光看自今年以來的新聞，京東看上去已經變成了一個快遞公司。

　　不久之前，恒大和、麥考利、樂語三家手機、電腦零售商和京東簽了 80 億元的年度訂單，它們將通過京東的物流體系配送所有商品。

　　一月初綠森數碼等 18 家零售商和京東簽了類似的合作協議，一年費用超過 130 億元。

　　兩個月下來，京東通過物流、倉儲、營銷合作的收入比圓通一年都多。

　　這些零售商在線下有數千家門店，在線上則在京東、天貓等渠道都開有店鋪。也就是說，這些零售商在天貓、蘇寧的店鋪也會使用京東的倉儲和配送服務，與京東競爭。

　　去年雙十一結束后，京東的大消息都和電商無關。

　　11 月，京東宣布要將京東金融拆出來，變成一個獨立的公司。不久后，京東宣布要成立一個 3000 人規模的部門，幫品牌商做廣告、做推廣。

　　所有這些新業務和調整都和京東的核心業務電商的變化有關。

　　京東的電商怎么樣了？

　　2016 年第一季度，京東電商交易額的增速從上年同期的 99% 降到了 55%。整個 2016 年，它的增長率都沒能恢復到 2015 年的水平。

　　如果只看交易總額，京東在過去 12 個月的增長雖然放慢了，增長速度還是比阿里高一倍左右。

　　但看更細的數字，情況就更不好了。

　　京東 2016 年第三季度公布的數據顯示，一年內在京東買過東西的人是 1.987 億，比去年同期增長 56%。阿里巴巴則直接公布了每個月用手機在淘寶、天貓買過東西的用戶數量，在同一個季度內的數字是 4.5 億，相比去年同期增長了 30%。

　　京東這樣的增長，還是在微信把京東購物放在朋友圈下方的前提之下。

　　阿里巴巴在手機上，并沒有微信、QQ 這么大的流量入口。

　　如今這樣的增長說明，即使是幾乎覆蓋了中國全部互聯網用戶的騰訊，可能也不能改變淘寶、天貓是多數中國用戶網購首選的事實。

　　京東 2016 年第一季度的財報分析會議上，CFO 黃宣德表示，騰訊入口給京東帶來的流量支持在經歷了三個季度的高速增長后開始減速。2015 年最后一個季度開始，騰訊帶來的增長，每個季度的增速都減緩了 20%。

　　不只是用戶增長放緩，每個用戶在京東平均的消費額也在下降，2015 年 9 月，過去一年中每個在京東買東西的人平均花了 3130 元，到了 2016 年 9 月，這個數字變成了 2988 元，下降了 4%。

　　與此同時，靠著提升用戶活躍度的種種嘗試，阿里巴巴單季度從每個活躍用戶身上賺到的錢卻在一年內漲了三分之一。

　　人均購買下滑，是在京東將 85%的收入花在廣告、流量等獲取銷售額的投入下發生的。

　　劉強東常說在商業模式上，京東和亞馬遜是最接近的，但是亞馬遜全球只有 55%的收入花在獲取銷售額上，結果是亞馬遜在盈利、并且可以每季度在電商以外投入數十億美元，而京東在虧損。

