騰訊控股在10月8日早盤跌破300港元關(guān)口,盤中創(chuàng)下14個(gè)月新低紀(jì)錄。
而此前,騰訊控股(0700.HK)組織架構(gòu)剛剛迎來歷史上第三次優(yōu)化調(diào)整,其中最為引入矚目的是將云業(yè)務(wù)單列為一個(gè)事業(yè)群,這也是騰訊控股時(shí)隔6年后的再一次大規(guī)模組織架構(gòu)調(diào)整。
業(yè)界普遍認(rèn)為,這次變革力度之大,是騰訊應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、押注2B業(yè)務(wù)的必然之舉。尤其是騰訊近期因游戲業(yè)務(wù)發(fā)生變數(shù)、流量端遭遇今日頭條等勁敵狙擊導(dǎo)致股價(jià)大幅下跌,對(duì)于騰訊未來的質(zhì)疑聲逐漸增多。
10月8日開盤后,騰訊股價(jià)盤中低點(diǎn)報(bào)299.80港幣,為2017年7月27日以來首次跌破300港元整數(shù)關(guān)口。
此前,騰訊斥資6.9億港元連續(xù)19個(gè)交易日回購公司股票的努力幾乎付諸東流。
騰訊的20歲危機(jī),終能順利化解嗎?
回購與重組:資本市場用腳投票
10月5日,騰訊控股再次公告回購12.8萬股,每股作價(jià)302.6-307.6港元,涉資3903.68萬港元。
至此,騰訊自9月7日以來已連續(xù)19個(gè)交易日實(shí)施回購,累計(jì)回購公司股票216.5萬股,涉資約6.9億港元,為史上資金規(guī)模最大的一次回購。
與回購股票并行的是,騰訊于9月30日宣布6年以來的新一輪組織架構(gòu)調(diào)整。但從結(jié)果來看,資本市場對(duì)于騰訊的系列舉措似乎并不買賬,投資者選擇繼續(xù)用腳投票。
財(cái)聯(lián)社記者關(guān)注到,盡管回購動(dòng)作連番施為,騰訊股價(jià)跌勢(shì)并未止住,整個(gè)回購期間騰訊股價(jià)累計(jì)下跌幅仍達(dá)到了3.05%。
“重組”組織架構(gòu)的消息也未能提振騰訊股價(jià)。
騰訊控股回購期間股價(jià)表現(xiàn)
騰訊控股在繼今年1月創(chuàng)下474.60港元股價(jià)新高,市值突破4.51萬億港元(5000億美元)后,公司股票已經(jīng)累計(jì)跌去36.83%,市值蒸發(fā)1.65萬億港元。
彭博社近期在對(duì)曾給出“買入評(píng)級(jí)”且市值超過1000億美元的10家公司的評(píng)價(jià)中稱:騰訊是2018年最令人失望的股票。
財(cái)聯(lián)社記者曾獨(dú)家獲悉,今年上半年近300個(gè)機(jī)構(gòu)股東狂拋騰訊股票套現(xiàn)1.15萬億港元(折合人民幣約1萬億元)。
放眼整個(gè)資本市場,市值近3萬億元、年利潤700多億元,雇員近5萬的互聯(lián)網(wǎng)公司寥若晨星,騰訊為何遭到拋棄?
