2018年家居房地產和商業地產整體蕭條，市場需求增幅較小，原材料價格時有波動且出于高位，勞動力成本逐年上漲，成品降價幅度較大，利潤率同比下滑。

此外，替換市場空間的萎縮，影響整體市場容量。高工產研LED研究所(GGII)數據顯示，2018年全球LED照明滲透率已經達到42.5%，2018年中國LED照明市場規模達到5985億元，同比增長12.5%，增速明顯呈下滑態勢。

與此同時，照明企業提升品牌增值能力較弱，或追求銷售規模而忽視品牌建設；在國際上，中美貿易戰影響對市場前景的預估，其它海外市場存有較大不確定性。

種種不利因素的綜合影響，2018年部分照明企業“活”得較為艱辛與掙扎。截止目前，LED上市公司已經相繼公布2018年成績單，高工LED通過對比分析16家LED照明企業去年業績，以此窺得照明行業的一些趨勢。

后照明時代整合持續，喜憂參半

從16家企業年報數據來看，大型照明企業市場份額將持續提升，雜牌已基本無生存空間，這也預示著照明行業后照明時代的整合期仍在持續。

營業收入方面，10家照明企業出現不同幅度的增長，占比62.5%。其中，歐普照明以80.04億元成績摘得營收冠軍，營收增幅為15.05%。陽光照明、雷士照明、得邦照明、佛山照明、三雄極光等緊隨其后。值得一提的是，專注于商照領域的太龍照明去年增長強勢，營收增幅高達44.16%。

大廠營收增長的同時，部分照明企業市場被蠶食，增長不如預期。得邦照明、飛樂音響、珈偉新能、勤上股份、金萊特及雪萊特等六家照明企業營業收入出現下滑。

珈偉新能營收大幅下滑50.84%，其中LED照明業務收入8.07億元，同比下滑18.17%；EPC工程總承包業務錄得4.77億元，同比下滑31.48%。對此，珈偉新能解釋到，2018年“531”新政之后，中國光伏產業經歷劇烈調整和轉型，普通地面式光伏電站的新增投資幾近停滯，而且降低補貼力度，導致整體光伏新增裝機規模增速大幅降低。

2018年對于雪萊特而言，是極其困難的一年。面臨金融去杠桿、融資難、流動性緊張等諸多不利因素，尤其是受營運資金緊張影響，雪萊特部分業務受到影響，營業收入下降較為 明顯。

凈利潤方面，歐普照明、陽光照明、佛山照明、三雄極光等9家企業實現盈利；而金萊特、雷士照明、勤上股份、雪萊特、飛樂音響等7家企業凈利虧損。整體而言，可謂喜憂參半。

商譽減值是照明企業大幅虧損的主要原因之一。過去幾年，雪萊特、珈偉新能、勤上股份、飛樂音響等通過并購外部資產的方式，實現多元化發展，這也給企業積累了大量的商譽。

自2014年起，雪萊特的有關并購已超過10起，涉及無人機、鋰電池等諸多領域；珈偉新能通過收購華源新能源涉足光伏行業；勤上股份收購龍文教育、英倫教育等資產實現LED+教育的雙主業布局……，而這也正為日后的業績變臉埋下禍根。

其中，由于富順光電、卓譽自動化業績未達預期，雪萊特計提大額商譽減值；龍文教育對賭完成率僅52.24%，資產減值15.52億元，該部分在2018年計提勤上股份商譽減值；珈偉新能也因光伏業務子公司業績未達標，而計提商譽減值；飛樂音響則對申安集團、喜萬年分別計提10.4億元、4.8億元的商譽。

回到商譽減值本身，其出現的根本原因在于企業對并購項目的整合能力和駕馭水平出現了問題。對于LED行業而言，深度洗牌整合過程仍在持續，行業的并購重組依然在不斷上演，而面臨的商譽風險也將持續。

毛利率方面，通過對比可以發現照明企業2018年毛利率普遍下滑。一方面是由于通用照明市場增長乏力、價格競爭激烈、利潤走低；另一方面是原材料、人工價格上漲，壓縮利潤空間。

16家照明企業中，僅佛山照明、得邦照明、海洋王、華體科技、雷士照明去年毛利率同比上漲，其余9家企業均出現不同程度下跌。隨著成品價格的持續走低，照明企業未來將會持續面臨毛利率下滑的風險。

行業競爭加劇，未來發展方向在哪？

再結合新三板照明企業2018表現來看（點擊《新三板照明企業2018：喜憂參半！》閱讀原文），照明行業競爭趨于白熱化。在此形勢下，未來的發展方向哪里？

高工LED董事長張小飛博士表示，LED產業已經從一個競爭模式進入到“戰爭年代”，要謀戰略，遠戰斗。客觀上來說，照明企業不要一味打價格戰，應該做好產品功能上的升級，走差異化發展戰略。

如今的通用照明市場，從環保、節能產品去看，市場已趨向飽和，但從智能和健康角度去看市場卻是藍海一片。因此，照明企業都在積極搶占智能照明和健康照明的風口。

歐普照明在年報中提到，未來將以技術創新為動力，堅持“以人為本”的設計理念，加大對照明技術投入，進一步引領對光的理解及運用；同時，繼續“智慧照明”的戰略重心，以物聯網技術及人工智能為手段，打造歐普智慧照明生態圈。

不僅歐普照明，佛山照明在其年報中也表示，將持續加大新產品開發力度，加快布局智能照明、健康照明、智能電工等領域，升級智能控制技術，對接更多具有影響力的云平臺；三雄極光則表示繼續推進LED智能照明項目的建設。

由此可見，智能照明及健康照明已經成為各大上市公司未來搶占的“高地”。在6月9日的“2019（第十七屆）高工LED產業高峰論壇”上，業內各大知名企業將圍繞智慧照明、健康照明展開一場探討。

在通用照明市場增長乏力之時，智慧照明與健康照明將開啟照明行業新的篇章。