經過新世紀第一個十年的滌蕩和洗禮，中國電子元器件分銷行業的出色表現令世界矚目，在全行業的共同努力下，分銷行業邁上了新臺階，特別是在國際金融危機中逆勢而上，成績非常突出，2010年的增長率實現了歷史性的高位達到38%。而今，分銷行業正在積蓄面向未來十年發展的新興力量。

　　2011年是中國第二個十年和“十二五”開局之年，站在新的歷史起點上，中國分銷行業又迎來了新的戰略機遇期。筆者希望從以下三個方面探討機遇。

　　通脹

　　從當前分銷行業發展所面臨的形勢來看，中國分銷仍出于高速增長期，具有巨大的增長潛力，主要體現在三個方面。一是中國GDP仍保持快速發展，而電子產業發展仍未出現減速跡象，經濟社會發展對分銷的需求必然增加;二是國家重磅推動三網融合、智能電網、新能源、汽車等戰略產業，為分銷業向新興領域擴張提供廣闊土壤;三是傳統消費電子、PC、通訊產業發生了新的技術變革，如2G手機向3G和智能手機方向升級，下一代4G無線技術LTE受到各國主要電信運營商熱捧，同時受節能減排的承諾制約，3C領域正在加快轉變發展方式，走綠色發展路線。

　　這些都是中國分銷行業發展的有利條件。具有爭議的是，一些業內人士可能會認為，中國經濟熱的背后帶來了高通脹，而通脹帶給分銷企業的是一系列的成本增加，導致分銷行業利潤率下滑。誠然，去年政府部門和一些市場觀點從最初是否進入通脹通道不置可否，或者更愿意用比較模糊的“通脹預期”一詞來形容，到如今宣傳要“抑制通脹”，通脹絕不是修辭學問題，而已成為分銷商迫在眉睫的市場挑戰與沖擊。從原材料到元器件，從油價到物流成本，從辦公運營到員工薪資，一切商品的價格都在上漲。

　　在通脹通道中，企業同時面對四個方面的不利因素：第一，通脹通常伴隨著生產資料價格的上漲，使企業成本增長;第二，政府通常會使用提高利率的方法來抑制通脹，這無疑會增加企業的資金成本，給企業的資金鏈帶來壓力;第三，通脹使企業的應收賬款大幅貶值;第四，增大長期投資風險。長期投資項目占用資金大，建設周期長，通貨膨脹率越高，項目建設費用也就越大，這可能會使原來項目的資金預算失去控制。

　　通貨膨脹的直接原因是貨比流動過剩，實際上是一次財富的再分配，企業和個人都一樣，在通脹風險加劇之時，若應對得當，在物價企穩后，不僅資產不縮水，反而能為進一步發展奠定基礎。換句話說，通貨膨脹對企業的發展是利弊互生的。企業應對通貨膨脹，需要更多的智慧與勇氣。

　　從宏觀經濟角度，適度的通貨膨脹是經濟發展不可或缺的潤滑劑，其好處在于有利于擴大再生產、提高就業率、通過供需平衡的調節合理配置社會資源、緩解人民幣升值壓力等等。

　　從微觀的角度看，通貨膨脹對企業的影響也是利弊互生的。其有利因素是：一、通脹使企業的收入增長;二、通脹使企業的實物資產價值增加而負債相對貶值，其道理跟前述應收賬款貶值是一樣的;三、通脹情況下，一些資金能力較差的企業將會面臨倒閉的危險，這為資金實力雄厚的企業提供了收購的有利時機。

　　事實上，來自本年度分銷商調查表明，在通脹中確實不乏一定程度收益的企業。當其他企業在通脹中痛苦求生時，他們卻能夠做到“享受”通脹，進而獲得更大的發展。享受通脹的舉措有四點可供借鑒，一是增加人民幣業務，賺取人民幣兌美元升值的匯率機會;二是增加庫存，讓資產保值乃至增值，前提是資金鏈允許;三是及時清理應收賬款和存貨，讓企業流動資金健康發展;四是善用并購，消滅競爭對手。

　　并購

　　在通貨膨脹時期，有一些企業因為資金的短缺或者無法適應市場的競爭狀況而面臨倒閉或破產的局面，對于一些優秀的企業來說，這卻是一個難得的購并和重組的機遇。有一些正常時期可能根本無法進行的購并，在這一時期就成為可能;或者有些在正常時期進行購并需要付出較大的成本，而在通貨膨脹時期，購并的成本則相對低得多。

