當前，建設工業(yè)互聯(lián)網、實現智能制造的浪潮席卷全球，全球各主要工業(yè)國家紛紛投入到新工業(yè)革命的競爭當中。GE為代表的美國制造業(yè)企業(yè)推出了Predix平臺；德國西門子為代表的德國制造業(yè)企業(yè)推出了MindSphere平臺。我國于2017年11月發(fā)布了《深化“互聯(lián)網+先進制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網的指導意見》，明確將工業(yè)互聯(lián)網列為重點發(fā)展對象。同時，我國各領域相關企業(yè)紛紛基于自身優(yōu)勢推出了各自的工業(yè)互聯(lián)網平臺。我國工業(yè)門類齊全完整，工業(yè)體量龐大，將為我國工業(yè)互聯(lián)網的發(fā)展提供深厚的土壤，我國工業(yè)互聯(lián)網未來市場空間廣闊。

工業(yè)云聯(lián)網是工業(yè)制造與信息技術的深度融合：工業(yè)云聯(lián)網將機器和先進的傳感器、控制和軟件應用進行連接，由網絡、平臺、安全三大要素構成，其本質在于工業(yè)機理、經驗的固化以及制造資源的集聚與共享。其中，平臺通過物聯(lián)網、大數據、人工智能等技術，疊加制造能力開放、知識經驗復用與開發(fā)者集聚的功能，形成海量開放APP 應用生態(tài)體系，是工業(yè)云聯(lián)網的核心。用戶通過調用工業(yè)APP 實現對特定制造資源的優(yōu)化配置，是工業(yè)云聯(lián)網落地的關鍵。開發(fā)者基于PaaS 層微服務、面向特定場景的二次開發(fā)，以及ERP 等傳統(tǒng)工業(yè)軟件的五化，是工業(yè)APP 發(fā)展的兩條主要路徑。

政策支持及行業(yè)協(xié)作是工業(yè)云聯(lián)網普及的催化劑：在工業(yè)云聯(lián)網發(fā)展初期，來自產業(yè)政策或行業(yè)協(xié)會的支持和協(xié)調將起到重要作用。在我國國家政策層面，2015 年5 月發(fā)布的《中國制造2025》提出建設制造強國的“三步走”計劃；2017 年11 月，《深化“云聯(lián)網+先進制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)云聯(lián)網的指導意見》明確將工業(yè)云聯(lián)網列為重點發(fā)展對象；隨后，國家層面又出臺數項與工業(yè)云聯(lián)網高度相關的產業(yè)政策。地方層面，浙江、廣東、上海等多省市相繼出臺政策推動“企業(yè)上五”及工業(yè)云聯(lián)網落地，預計后續(xù)還將有更多地方加入。2016 年6 月，由工業(yè)、信息通信業(yè)、云聯(lián)網等領域百余家單位共同發(fā)起成立了工業(yè)云聯(lián)網產業(yè)聯(lián)盟，現今已增至600 余家正式會員單位，預計也將在工業(yè)云聯(lián)網的建設推廣中發(fā)揮重大作用。在政策支持及行業(yè)協(xié)作的推動下，作為工業(yè)企業(yè)智能化轉型的重要抓手，我國工業(yè)云聯(lián)網的發(fā)展適逢其時，未來市場規(guī)模將是數千億量級。

在工業(yè)云聯(lián)網核心領域即工業(yè)云聯(lián)網平臺方面，國內外各參與方紛紛積極布局：2017 年以來，工業(yè)云聯(lián)網平臺布局加快，根據IoT Analytics 的統(tǒng)計，目前全球工業(yè)云聯(lián)網平臺數量超過 150 個。國內外企業(yè)基于各自優(yōu)勢，形成四類主要參與方。一是裝備與自動化企業(yè)，如GE、西門子、三一重工等。事是領先的制造業(yè)企業(yè)，如霍尼韋爾、海爾、航天科工等。三是工業(yè)軟件企業(yè)，如PTC、東方國信、用友網絡等。四是信息技術企業(yè)，如亞馬遜、阿里巴巴等。對比國內外平臺，國內外平臺在五基礎設施、信息技術方面水平相近；國外平臺在工業(yè)知識儲備、工業(yè)軟件技術、設備數字化基礎等方面優(yōu)于國內平臺，但國內平臺的云聯(lián)網生態(tài)基礎較好，在云聯(lián)網應用創(chuàng)新方面有優(yōu)勢。

投資建議：當前，建設工業(yè)云聯(lián)網、實現智能制造的浪潮席卷全球，全球各主要工業(yè)國家紛紛投入到新工業(yè)革命的競爭當中。美國提出“美國先進制造業(yè)國家戰(zhàn)略計劃”，以GE 為代表的美國制造業(yè)企業(yè)推出了Predix 平臺；德國提出了“工業(yè)4.0計劃”，以西門子為代表的德國制造業(yè)企業(yè)推出了MindSphere平臺。我國于2015 年5 月發(fā)布了《中國制造2025》，提出了我國實施制造強國戰(zhàn)略第一個十年的行動綱領；于2017 年11 月發(fā)布了《深化“云聯(lián)網+先進制造業(yè)”發(fā)展工業(yè)云聯(lián)網的指導意見》，明確將工業(yè)云聯(lián)網列為重點發(fā)展對象。同時，我國各領域相關企業(yè)紛紛基于自身優(yōu)勢推出了各自的工業(yè)云聯(lián)網平臺。我們認為，我國工業(yè)門類齊全完整，工業(yè)體量龐大，將為我國工業(yè)云聯(lián)網的發(fā)展提供深厚的土壤，我國工業(yè)云聯(lián)網未來市場空間廣闊。基于扎根國內多年對國內工業(yè)企業(yè)的了解，以及國家自主可控政策的推動，我國工業(yè)云聯(lián)網企業(yè)的未來發(fā)展面臨歷史性機遇。我們看好我國工業(yè)云聯(lián)網企業(yè)未來廣闊的發(fā)展空間，在投資標的方面，建議重點關注東方國信、漢得信息、用友網絡、賽意信息、鼎捷軟件。

風險提示：（一）工業(yè)云聯(lián)網技術發(fā)展不達預期：工業(yè)云聯(lián)網的技術構成復雜，而工業(yè)云聯(lián)網的發(fā)展當前仍處于起步階段，還未成熟，工業(yè)云聯(lián)網存在技術發(fā)展不達預期的風險；（二）政策落地進度低于預期：政策的推動和協(xié)調是工業(yè)云聯(lián)網落實和發(fā)展的重要催化劑，如政策落地情況不及預期，可能將延緩工業(yè)云聯(lián)網產業(yè)生態(tài)的形成；（三）工業(yè)云聯(lián)網的推廣進度不達預期：工業(yè)云聯(lián)網的推廣需要工業(yè)各垂直領域行業(yè)內企業(yè)的廣泛認同，而工業(yè)云聯(lián)網目前仍是新生事物，被普遍接受仍需時間，工業(yè)云聯(lián)網的推廣存在進度不達預期的風險。