近日，數據分析公司GlobalData發布全球首個5G RAN（無線接入網）排名報告。該報告主要針對五大主流設備商：愛立信，華為，諾基亞，三星和中興。報告認為對移動運營商來說，最重要的四個關鍵指標是：基帶容量，射頻產品組合，部署簡易度和技術演進能力。

5GRAN排名表

數據來源：GlobalData

這份名為《5G RAN:Competitive Landscape Assessment》的報告，表示：

1、華為的5G RAN產品能力整體最強，在四個評估維度中都是第一。其基帶容量最大，為運營商5G用戶上量做好準備；射頻產品覆蓋頻譜最多，體積小，重量輕，滿足運營商網絡部署的各種場景。在技術演進方面，華為的產品硬件ready，向5G平滑演進，為運營商節省投資。

2、愛立信的優勢在于簡化射頻安裝的復雜度，例如街邊站（Street Macro）等易安裝的產品。在部署簡易度這一領域，愛立信和華為同為第一。

3、綜合來說，華為整體領先，其他四家廠家總體能力處于第二梯隊。

這份排名報告可為移動運營商選擇5G設備商時提供參考。同時也有助于設備商之間互相衡量競爭對手的能力。

GlobalData的首席分析師Ed Gubbins表示：“5G商用初期，5G RAN市場競爭非常激烈。運營商現在的決定，將會引領全球電信投資的下一個十年。我們在5G時代的生活和工作方式將會發生根本性的變化。”

該報告還研究了5G RAN市場的趨勢和驅動力。例如，GlobalData認為IOT業務將是5G基礎設施發展的主要驅動力。但在初期，5G主要還是聚焦eMBB大帶寬業務。隨著5G的市場發展，GlobaData后續的評估報告將會聚焦于IoT能力的探討。

“設備商的格局正在迅速變化”，正如Gubbins解釋的，“第一波5G組網為非獨立組網（NSA），依賴現有的4G LTE基礎設施。因此在爭奪獲取運營商5G商用合同的過程中，存量4G設備的現網廠家具有很強的優勢。而5G SA（獨立組網），需要新的核心網（NGC），這樣有利于設備商拓展新的5G市場格局，擴大全球市場份額。”

5G商用進程加快，作為基站用關鍵元器件的PCB公司必將受益。PCB按應用分為通信、計算機、消費電子、工控醫療、汽車電子、航空航天和封裝基板這七大類。

得益于3/4G通信網絡的建設以及汽車電子的廣泛應用，2009到2018年通信和汽車電子領域的PCB產值占比，由22.2%和3.8%分別提升至27.8%和11.9%，是PCB應用增長最快的領域。

國內PCB廠商眾多，但應用分布較為廣泛，其中通信板塊占比30%以上的企業僅有4家：深南電路、滬電股份、景旺電子、崇達技術。

其中景旺電子的通信板主要應用于手機，而不是通信基建，另外景旺電子和崇達技術的客戶集中度相對較低，2018年CR5分別為23.95%和25.22%，可以看出它們在行業下游大客戶的供應級別依然較低，而深南電路和滬電股份，8年華為的收入占比都在25%左右。

從全球通信PCB大類市場看，市場較為分散且各家份額較為接近，前五企業合計只占約20%。從營收來看，深南電路和滬電股份已經排在較高的位置，從技術和客戶層面，全球第一梯隊供應商有TTM、深南、滬電、ISU、新美亞、multek、金像等，其中深南、滬電、生益電子和方正科技是華為中興的主要供應商，同時也是愛立信、諾基亞和思科等設備商的重要供應商，剩余外資的企業主要是供應愛立信、諾基亞、思科、三星這些企業。

龍頭公司分析

01

深南電路

（002916）

深南電路股份有限公司是中國航空工業集團成員企業、中航國際下屬央企上市公司（002916），成立于1984年，是國內綜合實力最強PCB研發及生產制造型高新技術企業，中國電子電路行業協會理事長單位。

深南電路一直致力于提升國內通信設備關鍵核心元器件國產化水平及我國通信行業重要元器件研發、生產能力。目前已擁有PCB、PCBA和封裝基板三大業務為電子信息產業提供卓越配套支持。總部坐落于中國廣東省深圳市，主要生產基地位于中國深圳、江蘇無錫及南通，業務遍及全球，在北美設有子公司，歐洲設有研發站點。南通生產基地于2018年2月初投入試生產。

通信方面

深南電路進入通信領域早，在通信市場占據核心地位，占比在六成左右。公司緊跟通信市場的每一次變化，并積極跟進大客戶產品研發過程，至今已有多年積累。特別是在5G方面已經與客戶進行前期預研，為此準備了2年，準備相對充足。

