（電子發燒友網報道 文/章鷹）近年來，隨著新能源發電規模的快速增長，中國新型儲能已經進入了大規模發展階段，根據國家能源局數據顯示，光伏儲能發展尤為迅猛，今年1-7 月國內光伏新增裝機 123.53GW，同比增長 27.14%，海外組件出口 1-7 月合計 151.4GW，同比增長約25.54%。

受產能供需失衡影響，光伏儲能上游的硅料、硅片、電池及組件四大環節19家企業凈利潤虧損額就高達近100億元。但是在一片頹勢之下，仍然有不少企業盈利，其中光伏逆變器廠商表現讓人眼前一亮。

光伏逆變器是光伏發電系統主要部件之一，連接光伏方陣和電網，是確保光伏電站長期可靠運行和提升項目投資回報的關鍵。2024年，光伏逆變器上市企業中，陽光電源、上能電氣、阿特斯、科華數據、盛弘股份、德業股份和錦浪科技2024年前三季度營收表現如何？他們在國內和海外市場的新品和市場表現有何亮點？本文進行分析。

前三季度光儲逆變器企業營收分化，陽光電源、德業股份凈利潤和營收正增長

在光儲逆變器上市公司中，陽光電源是大型光伏逆變器和儲能系統環節全球領先的企業；上能電氣、科華數據在國內大型光伏逆變器環節競爭實力突出，而阿特斯主營光伏組件，深耕海外光伏市場多年，海外大型儲能業務快速發展；盛弘股份覆蓋電動汽車充電樁和儲能變流器兩大主業。錦浪科技的主營業務是分布式光伏發電系統核心設備組串式逆變器的研發、生產、銷售和服務?。

圖：電子發燒友根據公開財報統計

電子發燒友統計的7家逆變器上市公司，在前三季度的營收表現中，四家實現了營收同比正增長，四家出現了凈利潤的下滑，兩家實現了營收和凈利潤同比正增長，他們分別是陽光電源和德業股份。一方面，我們看到這些企業在2023年的營收和利潤基數較大，另外一方面由于歐洲分布式光儲需求下降和庫存積壓、南非戶用光儲需求減少，組件和國內儲能價格持續下行等因素影響。總體看來，今年前三季度國內光儲逆變器企業營收表現分化，盈利同比承壓。

陽光電源自1997年成立開始，就致力于以光伏逆變器為核心的光伏系統設備研發和生產。2003年，陽光電源研制的中國第一臺具有自主知識產權的光伏并網逆變器在上海成功并網發電，成為新能源行業最早一批打破外國壟斷的中國創新企業代表。陽光電源光伏逆變器功率范圍涵蓋 0.45-8800kW，包含微型逆變器、戶用逆變器、組串逆變器、集中逆變器和模塊化逆變器，全面覆蓋戶用、工商業和大型地面電站等應用場景。

受益于海內新型儲能產業的快速發展，為逆變器企業帶來新的機遇，光伏行業市值TOP 1陽光電源前三季度實現了營收和凈利潤正增長，前三季度實現營業收入499.46億元，同比增長7.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤76億元，同比增長5.21%。Q3財報顯示，得益于逆變器和儲能業務出貨增長，支撐了公司業績的高速增長。陽光能源前三季度的逆變器發貨108GW，同比增長29%，前三季度實現收入約190 億元，同比約增長13%，Q3 單季度收入約60 億，國內市場占比已經達到55%。

上能電氣光伏逆變器主要用于集中式光伏電站，對應產品包括集中式逆變器、大功率組串式逆變器。上半年受益于印度、中東等市場需求的快速增長，上能電氣光伏逆變器營收實現同比增長。上能電氣前三季度營收出現小幅下滑，但是凈利潤同比上升了44.82%。

根據上能電氣公告，公司利潤增長主要由于海外市場業務占比提升，且研發降本提升了主營業務的毛利率。上能電氣在中東、歐洲、美國等市場都建立了銷售渠道，中東市場業務取得較大增長。

德業股份前三季度營收和凈利潤表現靚麗，前三季度公司實現營業收入約80.16億元，同比增加26.72%；凈利潤約22.4億元，同比增加42.81%。是統計七家的逆變器上市公司實現增長最為突出的公司。憑借亞非拉等新興市場先發布局，以及對歐洲市場的不斷投入，德業股份第三季度凈利潤同比大增229.52%，前三季度凈利潤為22.4億元，同比增長42.81%。

