假如比特幣之類(lèi)的加密貨幣最終被證實(shí)為“龐氏騙局”的工具，則關(guān)于比特幣的炒作終將只是留在全球投機(jī)史上的一記濃重烙印。研究如何將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到各自的央行數(shù)字貨幣中，贏得數(shù)字貨幣體系的主導(dǎo)權(quán)，或許是加密貨幣對(duì)各國(guó)央行的重大啟示。

世界銀行行長(zhǎng)金墉日前針對(duì)比特幣等加密貨幣發(fā)出警告，指出絕大多數(shù)加密貨幣是龐氏騙局，盡管現(xiàn)在仍不清楚它是如何運(yùn)作的。而在稍早，國(guó)際清算銀行行長(zhǎng)卡斯藤斯也把比特幣形容為龐氏騙局，直言比特幣是“泡沫、龐氏騙局和環(huán)境災(zāi)難的組合體”，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)不提前行動(dòng)，數(shù)字貨幣可能就和主要金融體系形成更緊的聯(lián)系，成為一大威脅。

兩大權(quán)威國(guó)際金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人接連對(duì)比特幣合法性提出強(qiáng)烈質(zhì)疑，從顯性層面而言，是比特幣在過(guò)去一年里輪番上演的瘋狂上漲與深幅下挫將數(shù)字貨幣的泡沫本性演繹得淋漓盡致；進(jìn)一步原因是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣被越來(lái)越多年輕人視作在金融領(lǐng)域破除剛性崇拜的顛覆性行為，而這種“去中心化”行為對(duì)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)而言是重大威脅；深層次擔(dān)憂則是，全球既有的金融文化會(huì)否因比特幣泛濫而遭受范式上的沖擊最終失去歷史坐標(biāo)？所謂無(wú)國(guó)界的數(shù)字貨幣，究竟是基于運(yùn)算的信任存在還是虛擬世界里永遠(yuǎn)的騙局？

作為世界銀行行長(zhǎng)金墉也坦承尚不清楚比特幣的運(yùn)行機(jī)理，至少說(shuō)明這種在極小圈子里被高度追捧的數(shù)字貨幣確實(shí)比較神秘。但另一方面，金墉亦表示將會(huì)組織力量去非常仔細(xì)地研究區(qū)塊鏈技術(shù)。因?yàn)榘ǜ呤⒃趦?nèi)的全球頂尖投行均承認(rèn)，區(qū)塊鏈技術(shù)是對(duì)金融交易方式的重大革新，世行顯然亦看重這種分布式賬本技術(shù)之于數(shù)字資產(chǎn)安全交易的重要性，希望這項(xiàng)技術(shù)將來(lái)能在發(fā)展中國(guó)家用于“更有效地追蹤資金流向”并減少腐敗。

從嚴(yán)格意義上說(shuō)，比特幣與經(jīng)典意義上的貨幣根本就是兩回事。按照我國(guó)央行的定義，比特幣本質(zhì)上是“特定虛擬商品”，不是真正意義上的貨幣，不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行的，不具有法償性與強(qiáng)制性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通。為此，我國(guó)已關(guān)閉了國(guó)內(nèi)的比特幣交易所，并禁止首次代幣發(fā)行（ICO），且正采取行動(dòng)取締國(guó)內(nèi)比特幣挖礦產(chǎn)業(yè)。因?yàn)楸忍貛磐诘V業(yè)既消耗了大量電力資源，也助長(zhǎng)了“虛擬貨幣”的投機(jī)炒作之風(fēng)，還有可能滋生新的金融風(fēng)險(xiǎn)。

比特幣這幾年來(lái)的價(jià)格曲線真是驚心動(dòng)魄。2010年初，它只值6美分，經(jīng)過(guò)幾個(gè)階段的暴漲暴跌，在2016年12月接近1000美元，到了2017年12月17日一舉突破2萬(wàn)美元大關(guān)，但其后在短短1個(gè)月內(nèi)暴跌60%以上，市場(chǎng)上看多與看空者勢(shì)均力敵。有人認(rèn)為比特幣最終將一文不值，有人則預(yù)言到2022年將升至55000美元。或許，這就是泡沫的屬性在人們思維中的表達(dá)？

