實(shí)現(xiàn)從“0”到“1”的突破后，蘋果極強(qiáng)的供應(yīng)鏈管理能力將助力成本及價(jià)格下探，助力終端出貨量級(jí)更上一個(gè)臺(tái)階。

光學(xué)、顯示、交互等多環(huán)節(jié)頂尖配置，為行業(yè)硬件趨勢(shì)樹立標(biāo)桿。光學(xué)方面，Pancake 方案自 22 年以來(lái)已當(dāng)仁不讓成為主流，據(jù)報(bào)道蘋果第一代 MR 將配備 2 個(gè)3P Pancake 模組，而此前 Pico4 和 Quest Pro 分別采用了 1P Pancake 和 2P Pancake 方案，未來(lái) pancake 方案成本優(yōu)化&技術(shù)升級(jí)并舉的路徑持續(xù)創(chuàng)新，Pancake+可變焦+眼球追蹤也有望成為未來(lái) VR 頭顯的主流裝機(jī)趨勢(shì)。顯示端，據(jù)報(bào)道蘋果 MR 將搭配兩塊 SONY 4K Micro OLED 屏幕， DSCC 預(yù)測(cè) 22-27 年全球AR/VR 屏幕市場(chǎng)平均復(fù)合增長(zhǎng)率為 51%，其中至 27 年 Micro OLED 出貨量將占所有AR/VR 顯示器出貨量的 48%。交互端，據(jù)悉蘋果有望實(shí)現(xiàn)裸手交互，手勢(shì)追蹤，擺脫現(xiàn)有手柄相互方式的束縛，有力推動(dòng) VR/AR 產(chǎn)品的又一大變革，交互方式的邁進(jìn)也將進(jìn)一步助力應(yīng)用場(chǎng)景的破圈。

AI 賦能，為虛擬現(xiàn)實(shí)裝上“大腦”，奠定行業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)。我們認(rèn)為 AI 將在內(nèi)容生產(chǎn)、交互、虛擬形象智能化等方面進(jìn)一步提升產(chǎn)品便捷性、交互性和智能化程度。隨著各大廠商相繼推出大模型，AI 性能大幅提升，AI 技術(shù)與 XR 產(chǎn)業(yè)生態(tài)的結(jié)合將進(jìn)一步打開 XR 生態(tài)想象空間，硬件端內(nèi)容理解、交互體驗(yàn)、智能化體驗(yàn)均有望顯著升級(jí)。AI 賦能下 XR 產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)邏輯重構(gòu)深度受益。疊加年內(nèi) MR 產(chǎn)品發(fā)布在即，且確定性增強(qiáng)，短期 XR 板塊催化不斷，長(zhǎng)期期待巨頭入局后 XR 在 AI 賦能下技術(shù)邊界和應(yīng)用場(chǎng)景的拓展與升級(jí)。

短期：MR 發(fā)布在即，VR 產(chǎn)業(yè)再掀高潮

蘋果 MR 初代產(chǎn)品 6 月發(fā)布在即，VR 產(chǎn)業(yè)再掀高潮。據(jù)彭博社報(bào)道，蘋果將在 6 月 WWDC 全球開發(fā)者大會(huì)發(fā)布首款 XR 頭顯，且后續(xù)版本已在開發(fā)中，初代產(chǎn)品定價(jià) 3000 美金，圍繞辦公、視頻、游戲等領(lǐng)域。蘋果 MR 初代產(chǎn)品定價(jià)高較高，但蘋果對(duì)于相關(guān)芯片、光學(xué)、顯示等創(chuàng)新技術(shù)和頂尖配置的應(yīng)用在行業(yè)具有標(biāo)桿效應(yīng)，同時(shí)在技術(shù)應(yīng)用實(shí)現(xiàn)從“0”到“1”的突破后，蘋果極強(qiáng)的供應(yīng)鏈管理能力將助力成本及價(jià)格下探，助力終端出貨量級(jí)更上一個(gè)臺(tái)階。

