今天，Marvell Technology 宣布已經完成對Cavium公司的并購，合并后的公司將成為一家專注于基礎設施市場的領先半導體廠商，為客戶提供行業內在深度和廣度方面都無可比擬的存儲、處理、網絡、無線連接和安全產品組合。

Marvell總裁兼首席執行官Matt Murphy表示：“半導體產業下一波的增長無疑將受到數據經濟發展的巨大驅動。人工智能、5G、云端、汽車和邊緣計算等應用都需要有高帶寬、低功耗和領先的復雜系統芯片等組合優勢的工程解決方案。在兩家公司合并之后，我們現在可以提供業界領先的IP，廣泛的基礎設施解決方案組合，以及一支能夠應對客戶最棘手挑戰的創新團隊。我們很高興能夠開始新的征程。”

Marvell董事會任命三名新董事

Marvell還宣布，Syed Ali、Brad Buss和Edward Frank博士已被任命為Marvell董事會成員，且在并購完成后立即生效。

Syed Ali是Cavium的聯合創始人，自公司于2000年成立以來一直擔任其總裁、首席執行官和董事會主席。他曾獲得印度海得拉巴的奧斯曼尼亞大學（Osmania University in Hyderabad, India）的電氣工程學士學位，以及密歇根大學的碩士學位。

Brad Buss自2016年7月起擔任Cavium的董事，他還于2014年至2016年期間擔任SolarCity的首席財務官，并于2005年至2014年期間擔任Cypress Semiconductor的首席財務官。他目前還是特斯拉汽車（Tesla Motors）和Advance Auto Parts的董事會成員。 Buss先生畢業于麥克馬斯特大學（McMaster University），獲得經濟學學士學位，還獲得了溫莎大學（University of Windsor）工商管理榮譽學士學位。

Edward Frank博士自2016年7月起擔任Cavium的董事。他還作為初創公司Cloud Parity的聯合創始人，在2016年9月之前擔任其首席執行官。此前，他在2009年至2013年期間擔任蘋果公司Macintosh硬件系統工程部副總裁。在加入蘋果公司之前，他于1999年至2009年期間曾在博通公司（Broadcom Corporation）工作，擔任公司研發副總裁。 Frank博士還是ADI公司和Quantenna公司的董事會成員。他持有斯坦福大學的電氣工程學士學位（B.S.E.E.）和電氣工程碩士學位（M.S.E.E.），并在卡內基梅隆大學（Carnegie Mellon University）獲得計算機科學博士學位。鑒于Frank博士為無線網絡產品的開發和商業化做出的貢獻，他于2018年當選為美國國家工程院（National Academy of Engineering）院士。

重量級交易

邁威爾科技(Marvell Technology Group)同意以60億美元的現金和股票收購競爭對手凱為半導體(Cavium)，可說是半導體產業近來最新的一筆重量級收購交易。

根據收購協議，Marvell將結合該公司的硬盤(HDD)與固態硬盤(SSD)儲存控制器、網絡與無線連接半導體業務，以及Cavium的多核心處理、網絡通訊、儲存連接和安全芯片業務，可望使Marvell定位的市場擴展到超過160億美元的規模。合并后的新公司年收入約為34億美元。

收購Cavium的交易將有助于使Marvell在一連串的變化后重新煥發活力——該公司在之前爆發會計丑聞，導致Marvell創辦人兼CEO周秀文(Sehat Sutardja)和總裁戴偉麗(Weili Dai)雙雙離職。

接任Marvell總裁兼執行長的Matthew Murphy說：“這是來自兩家相輔相乘的公司的最佳結合，可望帶來整體大于部份總和的合并綜效。”他并補充說：“我們將共同為我們的客戶、員工和股東帶來實時和長期的價值。”

根據交易條款，Marvell為每股Cavium支付40美元的現金和2.1757股的Marvell普通股，總金額約60億美元。

營收、利潤成長趨緩

Marvell將自這項并購交易中獲得成長挹注，而Cavium則能從60億美元的并購中獲利。然而，看好這項并購案的分析師們指出，由于并購導致更加分化的芯片制造商仍然面對著營收和利潤成長前景相對溫和的局面。

