全球LED產業發展景氣周期長，進入照明應用驅動時代LED下游應用市場發展帶動LED產業的發展，與其他單一市場帶動的產業發展不同，LED技術的每一次提升都會帶來不同的市場應用發展空間，這使得LED產業的發展景氣周期長。

根據高工產研LED研究所(GGII)數據顯示，2017年LED行業總體規模同比增長21%，集中度明顯提升，由于LED產業大局已定，GG預計2018年中國LED行業總體規模7615億元，同比增長20%。雖然行業整體仍保持較高增長速度，但增速相對2017年所有放緩。

行業整體平穩增長的同時，產業集中度也在逐步提升，優質資源將進一步向龍頭企業靠攏。在這個過程中會“死掉”一大批企業。換而言之，接下來大企業日子會相對好過，而小企業則會比較難受。

近期，各家LED上市公司相繼發布2018年度半年報，高工LED除了觀察A股上市企業的業績情況之外，還重點關注了新三板上市企業的業績情況。日前，高工LED已經發布了兩批新三板企業的業績（點擊查看第一批、第二批業績報告），今天高工LED再匯總了第三批新三板上市公司的半年度業績報告，發現7家企業的凈利全部呈下滑態勢。

無錫照明凈利同比下滑46.69%

無錫照明（871234）立足于照明行業，專注于照明領域的技術研發與實施，已取得《城市及道路照明工程專業承包壹級》和《照明工程設計專項甲級》兩項城市照明行業最高資質，主要客戶為地方政府、建設部門或大中型企業，主要通過參與公開招投標的方式承攬工程項目。

根據報告顯示，2018年上半年，無錫照明實現營業收入2.46億元，較上年同期增長21.31%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤746.97萬元，較上年同期下滑46.69%；毛利率為16.21%，較上年同期的23.96%，出現大幅度下滑。

無錫照明表示，報告期內營業收入增長主要有三方面的原因，一是中央政府鼓勵地方政府加大市政環境建設投資，地方政府存量債務置換和財政收入的增加，使得政府在道路、景觀照明方面投資持續增加，項目增多；二是旅游文化城市為打造特色旅游，正在對城市亮化進行提檔升級；三是公司不斷加快全國戰略布局，提升照明設計、施工、管養綜合服務能力，“走出去”戰略持續發力，積極開拓新市場。而凈利潤下滑46.69%，主要是毛利率大幅度下滑導致。

達特照明凈利同比下滑7.89%

達特照明（832709）主要從事城市景觀照明工程的施工以及與之相關的景觀照明工程的設計與維護、LED 照明產品的研發、生產業務，已取得我國照明工程行業的《照明工程設計專項甲級》和《城市及道路照明工程專業承包壹級》雙甲資質。

根據報告顯示，2018年上半年，達特照明實現營業收入1.78億元，較上年同期增長43.88%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤3217.78萬元，較上年同期下滑7.89%；毛利率為47.46%，較上年同期的53.18%，出現明顯下滑。

達特照明表示，上半年公司營收增長主要是工程收入增加所致。而凈利潤下滑主要有以下三個方面的原因，第一，2018 年上半年大部分工程項目采用的燈具材料為外購燈具，而上年同期公司景觀照明工程所用燈具大多為子公司卓明光電生產，毛利率因此有所下降；第二，由于公司本期收入增長，計提的業務人員獎金隨之增加，此外公司本期調增了管理人員薪酬，由此導致期間費用與上年同期相比增加1100.86 萬。第三，部分未回款的應收賬款按賬齡計提了較多的壞賬準備。

綜合來看，兩家景觀照明工程企業的凈利并未隨著營業收入增長而增長，其中有個共同原因是毛利率下滑。這也表明，景觀照明市場競爭程度趨強。除兩家照明工程企業之外，睿博光電、亞成微、雷特科技、元亨光電及韻豐科技均面臨凈利下滑的局面。

睿博光電凈利同比下滑131.87%

睿博光電（833810）是汽車氛圍燈、傳感器等電子元器件的研發、生產、銷售型企業，擁有汽車電子件設計開發制造的15項專利技術，公司已通過ISO14001體系及ISO/TS16949體系。

根據報告顯示，2018年上半年，睿博光電實現營業收入1.22億元，較上年同期增長57.00%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損255.99萬元，較上年同期下滑131.87%；毛利率為24.91%，較上年的30.63%，出現明顯的下滑。

睿博光電表示，上半年凈利出現下滑主要有以下三點原因，第一是為收購資產而支付的重組費用 390 萬元；第二是于2018年3月底完成對睿博美國60%股權的收購，因產能不飽和虧損；第三是公司的業務受最大客戶長安福特產量下降的影響，銷售收入下降而影響利潤。