22 年出貨量短暫下滑，23 年起有望步入加速上行階段。根據(jù) Wellsenn XR 數(shù)據(jù)，22 年受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、Quest 系列漲價(jià)疊加生命周期中后期等因素影響，22 年全球 VR 出貨量 986 萬(wàn)臺(tái)，同比小幅下滑 4%。23 年起行業(yè)有望恢復(fù)增長(zhǎng)，且步入加速成長(zhǎng)階段，24 年有望突破 2000 萬(wàn)臺(tái)，22-25E CAGR 超 50%。我們看好蘋果 MR 作為劃時(shí)代產(chǎn)品帶來(lái)的風(fēng)向標(biāo)意義，對(duì)于硬件端技術(shù)創(chuàng)新的引領(lǐng)以及軟件生態(tài)端的瓶頸突破，同時(shí)看好 PS VR 對(duì)于 VR 游戲場(chǎng)景的持續(xù)開拓，Pico 在影視、直播等泛娛樂(lè)場(chǎng)景的突破，Meta 開啟新一輪新品迭代創(chuàng)新周期后，頭部廠商有望合力推動(dòng)VR 產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

機(jī)身：外觀上，蘋果將采用鋁合金、玻璃和碳纖維等材料以減小尺寸與重量，預(yù)計(jì)將比 QuestPro 更輕、更薄。碳纖維是一種集結(jié)構(gòu)材料與功能材料于一身、具有多種優(yōu)異性能并擁有廣泛用途的基礎(chǔ)性新材料。具有高強(qiáng)度、高模量、低比重特點(diǎn)的碳纖維和以碳纖維為增強(qiáng)體的復(fù)合材料，以其出色的增強(qiáng)減重效果成為最重要的材料之一，在航空航天、軌道交通、消費(fèi)電子等領(lǐng)域具有巨大的發(fā)展空間。

光學(xué)：Pancake 方案已成主流，蘋果有望引領(lǐng) 3P Pancake 方案。據(jù)報(bào)道蘋果第一代 MR 將配備2 個(gè) 3P Pancake 模組，而此前 Pico4 和 Quest Pro 分別采用了 1P Pancake 和 2P Pancake方案。由于單片式和兩片式生產(chǎn)工藝較為簡(jiǎn)單，成本相對(duì)可控，且成像質(zhì)量較高，因此目前大多數(shù) VR頭顯采用的短焦光學(xué)方案均為兩片式。蘋果所采用的多片式方案結(jié)構(gòu)上更加緊湊，有望進(jìn)一步縮小體積，但對(duì)于組裝及鍍膜的要求將會(huì)更高。

Pancake+可變焦+眼球追蹤有望成為未來(lái) VR 頭顯的主流裝機(jī)趨勢(shì)。相較于人眼自然成像，VR 頭顯屏幕發(fā)出的光線沒(méi)有深度信息，光學(xué)模組焦距固定，因此眼睛的視覺(jué)會(huì)輻輳失調(diào)，導(dǎo)致眩暈疲勞，顯著降低用戶的視覺(jué)體驗(yàn)舒適度。在 pancake 方案中可變焦顯示技術(shù)（機(jī)械式）通過(guò)電機(jī)+齒輪傳統(tǒng)系統(tǒng)動(dòng)其中一組鏡片調(diào)整整個(gè)光學(xué)模組的折射率，從而滿足調(diào)焦需求并與眼動(dòng)追蹤技術(shù)相結(jié)合，基于眼部細(xì)微特征變化校訂模組焦距，模擬人眼自然成像，從而解決 VAC 眩暈問(wèn)題。

Pancake 方案成本優(yōu)化&技術(shù)升級(jí)并舉。Pancake 繼 22 年陸續(xù)在 Pico4 和 Quest Pro 上實(shí)現(xiàn)搭載后已實(shí)現(xiàn)從“0”到“1”的裝機(jī)突破后，我們認(rèn)為一方面 Pancake 方案憑借更優(yōu)的光學(xué)性能將在主流 VR 設(shè)備中進(jìn)一步滲透，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)模組和零部件大規(guī)模量產(chǎn)后的成本優(yōu)化。另一方面，Pancake方案將繼續(xù)朝著更高的光學(xué)效率、更寬的視場(chǎng)角等方向升級(jí)，IPD自動(dòng)瞳距調(diào)節(jié)&機(jī)械式可變焦技術(shù)等附加功能也有望大規(guī)模采用，進(jìn)一步提升相關(guān)部件附加值。

