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　　電子行業(yè)板塊估值水平回落，市場(chǎng)底部特征明顯。我們建議客觀對(duì)待市場(chǎng)和行業(yè)的周期性波動(dòng)，目前業(yè)績(jī)下滑、估值下調(diào)的因素已經(jīng)基本體現(xiàn)，明年上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)出現(xiàn)分化，中期以后可以期待。而當(dāng)前破發(fā)普遍的現(xiàn)象并不尋常，預(yù)示著市場(chǎng)的底部顯露。

　　若明年歐美經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，有助于電子行業(yè)性業(yè)績(jī)回升。由于我國電子信息制造業(yè)出口依賴度仍然較高，受海外經(jīng)濟(jì)不確定因素影響大。今年雖然依賴度有所降低，但利潤率有所下降。

　　電子行業(yè)長期投資價(jià)值不減。我國國民經(jīng)濟(jì)信息化水平還有很大的提升空間。“十二五”期間，電子信息產(chǎn)業(yè)仍然是國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制高點(diǎn)。物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算的概念并不是遙遠(yuǎn)的設(shè)想，正逐步變成現(xiàn)實(shí)。

　　LED受政策扶植力度有望繼續(xù)增大。LED白光照明應(yīng)用的推廣和價(jià)格降低為長期發(fā)展趨勢(shì)。預(yù)期LED替代傳統(tǒng)40W燈泡售價(jià)10美元的目標(biāo)，將會(huì)于2012年二季度到達(dá)，而LED替代傳統(tǒng)60W燈泡也可望于2013年上半年啟動(dòng)。我們認(rèn)為擁有LED產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合能力的企業(yè)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　移動(dòng)智能終端明年仍可期待。全球智能手機(jī)終端進(jìn)入三足鼎立的階段，Intel、微軟(微博)、諾基亞(微博)等積極布局新一代智能產(chǎn)品，帶來更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2011年全球智能手機(jī)出貨量將增長55%。中低端智能手機(jī)、平板電腦、Ultrabook、單電數(shù)碼相機(jī)等增速突出。

　　電子新材料和物聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)不容忽視。上游高端電子材料實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的過程中機(jī)會(huì)眾多;物聯(lián)網(wǎng)所涉及的傳感器領(lǐng)域市場(chǎng)廣度和技術(shù)深度兼?zhèn)洹?/p>

　　投資建議：雖然在歐美經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，人民幣持續(xù)貶值、原材料和勞動(dòng)力成本上升、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，行業(yè)整體景氣度明確回暖尚待時(shí)日。但對(duì)待明年我們持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，建議選擇具備長期投資價(jià)值、未來業(yè)績(jī)確定性高的上市公司。在個(gè)股方面，給予水晶光電(002273)、蘇州固锝(002079)以“買入”評(píng)級(jí)，給予長城開發(fā)(000021)、德豪潤達(dá)(002005)以“增持”評(píng)級(jí)。