美的集團(tuán)(000333.SZ)創(chuàng)始人何享健的突然減持為公司前景，甚至是家電股蒙上一層陰影。受該事件影響，美的集團(tuán)16日開盤暴跌近3%。

深交所5月15日披露，美的集團(tuán)創(chuàng)始人、實(shí)際控制人何享健于5月12日通過大宗交易減持公司股票3232.84萬股，占總股本的0.5%，減持均價(jià)為34.68元/股，套現(xiàn)金額約為11.21億元。

美的集團(tuán)和何享健事先沒有對該筆交易計(jì)劃進(jìn)行提前披露，這是否是違規(guī)行為?是否是合理行為?對中小投資者權(quán)益是否公平?對此業(yè)內(nèi)存在較大質(zhì)疑。對于該筆減持交易的原因，公司并未詳細(xì)披露。不過有分析人士提出，家電行業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境值得注關(guān)注，隨著原材料價(jià)格上漲，房地產(chǎn)調(diào)控措施不斷加強(qiáng)，下半年家電行業(yè)可能迎來拐點(diǎn)。

巨額套現(xiàn)要不要提前披露？

美的集團(tuán)負(fù)責(zé)對外傳播的有關(guān)人士就何享健減持美的一事向包括第一財(cái)經(jīng)在內(nèi)的媒體回應(yīng)稱：一，這是股東個(gè)人行業(yè)、正常的交易;二，何享健名下通過美的控股和個(gè)人總共持有美的集團(tuán)23億股，所以3000多萬股的交易在正常范圍，也做了正常的公告;三，何享健作為美的創(chuàng)始人，一直很支持公司發(fā)展，這小部分交易也有大機(jī)構(gòu)接盤，是正常的。

監(jiān)管層對上市公司大股東、董監(jiān)高等信息優(yōu)勢方減持股份一直十分關(guān)注。去年股市危機(jī)之后，證監(jiān)會出臺多項(xiàng)措施予以規(guī)范。特別是2016年1月證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(下稱“《規(guī)定》”)，對二級市場減持做出明確要求——“上市公司大股東計(jì)劃通過證券交易所集中競價(jià)交易減持股份，應(yīng)當(dāng)在首次賣出的 15 個(gè)交易日前預(yù)先披露減持計(jì)劃。上市公司大股東減持計(jì)劃的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括但不限于：擬減持股份的數(shù)量、來源、減持時(shí)間、方式、價(jià)格區(qū)間、減持原因?！?/p>

據(jù)深交所披露，美的集團(tuán)創(chuàng)始人、實(shí)際控制人何享健于5月12日通過大宗交易減持公司股票3232.84萬股，占總股本的0.5%，減持均價(jià)為34.68元/股，套現(xiàn)金額約為11.21億元。查閱大宗交易記錄，何享健此次減持均由招商證券佛山季華五路營業(yè)部賣出，共分為13筆，其中單筆最大成交數(shù)量為750萬股，由機(jī)構(gòu)席位接盤。除此之外，來自廣東、上海、成都、南昌、北京的多家營業(yè)部現(xiàn)身買方席位。

按照2017年一季報(bào)顯示，何享健持有美的集團(tuán)1.2%的股份，當(dāng)前直接持股已經(jīng)只剩下0.7%;美的控股則持有美的集團(tuán)34.71%或22.44億股，而何享健持有94.55%的美的控股。然而何享健在進(jìn)行這一個(gè)減持操作前，卻并未詳細(xì)披露減持計(jì)劃。

按照上述《規(guī)定》，何享健通過大宗交易方式的減持，而并不是上述規(guī)定所指的“競價(jià)交易減持”，那么該筆減持到底是否違規(guī)?

廣和律師事務(wù)所律師王家毅向第一財(cái)經(jīng)記者表示，何享健減持的接盤方很多，大宗交易主要是交易量比較大，何享健如沒有提前向公眾報(bào)告，應(yīng)屬違規(guī)。

不過也有投行人士向第一財(cái)經(jīng)記者表達(dá)了不同意見，既然《規(guī)定》明確是“集中競價(jià)交易”才需要提前披露，那么通過大宗交易減持，并非屬于提前披露的強(qiáng)制要求，何享健并未違規(guī)，這樣的減持方式也對二級市場波動(dòng)影響有所降低。16日上午美的集團(tuán)跌幅也并未明顯偏離大盤;當(dāng)然這樣減持的確有“打擦邊球”的嫌疑。

