文/丸子

來源：略大參考（ID：hyzibenlun）

人在貪婪的時候，很少關注風險。只有等到被套牢的時候，他們才會后悔。

新一茬韭菜已經長成，又到了收獲的季節。

1月26日，股市一片綠油油。A股上證指數收跌1.51%，深證成指收跌2.28%，創業板指數收跌2.89%，恒生指數收跌2.55%，可謂慘烈。

那些不久之前還在飆漲的個股，跌起來一個比一個狠：軍工股多股跌停，騰訊下跌超過6%，美團下跌超過5%。

這一天，“基金”兩個字，登上了新浪微博的熱搜——基金同樣在跌，且跌幅不小。

“基金玩出了股票的感覺。”有基民自嘲。

人在貪婪的時候，很少關注風險。只有等到被套牢的時候，他們才會后悔。

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人類從歷史中學到的唯一教訓，就是人類無法從歷史中學到任何教訓。

1

暴跌之日

1月26日，不知多少股民和基民心在滴血。

這一天，港股市場上的寵兒騰訊跌了6.26%，美團跌了5.3%。

跌幅更可觀的，是A股的白酒股和軍工股。

老白干跌了6.97%，山西汾酒跌了6.03%，水井坊跌了6.2%，金徽酒跌了8.01%。

天海防務跌了14.67%，航發科技跌了9.21%，中國衛星跌了7.67%。

券商板塊的顏色也不好看。在A股，中信證券跌了近4%，東方財富跌了7.43%。

在微博上，一個傷心的基民曬出了自己的持倉基金圖。

這張圖顯示，1月26日，他持有的廣發中證軍工ETF聯結C跌掉了6.13%，富國軍工主題混合A跌掉了6.16%，國投瑞銀國家安全靈活配置混合跌掉了7.35%。

一夜回到解放前。

而就在一天之前，形勢還一片大好。在上一周，美團股價漲了23.6%。1月25日，騰訊股價漲了10.93%，最高達到了767.5港幣，在市場上引起震動。

1月25日，上證指數創出五年來新高，達到3637點，恒生指數創出一年多來新高，達到30191點。

情緒火熱之時，一盆冷水兜頭潑下。

有分析者認為，近期大盤指數頻創新高，出現調整，是意料之中的事情。

1月26日，路透社也報道稱，華爾街對于股市泡沫的擔憂日益加劇。德意志銀行的一個調查顯示，大多數人預測，到2021年年底，特斯拉的市值將減半。

2

風險隱現

實際上，在市場變得狂熱的時候，風險跡象已經開始隱約顯現。

風險跡象之一，就是韭菜越來越嫩。

近日，央視做了一個調查，結果顯示：新增“基民”中，90后占了一半以上。而他們聊的，已經不再只是明星八卦，很多話題變成了基金。

在知乎上，一個不到一個月前發表的帖子《大學生怎么買基金賺錢？大學生買基金靠譜嗎？》，已經有了57個回復。

里面有人以過來人的身份建議大學生，自己掙的獎學金、父母給的零花錢、自己兼職掙的錢，都可以存基金里邊。

“最主要的是當你學會買基金以后，你就再也不想亂花錢了，你會想著存錢攢錢，拿來買基金，養雞下蛋，巴適得很。”他說。

在網上，流傳著一個說法：“大學生中開始流行套花唄買基金，還完美利用免息期。”

一位中介對略大參考表示，在大學生中間，確實存在這樣的情況，但是這樣做的人并不多。

一大原因，或許是套現的成本并不低。

“目前花唄套現的市場價格是：不風控的，手續費在1%-2%之間；有風控的，手續費在2.5%-4.5%之間。”上述中介說。

所謂“有風控的”，是指賬戶套現多了，已經引起了支付寶的注意。

這種時候，花唄要套現，只能去找那種信譽特別好的店鋪刷，流程變得復雜。

但無論如何，大學生等年輕人，已經是這茬新韭菜里的主力軍。

而在關于洛克菲勒的那個故事里，當發現擦皮鞋的小孩都開始討論股票的時候，他就退出了，因此躲過了1929年股災。

另一個風險跡象是，加杠桿融資的現象變得越發普遍。

“搶快手啦！”1月22日，股民花花瘋狂地向自己的好友轉發了一條要求助力的微信。

這是富途針對快手IPO搞的活動。參加這個活動，助力的人越多，獲得的融資額度就越大，最大可以使用20倍杠桿。

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也就是說，靠著1萬港幣本金，就有機會撬動20萬的股票。

而股民陳實從去年年底開始，就不斷接到平安證券客戶經理的電話，邀請她開通股票融資功能。

平安證券APP顯示，其融資融券基準利率8.25%，“符合條件的新客戶融資利率可低至5.88%起”。

用了杠桿，一旦股票大幅下跌，可能血本無歸。

3

抱團之禍？

2020年是基金的豐收之年。天相投顧統計發現，這一年，各類基金合計盈利達到了1.98萬億。

根據中國基金業協會的最新數據，截至2020年12月底，公募基金管理規模達19.89萬億元，創歷史新高。

到了2021年，基金市場更加火熱了。天風證券稱，1月前兩周，已有27只偏股基金合計發行規模2085億元。

1月15日，主要聚焦港股的嘉實港股優勢正式發行。到當天下午3點半，該基金已募集超過125億元，“一日售罄”。

1月18日，易方達競爭優勢企業發行，全天募集規模已超過2370億元。

基金有了錢，怎么投資？抱團績優股，是其共同選擇。

根據國元證券數據，2020年Q4，公募基金的前十大重倉股依次為：貴州茅臺、五糧液、美的集團、寧德時代、中國中免、中國平安、瀘州老窖、隆基股份、邁瑞醫療、立訊精密。

招商策略報告顯示，2020年Q4，主動偏股型基金重倉的十大港股分別為：騰訊控股、美團、香港交易所、小米、華潤啤酒、舜宇光學科技、安踏體育、頤海國際、藥明生物和金蝶國際。

1月21日，財聯社報道，從最新公布的5只螞蟻戰配基金重倉股明細來看，它們均重倉了港股，騰訊和美團成為“團寵”。

市場分析認為，因為抱團，一些股票的估值已經偏高。而微博上的一個段子是，買了基金，發現基金投的，都是自己不敢買的股票。

抱團股集體殺跌，成為1月26日股市下跌的一大原因。

近日，在“中央經濟工作會議解讀與當前經濟形勢分析”專題研討會上，中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學金融與發展研究中心主任馬駿表示，有些領域的泡沫已經顯現。去年我國幾個主要的股市指數都大幅上升，接近30%，在經濟增速大幅下降的情況下出現如此牛市，不可能與貨幣無關。

“未來這種情況是否會加劇，取決于今年貨幣政策要不要進行適度轉向。如果不轉向，這些問題肯定會繼續，會導致中長期更大的經濟、金融風險。”馬駿表示。

1月26日，央行凈回籠資金780億元，隔夜回購利率突破5%。

有漲，就有跌，泡沫終究會破，這是顛撲不破的真理。

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美國著名經濟學家歐文·費雪是信托基金的忠實粉絲。他認為，投資多樣化，可以沖銷和降低普通股的風險。如果小投資者以多元化的投資信托基金形式持有股票，其投資的風險就將下降。如果大家都拋售債券，買入股票，股票價格就會漲，市場將達到“永恒高地”。

他是在1929年股災前做出的這個判斷。

之后，他破產了。

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