瞳距調(diào)節(jié)漸成標(biāo)配，由手動(dòng)分段向電動(dòng)無(wú)級(jí)演進(jìn)。2022 年自動(dòng)瞳距調(diào)節(jié) VR 眼鏡首次進(jìn)入消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，電驅(qū)瞳距調(diào)節(jié)將逐步成為未來(lái) VR 行業(yè)的標(biāo)配。其原理是 VR 眼鏡內(nèi)用多個(gè)紅外線攝像頭拍攝眼球，獲取瞳孔位置及眼球反射的紅外 LED 位置圖像后，通過(guò)眼動(dòng)追蹤算法計(jì)算出瞳孔位置、大小及瞳距等信息，并將瞳距數(shù)據(jù)發(fā)至瞳距調(diào)節(jié)機(jī)械結(jié)構(gòu)驅(qū)動(dòng)電路。機(jī)械驅(qū)動(dòng)電路驅(qū)動(dòng)微型電機(jī)、行星齒輪減速機(jī)、絲杠等機(jī)構(gòu)，推動(dòng) VR 光學(xué)機(jī)構(gòu)位移對(duì)準(zhǔn)人眼。瞳距調(diào)節(jié)方式分為手動(dòng)式和電動(dòng)式，調(diào)節(jié)檔位分為無(wú)級(jí)式和分段式。電動(dòng)式調(diào)節(jié)更加便捷，無(wú)級(jí)式檔位更加靈活，因此電動(dòng)無(wú)級(jí)式 IPD 能夠使設(shè)備與用戶更加適配。目前 IPD 調(diào)節(jié)已由 Meta Quset2 的手動(dòng)分段調(diào)節(jié)發(fā)展至PICO 4 的電動(dòng)無(wú)級(jí)調(diào)節(jié)。PICO 4 基于眼動(dòng)追蹤攝像頭實(shí)現(xiàn)了智能無(wú)級(jí)瞳距調(diào)節(jié)，只需要按照提示用眼睛盯著屏幕中的綠點(diǎn)，就能自動(dòng)完成瞳距調(diào)節(jié)。

蘋果將采用單目獨(dú)立電動(dòng) IPD 調(diào)節(jié)。據(jù) The Information 消息，蘋果 MR 采用了單目獨(dú)立 IPD 步進(jìn)電機(jī)，實(shí)現(xiàn)基于眼動(dòng)追蹤之下的自動(dòng)瞳距調(diào)節(jié)。眼動(dòng)追蹤功能涵蓋了眼鏡工作捕捉、注視點(diǎn)渲染等功能。單目獨(dú)立 IPD 調(diào)節(jié)模組可以分別針對(duì)左/右眼不同的“單眼瞳距”進(jìn)行獨(dú)立調(diào)節(jié)。雙目一體式模組雖可以調(diào)節(jié)雙眼瞳距，但無(wú)法獨(dú)立調(diào)節(jié)單眼瞳距。

顯示：Mciro OLED 有望快速滲透。據(jù)報(bào)道蘋果首款 MR 設(shè)備預(yù)計(jì)搭載 3500PPI 的 Micro OLED 屏。不同于常規(guī) LCD 和 OLED 屏采用的玻璃基板，Micro OLED 的基板采用的是單晶硅晶圓。這一特性使它擁有了更高的像素密度（PPI），并且具有讓顯示器更輕薄短小、耗電量更少、自發(fā)光、發(fā)光效率高等優(yōu)點(diǎn)，是適用于近眼顯示的微顯示技術(shù)，Pancake的黃金搭檔。DSCC預(yù)測(cè)22-27 年全球 AR/VR 屏幕市場(chǎng)平均復(fù)合增長(zhǎng)率為 51%，其中 Micro OLED 屏銷售額 23 年有望突破13 億美元，并于 24 年翻倍，超過(guò) 26 億美元，至 27 年 Micro OLED 出貨量將占所有 AR/VR 顯示器出貨量的 48%。