一位要求匿名的TMT行業(yè)分析師告訴財(cái)聯(lián)社記者,正值弱冠之年的騰訊正面臨著多重挑戰(zhàn)。
首先,騰訊的業(yè)務(wù)核心地盤是C端用戶,但今日頭條和抖音的巨大成功,極大沖擊了騰訊系流量端。
其次,昔日占據(jù)騰訊收入半壁江山的游戲支柱業(yè)務(wù)已進(jìn)入瓶頸期,“王者榮耀”、“吃雞”等明星手游面臨收入疲軟與商業(yè)化壓力,政策上也遭遇版號(hào)審批、總量調(diào)控等壓制。
上述兩點(diǎn)背后,實(shí)際上是業(yè)界對(duì)國內(nèi)C端流量天花板日漸浮現(xiàn)的隱憂。隨著C端用戶增長紅利消失,留給2C企業(yè)的增長空間也越來越小。
2018年中報(bào)已經(jīng)顯示,騰訊整體業(yè)績、以及游戲業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)增長放緩現(xiàn)象:騰訊2018年Q2凈利潤178.67億,同比下降2%,環(huán)比下降23%,為13年來騰訊單季度凈利潤首次出現(xiàn)同比負(fù)增長和環(huán)比最大降幅;手游和端游收入合并305億元,環(huán)比下降14.8%。
“這種增長乏力直接傳導(dǎo)到了股價(jià)和市值上。”前述TMT行業(yè)分析師指出。
隨著主營業(yè)務(wù)疲態(tài)顯現(xiàn),騰訊亟需一個(gè)新的增長引擎、業(yè)務(wù)壁壘和護(hù)城河。相比C端業(yè)務(wù),廣告、支付和云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、智慧零售等面向B端的業(yè)務(wù)或許更能代表未來。
事實(shí)也是如此。
騰訊的B端業(yè)務(wù)表現(xiàn)出了較高的成長性。目前騰訊旗下“其他業(yè)務(wù)(支付及云服務(wù))”板塊已初具規(guī)模。
騰訊財(cái)報(bào)顯示,自2016年Q3開始,以支付和云服務(wù)為主的B端業(yè)務(wù)一直保持著高速增長。其中,2017年?duì)I收同比增長121%;2018年二季度,同比增長81%,營收174.96億元,首次超越社交網(wǎng)絡(luò),排在收入占比的第二位。
騰訊“其他業(yè)務(wù)(支付及云服務(wù))”板塊的營收情況重整架構(gòu),集中力量劍指B端
醞釀良久,內(nèi)憂外患的騰訊終于走出了變革的一步。
9月30日清早6點(diǎn),騰訊內(nèi)部下發(fā)2018年81號(hào)文,正式啟動(dòng)新一輪整體戰(zhàn)略升級(jí),即擁抱互聯(lián)網(wǎng)的下半場——產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng),并宣布優(yōu)化調(diào)整現(xiàn)有組織架構(gòu),在七大事業(yè)群(BG)的基礎(chǔ)上進(jìn)行重組整合(詳見下圖)。
最新的騰訊組織架構(gòu)圖
其中,2B業(yè)務(wù)在本輪調(diào)整中展現(xiàn)出了極高的優(yōu)先級(jí)。
騰訊新成立云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群(CSIG),集合此前內(nèi)部的所有B端業(yè)務(wù),包括騰訊云、互聯(lián)網(wǎng)+、智慧零售、安全、地圖、教育、醫(yī)療、物聯(lián)網(wǎng)和智能平臺(tái)等。
早在去年12月的騰訊員工大會(huì),馬化騰就有過架構(gòu)調(diào)整的表態(tài):“我們面臨最大的問題是內(nèi)部的組織架構(gòu),現(xiàn)在的騰訊需要更多2B的能力,要在組織架構(gòu)上進(jìn)行從內(nèi)到外系統(tǒng)性的梳理。”
直至本次真正操刀對(duì)組織架構(gòu)動(dòng)手術(shù),騰訊集中力量劍指B端意圖已經(jīng)無疑。
盡管馬化騰稱架構(gòu)重組是“主動(dòng)革新”,但在外界看來,這更像是站在ABC時(shí)代路口騰訊在2B焦慮下的被動(dòng)之舉:箭在弦上,不得不發(fā)。
自1998年成立以來,騰訊分別在2005年和2012年進(jìn)行了兩次組織架構(gòu)調(diào)整。在上一次的組織架構(gòu)調(diào)整中,騰訊將原有的業(yè)務(wù)系統(tǒng)制(BU)升級(jí)為事業(yè)群制(BG)。
這樣的架構(gòu)幫助騰訊順利從PC時(shí)代過渡到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,賽馬機(jī)制也讓騰訊內(nèi)部誕生了微信、《王者榮耀》等現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。
在2C時(shí)代,產(chǎn)品至上、小步快跑、試錯(cuò)迭代幾乎讓騰訊戰(zhàn)無不勝。但2B時(shí)代對(duì)內(nèi)部協(xié)同、資源投入和綜合利用的要求較高,需要“集中力量辦大事”:打通部門墻和數(shù)據(jù)墻,而非各自為戰(zhàn)。
但公開信息顯示,騰訊的多數(shù)關(guān)鍵2B業(yè)務(wù)都是在原有的、以2C為導(dǎo)向的組織架構(gòu)下發(fā)展起來的,散落于各個(gè)事業(yè)群,難以像預(yù)想的那樣發(fā)力,獲得有效的發(fā)展。
