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12月11日，被動元件大廠國巨公告，董事會決議將通過100%持股子公司上海阿可電子，以現金1100萬美元（約新臺幣3.3億元），收購南通海美電子旗下的電解電容事業部。

國巨說明，本次交易是長期投資；南通海美是由江海及基美持股各50%的合資公司，收購完成后，將有助基美鋁電事業技術、管理和成本降低，在鋁電事業的營運版圖將再邁進一步。此次收購，國巨有望透過強化產品線，持續朝提供整體解決方案供貨商的方向持續邁進，有利后續接單。

國巨目前在鋁電事業的布局上，除了有基美、關聯企業凱美之外，凱美目前也是鋁電廠金山電之第一大法人股東。

花旗證券認為，國巨身為被動組件領導級供貨商，就產能來看，為全球第一大芯片電阻與鉭質電容制造商、第三大積層陶瓷電容（MLCC）與電感制造商。

國巨近年來通過收購包括普思（Pulse）、基美（Kemet）、德商賀利氏高階溫度傳感器事業部（Heraeus Nexensos GmbH）以及法國施耐德電機高階工業傳感器事業部（Telemecanique Sensors）進軍高端市場，包括汽車、工業、鉭質電容、磁性組件等，這些收購不僅有助于推動銷售成長和利潤穩定，也擴大了國巨的產品組合和客戶群，截至今年第3季止，國巨的高階產品組合已達到總營收的70％-75%，與2018年之前的不到30%相比顯著增加。

花旗指出，預期國巨向高端市場的組合轉變將持續下去，將可推動其銷售穩定成長、利潤率和穩定收益；而在被動組件方面，認為在PC、智能型手機、服務器產業以及其他消費相關設備的復蘇之下，應有助于提高產能利用率，從而穩定其 2024 年至 2025 年的定價和利潤率。

國巨11月營收93.50億元新臺幣，月增3%、年減7%，前11月營收986.58億元新臺幣，年減12%。預估Q4營收可望從原先看季減約5%上調至持平到微幅季增，也因高階傳感器毛利率高于國巨平均水平，估單季毛利率有機會略較Q3的33.24%上揚。

國巨看本波被動組件產業景氣循環谷底就在2023年Q4到2024年Q1，業內指出，除鉭質電容產線之外，其余庫存皆已大致恢復到健康水位，并持續藉由并購擴張利基型產品占比，并將跨入功率半導體市場，可望在未來幾年帶來綜效。

大摩也表示，隨著國巨與法國施耐德電機高階工業傳感器事業部的整合，認為國巨第4季營收將有望持平或略為上升，而毛利率／ 營業利益率也應該呈現上升趨勢。

審核編輯：湯梓紅