本文為日本瑞翁株式會社于2019年4月26日公布的截止到2019年3月31日的財年業績說明會實錄，附簡報原文。

發言人：日本瑞翁株式會社常務執行董事金井廣史先生

金井廣史：大家好。我是管理本部的金井。非常感謝大家一直以來對我們活動的支持，同時也非常感謝大家今日蒞臨會場。

基于大家手上的資料，我將通過業績簡報的PPT為大家匯報2018財年決算概況。我將按照簡報順序，圍繞重點進行說明。

2018年經濟形勢劇變，原材料價格極其不穩定

在決算說明之前，首先簡單回顧2018年產業大環境的概況，雖然是一個平均值，也有各種各樣的變化，我會在業務領域這一項中進行說明。

一言以蔽之，2018年是包括美國政府在內的，中國、北朝鮮等各種經濟形式發生劇烈變化的一年。而且從這個表格可以看出，日本國產石腦油（化工輕油）、丁二烯(Butadiene)等都是合成橡膠的最基礎原料；異戊二烯(Isoprene）和天然橡膠是處于合成橡膠相反位置的一類產品指標。

如表格的右下角所示，從2016年開始丁二烯的趨勢就很不穩定，高得離譜；2016年Q3和 Q4價格上升到將近3,000美元（約人民幣20,400元）、后又急劇下降；2017年還算比較穩定；進入2018年初，逐步上升。丁二烯的價格變化如此劇烈，我認為如何讓這一變化不對事業部的發展造成影響是一個很大的課題。

高性能材料：鋰電池粘合劑穩定發展，面板光學薄膜不理想

這頁內容已經在決算報表中敘述過了，所以不再過多解釋細節。

彈性體材料在銷售數量上相當穩定，但是利潤達不到預測值，稍后我會進行說明。

高機能材料是與彈性體材料相獨立的另一項支柱業務，如果把高機能材料進行分類的話，有高機能材料和高機能樹脂。

在高機能化學領域，由于電池這一巨大市場的擴大使我們的鋰電池粘合劑（Binder）產品市場得到穩定發展。與之相反，用于電視機和中小尺寸手機市場的光學薄膜產品，由于受到客戶在庫調整的影響，發展并不理想。

在2018財年的決算中，我們對新加坡子公司的S-SBR進行了86億日元（約人民幣5.16億元）的減值。

2018年增收減益：銷售額增長1%，營業利潤下降15%

這是2018財年決算的最終結果。一言以蔽之，即增收減益。增收48億日元（約人民幣2.88億元），銷售額同比增長1%；減益57億日元（約人民幣3.42億元），營業利潤率同比下降15%。

銷售額為3,375億日元（約人民幣202.5億元），刷新了瑞翁歷史最高銷售額。經常性利潤為363億日元（約人民幣21.78億元）；特殊收支也呈下降趨勢，2017年雖然是160億日元（約人民幣9.6億元），其中的147日元（約人民幣8.82億元）是新加坡的第一次減值。2018年進行了第二次減值，為86億日元（約人民幣5.16億元），新加坡子公司基本上都是固定資產減值。

雖然2018年減值數值偏低，但2018年當期純利潤為185億日元（約人民幣11.1億元），而2017年為131億日元（約人民幣7.86億元），同比增長41%。

整體損益：銷售額增加48億日元，營業利潤減少57億日元

2018年銷售額比2017年增加48億日元（約人民幣2.88億元）。其中彈性體材料占35億日元（約人民幣2.1億元），高機能材料為虧損13億日元（約人民幣7,800萬），稍后會進行詳細說明。

營業利潤方面，收益減少57億日元（約人民幣3.42億元），彈性體材料業務為負45億日元(約人民幣2.7億元)，高機能材料為負6億日元（約人民幣3,600萬元），利潤方面不盡人意。

彈性材料因原材料漲價，營收增長2%，營業利潤下降20%

彈性體材料方面是增收減益。如簡報所示，因銷售價格的提高，橡膠事業、化成品事業的銷售額與去年相比明顯增加。但由于原料價格高于歷年值，利潤并未同樣增長。營收增加35億日元（約人民幣2.1億元），營業利潤為負45億日元（約人民幣2.7億元），利潤方面并不樂觀。