Micro OLED 產(chǎn)業(yè)鏈上游為器件結(jié)構(gòu)以及相關(guān)制造與檢測(cè)材料、設(shè)備，中游為 Micro OLED 屏幕制造商。OLED 制備過(guò)程主要包括 Array（陣列）、OLED（蒸鍍）和 Module（模組）環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)廠商在模組環(huán)節(jié)較為成熟，但在陣列、蒸鍍段的關(guān)鍵設(shè)備和有機(jī)發(fā)光材料仍然主要依賴日韓、美國(guó)等國(guó)外廠商，少數(shù)國(guó)內(nèi)上游檢測(cè)、制造設(shè)備和有機(jī)發(fā)光材料廠商已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。

交互：眼動(dòng)追蹤實(shí)現(xiàn)普及，支撐交互升級(jí)眼動(dòng)追蹤是實(shí)現(xiàn)注視點(diǎn)渲染、變焦顯示、眼動(dòng)交互等功能的關(guān)鍵技術(shù)。眼動(dòng)追蹤技術(shù)最常見的是以 Tobii 為代表的技術(shù)提供商所采用的瞳孔角膜反射法。該方案下的眼動(dòng)追蹤主要由眼動(dòng)攝像機(jī)、光源和算法共同完成。光源發(fā)射紅外光在眼角膜反射形成閃爍點(diǎn)，眼動(dòng)攝像機(jī)捕捉眼睛的高分辨率圖像，再經(jīng)由算法解析，實(shí)時(shí)定位閃爍點(diǎn)與瞳孔的位置，最后借助模型估算出用戶的視線方向和落點(diǎn)。

手勢(shì)交互技術(shù)是 VR 設(shè)備中最基礎(chǔ)也是最自然的交互方式。手勢(shì)交互是指通過(guò)數(shù)學(xué)算法來(lái)識(shí)別人類手勢(shì)的技術(shù)，包括圖像獲取、手勢(shì)追蹤、手勢(shì)識(shí)別與分析等多個(gè)過(guò)程，手部追蹤和手勢(shì)識(shí)別是手勢(shì)交互中較為關(guān)鍵的兩個(gè)步驟。手部追蹤是指準(zhǔn)確地在 VR 頭顯中定位用戶雙手的位置，而如何精準(zhǔn)地識(shí)別每個(gè)手指的動(dòng)作，識(shí)別手的各種形態(tài)等屬于手勢(shì)識(shí)別。

據(jù) Markets and Markets 數(shù)據(jù)，2024 年“手勢(shì)識(shí)別和無(wú)觸碰感知”市場(chǎng)將達(dá)到 340 億美元。

蘋果多項(xiàng)專利構(gòu)支撐手動(dòng)追蹤技術(shù)。目前，用于 VR 設(shè)備的手勢(shì)交互總共分為三個(gè)方向：手柄交互方式、正在逐步成為主流的裸手交互方式、和仍在小眾階段的外接可穿戴設(shè)備的交互方式。蘋果有多項(xiàng)專利探索智能戒指、手指傳感器、裸手交互等方向。據(jù)悉，蘋果 MR 頭顯將會(huì)有通過(guò)外部攝像頭追蹤手部定位，用戶然后通過(guò)拇指和食指捏在一起的動(dòng)作激活某個(gè)特定的任務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)普遍被認(rèn)為是最自然、方便的交互方式—裸手交互，擺脫現(xiàn)有手柄相互方式的束縛，有力推動(dòng)VR/AR 產(chǎn)品的又一大變革，交互方式的邁進(jìn)也將進(jìn)一步助力應(yīng)用場(chǎng)景的破圈。

長(zhǎng)期：AI 賦能，奠定 XR 產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)

