今年 4 月，《福布斯》發(fā)布了首份全球區(qū)塊鏈 50 強（Forbes Blockchain 50）榜單，其中，富士康成為極少數(shù)入榜的中國企業(yè)之一，這才令外界猛然發(fā)現(xiàn)，原來不知不覺中富士康在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的布局已經(jīng)如此領(lǐng)先。因此，DeepHash 專欄很高興本周邀請到福布斯榜單上列出的富士康區(qū)塊鏈關(guān)鍵帶隊人、HCM 資本創(chuàng)始管理合伙人李仁杰。過去甚少公開發(fā)言的他，在本次專欄中將難得地分享 HCM 的區(qū)塊鏈投資策略，以及他對區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)起落的觀察。

區(qū)塊鏈這個故事到現(xiàn)在算起來講了大約已有四年時間，尤其前兩年開始非常熱，吸引了大量關(guān)注。但其實，真正的未來不是在區(qū)塊鏈本身，而是在于去中心化的新數(shù)字經(jīng)濟。互聯(lián)網(wǎng)在走了 20 年后，產(chǎn)生了很多問題，有很大的可能是要被革命、要被革新的，所以從投資的角度來看，我們認(rèn)為應(yīng)該先有一個布局。

先別管行業(yè)里面有多少人是真正為了行業(yè)發(fā)展在做事，這其實沒那么重要。重點是，假設(shè)未來的世界發(fā)展方向是這樣，到底誰能夠真地讓它實現(xiàn)？區(qū)塊鏈行業(yè)所存在的這些現(xiàn)況，包括這些公司的體量、所做的事情，能夠?qū)嶋H商業(yè)應(yīng)用的未來起到什么作用？或者是沒有？

事實上觀察區(qū)塊鏈行業(yè) 3、4 年時間下來，我們后來發(fā)覺，整個進展還是處于相對的早期階段。如果是以打棒球來講，比特幣可能是第一個球。但整個比賽到現(xiàn)在仍只是剛開始，大約是在第二局、第三局，或是第二局下半。我們看過好球丟出來，也看過壞球，也有人揮棒去打，但大體來講還很多需要去協(xié)助、去建設(shè)的，包括技術(shù)也好，應(yīng)用也好，皆如此。

如果說有可能區(qū)塊鏈最后證明只是一場徒勞、一場炒作，事實上是沒辦法勝任數(shù)字經(jīng)濟改革的使命，當(dāng)然也可能再努力 20 年也不會有結(jié)果。但為什么我們認(rèn)為有機會？因為人類在發(fā)展這幾百年來，很難得出現(xiàn)一個東西是可以像比特幣這樣解決信任問題的。

其實信任一直圍繞著我們每天的生活，以金錢來說，過去你會相信銀行。因為銀行有國家的監(jiān)管、牌照，銀行有大樓。我們看到銀行有錢買得起那些最高的樓，所以銀行不會倒，所以覺得可以信任銀行。就是因為這樣子，才會有這些信任的中介機構(gòu)。但過去這些信任的成本其實導(dǎo)致人們在生活上、工作上、交易上，損失很多額外的時間和成本。

但人類史上從來沒有發(fā)生過像比特幣這樣，至今已經(jīng)運作十年多了，期間沒有一個中間機構(gòu)、或政府指定的機構(gòu)，就憑大家的這種分布式記賬，礦工協(xié)助記賬，能夠這樣運作了十年，沒有中斷過。不只是信任得到解決，不需要中間責(zé)任，另一方面比特幣也沒有被黑過。中心化系統(tǒng)無論多么安全，還是有被黑的可能性，可能整個數(shù)據(jù)被偷走或錢被取走。光從這兩點就證明，這項技術(shù)是有可能給人類社會帶來很大的改變。

所以我們認(rèn)為區(qū)塊鏈?zhǔn)欠浅Ｓ形磥淼模F(xiàn)在的問題是在于為什么會發(fā)展那么慢？盡管大家都知道區(qū)塊鏈技術(shù)是有未來的、是對的，為什么仍無法讓它快速發(fā)展起來？