02

滬電股份

（002463）

滬電股份成立于1992年，技術來源于楠梓電子的經驗傳承和技術轉移，2010年在A股上市，主要從事印刷電路板的生產和銷售，產品包括單雙面板及多層板、HDI、電路板組裝產品等。

目前公司主導產品為14-28層企業通訊市場板、中高階汽車板，可廣泛應用于通訊設備、汽車、工業設備、醫療設備、微波射頻等多個領域。

客戶涉及諾基亞、西門子、思科、華為、中興通訊、西門子、愛立信、索尼、夏普等眾多國內外知名企業，其中華為、諾基亞一直為公司的前五大客戶。

通信方面

公司主要集中于5G無線接入網、承載網、核心網的PCB研發以及高性能計算器、高速交換機的PCB研發，前期投入研發的5G基站產品相應關鍵技術已成熟，已可實現批量交付。

公司的主要產品是企業通訊板和汽車板，2018年占收入比例分別為63.40%和23.32%。受益于昆山新廠產能利用率的攀升以及黃石廠的扭虧，2018年公司迎來了盈利釋放，公司收入54.97億元，同比增長18.8%；實現歸母凈利潤5.70億，同比增長180.3%。

03

景旺電子

（603228）

景旺電子專注于印制電路板行業，主要從事印制電路板的研發、生產和銷售業務。公司主要產品種類包括雙面及多層剛性電路板、柔性電路板和金屬基電路板。公司的產品廣泛應用于通訊設備、計算機及網絡設備、消費電子、汽車電子、工業控制等行業，主要客戶包括冠捷、天馬、信利集團、亞旭、ICAPE、劍橋科技、中興、華為、霍尼韋爾、海拉、POWER-ONE、艾默生、羅技等國內外知名企業。

公司RPCB+FPC雙輪驅動，是平臺化布局最顯著的內資PCB供應商，新擴產能面向5G通信/終端+汽車電子市場。2019年5月，景旺電子富山FPC事業部月產量突破30000㎡。

硬板業務：2018年投產的江西二期項目實現了生產的全流程自動化及可靠性追蹤、中央系統實時檢測并調控的智能化功能，在效率、成本、可靠性追溯、交期等方面表現突出，已投產的三條產線產能爬坡順利，汽車電子等需求回暖下硬板收入及毛利率有望恢復增長，全年盈利趨勢向好。公司具備通信基站天線PCB及高多層背板量產能力，5G消費電子終端及汽車電???子之外，受益5G通信基站建設需求起量，中長期成長潛力大。

通信方面

2018年度，公司在通訊設備領域的收入超過13億元，占總營收比例大概27%。公司積極配合通訊客戶進行5G相關產品的樣品、測試、批量化供應等工作，在5G基站的相關PCB產品的生產供應情況良好，產品質量得到客戶的充分認可。

04

崇達技術

（002815）

崇達技術主營印制電路板PCB小批量板的生產和銷售，包括高端板和中低端板（8層以下），高端板覆蓋高多層板、HDI 板、特殊板（厚銅板、軟硬結合板、埋容板、立體板、鋁基板、高頻板）等。產品下游運用于通信設備、工業控制、醫療儀器、安防電子、航空航天等領域。

截至目前，崇達技術自主研發項目數量達150余項，申請專利突破1000余項，成為PCB行業的領先企業。2018年，崇達技術實現營收36.56億元，同比增長17.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.61億元，同比增長26.28%。

公司是中國500最具價值品牌企業、廣東制造業百強企業，“崇達”和“SUNTAK”為廣東省著名商標且“SUNTAK”被國家工商總局認定為馳名商標。根據Prismark的最新數據，公司在全球PCB百強企業排名第32位，比2017年前進了7位。

目前以華為為代表的中國通信設備商的核心主設備及模塊、傳輸設備用PCB供應鏈相對封閉，滬電股份、深南電路、生益電子三家占據過超過70%的份額，從前期認證到大批量供應可能需要1~2年時間，率先起跑的PCB企業已經贏得了寶貴的發展時間。

高壁壘體現在技術壁壘，客戶認證壁壘和可靠性。高速多層板、高頻微波板、背板在國內的量產度非常低，滬電股份與深南電路作為通信PCB龍頭地位顯著。嚴格的供應商資質認證對新進入者形成了較高的市場進入壁壘，例如新進入華為體系需要經過產品驗證、廠房審核、小批量試產、大批量試產等多個階段，這過程需要2~3年以上的積累。