新浪科技經多方求證，軟銀中國已投資商湯科技10億美元，將商湯估值抬至60億美元。

據公開資料顯示，從2014年至今，商湯科技共經歷8輪融資，融資總額已超過20億美元，被業內戲稱“融資機器”。能融資，更能“燒”錢，商湯科技做底層技術，鋪大攤子，宣稱要將人工智能技術“賦能百業”，并已經進入安防、金融、手機、自動駕駛、零售等領域，并將業務拓展至日本、東南亞等地區。商湯科技副總裁柳鋼對此的解讀是：“領域雖不同，背后都有一個理念，就是對行業特定場景做提煉之后，找到共性、突破技術，再將技術回歸行業?！?/p>

不僅如此，商湯科技已經開始對外輸血，進行投資布局。目前商湯對外公布的投資項目包括51VR、禾連健康、蘇寧體育、影譜科技，實際上商湯已投資7個項目，計劃投資標的還包括AI芯片、醫療、物聯網、手機和互聯網、游戲等。

雖然成立不到4年，商湯科技的業務發展、融資速度與估值漲幅都異常迅猛，最耀眼直觀的數據就是估值?？墒?，商湯科技真的值60億美元嗎？幾年來，對估值的評估指標一直在變化，從用戶數量、趨勢到數據和人才，越來越虛無縹緲不可量化。要看到底值不值60億美元，不妨重新認識一下這家業內估值最高的AI獨角獸。

開局

用戶數量曾經是判斷互聯網公司價值的重要指標，2014年美股上市的阿里巴巴，融資額屢創新高的美團、滴滴、小米等公司都是這一指標的“優秀代表”。但是人工智能公司的客戶以企業為主，用戶數這一指標也因此變得更加復雜而難以適用。

商湯科技同樣成立于2014年，人工智能的風口還沒有到來。曠視科技在AI領域嶄露頭角，先后獲得聯想、創新工場、螞蟻金服等的投資，在心態和資金上，當時AI界的“霸主”曠視科技沒有想到，年末成立的商湯科技將用兩年時間，從融資額、業務拓展速度等各方面迅速趕超曠視。

聯想創投宋春雨從前同事徐立處得知商湯科技成立，馬上警覺起來。作為曠視科技的天使輪投資方，聯想創投已經嘗到了甜頭：不到三年間，曠視的估值從最初不到3000萬人民幣漲到2億美金，如果另一家有潛質的科技公司出現，他不會放過早期進入的機會。宋春雨馬上讓投資總監Gloria聯系商湯科技。陰差陽錯的是，Gloria沒有聯系到湯曉鷗或徐立，而是找到了當時宣傳稿滿天飛的linkface，并且錯將linkface當做了商湯科技，在和其四位“美女創始人”中的一位深聊后，否掉了項目。

有錯過便有相遇。IDG資本合伙人?？庠诿襟w上看到由湯曉鷗領導的計算機視覺研究組發表的論文。當時這個小組開發了一個名為DeepID的深度學習模型，在LFW（Labeled Faces in the Wild）數據庫上獲得了99.45%的識別率，超過了人眼識別的精準度和Facebook的同期算法。為更多的了解DeepID深度學習模型背后的團隊，?？鈩由砬巴愀郯菰L了湯曉鷗領導的實驗室。這一次拜訪之后，很快，IDG決定成為湯曉鷗團隊的天使投資人。

有了資金做彈藥，商湯科技選擇在移動互聯網App打響炮火。一位投資人告訴新浪科技，當時曠視科技CEO印奇認為移動互聯網App價值不大，既賺不到錢也無法獲得更多有效數據，于是戰略性地選擇放棄，由此給了商湯一個切入點，移動互聯網娛樂也在日后成為商湯科技的一個強勢領域。

日常生活中大眾對“完美自我”的追求，讓美顏、瘦身等功能成為拍照、網絡社交功能的剛需。商湯科技深入研究這一領域，將識別技術從人臉識別延伸到肢體、背景等識別，并將AI技術與AR技術相配合打造平臺，技術應用從相冊、美顏修圖拓展至直播、短視頻等載體?！霸谶@個領域，市面上你能想到的公司都是我們合作伙伴。”商湯科技聯合創始人楊帆自信地對新浪科技說道，國內的微博、美圖，國外YY旗下Bigo等都是商湯科技客戶。