　　阿里巴巴 2016 年第四季度的財報顯示，電商業務的營業利潤率有 39%，阿里巴巴在一個季度有數十億美元利潤的前提下保持了增長。

　　京東的電商規模本來就比阿里巴巴小很多?，F在，它追趕的速度放慢了。

　　過去 12 個月里，京東的市值在 300-500 億之間波動，股價則從 37.95 美元的高點一路幾乎跌破發行價。

　　劉強東重新自己管做電商

　　劉強東曾不止一次在采訪中提到，從 2013 年開始就將權力下放，不參與具體事務的管理。但是這樣的局面也突然變化了。

　　從去年 9 月開始，劉強東從京東上市之后就沒有再更新過的微博又活躍了起來。時隔兩年多，劉強東的第一條新微博是關于小米的超級品牌日營銷。

　　這離劉強東上一條微博發布的時間，已經有 29 個月

　　在此一個月前，京東公布了一項重大人事調整，擔任京東商城 CEO 兩年多的沈皓瑜調任負責海外市場的拓展。

　　京東表示未來相當一段時間內不會再任命電商 CEO，京東商城 3C 事業部、家電事業部、消費品事業部、服飾家居事業部的負責人將直接向劉強東匯報。

　　放權三年的京東創始人，又重新開始直接管理京東的核心業務——電商。

　　京東過去 24 個月股價變化

　　去年京東股價開始上漲，是從京東宣布與沃爾瑪達成戰略合作開始的。京東從沃爾瑪那里獲得了 1 號店的主要資產，沃爾瑪則獲得京東 5%的股份。沃爾瑪入股，給了海外投資人信心。消息公布之后，京東股價漲幅一度達到 8.4%。

　　京東在內部郵件中表示，雙方將借助沃爾瑪全球采購和供應鏈體系、依托京東的全國倉儲物流網絡，為消費者提供海內外商品。接下來，沃爾瑪旗下的山姆會員店在京東平臺上開設了官方旗艦店，沃爾瑪超市則接入京東的 2 小時超市配送服務“京東到家”。

　　沃爾瑪宣布戰略入股京東之后 7 個月的時間里，沃爾瑪已經連續兩次大幅度增持京東，持有京東 12.8%的股份，按最新的股價來算，價值超過 40 億美元。此外，沃爾瑪還以 5000 萬美元入股了新達達，這是京東收購本地物流平臺達達后合并成立的新公司。

　　但是正如沃爾瑪在 10 月那次增持之后回應媒體的，這更多地還是財務投資，卻沒有投票權：“我們將繼續作為京東的靜態投資者”。劉強東占有 18.9%的京東股份，擁有超過 80%的投票權。

　　沃爾瑪 CEO Doug McMillon 表示，接下來五年全球零售增長的 25%將來自中國，所以他們需要在中國取得成功。財務投資京東是沃爾瑪在中國的電商計劃。

　　對于京東來說，最重要的意義可能是在超市這個消費頻次更高的業務上——歸根到底是用消費頻次更高的業務，來為電商業務帶流量。如何讓用戶多打開幾次、多停留一段時間，過去一年，電商平臺做直播、做內容，盯上了生鮮、酒水，還投入了大量資金做自營超市業務。

　　天貓也做了類似的嘗試

　　差不多是沃爾瑪宣布入股京東的同時，阿里巴巴宣布挖來了前沃爾瑪高管江畔，負責天貓超市，天貓超市還高調宣布在未來三年要花 40 億元花在補貼、供應鏈、商品結構及服務升級上。

　　已經歸入京東的 1 號店核心高管團隊則公開宣稱要投資 10 億元與天貓超市打價格戰。沃爾瑪入股京東兩個月后的京東超市戰略發布會上，京東商城消費品事業部總裁馮軼表示，京東超市和 1 號店的進口團隊已經完成了合并，在京東的計劃里，京東超市的目標是在三年內做到線上線下第一。

　　生鮮是一個讓用戶養成常來習慣的電商品類。2015 年末，京東將 3C 事業部負責人王笑松調去負責生鮮事業部，可見對這個業務的重視。

　　生鮮這個品類具備不小的發展潛力，但是所耗的成本也很高。過去三個月內，京東連續三次調整了運費標準，最近的一次，就是將生鮮商品與其他商品的配送費用分別計算。

　　與此同時，不怎么談技術的京東，也開始把自己打扮成一個技術公司。

　　去年 11 月，劉強東首次公開談京東下一個十二年規劃，表示京東將全面走向技術化。在劉強東的設想當中，京東要通過云計算、人工智能還有智能機器人這三個技術，改變電商、金融、保險的商業模式。