我覺得是分成兩點原因，第一個是對目前的企業(yè)而言，要采用這樣一種無中心化、或者弱中心化的東西，意味著需要做出很大的改變。

現(xiàn)在實體世界掌握經(jīng)濟主導(dǎo)權(quán)的人，一是可能受限于既有法律規(guī)定，二是受限于既得利益者，三是受限于既有技術(shù)框架，都很難真正接受區(qū)塊鏈。

畢竟現(xiàn)在的大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是極度中心化，因為中心化，因為壟斷，它能夠得到每個人非常多的 big data，才能使得它們今天的壟斷地位不斷加強。這使得改變很難，所以難就是難在這兒。

第二個原因是行業(yè)里的早期創(chuàng)業(yè)者，確實有情懷、有技術(shù)背景，但若是放在過去二、三十年創(chuàng)業(yè)成功的歷史上來看，其中很多創(chuàng)業(yè)者其實還不夠成熟。

如果我們統(tǒng)計 2014 到 2016 年的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司，從 3 人到三四十人規(guī)模的大概占了80%-90％ 比重。然后再看背景，大多是智力超群善于鉆研的專業(yè)鬼才，思維超前，帶著他們手中的 code，一心想要改變世界。

但正如剛才說的，實體經(jīng)濟中有些是封閉系統(tǒng)，有些已經(jīng)被大的互聯(lián)網(wǎng)所壟斷，一個想要改變世界的想法，跟實際能夠去落地之間，是隔好幾層的。

所有東西最后都要結(jié)合到實體世界，哪怕你要做一個去中心化的 Uber，最后也要面臨怎么去推廣到這些出租車業(yè)、或駕駛司機，或使用民眾等。太過于前衛(wèi)，又沒有商業(yè)運營和推廣能力，自然就很難成功。

這也是我們一般看創(chuàng)業(yè)公司能否成功的一個關(guān)鍵，技術(shù)是一方面，有沒有技術(shù)的門檻，形成你的競爭壁壘的優(yōu)勢和聚集。另一方面就是怎么商業(yè)運營。尤其是區(qū)塊鏈行業(yè)，會看到很多一二十人的小型初創(chuàng)公司，其中很多確實概念領(lǐng)先，并且可能整個團隊都技術(shù)超牛，有很多神奇的想法，但理想大多是五年后的，距離真正落地帶來改變還有非常長的路要走。

例如 2014 年 HCM 剛在北京設(shè)立時，公司落腳在芳草地，起初還只有兩、三個人，就在一次引介之下，見到了第一個從硅谷來募資的區(qū)塊鏈項目。

這位創(chuàng)業(yè)者是一個外表看起來有點酷、很神秘的印度人，他是斯坦福大學(xué)第一個教比特幣的，2013 年幾乎還沒有人聽過什么是比特幣、什么是區(qū)塊鏈時，他就成立了公司。

他帶著團隊來北京與我們見面，開口表示目標(biāo)融資 3 千萬美元，打算做一種小型礦機。當(dāng)時這可以說是整個比特幣、區(qū)塊鏈融資史上金額最高的一個項目。一直到 2016 年 CoinDesk 共識大會上公布一份區(qū)塊鏈項目融資統(tǒng)計，數(shù)據(jù)一攤開來，這家公司還遙遙領(lǐng)先其它所有項目。

但最后，這家公司的產(chǎn)品概念太超前，市場一時難以理解，銷售不見太大起色，所幸公司即時轉(zhuǎn)為其它方向，后來也被一家大型交易所收購了。

這告訴我們，現(xiàn)在真正重要的是應(yīng)該要回歸到什么是 real？區(qū)塊鏈怎樣能夠?qū)崿F(xiàn)落地？這也是我們在區(qū)塊鏈生態(tài)投資布局上的思考邏輯。

這個問題可以有兩個思考方向。一個是能夠落實企業(yè)應(yīng)用的。讓企業(yè)愿意真地讓自己的東西結(jié)合這個技術(shù)，可能逐步從半去中心化到完全去中心化，并且可以延伸整個上下游，讓它的效益能夠發(fā)揮出來。