威諾律師事務(wù)所律師楊兆全也認(rèn)為，根據(jù)上市公司大股東董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定，對于通過集中競價(jià)的方式減持的，應(yīng)該在15天前提前披露，但是他這個(gè)是通過大宗交易來進(jìn)行的，所以不應(yīng)該在這個(gè)規(guī)范范圍之內(nèi)。

相比而言，“集中競價(jià)”也就是在二級市場上進(jìn)行場內(nèi)交易，是我們平時(shí)買賣股票的交易方式?！按笞诮灰住辈患{入指數(shù)計(jì)算，其成交價(jià)不作為該證券當(dāng)日的收盤價(jià)，成交量在收盤后計(jì)入該證券的成交總量。大宗交易系統(tǒng)具有定價(jià)靈活、對場內(nèi)交易價(jià)格影響小、效率高、交易成本低等特點(diǎn)，緩解限售存量股份轉(zhuǎn)讓對二級市場的沖擊。

不過，市場人士對于大宗交易減持不需要提前披露減持計(jì)劃的規(guī)定也多有質(zhì)疑，認(rèn)為《規(guī)定》對大宗交易的限制應(yīng)作補(bǔ)充。從何享健減持交易來看，巨額套現(xiàn)對投資者的交易選擇是具有重要影響的因素，同時(shí)，減持交易的接盤方是多家機(jī)構(gòu)，也很難避免有內(nèi)幕信息泄露的可能。

為何急于套現(xiàn)，家電下半年迎拐點(diǎn)？

自身業(yè)績不斷增長，在市場普遍看好美的集團(tuán)發(fā)展前景的情況下，已經(jīng)躋身富豪榜多年的何享健，為何要在此時(shí)大筆套現(xiàn)?分析人士認(rèn)為，何享健自身持股浮盈巨大，原材料價(jià)格不斷上升，房地產(chǎn)調(diào)控措施不斷加強(qiáng)的大背景下，家電行業(yè)是否會迎來拐點(diǎn)也是未知之?dāng)?shù)。

何享健曾于2016年4月進(jìn)行過大筆增持，兩次合計(jì)買入4845.17萬股，交易價(jià)格約為30.78元/股至30.98元/股(不復(fù)權(quán))，耗費(fèi)資金約為14.97億元。此后，公司進(jìn)行過“每10股派現(xiàn)1.2元轉(zhuǎn)增5股”的分紅方案，何享健的持股成本大幅降低。該筆交易僅僅一年后減持的部分，何享健獲得的收益超過80%，并且落袋為安。

此前，2016年一季報(bào)還沒有公布，美的集團(tuán)員工持股計(jì)劃卻在3月底到4月底這個(gè)敏感時(shí)刻，連番“暴買”自家股票，之后就公布了靚麗的2016年一季報(bào)，有不少市場人士認(rèn)為這的確可能侵犯了其他投資者的利益，但到底是否屬于違規(guī)，似乎處于一個(gè)灰色地帶。

2017年一季度，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入599.89億元，同比增長55.41%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤43.53億元，同比增長11.4%。2016年，公司營收首破1500億元大關(guān)，達(dá)到1598.42億元;歸屬于母公司股東凈利潤則為146.84億元。

不過有家電分析師向第一財(cái)經(jīng)記者表示，下半年家電行業(yè)很可能迎來拐點(diǎn)。一方面上游原材料企業(yè)在產(chǎn)能過剩后，經(jīng)過供給側(cè)改革，現(xiàn)在供應(yīng)沒明顯增加，所以相關(guān)原材料已經(jīng)明顯漲價(jià)，這對家電行業(yè)成本是較大壓力;另一方面房地產(chǎn)調(diào)控措施愈發(fā)嚴(yán)格，“一家新房配幾臺空調(diào)”，因此家電行業(yè)屬于滯后于房地產(chǎn)周期的行業(yè)，當(dāng)前房地產(chǎn)成交已經(jīng)逐步陷入低迷，未來對家電行業(yè)的需求必然會有所放緩。

2016年，美的集團(tuán)推進(jìn)了數(shù)個(gè)頗為知名的海外并購，分別獲得了東芝家電業(yè)務(wù)80.1%的股權(quán)、庫卡集團(tuán)94.55%股權(quán);2017年第一季度，不考慮并購項(xiàng)目合并報(bào)表，美的集團(tuán)原業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增加31%，凈利潤同比增加22%。上述家電行業(yè)分析師稱，過去包括聯(lián)想、吉利、TCL的海外并購之后幾年，都經(jīng)歷過較長時(shí)間的陣痛整合期，估計(jì)美的跟海外公司的整合也不一定很順利，存在較多不確定因素。