與此同時，隨著國內整車制造行業市場競爭日益激烈，整車制造業面臨成本壓力，加之公司正處于產品結構優化階段，職工薪酬上升等因素導致睿博光電車燈類業務毛利率呈下降趨勢。接下來，睿博光電將通過擴大經營規模、降低營業成本等方式保證毛利率的提高或穩定，或通過增加高端市場份額提升毛利率。

元亨光電凈利同比下滑79.35%

元亨光電（430382）專注于從事 LED 產業鏈下游的顯示應用業務，主要經營 LED 顯示屏、LED 照明和 LED 交通顯示產品的研發、生產、銷售及工程安裝服務,致力于成為 LED 顯示應用領域中領先的工程服務專家。

根據報告顯示，2018年上半年，元亨光電實現營業收入1.89億元，較上年同期下滑3.43%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤 550.55萬元，較上年同期下滑79.35%；毛利率為22.97%，較上年同期的35.17%，出現大幅度下滑。

元亨光電表示，上半年營收出現下滑主要原因為：（1）今年上半年是業務的淡季；（2）受到中國與美國的貿易戰以及人民幣匯率變動的影響，導致今年上半年的營業收入相比上年同期略微下降。凈利潤出現下滑主要原因為：（1）外銷收入減少、產品售價較去年同期降低；（2）人民幣同期價格升值、人力成本提升、研發費用增加；（3）新擴建的廠房在報告期內沒有投產。

2018年上半年，海外市場風云變幻、產生的一系列效應讓元亨光電接受了不少的挑戰，在北美某些國家單邊貿易保護主義抬頭的情況下，元亨光電遭遇了某些由不可控制的外部環境帶來的壓力。

昀豐科技凈利同比下滑60.64%

昀豐科技（836709）致力于藍寶石晶體生長及配套加工設備、高硬脆性材料加工設備及藍寶石晶體材料的研發、生產及銷售，主營產品包括藍寶石長晶爐、藍寶石掏棒機、藍寶石切片機和金剛線開方機等設備，以及藍寶石晶棒、晶片等晶體材料。

根據報告顯示，2018年上半年，昀豐科技實現營業收入4190.64萬元，較上年同期下滑9.32%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤326.42萬元，較上年同期下滑60.64%；毛利率為28.22%，較上年同期的40.88%，出現大幅度下滑。

昀豐科技表示，上半年公司毛利率同比下降 12.66 個百分點，主要系晶體類產品和設備類產品的毛利率存在差異，產品結構的變化導致報告期毛利率水平有所下滑。

亞成微凈利同比下滑37.87%

亞成微（430552）是集成電路行業中的集成電路設計公司，主營業務為消費類電子、LED 照明的電源管理芯片及模塊解決方案，同時在5G通信、物聯網領域開展新的技術開發。

根據報告顯示，2018年上半年，亞成微實現營業收入7055.41萬元，較上年同期下滑8.07%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤272.57萬元，較上年同期下滑37.87%；毛利率為23.70%，較上年同期的23.10%，出現微增長。

2018年，亞成微持續保持在 LED 照明領域的領先地位，持續推出系列具有自有知識產權的新產品，繼續大力拓展高端品牌客戶，進一步提高市場占有率。據了解，亞成微計劃2018年度營業收入入較上年度計劃增長 30%。

雷特科技凈利同比下滑5.16%

雷特科技（832110）是國內最早專業從事 LED 智能控制技術及照明應用解決方案的國家高新技術企業，產品在世界各地的著名建筑、機場、酒店、別墅、賣場等廣泛應用。

根據報告顯示，2018年上半年，雷特科技實現營業收入3242.89萬元，較上年同期增長4.99%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤617.46萬元，較上年同期下滑5.16%；毛利率為52.83%，較上年同期的54.56%，出現微幅度下滑。

雷特科技表示，上半年凈利潤下滑主要因為報告期內公司為實現戰略目標，繼續擴大銷售投入，銷售費用比去年同期增加 106.12 萬元所致。

綜合睿博光電、亞成微、雷特科技、元亨光電、昀豐科技五家新三板企業的半年報數據來看，除了亞成微，其他4家企業毛利率均出現不同幅度的下滑。盡管亞成微毛利率有微小增長，但其營收和凈利潤已然出現雙下滑。

總體而言，7家新三板上市公司有的增收不增利，有的營收凈利雙降，某種程度上也證實了今年上半年LED中小企業的日子確實不好過。