10月29日，華域汽車發布2020年三季度財報。報告顯示，前三季度華域汽車營業收入為917.26億元，同比下滑13.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為31.02億元，同比下降37.03%。其中，第三季度該公司營業收入為381.04億元，同比增長8.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.96億元，同比增長14.9%。

　　多因素疊加，業績逐季好轉

　　通過以上數據可以看到，華域汽車前三季度營收及凈利仍處于下滑局面當中。不過結合此前數據來看，在多因素疊加影響之下，華域汽車業績正在逐季度好轉。

　　具體來看，第一季度，由于受新冠肺炎疫情暴擊，國內汽車銷量大幅下滑42.4%。在此情況之下，華域汽車業績深受影響。根據該公司財報，在國內疫情形勢嚴峻的一季度，其營業收入為239.73億元，同比下滑32.6%，凈利潤1.35億元，同比下滑92.7%。

　　第二季度，由于疫情在海外持續蔓延，華域汽車海外業績出現虧損，但鑒于國內疫情的有效控制，以及購置補貼、汽車下鄉、限購城市放寬指標等政府促進汽車消費的政策出臺，國內汽車銷量累計降幅有所收窄，華域汽車國內業務恢復較好。據該公司財報，二季度其實現營業收入296.5 億元，同比下滑15%，實現歸母凈利潤11.7 億元，同比下滑23%，雖未扭負為正，但降幅較一季度已大幅收窄。

　　進入第三季度，情況進一步好轉。根據華域汽車財報，第三季度公司營業收入為381.04億元，同比增長8.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.96億元，同比增長14.9%，結束了前兩季度的負增長態勢。這也最終使得華域汽車前三季度營收及凈利降幅較上半年呈現相當幅度的收窄。

　　事實上，華域汽車第三季度的良好業績表現有跡可循，早在華域汽車公布上半年財報之時，便不乏相關分析機構預測，第三季度華域汽車業務表現會迎來拐點，且將拉動盈利逐步恢復。

　　其中原因并不難理解。一方面，國內汽車銷量繼續增長態勢，據中汽協數據，截止三季度，今年汽車銷量已連續六個月呈現增長，連續五個月增速超10%；另一方面，隨著海外疫情的逐步控制，海外車企逐步復工復產，二季度末三季度初，全球主要車企均已逐步恢復正常生產活動，海外部分區域市場或銷量下滑幅度收窄，或已經實現轉正。這些都助推了華域汽車第三季度業績的回暖。

　　針對三季度的業績表現，華域汽車在財報中指出，今年1-9月，公司采取積極措施，努力克服新冠肺炎疫情對國內外汽車市場及公司正常生產經營帶來的不利影響。一方面，搶抓國內汽車市場銷售回暖機會，合理安排生產運營，全力滿足整車客戶配套需求，另一方面，主動應對全球疫情防控變化，防范國際運營風險，穩步推進海外業務復工復產。基于此，前三季度公司生產運行和經營業績整體呈現逐步企穩向好態勢。

　　業務逐步推進，后續增長動力強勁

　　對華域汽車有所關注的人士應該不難發現，在逐季好轉的業績背后，華域汽車動作頻頻。其中比較明顯的是，今年以來，華域汽車不斷調整業務結構、拓展客源。

　　據蓋世汽車了解，今年華域汽車持續整合業務，提高管理效率。例如在今年8 月，華域汽車子公司延鋒汽飾收購了延鋒內飾30%的股權，收購后公司實現100%控股，加速全球化進程。另外子公司實業交通電器擬出售持有的李爾實業交通45%的股權，退出汽車車用線束總成業務，集中精力在功能類零件。