另外一個是能夠重新建立一個生態(tài)的。包括開創(chuàng)自己的客戶、自己的用戶，自己的供應(yīng)商，真正建立一個有別于過去的、全新的生態(tài)系統(tǒng)。就像特斯拉雖然前后花了十年時間，但最后真地建立一套新的生態(tài)，真地打造出一種新的產(chǎn)品，從 Model S 到現(xiàn)在的 Model 3，也真地建立起新的用戶、新的市場。

這兩個方向中又以后者為難。但 HCM 近期投資的由 Provenance Blockchain Inc.（下簡稱 Provenance ）所發(fā)行的 Hash 通證，就是這樣一個例子。

Provenance 創(chuàng)始人曾經(jīng)創(chuàng)立過美國校園網(wǎng)貸明星初創(chuàng)企業(yè) SoFi，目前仍是美國最成功的 FinTech 公司之一。去年離開后，當(dāng)他在思考下一步要做什么時，他發(fā)現(xiàn)比起先前的 FinTech 模式，區(qū)塊鏈才能夠真地改變銀行。

但問題是他怎么做？首先他成立了一家房屋網(wǎng)貸平臺 Figure，做房屋凈值貸款和售后回租房貸，瞄準(zhǔn)美國一般手續(xù)又慢又貴的房屋增貸市場。HCM 在今年早些時候也參與了 Figure 的 B 輪融資。

這個創(chuàng)業(yè)對他來說是駕輕就熟，只用半年時間就將產(chǎn)品打造上線，創(chuàng)業(yè)約一年，已經(jīng)累積一千多筆貸款，同時在底層架構(gòu)已經(jīng)使用區(qū)塊鏈來記錄和跟蹤這些信息，并且還與投資銀行Jefferies等金融機構(gòu)建立合作關(guān)系，提供貸款額度。接著，他就推出區(qū)塊鏈平臺 Provenance ，以 Figure 作為第一個場景，在鏈上發(fā)行房抵貸產(chǎn)品，進而延伸為整個鏈上資產(chǎn)證券化，證明區(qū)塊鏈技術(shù)在整個融資流程中大幅節(jié)約成本、減少風(fēng)險和提供流動性的優(yōu)勢。

剛才我們講到區(qū)塊鏈發(fā)展慢的第一個問題是沒有場景，很難說服傳統(tǒng)大企業(yè)真地對區(qū)塊鏈技術(shù)開放場景。

但是這個創(chuàng)業(yè)者能夠自己產(chǎn)生場景，自己就是第一個場景。從第一筆到第數(shù)千筆貸款，全是自己做。所以這就不一樣了，真的有成功的可能性。

從我們做投資的角度來講，我們能做什么？就是每天去找一些覺得真地會成功的人，然后再給他一些更多的支持，是不是？

我認(rèn)為我們不可能自己跨界成為創(chuàng)業(yè)者，做一個能夠改變世界的項目，也不覺得自己有這樣的能力。而有些創(chuàng)始人真地很優(yōu)秀，只是說也許哪個方面差了一點，如果 HCM 真地能夠幫到他，給他一點意見或是指引，就是我們的價值所在。

HCM 投資布局的出發(fā)點，就是要能夠成為協(xié)助引領(lǐng)著整個時代變革的，無論是一個助力、一個推進、或者是一個提升。用資本的力量，用資本的牽動，去撬動更多的資本，然后去布局更多的未來兩、三年要發(fā)展的生態(tài)。

因此， 在區(qū)塊鏈去中心化發(fā)展到當(dāng)前這樣還有點混沌的時候，我們怎么樣能夠起到一個協(xié)助的作用，逐步創(chuàng)造未來新的互聯(lián)網(wǎng)、價值互聯(lián)網(wǎng)？尤其是如何從務(wù)實的角度出發(fā)，怎么樣結(jié)合實體經(jīng)濟，對實體經(jīng)濟產(chǎn)生作用，串聯(lián)起整個生態(tài)發(fā)展的重要技術(shù)與應(yīng)用？這些是最重要的。

早，不一定是快，不一定是對。晚，不一定是慢，不一定是錯。但是現(xiàn)在 “It’s about time”，也是更多、更好的群雄崛起，好好發(fā)揮落地作用的時刻了！