2020年上半年復雜的內外部環境給經濟社會帶來了更多的不確定性。在新冠肺炎疫情暴發、“新基建”得到大力推進的背景下，整個社會正在加速向數字化轉型，而運營商以5G為契機在推進網絡轉型的同時，也使企業向數字化方向轉型加速。近日，三大運營商紛紛公布了2020年中期財報，在當前經濟發展不確定的大背景下，運營商上半年總體業績保持穩中有升，為未來數字化轉型奠定了良好的基本盤。與此同時，運營商面向當前經濟社會產業數字化和數字產業化的發展需求，正圍繞著轉型發展和5G發展需要，積極推進業務、網絡、生態的融合發展，探索5G時代的數字化轉型之路。

總體業績穩中有升 轉型發展在路上

收入穩中向好，盈利能力保持穩定

2020年上半年3家運營商收入均保持正增長，在全國GDP增速下降1.6%的經濟下行大背景下，這樣的表現體現出了電信運營商在經濟下行時的韌性。在穩中求進的總基調下，穩定的基本盤為電信運營商的轉型發展奠定了基礎。從具體數值來看，中國移動營運收入達到3899億元，同比微漲0.1%，通信服務收入為3582億元，同比增長1.9%，增速雖為3家運營商最低但收入的增量絕對值是最大，“大象”能夠繼續跑出如此速度實屬不易；中國電信營運收入達到1938億元，同比增長1.7%，通信服務收入為1871億元，同比增長2.5%，保持了穩定發展態勢；中國聯通營運收入達到1504億元，同比增長3.8%，通信服務收入為1383億元，同比增長4%，在價值經營的導向下保持了較好增長。三大運營商2020上半年營運收入及通信服務收入對比。

從盈利能力來看，3家運營商EBITDA較上年均有所下滑，中國移動降幅最大為3.6%，中國電信和中國聯通降幅分別為0.2%和0.6%，EBITDA率的下滑側面反映出5G時代運營商的運營能力面臨一定的調整。凈利潤方面，中國移動凈利潤絕對值為558億元，凈利潤率為14.3%，穩定保持在較高水平，凈利潤降幅為0.5%，較2019年9.5%的降幅已經明顯收窄；中國電信凈利潤保持微增0.3%，凈利潤率為7.2%，盈利能力保持穩健；中國聯通凈利潤增速達到11.2%的雙位數增長，凈利潤達到76億元，凈利潤率較2019年有所提升，但是整體盈利能力仍然偏弱。三大運營商2020年上半年EBITDA及凈利潤對比。

業務發展從“上量”向“提質”轉變

在移動市場方面，規模止跌回升，ARPU值降幅收窄。2020年以來出現的用戶負增長情況在上半年逐漸緩解，截至2020年上半年，除中國電信實現了用戶的正增長之外，另外兩家運營商全年用戶發展仍然為負增長，整個行業用戶發展空間幾近飽和，未來用戶增長將逐步進入到存量用戶爭奪的零和博弈狀態，如何穩住現有用戶規模，提升價值將成為移動市場未來發展的重點。隨著用戶加速向5G遷移，推動著個人用戶價值逐步回歸，2020上半年中國移動ARPU為人民幣50.3元，同比下降3.7%，降幅進一步收窄；中國聯通ARPU為人民幣40.9元，同比增長0.2%，實現止跌回升；中國電信依托5G持續牽引4G用戶升級，促使個人用戶價值提升。

在家庭市場方面，規模持續增長，ARPU值穩步提升。3家運營商在2020年上半年均實現了家寬用戶規模的持續增長，中國移動達到1.81億戶，中國電信達到1.53億戶，中國聯通達到0.86億戶，中國移動在家庭市場仍保持快速發展勢頭，家寬用戶份額的第一地位持續穩固。隨著智能組網、智慧家庭、家庭云等智慧家庭生態的持續推進，3家運營商的家寬綜合ARPU均有所提升，中國移動家寬綜合ARPU提升到35.3元，同比增長1%；中國電信寬帶綜合ARPU提升到44.2元，較去年下半年提升8.1%，回升至去年同期水平，智慧家庭價值貢獻顯著提升；中國聯通寬帶接入ARPU提升至43元，同比提升2.9%。三大運營商2020年上半年移動用戶及家庭寬帶用戶增長對比。

轉型業務積極布局 探索未來增長新空間

云化：開啟轉型業務新賽道

面向經濟社會在線化、云化、智能化的需求，運營商加快從通信服務向信息服務的轉變。中國移動將政企市場視為新“藍海”，持續推進“網+云+DICT”業務發展，DICT業務收入達到209億元，同比增長55.3%；中國電信緊抓經濟社會數字化轉型趨勢，產業數字化收入規模達到429億元，同比增長5.1%；中國聯通產業互聯網收入達到227億元，同比增長36%，占主營業務收入比重提高至16%。其中，如將IDC和云的收入對比來看，中國移動2020年上半年保持快速增長，IDC收入達到93億元，同比增長60%，云收入達到45億元，同比增長543%，已經超過中國聯通；中國電信規模上持續保持領先態勢，IDC收入突破145億元，同比增長12%，云收入突破47億元，同比增長31%；中國聯通IDC收入達到101億元，同比增長23%，云收入達到20億元，同比增長82%。三大運營商2020年上半年IDC及云增長對比。