　　不僅如此，華域汽車客源不斷拓展。據上海證券研究院黃涵虛透露，華域汽車內飾、車燈、座椅、保險杠、傳動軸、驅動軸、輕量化鑄鋁、底盤結構件及模塊總裝等業務獲得奔馳、寶馬、奧迪、凱迪拉克等豪華品牌定點，內飾、車燈、外飾件、電動轉向機、驅動軸、油箱、發電機等業務獲得本田、豐田、尼桑等日系品牌定點，內飾、座椅、保險杠、電池盒及車身分拼總成件、穩定桿、懸架彈簧等業務實現向特斯拉中國配套，內飾、減震器、電動轉向機等業務實現向蔚來配套。

　　與此同時，華域汽車新業務逐步推進。其中在智能座艙方面，延鋒發布技術平臺延鋒XiM21，與大眾、奧迪、寶馬、上汽乘用車合作開發下一代智能座艙系統；新能源汽車電驅動系統方面，華域汽車驅動電機、電力電子箱等產品實現供貨，Q4 電驅動總成產品將供貨大眾全球電動汽車平臺，并新獲通用全球電動汽車平臺輔驅電機項目定點；智能駕駛方面，華域汽車24GHz 后向毫米波雷達、77GHz 角雷達、77GHz 前向毫米波雷達均已實現供貨，并推動1R1V 技術方案實現產業化落地。

　　需要特別指出的是，華域汽車2019年憑借其座椅業務在國內33%左右的市占率，獲得了國產特斯拉座椅和保險杠的訂單，后又聯合麥格納成立了華域麥格納聯合項目組，并成功獲得了上汽大眾、一汽大眾關于大眾MEB 平臺的電驅動系統總成相關產品的定點意向書。目前，特斯拉（上海）和大眾MEB 工廠的產能建設穩步提升，隨著下半年特斯拉和MEB 車型的推出，華域汽車有望直接受益。

　　國海證券研究員石金漫指出，在補貼退坡放緩、新能源車下鄉等政策推動下，新能源汽車銷量改善，下半年銷量預計可達70 萬輛，華域汽車定點的眾多新能源項目將迎來放量，包括大眾MEB、特斯拉Model Y量產和Model 3增量等，推動業績估值雙提升。

　　海外疫情走向，仍是影響業績的不確定因素

　　對華域汽車來說，由于其海外業務占比并不低，海外疫情仍是影響其業績情況的不確定因素。

　　據蓋世汽車了解，近年來在發展國內市場的同時，華域汽車不斷推進核心業務的國際化發展。公司所屬延鋒汽車內飾系統有限公司在全球汽車內飾市場就有較高的占有率，主要生產基地分布在中國、北美、歐洲、南非、東南亞等區域，主要覆蓋奔馳、寶馬、福特、大眾、通用等全球整車企業。另外華域汽車輕量化鑄鋁、油箱系統及汽車電子等部分優勢業務和產品也已進入歐、美、韓、澳及東南亞等地區市場。

　　具體來看，從2015年開始，華域汽車的業務由聚集國內向國際市場提速布局。相關數據顯示，2015年之前，華域汽車業務主要以國內業務為主，海外業務收入占比較低，不超2%，近年來華域汽車海外收入大約在300 億，占總營收20%左右。

　　不可否認，近幾年海外市場的發展為華域汽車帶來了不少收益，不過如今受海外疫情的影響，海外業務一定程度成為其風險所在。從今年上半年來看，海外疫情的持續就影響到了華域汽車海外業務的正常展開與拓展，進而對華域汽車上半年整體業績表現形成拖累。

　　如今，隨著秋冬季的來臨，部分國家的疫情出現反彈，原本已見復蘇跡象的海外汽車市場或因此再受不利影響。有業內人士表示，鑒于疫情二次爆發的可能性以及與此相關的封鎖措施，未來幾個月海外車市下探的風險依然不小。這也意味著，華域汽車海外業績可能會因此出現波動。

　　華域汽車在財報中就曾明確指出，2020年年初以來，受疫情在全球范圍傳播的影響，國內外汽車市場需求波動加劇，這對公司生產經營造成一定的影響，后續影響程度將取決于全球疫情防疫狀況、持續時間、各國政府采取的應對舉措及全球合作等。
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