從客戶覆蓋率來看，商湯科技確實不低，但有趣的是，許多公司如美圖、vivo、OPPO等，可以同時是商湯、曠視、圖普科技等多家看起來同類型技術廠商的客戶，原因之一在于業務線不同：美圖的美顏等功能取自商湯科技的SDK，審查功能取自圖普科技的API，美圖手機的面部解鎖技術則來自曠視的技術解決方案。vivo、OPPO同樣如此：OPPO線下門店攝像頭識別解決方案來自圖普科技，vivo手機面部解鎖則根據機型不同分別來自商湯和曠視——在這一點上，手機廠商最為不“專一”。

vivo旗艦機X20的人臉識別技術來自商湯科技，海外市場如印度地區手機應用的人臉解鎖技術則來自曠視。vivo執行副總裁胡柏山曾向媒體透露，這種分區域、分品牌的制衡對手機公司而言，可分攤供應商過于集中的風險；商湯、曠視則會戰戰兢兢，唯恐落后，拼盡全力。而進入手機市場的技術廠商，絕不止商湯曠視兩家。而當新浪科技就安防領域落地項目數量是“200家”還是“150家”向商湯科技詢問時，副總裁楊帆的回答模棱兩可。直言之，從官方宣傳的客戶數量來看，難以判斷其真實價值究竟幾何。

風口來臨

2016年谷歌AlphaGo對弈人類棋手大勝，人工智能概念一夜間家喻戶曉，并成功將國內人工智能公司推至風口浪尖。從那時起，AI便成為了普羅大眾眼中的未來趨勢。商湯科技也踏著這股趨勢，跳上了融資的快車道，估值也隨之水漲船高。

天使輪之后，商湯科技在融資方面沉默了一年多，2016年，經融360 CEO葉大清介紹，其股東Star VC結識了商湯科技。這家由任泉、李冰冰、章子怡、黃渤、黃曉明等聯合成立的真明星資本想要甩掉“娛樂”標簽，在挑選項目時刻意避開娛樂、消費項目，轉而對高科技公司有著特別的熱情。在雙方深入接觸后，Star VC獨家完成了商湯的A輪投資。

初見湯曉鷗，Star VC總裁韋魏的第一印象是“比想象中年歲要大”，但是當湯曉鷗和Star VC創始合伙人任泉、韋魏談起產品應用，思維卻非常年輕化，美顏、人臉相機等已落地商業應用都是年輕人最喜歡的產品。韋魏告訴新浪科技，商湯科技從成立時起就不便宜，剛成立一年的Star VC當時并不想“吃獨食”，但是在試圖聯系幾家VC機構共同入股失敗后，不愿錯過機會的Star VC最終成為商湯科技A輪的唯一資方。

A輪過后沒多久，發生了一件轟動全球的事件：人類大敗AlphaGo對弈，徹底顛覆了普羅大眾對人工智能的想象與認知，直接帶動人工智能成為風口，商湯科技等公司融資的黃金時代即將到來。

半年后的B輪，IDG、Star VC繼續跟投，鼎暉和萬達加入。據公開資料顯示，鼎輝投資合伙人王樹于2006年加入鼎暉，參與創辦鼎暉創投，而此人之前，正是IDG技術創業投資基金合伙人及IDG廣東太平洋技術創業投資公司的董事總經理。萬達被列為商湯科技B輪主要投資機構之一，但是據接近萬達內部人士透露，萬達投資實際是財務顧問的角色，通過這個角色獲得了實際投資商湯基金的一定比例的LP份額，目前所有份額已經轉讓，轉讓和份額實際落地都在今年完成。

B輪總計1.2億美元，在融資額上以絕對優勢超過了1億人民幣B+輪融資的曠視科技，商湯科技風頭一時無兩，名動創投圈。也許是馬太效應，此后商湯融資越發順利，B+輪僅公開進入的投資方就有十幾家，資金來源覆蓋VC、券商、傳統企業資本及個人等多種形式，爭搶之勢可見一斑。