合成橡膠發展非常穩定，只有特殊橡膠的出口稍微放緩。我們大力發展整合的S-SBR·新加坡·日本的生產，增長了9%。

彈性材料業務損益如上頁所述，營業利潤為負45億日元（約人民幣2.7億元）。利潤減少原因可參考明細部分的數量及價格差異等因素。

重點還是價格及成本差異，“價格差”指今年的賣價與去年賣價的差異，因為銷售價格是正42億日元（約人民幣2.52億元），也就是說銷售價格提高了，但原料的價格也提高了。原料價格之前上漲了90億日元，銷售額也提高90億日元，核算基本是一樣的，但也說明了盈利能力在減弱。

高性能事業減收減益：營收下降2%，營業利潤下降4%；化學材料盈利，光學膜材料虧損

另一個支柱業務是高機能材料，其中有2項主要業務。如簡報所示，高機能化學主要是化學品、電池材粘合劑等。高機能樹脂主要是COP塑料樹脂和光學薄膜。

高機能化學方面收益增加33億日元（約人民幣1.98億元），高機能樹脂方面的光學薄膜由于銷售額減少了10%，導致收益減少46億日元（約人民幣2.76億元）。如這頁下面備注，光學薄膜主要是用于智能手機方面的，光學薄膜的銷售占比從2017年的28%下降到2018年的21%，其銷售遠不及預期，這一部分導致利潤下降。

如幻燈片所示，高機能材料的銷售額為負13億日元（約人民幣7,800萬元），然而并不是所有的業務都是赤字，高機能化學材料盈利33億日元（約人民幣1.98億元），以光學薄膜為主的高機能樹脂部門赤字46億日元（約人民幣2.76億元），二者合計為赤字13億日元（約人民幣7,800萬元）。

利潤方面，高機能化學方面相當努力，不過光學薄膜特別是用于中小尺寸液晶顯示光學薄膜的盈利能力并沒有提高，雖然其附加值高于用于電視方面的薄膜，但其成本也很高。抵消了高機能化學品材料的利潤，合計為負6億日元（約人民幣3,600萬元），結果稍微令人遺憾。

其他業務：營收增長5%，營業利潤下降13%

其他事業部的業務主要包括一體成型的樹脂和商社活動。由于收入增加頗高，RIM樹脂增收達20%；涂料業務的利潤沒有達成目標。整體營業利潤為負的4億日元（約人民幣2,400萬元）。

一句話概括2018年的決算就是增收減益。銷售額刷新歷史最高值，利潤方面形勢嚴峻。銷售額為3,375億日元（約人民幣202.5億元），當期純利潤為185億日元（約人民幣11.1億元），今后將會致力于如何改善彈性體材料的核算、期待今后用于中小尺寸液晶用光學薄膜市場的復蘇。

從資產負債表的總資產來看，有些損失，但是不超過200億日元（約人民幣12億元），現金存款減少了約41億日元（約人民幣2.46億元），有形固定資產減少了132億日元（約人民幣8.16億元）。

有利負債為144億日元（約人民幣8.64億元），這是償還100億日元（約人民幣6億元）的公司債券和返還短期有力負債的結果。

自己資本率為60.3%，D/E率為0.09%，從這兩個數字來看經營狀態良好。

2018年財務活動方面的現金流為236億日元（約人民幣14.16億元），比較引人注目。其中有100億日元是用于公司債券的償還、其中的50億日元于2018年7月購買了自身的股份。

因此2018財年是增收減益的結果。關于2019年的預測值，基本與2018年沒有變化，銷售額預計為3,300億日元（約人民幣198億元），營業利潤預計為300億日元（約人民幣18億元），經常性利潤預計為320億日元（約人民幣19.2億元）。

乍一看以上數字似乎是比較保守的，而且低于2018年，考慮到今年日本有10連休及今后的形勢，我們暫定美元兌日元的匯率為105日元。

看起來日元匯率有點高，我們認為還是日元匯率低對銷售額更有利，所以暫時保守地定為105日元。日本產石腦油和二丁烯，我們預計2019年價格會有所降低，從這一點也可以看出我們的銷售額是保守地預測的，但是我們的基本方針是從2018年開始逐步擴大銷售額。

以上簡單的說明就是2018年的決算說明。謝謝聆聽。