“卷”到極致的面板行業，在經歷了長達一年半的下行周期后，在2023年2月TV面板價格迎來全面上漲，拐點終于要來了嗎？在終端消費需求疲軟、行業低價競爭的背景下，面板產業自2021年下半年開啟的漫長下行周期。尤其是TV面板，在這波下行周期中虧損率最高，根據此前的2022年年度業績預報，國內面板雙雄京東方和TCL科技交出的成績單都較為慘烈，其2022年全年凈利潤同比分別下降七成和九成。

去年10月，面板行業曾迎來一波小幅漲價，但行業所期待的周期向上的拐點并沒有立馬呈現，行業依舊處于周期谷底。當前，雖行業處于傳統淡季，市場需求疲軟，但得益于面板廠商嚴控稼動率，全球TV面板供應面積持續下降，在二月，TV面板價格終于迎來全面上漲。2月15日，京東方、TCL科技、彩虹股份、華映科技等相關上市公司也應聲股價齊升。其中，京東方大漲5%，股價創出近一年來新高。那么，這一次是行業周期終于迎來真正的觸底反彈，還是如同去年10月般的曇花一現？

供給端控產，下行周期見底？

面板行業的周期性尤為顯著，回顧全球面板行業發展，不難發現，面板行業的周期呈現清楚的3年一輪周期的特點。面板的上一輪周期開始于2016年，隨著日企退出，三星關閉一條7代線，面板行業開啟了周期上行之路。但2017年隨著大陸京東方和華星的10.5/11代高世代線集中投產，價格進入長周期下行，至2019年12月見底。而在最新一輪周期中，由于供給端三星、LG等廠商陸續關停 LCD產能，疊加新冠疫情導致產能下降，產能爬坡不及預期，整體LCD面板供應吃緊。且需求端疫情背景下，居家辦公、上課、娛樂的“宅經濟”帶動了顯示器、筆記本電腦等 IT面板需求的持續旺盛，同時海外財政補貼政策也在推動終端消費。致使從2020年6月至2021年7月，面板漲價周期持續了13個月之久。與漲價周期同向的，是眾多面板廠的利潤紛紛創下新高。

直至2021年下半年，供給端產能全面釋放，需求端疲軟，史上最長的漲價周期的“派對”很快就戛然而止。如今，距離行業下行周期已經過去一年半。供給端和需求端都預示著上行周期已經不遠。從供給端來看，2022年三季報面板相關廠商都陷入巨額虧損，面板價格已逼近材料成本線，部分尺寸的面板甚至跌破現金成本，面板價格已經沒有進一步下探的空間。因為2022年的大幅虧損，目前面板廠商把產能利用率控制在低位，全球的液晶面板產能利用率維持在65%左右的水平。隨著去庫存的大力執行，目前TV面板的庫存水平已經處于一個相對健康的水準。從需求端來看，得益于目前的低庫存態勢，今年二季度，隨著行業由淡轉旺，LCD產品將有望迎來量價齊升。

大洗禮，開啟新格局

仔細觀察本輪面板周期，可以發現其與以往周期呈現出以下不同的特征：一是價格漲跌幅度遠超歷史周期，且變化速度極快；二是供給格局出現架構性改變，大陸廠商已成為全球面板市占率之最。

值得注意的是，不同于上輪下行周期中，韓廠與中國臺灣廠商的控產節奏，本輪下行周期中，降低稼動率保價格是由大陸廠商主導。

這意味著在全球面板產業競爭格局中，大陸廠商已將全球話語權與定價權把握在自己手中，如今的“面板雙雄”京東方、TCL科技在產業鏈的地位已不可同日而語。2022年6月，三星關閉了在韓國的最后一條LCD面板生產線，結束了運營30年的液晶面板業務。而LG Display也停止為韓國電視市場生產LCD面板，將中國LCD工廠部分電視面板生產線轉換為IT面板生產線。隨著韓廠逐漸退出產能，中國臺灣廠商也因為世代線低舊失去競爭力而逐步退出TV面板主流市場，轉去工控、商顯等細分領域。

中國廠商在電視面板領域的市占率已經是一騎絕塵，擁有絕對的份額優勢。回看歷史長河，全球面板主陣地從日本到韓國，到中國臺灣，最終來到中國大陸。展望未來，由于面板行業的資金壁壘極高，以京東方和TCL為首的大陸面板廠領先的地位將更加難以撼動。在市場份額進一步向中國大陸集中后，產業供給側將更加有序，供給波動也將隨之降低。同時，隨著大陸廠逐漸掌握產業鏈話語權，帶來的規模效應和技術優勢也將逐步體現，最終都會體現在公司利潤表上。

本輪面板周期短期來看即將迎來周期向上的拐點，而從長期來看，無疑是一場行業格局的大洗禮，大陸廠商成功從韓廠和臺廠手中接過產業的接力棒，未來盈利穩定性將大幅提升。只不過從宏觀環境來看，2023年全球經濟增長放緩、高通脹的持續性、以及國際性體育賽事的缺席，都將對全球面板需求產生影響，短時間內面板供需雙方的博弈戰還將持續，但可以確定的是目前面板供過于求的狀況已得到緩解。事物的發展總是曲折向上的，面板行業也不例外，在本輪下行周期的背后，實質上還開啟一場行業的大洗禮，新的競爭格局已生成。

編輯：黃飛