虛擬貨幣確實(shí)復(fù)雜，究其本質(zhì)而言，涉及密碼學(xué)、分布式網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)軟件和博弈論等多個(gè)學(xué)科，是一串使用密碼學(xué)方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，每個(gè)數(shù)據(jù)塊包含了一次比特幣網(wǎng)絡(luò)交易的信息，用于驗(yàn)證其信息的有效性（防偽）和生成下一個(gè)區(qū)塊。這就能阻止非法復(fù)制。通過(guò)使用區(qū)塊鏈，各市場(chǎng)主體之間可建立合同，規(guī)避欺詐事件。如今，區(qū)塊鏈已從比特幣延伸至資產(chǎn)登記、股票交易、個(gè)人征信等金融領(lǐng)域，且仍在不斷延伸其應(yīng)用邊界。據(jù)報(bào)，我國(guó)央行也在加大對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的研發(fā)投入，基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)也于去年初測(cè)試成功。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的一份內(nèi)部報(bào)告顯示，分布式賬本技術(shù)(DLT)可在跨境支付中發(fā)揮作用，據(jù)此認(rèn)為其可在全球范圍內(nèi)發(fā)揮作用，以協(xié)調(diào)和規(guī)范數(shù)字資產(chǎn)。IMF發(fā)出上述信息，意味著其支持各國(guó)央行創(chuàng)建自己的數(shù)字貨幣，以有效應(yīng)對(duì)目前市場(chǎng)上私人數(shù)字加密貨幣的瘋狂勢(shì)頭。

正是因?yàn)檫@個(gè)技術(shù)較為“怪異”，很容易成為炒作工具，甚至有著近130年歷史的柯達(dá)公司也宣布要發(fā)起區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)，一度股價(jià)飆漲。滬深A(yù)股市場(chǎng)去年底也掀起了一陣區(qū)塊鏈炒作之風(fēng)。其實(shí)，各種圍繞區(qū)塊鏈的炒作本質(zhì)上是利用這個(gè)名詞吸引眼球，絕大多數(shù)投機(jī)者根本說(shuō)不清什么是區(qū)塊鏈。

在千禧一代看來(lái)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)而催生的比特幣是在真實(shí)世界里的人們借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)試圖繞開(kāi)央行而交易和守衛(wèi)自身財(cái)富的技術(shù)創(chuàng)新。在區(qū)塊鏈體系下，錢(qián)會(huì)越來(lái)越值錢(qián)，大大減少了信息被非法調(diào)用和篡改的可能，大大提升了交易的安全。這是在美國(guó)廢棄金本位制后，面對(duì)無(wú)休止的貨幣放水與金融動(dòng)蕩，技術(shù)研發(fā)者基于對(duì)現(xiàn)行貨幣體系的不滿，試圖比照黃金的原理，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)分布式智能技術(shù)和加密技術(shù)等，設(shè)計(jì)出完全在封閉環(huán)境中形成和運(yùn)行、去中心化的所謂“數(shù)字貨幣”體系。

而面對(duì)比特幣等不斷涌現(xiàn)的私人數(shù)字貨幣的挑戰(zhàn)，各國(guó)央行尤其超級(jí)央行當(dāng)然不會(huì)無(wú)動(dòng)于衷，正在密切跟蹤相關(guān)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，投入大量人力物力開(kāi)發(fā)各自的數(shù)字貨幣。目前已有一種構(gòu)想浮出水面，即在現(xiàn)行貨幣體系之外，基于區(qū)塊鏈等技術(shù)，研究如何將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到各自的央行數(shù)字貨幣中，以打造一個(gè)全新數(shù)字貨幣體系，并希望在快速發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)世界中搶占先機(jī)，以贏得數(shù)字貨幣體系的主導(dǎo)權(quán)。或許，這是比特幣發(fā)展對(duì)各國(guó)央行的重大啟示。

假如比特幣之類(lèi)的加密貨幣最終被證實(shí)為“龐氏騙局”的工具，則關(guān)于比特幣的炒作終將只是留在全球投機(jī)史上的一記濃重烙印。但由比特幣衍生出來(lái)的一個(gè)沉重話題則是：既然任何一種試圖“去中心化”的私人行為對(duì)央行來(lái)說(shuō)都是重大威脅，那么誰(shuí)來(lái)約束各國(guó)央行的超發(fā)貨幣沖動(dòng)？或許，破解強(qiáng)勢(shì)央行超發(fā)貨幣這個(gè)難題，才是避免加密“貨幣”滋生“龐氏騙局”的治本之道。