5G：打開轉型發展新空間

在5G垂直行業方面，3家發揮了各自在網絡能力、云網融合、生態合作方面的優勢，積極布局探索轉型發展新方向，中國移動開展“超越在5G”行動，推進5G行業應用示范和能力建設，打造了超100個集團級龍頭示范項目，拓展了1400余個省級區域特色項目，在15個細分行業推廣漸成聲勢；中國電信聚焦數字政府、智慧城市、工業互聯網等細分市場，加速5G、云、物聯網和AI等技術的融合創新，發揮云網融合方面的優勢，構建數字化平臺，加快5G行業應用在各個領域的成熟落地；中國聯通在工業互聯網、智慧城市、醫療健康、交通物流、新媒體、能源、礦山等領域打造多個5G燈塔項目，成功實現5G商業化落地，推進行業生態建設，加快5G行業應用融合創新。3家運營商均將垂直行業作為未來轉型發展的一個重要方向，積極推進5G業務融入千行百業，目前正處在從商業模式探索到快速爆發轉變的關鍵時期，在這個關鍵時期，誰抓住了5G垂直行業的機遇誰就能在轉型的道路上快速打開局面。

5G加快成熟 未來發展可期

5G建設進入快車道，規模進度超預期

受“新基建”等政策因素影響，5G建設已進入快車道。從公布數據來看，截至2020年6月底，中國移動已建成超過18.8萬座5G基站，5G基站新建目標由年初的25萬座調整為30萬座；5G資本開支較年初調增50億達到1050億元，上半年完成552億元，進度超50%；同時與中國廣電簽訂5G共建共享合作協議，積極謀求合作共贏。中國電信和中國聯通共建共享，建成5G基站超過21萬座，實現超過50個城市的5G網絡覆蓋；從資本開支進度來看，中國電信上半年5G資本開支202億元，完成全年目標453億元的44.5%，中國聯通上半年5G資本開支僅為126億元，僅完成全年350億元目標的36%。從公開數據來看，3家運營商均將在2020年三季度前提前完成全年建設目標，5G建設按下“快進鍵”帶動經濟社會的數字化轉型、智能升級和融合創新。三大運營商2020年上半年5G資本開支及基站規模對比。

5G用戶快速增長，價值提升可期

截至2020年上半年，中國移動和中國電信公布了5G套餐用戶數，中國移動突破7000萬戶，滲透率達到7.4%；中國電信達到3784萬戶，滲透率達到11%，保持行業領先；中國聯通仍然沒有公布5G套餐用戶數，表示隨著網絡、終端、應用的逐步成熟，下半年將加快5G用戶發展。3家運營商對于5G推動價值個人市場價值回歸給予厚望，中國移動堅持資費先行、終端先行，強化機套匹配，加速用戶向5G遷移，推動5G量質并重發展；中國電信推進天翼超高清、云游戲、云VR等5G應用用戶快速增長，拉動移動用戶價值增長。三大運營商2020年上半年5G用戶發展及遷移前后提升情況。

5G時代運營商轉型之路

5G加速數字化業務轉型

隨著用戶規模發展見頂，傳統的以用戶增長驅動的發展模式逐步到頭，業務發展正在加速從過去的“上量”向“提質”轉變，5G正在推動數字化業務產品創新升級。個人市場的流量、話音等業務正在加速向“連接+權益+應用”的方向發展，內容權益、5G消息等成為未來數字化業務創新的重要方向；家庭市場從單純的寬帶接入加速向智能組網、智慧家庭等數字家庭生態系統轉變；政企市場從單純的專線、IDC接入加速向“網+云+DICT”的數字化解決方案轉變。5G正在推進運營商傳統業務產品加快向數字化方向轉變，更好地適應當前經濟社會的數字化發展大勢。

5G加速數字化網絡轉型

傳統的網絡架構越來越不能適應前端業務快速變換的需求，5G、AI、IoT、SDN/NFV、云計算、大數據、區塊鏈等技術的融合發展正在引發技術聚變，圍繞5G網絡、數據中心、云等新型基礎設施的建設，傳統的通信網絡正在向著“云網邊融合”的云化、智能化、自動化、泛在化方向發展，推動網絡由“硬”變“軟”演化為一張彈性的會呼吸的柔性網絡，滿足前端日益復雜多變的業務需求，加快向著NaaS（網絡即服務）的方向轉型。

5G加速數字化生態轉型

“4G改變生活，5G改變社會”，當前5G已經超越移動通信的范疇，成為經濟社會數字化轉型的重要引擎。面向“五縱三橫”的數字化轉型需求，5G開始加速“融入千行百業”，構筑起“終端—網絡—內容—應用—模式”的5G數字化生態系統，催生出新產業、新業態、新模式，推動經濟社會數字化、網絡化、智能化，助力經濟邁向高質量發展。
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