AI 賦能，為虛擬現(xiàn)實(shí)裝上“大腦”，實(shí)現(xiàn)虛擬現(xiàn)實(shí)智能化。VR 技術(shù)創(chuàng)建模擬環(huán)境，使自己沉浸其中，AI 則為技術(shù)設(shè)備配備具有敏銳洞察力和響應(yīng)能力的感知能力。AI 和 VR 的結(jié)合，于 B 端可以幫助企業(yè)提高生產(chǎn)效率，于 C 端可以幫助消費(fèi)者更好地體驗(yàn)產(chǎn)品，在個(gè)性化、智能化體驗(yàn)等方面有望助力 VR 終端進(jìn)一步改變我們的生活和工作方式。我們認(rèn)為，隨著各大廠商相繼推出大模型，AI 性能大幅提升，AI 技術(shù)與 XR 產(chǎn)業(yè)生態(tài)的結(jié)合將進(jìn)一步打開 XR 生態(tài)想象空間，硬件端內(nèi)容理解、交互體驗(yàn)、智能化體驗(yàn)均有望顯著升級(jí)。AI 賦能下 XR 產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)邏輯重構(gòu)深度受益。疊加年內(nèi) MR 產(chǎn)品發(fā)布在即，且確定性增強(qiáng)，短期 XR 板塊催化不斷，長(zhǎng)期期待巨頭入局后XR 在 AI 賦能下技術(shù)邊界和應(yīng)用場(chǎng)景的拓展與升級(jí)。

VR 交互智能化：AI 技術(shù)可以幫助 VR 技術(shù)更好地識(shí)別用戶的行為，從而實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)的模擬。例如，AI 技術(shù)可以幫助 VR 技術(shù)更好地識(shí)別用戶的眼睛，實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)的追蹤，從而更好地模擬真實(shí)世界的環(huán)境。此外，AI 技術(shù)還可以幫助 VR 技術(shù)更好地識(shí)別用戶的手勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)的交互。相比于現(xiàn)有 VR 交互強(qiáng)調(diào)交互方式，智能交互強(qiáng)調(diào)交互的感知、識(shí)別和理解，VR 交互 + 智能交互將使實(shí)現(xiàn)虛擬與現(xiàn)實(shí)的無(wú)縫銜接。

VR 內(nèi)容研發(fā)和制作的智能化：AIGC 突破傳統(tǒng)內(nèi)容生產(chǎn)瓶頸。內(nèi)容吸引力不足是當(dāng)前 VR 產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的一大瓶頸之一，AIGC 通過(guò)人工智能生產(chǎn)內(nèi)容，是繼 PCG 和 UGC 之后的新型內(nèi)容創(chuàng)作方式，AIGC可以克服PGC和UGC在數(shù)量和質(zhì)量上的不足，可以在創(chuàng)意、表現(xiàn)力、迭代、傳播、個(gè)性化等方面，充分發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)。依賴于高算力，AIGC 模式能夠提高內(nèi)容生成的質(zhì)量和多樣性，并節(jié)省生產(chǎn)時(shí)間，從而突破現(xiàn)有內(nèi)容創(chuàng)作瓶頸，實(shí)現(xiàn)井噴式發(fā)展。

虛擬形象智能化：虛擬形象的智能化離不開建模技術(shù)，AI 等技術(shù)快速突破，虛擬形象的發(fā)展進(jìn)入新階段，由“數(shù)字人”變成“數(shù)智人”。一方面在大模型的助力下， AI 技術(shù)使虛擬形象的制作成本降低、制作周期縮短、門檻降低，并獲得和真人更加相似的外形、動(dòng)作效果，例如在 3D 數(shù)字人的建模環(huán)節(jié)，AI 建模相比人工建模所需時(shí)間大幅縮短、效率提升。另一方面，多模態(tài) AI 使得虛擬數(shù)字人的交互能力更上一個(gè)臺(tái)階，隨著 AI 技術(shù)的不斷完善，數(shù)字人的感知能力（例如現(xiàn)在數(shù)字人對(duì)語(yǔ)言的理解主要以文本為主，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)多模態(tài)輸入）、思維能力、內(nèi)容輸出能力都將得到顯著改善，在思想、語(yǔ)言、行為上和人更加接近、更加智能化。

審核編輯 ：李倩