其后兩年，海外的高通、淡馬錫等紛紛入局，阿里成為C輪領投。據知情人士透露，騰訊和阿里當時都在積極接觸商湯，無論騰訊出怎樣的價格，阿里都會以提高價格的方式逼退騰訊。據媒體報道，最終阿里以15億人民幣10%的股份強勢進入，但是商湯否認了這一說法。

這一時期，瘋狂吸金的不止商湯科技：去年10月，曠視科技獲得4.6億美元C輪融資；11月，云從科技獲得5億人民幣B輪融資；今年4月，商湯科技獲6億美元C輪融資，5月底，再獲6.2億美元C+輪融資；6月中旬，依圖科技完成2億美元C+輪融資，7月再獲得1億美元融資。據風投調研機構CB Insights的數據顯示，2017年全球共有152億美元資金流向AI初創企業，中國AI創業者獲得了73億美元投資，占比為48%。其中，對AI企業的投資主要集中在面部識別與芯片領域。資本流向最能說明什么叫“趨勢”，“哄抬物價”必然會抬高估值，可是實際市場撐得起這份估值嗎？

市場難題

當人們談起人工智能市場，總喜歡用“億萬級”來形容，仿佛遍地黃金，任君撿拾。事實上這一市場困難重重，面臨諸多挑戰：新技術亟待突破，舊勢力固守地盤，市場價格缺乏標準統一等諸多問題，無不顯示人工智能創業未半，遠沒有達到成熟。

首先，新技術變革必定面臨舊勢力的阻撓。以安防領域為例，技術廠商在賣了一段時間解決方案后不滿足于只做軟件，紛紛向軟硬一體轉化。但是不論賣軟件還是硬件，都面臨牢牢占據市場多年的?？荡笕A的頑強據守。而各市、縣政府都擁有獨立財政計劃，每一次合作都需要一個一個重新洽談，可想而知安防業務的推進對創業公司來說何等艱難。在此現狀面前，把商湯、曠視、依圖和云從在安防的份額都加起來，和海康大華所占仍無法相比。

互聯網三座大山BAT也不是省油的燈，除了通過入股控制創業公司，BAT也在內部設立了各種獨立部門妄圖阻截外部新公司的競爭。在某直播平臺審核功能的招標PK中，某科技公司的技術表現雖然遠好過其競爭對手騰訊綠網，但由于騰訊是該直播平臺股東，所以平臺在使用該科技公司產品的同時，也同意開放測試給綠網，兩套系統切換使用。在一線工作中，政府、資方關系等也在考驗著創業公司的BD。

技術方面，人臉識別技術并未達到宣傳稿中寫的那么精準：手機解鎖式的主動識別當然可以做到快而準確，但是通過攝像頭對指定人的被動搜索，會因光線、角度、帽子口罩等遮擋物對識別結果造成極大干擾，電影中“天眼”即刻定位并不存在于現實生活中。這是技術水平仍待提高的領域，另一些現有技術水平已經滿足需求的行業，市場紅利在不斷遞減。比如兩三年前，商湯科技剛開放美顏及效果接口時，某著名直播平臺要花160萬/年費用購買，現在降至40萬/年；在幾年前，車牌識別每一路段收費幾千元，發展至今，價格已經跌至五十元。隨著技術發展、新功能的普及以及競爭對手的增加，AI產品價格也會大幅降低。

雖然AI是大勢所趨，但是具體到公司發展，客戶數量不明，市場一片混戰，根本無法理性判斷AI公司估值。這時有投資人向媒體表示，商湯的高估值存在合理性：“AI之爭是人才跟數據的爭奪，在大家都沒有得到全面的市場驗證的情況下，人才跟數據是重要的考量標準?！蹦敲矗?在數據是不透明變量的情況下，要多少個人才可以撐起60億美元估值？

估值易抬，大餅好畫，但是飯還是要一口一口的吃。站在風口，趁勢漲價是公司本能，但是還應看到，AI創業路依然遍布荊棘。