　　當然，大魚吃小魚要悠著點，別因為急著張嘴而被魚骨卡到喉嚨。要吃小魚，得有兩個前提：一是大魚自身的經營比較健康，有可用于購并的資金，否則，一旦不慎可能會將自己拖入倒閉的泥潭;二是小魚是否有利于促進大魚的核心業務的發展。

　　在過去的2010年，中國分銷市場并購案例尤其是大型并購頻現，不僅在中國市場，還為全球分銷行業帶來廣泛影響。去年3月***大聯大收購友尚，一舉成為亞洲最大的電子元件分銷商，緊接著安富利合并2009年第6大電子元器件分銷商Bell Microproducts，幾乎同時，艾睿也宣布收購獨立分銷商Converge(肯沃)以及電子元件目錄分銷商Verical。10月艾睿再次閃電發起兩起收購案，目標分別是好利順(Nu Horizons)和理察森(Richardson)旗下RF、無線與電源部門，兩家公司在中國市場均有良好的品牌形象和很強的技術支持能力，可稱得上優質資產。

　　特別值得一提的是，下半年收購熱的另一個主角安富利的收購則開啟了新的先河——通過其全資子公司收購了深圳本土的一家分銷商——裕能達電氣有限公司(Eurotone)。這是全球分銷商針對本地分銷商的第一起收購，目的是以最快的速度切入太陽能和風能這類快速成長的市場，擴大相應產品及客戶群。

　　經過一番你爭我奪，三巨頭的中國市場擴張步伐似乎正在加快，他們均明確表示將會在2011年繼續實施并購策略。艾睿聲稱并不會為了規模擴張而收購，而是考慮產品線、人才和客戶群等其它缺失或互補因素，今年的發展重點是加強技術團隊建設，因而收購對象將鎖定本地IDH或技術型分銷商。大聯大則將繼續擴大規模和平臺，并將“控股”模式進行到底。正如當前大聯大集團之下已存在六大集團，大聯大愿意以收購、控股、參股等多種靈活方式尋求優質本地分銷商資源，兩者以最具有效率的模式進行結合，達到互惠互利共生共榮的目的。

　　上市

　　2011年2月22日是一個值得銘記的日子，中國本地分銷商上市的夢想第一次由目錄型分銷商力源實現，成功在A股創業板登錄。武漢力源是一家擁有上十年歷史的IC目錄分銷商，以定期發布的《力源產品目錄》為信息載體，主要針對工業控制應用領域的廣大中小電子制造商在產品設計、產品定型及批量生產等各個階段對IC等電子元器件的不同需求，向他們提供包括產品資料、參考設計、技術支持、供應保障等一系列服務。力源目前擁有Intersil、ON、Freescale等多家原廠的15000個型號的現貨，通過專業的IC網上交易網站，下游積累了10萬多個注冊客戶和超過7400多個活躍交易客戶資源。

　　力源信息(300184)發行價20元，上市首日收漲23.4%，報24.68元，目前動態市盈率約為70倍。2010年度公司主營業務收入達到2.33億元，同比增長36.33%，凈利潤2956.89萬元，同比增50.76%。招股說明書顯示，力源信息此次發行1670萬股股份，占發行后總股本25. 4%。募集資金項目分為四個部分：“倉儲及物流中心項目”建成后可儲備約3萬個型號的待售商品，可以支撐公司達到6億元左右的銷售規模;“研發中心項目”共建設5個研究室，每個研究室擬每年研發所在領域最新最先進的IC應用產品方案或參考設計方案3-5個;“電子商務平臺項目”可以對公司的整個資源進行集中的科學化管理，包括有物料管理、銷售與分銷、財務會計、管理會計模塊、倉庫管理子模塊、客戶關系管理子系統等系統;配套設施包括大約150個坐席的企業呼叫中心，支持公司的目錄銷售、客戶服務和技術咨詢。

　　分銷企業上市募集的資金將有利于在通脹的市場環境中取得有利地位，如資金壓力和成本降低，其次可展開戰略項目，如上述增強研發能力與技術支持能力、擴大倉庫物流平臺、提升電子商務能力等，第三，企業還可以實現更好的法人治理結構和公司運營體系，對企業再上新臺階、提升核心競爭力具有重要意義。

　　有了第一個吃螃蟹的人，資本市場對分銷行業的認識也將越來越深入，未來將有有利于多的分銷企業跟隨這一腳步，杭州利爾達就正在積極籌劃上市中。上市帶給本地分銷商以與其他國際化公司同臺競技的基礎，在并購密集、大魚加快吃小魚的時期，本土分銷商必須迅速做大做強以抗衡大型分銷商的競爭與擠壓，那么在最近幾年上市就成為擺在本土分銷商面前重大的戰略機遇課題。