據Marvell估計，兩家公司合并后的年營收約34億美元，平均每年成長6%到8%。但這數字僅略高于過去對Marvell與半導體產業長期平均水平的預測。

不過，兩家公司在產品和客戶上的重迭程度相對較小。根據雙方高層表示，目前并沒有削減產品的計劃，但在合并后的前18個月可望從共享研發和辦公室中節省高達1.7億美元的費用，并減少了開銷。

Cavium主要銷售各種網絡和通訊芯片和電路板，每年約有近十億美元的銷售額。Marvell的產品主要包括HDD和SSD控制器、以太網絡交換機、Wi-Fi和藍牙芯片。

The Linley Group總裁兼首席分析師Linley Gwennap表示：“兩家公司在博通(Broadcom)、英特爾(Intel)和高通(Qualcomm)之下占據了一個中間地帶，但它們也并不至于小到很容易被收購。”他表示這筆交易“整體看好”，并指出兩家公司都采用了ARM核心，這使合并和管理產品線變得更加容易。

根據IC Insights，Marvell的營收約24億美元，在全球主要的半導體制造商中排名第33。IC Insights資深分析師Rob Lineback說，這兩家公司彼此非常適合，但他指出Cavium“已經連續五年發布年度凈虧損，預計在2017年將出現連續第六年的凈虧損。”

德意志銀行(Deutsche Bank)分析師Ross Seymore在研究報告中寫道，這筆交易“創造了具有成本效益的規模和彼此互補的產品，可望提升未來的營收成長潛力。”他并補充說，相較于典型的半導體收購經常支付約25-30%的溢價，Marvell提議約11-20%的溢價收購Cavium，“可說是一個相當令人意外且具吸引力的價格”。

The Linley Group通訊分析師Bob Wheeler表示，這筆交易就出現在Marvell的Prestera以太網絡交換機系列產品線“谷底反彈并開始成長”之際，目前僅次于Broadcom。他預期未來Cavium XPliant交換機將會出現在Prestera的產品開發藍圖上，成為其首要的編程部份。

對于Cavium本身來說，其Octeon系列在嵌入式通訊處理器方面仍遠遠落后于英特爾(Intel)和恩智浦(NXP)。但成為成本敏感的Marvell旗下后，Cavium ThunderX ARM服務器SoC的未來目前看來還不太明朗，他補充說。

這筆交易讓Marvell的硬盤營收從超過50%縮減至不到一半 （來源：Marvell）

尋求硬盤之外的多樣化業務

收購Cavium將有助于Marvell在硬盤控制器與讀取信道之外尋求多元化；目前，這兩大業務占據Marvell整體營收的最大部份。Coughlin Associates資深儲存分析師Tom Coughlin表示，硬盤市場的利潤與成長存在“長尾效應”，并集中于高容量的數據中心硬盤市場。

他說：“雖然硬盤的單位數量下降，但總容量仍然持續上升。雖然多年來人們聲稱磁帶儲存已死，但它其實仍然存在，如今硬盤很可能開始走向類似的處境。”

Marvell最近才完成長達18個月的重組，裁員近40%，其中包括前執行長Sehat Sutardja和總裁Weili Dai。兩位公司創辦人在去年因營收與獲利(2015年分別約為36億美元與4.35億美元)大幅下滑至26億美元且虧損達8.11億美元而展開會計審查后下臺。

Cavium的營收成長已經遠高于產業平均水平，但尚未突破虧損狀態。從2012年至2016年，營收從2.35億美元成長至6.03億美元，仍虧損1.46億美元。

2017年前九個月，Cavium的營收成長了40%，一部份貢獻來自其于2016年以10億美元收購的QLogic。但Cavium的成長速度仍填補不了其虧損。

Murphy說，第一次見到Cavium共同創辨人兼執行長Syed Ali是在十年前。當他加入Marvell后，兩人就一直在論合并的可性。

雙方合并后的新公司將在快速成長的數據中心市場中擁有約10%的營收，并擁有超過10,000項的專利。Murphy說，這筆交易將使硬盤芯片業務的營收從35%減少到25%。

“我認為我們仍將擁有較其他同業更高的研發比重，而且，由于兩家公司幾乎沒有產品重迭，預計也不至于會有重大的監管挑戰。”