阿特斯、科華數據紛紛出現營收和凈利潤下滑。前者因為前三季度太陽能組件平均銷售單價下降致營業收入較去年同期下降，同時受預期組件銷售價格下降的影響，另外因為相關關稅成本增加等因素，導致組件業務整體利潤水平降低。后者科華數據營收下滑，主要是儲能業務承壓。

圖：盛弘股份產品 電子發燒友拍攝

盛弘股份在今年前三季度出現增利不增收的情況，四大業務板塊，工業配套電源實現銷售收入 4.02 億元，同比增長 8.93%；新能源電能變換設備實現銷售收入 6.19 億元，同比增長 6.84%；電動汽車充電設備實現銷售收入8.59 億元，同比增長 45%；電池檢測及化成設備實現銷售收入1.85 億元，同比增長 1.9%。相較于半年報披露的數據，市場關注的高增長業務新能源電能變換設備（儲能）三季度同比下滑顯著；另外一方面，海外業務受到高利率影響，需求收縮，導致公司高毛利率的海外儲能收入增速下滑。

錦浪科技2024 年前三季度實現收入51.62 億元，同比增長11.21%；實現歸母凈利潤6.69 億元，同比減少11.00%。受益于新興市場高增和歐洲去庫加速，公司逆變器業務趨勢向好。高盈利的海外市場促進公司業績提振。展望第四季度 以及2025年，新興市場需求有望保持高景氣，歐洲去庫結束后需求有望提升。

加大研發投入和新產品上市，多家公司持續開拓海外市場

陽光電源多年前開始開拓海外市場，今年出現明顯增長態勢。據陽光電源管理層介紹，今年前三季度，公司儲能出貨國內占比約為40%。海外主要是美洲和歐洲地區，其中美洲上半年出貨較少，第三季度開始上量。

財報顯示，陽光電源2024前三季度儲能系統出貨量達17GWh，對比去年全年的10.5GWh，已經實現了超60%的增長。其中國內儲能出貨占比約40%，海外則占據了60%，主要是供應給美洲和歐洲地區。

為了夯實品牌的競爭力，陽光電源長期致力于研發投入，提升產品的競爭力。財報顯示，陽光電源2024年前三季度的研發費用23.8億元，同比增加6.3億、增長36%，陽光電源重點在電力電子技術、電網支撐技術、三電融合技術等領域加大創新力度，堅持低成本創新，開展技術迭代和產品創新。2023年，陽光電源率先實現了2000V逆變器并網發電，2024年，陽光電源推出了大功率工商業組串式逆變器技術創新平臺，平臺旗艦機型SG150CX成為業內首批通過GB/T29319-2024的產品。

上能電氣Q3財報顯示，今年8 月公司SN100-125PT 系列逆變器成功通過VDE-AR0N 4110 和VDE-AR0N 4120 兩項國際認證，其分布式場景全線產品均已獲德國市場的準入資格，為公司加速拓展歐洲分布式及全球光伏業務提供強有力的支撐。

2024年9月，上能電氣發布400KW組串式儲能逆變器，引領組串式變流升壓一體機邁入6.25MW時代，適配600Ah+大電芯，有望為北美市場帶來新活力。2024年9月，公司美國市場供貨的首批22臺組串式儲能變流升壓一體機順利發貨，標志著上能電氣搶灘美國儲能市場進入新的重要階段。

今年9月19日，在2024年美國國際太陽能及儲能展覽會上，阿特斯攜功率高達725W的N型TOPCon系列組件、高性能工商業/戶用逆變器、大型地面電站儲能系統解決方案SolBank、工商業儲能系統解決方案KuBank，以及家用儲能產品解決方案EP Cube重磅亮相。

阿特斯表示，今年前三季度大型儲能累計出貨4.4GWh，全年出貨預期6.5—7.0GWh，四季度出貨量預計會進一步增長。“今年海外大儲銷售主要在美國、歐洲（英國）、澳洲等市場，從訂單儲備來看，在加拿大、英國都會有領先的市場份額，這些市場都有很健康的盈利水平。”

德業股份第三季度凈利潤10.039億元，同比增加229.52%。主要系公司在亞非拉等新興市場先發布局，以及對歐洲市場的不斷投入，市場覆蓋面進一步擴大。同時，逆變器產品帶動儲能電池包產品銷售，儲能電池包銷售規模增長迅速。

盛弘股份的儲能業務海外市場主要集中在歐美地區，海外降息后，工商儲需求有望復蘇，疊加產品上大型儲能PCS 出貨增加，公司儲能有望明年迎來增速和毛利率的雙提升。

科華數據2024年以來持續重點開拓海外市場，儲能產品上開始導入海外本土集成商供應鏈，同時配套國內集成商積極出海，費用投入有望在未來看到產出。

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