“圍城”漸成

2017年，科大訊飛股價在3月入選科技部人工智能“國家隊”，尤其是5月份開始，一路走高至8月份的64.77元，11月沖上了70元高位，市值一度突破千億元。

這一表現，在A股玩家的規則里“理所當然”。

為了貫徹“平臺+賽道”的戰略，這五年，科大訊飛開展了一系列并購動作。

2013年6月，科大訊飛以4.8億元收購啟明科技100%股權，2014年10月，其以2.1億元收購上海瑞元100%股權，2015年3月，其以3720萬元增資獲得安徽信投18.6%股權，2016年，其以1億元增資獲得訊飛皆成23.2%股權之外，還以4.96億元收購樂知行100%股權。

除此之外，2015年4月，科大訊飛定增計劃募資不超過21.5億元，用于智慧課堂及在線教學云平臺和“訊飛超腦”等項目。2016年，其中1.01億元募資金額變更為訊飛皆成股權收購項目。

但亦可以看到保守的一面。當***問及科大訊飛是否會介入金融的人工智能業務風口，其一位高管接受本報***專訪時坦言，科大訊飛目前最重要的布局在教育領域，并無計劃大規模涉足金融行業。

但3月2日，國泰君安(17.730, -0.16, -0.89%)一位長期關注人工智能領域的投行人士分析仍然預判，“護城河可能會越來越淺”，

盡管與京東JIMI智能客服、百度地圖都有合作，但無論是在資本、大數據、技術儲備乃至市場用戶等方面，科大訊飛與BAT巨頭更多呈現出對抗的一面。這種對抗，卻鮮有券商研報關注。

***試圖了解，但BAT三方均未對其在人工智能領域的資金投入予以正面回應。

不過從財報來看，阿里2017財年技術研發投入為170億元，百度2017財年技術研發投入為129億元，騰訊2017財年技術研發投入為118億。

2014-2016年，科大訊飛的研發投入分別為5.18億元、5.77億元、7.09億元（占營收的29.18%、23.08%、21.36%）。

而在大數據獲得能力上，為了獲得更多的用戶，科大訊飛不遺余力擴大銷售和管理費用。2016年，其銷售費用增長72.78%，2017年前三季度管理費用增長60.57%。

截至2016年末，訊飛開放平臺開發者達25.7萬（同比增長133.6%）；過去18個月總用戶數（獨立終端數量）達9.1億，月活躍用戶達3.08億（同比增長71.1%）。

相比而言，BAT自帶的流量屬性，為其鋪開市場提供不少優勢。

阿里、騰訊、百度都有對應的AI開放平臺。以百度的DuerOS開放平臺為例，DuerOS新增130余家合作伙伴、落地硬件解決方案超過20個、每月新增5款以上搭載DuerOS的設備。

不過，即使是卡位戰，各家的人工智能戰略也有側重。

2017年是百度“All in” AI的第一年，其在2017年7月5日，宣布全面轉型成一家AI公司。

百度集團總裁兼COO陸奇提到，百度開放了包括語音、圖像、自然語言處理、視頻、增強現實、知識圖譜等在內的90多項AI技術能力。

騰訊則提出“make AI everywhere。騰訊AI lab負責人姚星公開表示，騰訊的AI基于四個垂直領域，計算機視覺、語音識別、自然語言處理和機器學習。

2017年10月，阿里宣布投資千億元成立達摩院，將在全球建立實驗室，覆蓋量子計算、機器學習、視覺計算、自然語言處理、下一代人機交互、芯片技術等多個領域。

另一份數據中，截至2017年底，IT 桔子跟蹤到1131家人工智能相關公司，1296起投資事件，歷史投融資總額1336億元。寒武紀、甲骨文、地平線、云知聲等一批創投企業嶄露頭角。

困惑不止訊飛

對科大訊飛來說，布局賽道的轉化率仍待提升。

2月27日，科大訊飛發布業績快報，2017年營收54.58億元，同比增長64%；凈利潤為4.28億元，同比下降11.66%，其公告稱，凈利潤下降源于2016年收購的安徽訊飛皆成非經常性損益。

2016年，科大訊飛實現營收33.2億元，凈利潤4.79億元，同比增長僅為12.69%。

“公司研發投入長期維持在營收的20%，加上資本化研發支出的攤銷，以及市場推廣和渠道建設投入，這種開荒播種式的投入反映公司目前的戰略定位：忽略利潤而著重行業卡位”，中國財政科學研究院研究員楊小舟曾公開評價科大訊飛。

目前僅可以從2016年年報看到更詳細的數據，其中，對科大訊飛營收貢獻最大的兩塊業務分別是教學產品和服務（營收占比27.4%），信息工程（營收占比 25.07%），此外，公共安全行業產品營收占比7.32%，智慧城市行業應用營收占比4.63%，智能硬件產品營收占比1.06%。

根據本報***統計，A股還有大華股份(28.340, -2.03, -6.68%)（002236.SZ）、中科曙光(45.810, 0.35, 0.77%)（603019.SH）、機器人(18.840, 0.22, 1.18%)（300024.SZ）等三四十家人工智能公司。類似科大訊飛的困惑，已然不是個案。

譬如，頂著3900億元市值的“安防第一股”海康威視(42.800, -1.49, -3.36%)（002415.SZ），也朝著人臉識別等AI業務奔跑。

無論是二級市場，還是一級市場，“熱點概念”引發的資本追捧，貫穿2017年幾乎全年。而在產業端，繼人工智能（AI）被寫入2017年政府工作報告，搶灘產業鏈的劇情輪番上演。

2017年，海康威視接受762家機構調研，也以安防設備為起點，延伸至各種層次的人臉、車牌等數據分析的AI業務。

此前一年，海康威視發布了包括“海康深眸”系列攝像機和“海康獵鷹”、“海康刀鋒”，以及“超腦”NVR、“臉譜”人臉分析服務器等多款前端、后端的智能產品。背后是高昂的投入， 2014年-2016年，海康威視研發費用分別高達13億元、17.23億元、24.33億元。

與之對標，非上市公司的廣東世紀晟科技有限公司重點關注人臉識別領域，已為公安部建設15億人像庫的識別檢索系統。

巨無霸尚且如此，可以想象，對于川大智勝(17.450, 0.15, 0.87%)、漢王科技(23.100, 0.39, 1.72%)、賽為智能(17.420, -0.31, -1.75%)等市值100億元以下的人工智能上市公司而言，困惑也許更為深刻。

在亦競爭亦合作的微妙格局中，科大訊飛董事長劉慶峰意識到，人工智能行業到了十字路口。

2017年12月16日杭州首屆錢塘江論壇，劉慶峰表示，“整體上，人工智能會大規模發展，但明年將會有一大批的人工智能創業公司倒閉”。

四天后，2017年云棲大會·北京峰會上，阿里云總裁胡曉明亦指出，“現在人工智能領域有種浮躁的氛圍，有些企業靠AI講資本故事、炒作股價。人工智能不應僅僅是實驗室里的、PPT里的‘概念上的AI’，更是‘產業AI’”。