　　去年 5 月，京東宣布成立 X 事業部，研發送貨的無人車、無人機、機器人、智能倉庫等，成立半年就已經有 7000 多人。11 月成立的 Y 事業部，則是要運用人工智能技術，做銷量預測、智能定價、智能促銷，總之，也都是為了提升效率、降低電商業務的成本。

　　在年初的一次采訪中，劉強東描繪了消費者購物不再需要留地址，用人工智能技術計算出在最佳時間點用無人車把購買的商品送到最佳地點，他表示會在接下來 3 到 5 年時間里，重新證明自己，把技術創新做得很成功。

　　“過去很多人都覺得共產主義遙不可及，但是通過這兩三年我們的技術布局，我突然發現其實共產主義真的在我們這一代就可以實現?！眲姈|在那次采訪中說。

　　但是在實現共產主義之前，京東還是要先解決虧損的問題。

　　電商之外的業務，京東在收縮

　　最早開始調整的是 O2O 業務

　　去年 4 月，達達眾包和僅成立一年的京東到家宣布達成合并協議。

　　2015 年京東到家成立之初，劉強東還稱 O2O 是京東這一年的主要方向。但是一年之后，京東到家開通了 13 個城市，服務用戶數量為 300 萬。對比 2015 年核心業務年度活躍用戶數的 1.55 億，也只是相當小的比例。

　　合并后，兩家公司使用“達達”的品牌。而京東集團持有新公司 47% 的股份，成為新公司單一最大股東。新公司 CEO 是原達達 CEO 蒯佳祺。

　　一開始這起合并像是京東到家新增了達達的配送團隊，但是隨著整合完成，京東到家已經歸屬于叫做“新達達”的公司，而原本屬于京東到家的配送員，則回到京東的配送體系。

　　最近，京東到家關閉了部分上門服務的入口，京東相關負責人表示，發現用戶更習慣使用京東到家來購買超市生鮮、水果、零食烘焙、鮮花以及醫藥等商品，而非選擇家政保潔等上門服務。所以為了將精力專注在超市生鮮的配送上，選擇暫時關閉上門服務的入口。

　　超市生鮮消費頻次高、需求大 ，那些京東到家剛上線時一項一項鋪開的上門業務，都被砍掉了。

　　接下來是燒錢更多的金融

　　京東最近一季的財報顯示，在美國通用會計準則統計下，京東當期的凈虧損超過8億元人民幣，這其中京東物流和京東金融的投入占據了大部分。

　　也是在這一期財報里，京東宣布了京東金融的重組計劃。公告稱是為了便于開展某些外資被禁止參與的金融業務，并“更好地利用中國資本市場的資金?！?/p>

　　簡單來說就是，劉強東會引入其他資本，將京東金融這部分業務從京東那里買回來，以便京東金融能夠在國內上市。重組完成后，京東集團將獲得京東金融稅前利潤的 40%，或在監管許可下獲得 40%的股權。

　　2016 年初，在引入紅杉資本中國基金、嘉實投資和中國太平領投的 10 億美金 A 輪融資后，京東金融估值為 466.5 億人民幣。

　　而最直接的是，燒在京東金融上的錢在拆分出去之后，就不再體現在京東財報里。過去 8 個季度，京東金融、O2O 等新業務造成的虧損已經達到 20 億元。

　　京東還沒有公布京東金融具體的分拆時間表。緊接著，京東又把物流上的投入也轉化為營收。在 11 月的物流品牌戰略發布會上，京東宣布包括中小件、大件和生鮮冷鏈三大物流網絡都開放給商家。

　　京東從 2007 年開始自建物流至今已經發展了近 10 年的時間。最近兩年雙十一，京東最愛說的就是自己的物流優勢。到了淘寶、快遞都停了的春節期間，京東也打了好多年的“春節不打烊”。京東的數據顯示，今年春節期間購買年貨的用戶數量、訂單數量、消費金額都是去年同期的兩倍。

　　“多快好省”中的這個“快”，原本是京東拿得出來跟阿里巴巴競爭的優勢業務，現在它要放棄物流方面的差異化優勢來掙錢了。