當(dāng)騰訊立志聚焦相對(duì)“不擅長”的2B業(yè)務(wù),無疑將面對(duì)重重困難和前所未有的挑戰(zhàn),畢竟2B領(lǐng)域早已經(jīng)站滿巨頭,競爭慘烈。
騰訊能否做好2B業(yè)務(wù),被打上大大的問號(hào)。
連接一切,曾自棄2B試驗(yàn)田
事實(shí)上,面對(duì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和2B業(yè)務(wù),騰訊本可不必如此“被動(dòng)”。
2012年,正值上一輪實(shí)現(xiàn)重大組織變革,騰訊確立了“連接一切”戰(zhàn)略,業(yè)務(wù)聚焦于“兩個(gè)半”——即社交、內(nèi)容、半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)+。但對(duì)于其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域,騰訊更多是通過投資并購、戰(zhàn)略入股等形式與各垂直領(lǐng)域的伙伴合作。馬化騰說,騰訊不當(dāng)大股東,“把半條命交給合作伙伴”。
值得指出的是,在確立了“連接”戰(zhàn)略后,騰訊逐一砍掉了搜索、電商業(yè)務(wù),也間接失去了這兩塊2B服務(wù)的最佳試驗(yàn)田。
在業(yè)內(nèi)人士看來,從技術(shù)角度,搜索是機(jī)器學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)挖掘最早、也是最合適的落地點(diǎn),騰訊soso當(dāng)年對(duì)標(biāo)直指百度與Google,而阿里巴巴與亞馬遜在云服務(wù)領(lǐng)域的狂飆突進(jìn),也證明了電商對(duì)云計(jì)算與大數(shù)據(jù)的架構(gòu)搭建能力。
另一個(gè)無奈的現(xiàn)實(shí),似乎也在阻礙騰訊2B業(yè)務(wù)的進(jìn)展:在“連接”戰(zhàn)略下堅(jiān)守業(yè)務(wù)邊界的騰訊,因刻意不去觸碰合作伙伴的奶酪,對(duì)一線的企業(yè)服務(wù)市場需求缺乏一定認(rèn)知。“連接一切”本身天然對(duì)于騰訊開展2B服務(wù)形成了障礙。
接受媒體采訪時(shí)騰訊高管曾坦承,“在企業(yè)深層次服務(wù)上,騰訊的確不擅長下沉到毛細(xì)血管這一層。”
因此,當(dāng)騰訊重整架構(gòu)發(fā)力2B業(yè)務(wù)的消息傳來,有業(yè)內(nèi)人士直言,“騰訊2B業(yè)務(wù)的最大軟肋,是缺乏B端人才”。
落后兩年的騰訊云的未來
隨著2B業(yè)務(wù)在騰訊被提上重心,作為2B業(yè)務(wù)最重要出口的云服務(wù)單獨(dú)成立事業(yè)群,騰訊云被賦予的地位和期待前所未有。
云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群(CSIG),短期內(nèi)最核心的還是騰訊云。
但2B時(shí)代騰訊云真的能支撐起騰訊的未來?
騰訊云上一次給公眾留下深刻印象是在今年7月丟失了客戶數(shù)據(jù),并引發(fā)了一次直指騰訊云云端中心化服務(wù)器數(shù)據(jù)安全的輿論危機(jī)。
財(cái)聯(lián)社記者從接近騰訊的知情人士處獲悉,直至9月份相關(guān)方還在斡旋此事。“之后兩個(gè)月騰訊云業(yè)績下降了很多。”
即使沒有發(fā)生安全事件,盡管頭頂著“騰訊未來最具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)部門之一”,騰訊云的發(fā)展似乎不甚理想。
據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解,騰訊云的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)此前因處于非集團(tuán)核心層面,在內(nèi)部較長時(shí)間未得到重視,調(diào)整前隸屬于原社交網(wǎng)絡(luò)事業(yè)群(SNG),但SNG的設(shè)計(jì)初衷主要面向2C業(yè)務(wù)。“騰訊云最早建設(shè)時(shí),只是為了服務(wù)SNG的QQ和QQ空間。”
馬化騰對(duì)云業(yè)務(wù)的態(tài)度一開始也不甚明朗,在2010年的中國(深圳)IT領(lǐng)袖峰會(huì)上馬化騰說,“云計(jì)算要到幾百年、一千年才可能實(shí)現(xiàn)”。彼時(shí)阿里云已建設(shè)了半年。
直至2013年5月,騰訊云才正式向社會(huì)公眾開放,此后很長時(shí)間一直處于“內(nèi)部不愛,外部不用”的尷尬位置。
2016年7月,馬化騰終于出面為騰訊云站臺(tái),騰訊云在內(nèi)部的地位開始逆轉(zhuǎn)。
但兩年過去,騰訊云的進(jìn)步依然不算明顯。無論是發(fā)展戰(zhàn)略、管理架構(gòu),還是自身定位,這個(gè)被稱為“下一個(gè)增長點(diǎn)”的業(yè)務(wù)讓人不甚滿意。
直至2018年上半年,騰訊的各個(gè)財(cái)報(bào)均未單獨(dú)披露云服務(wù)的具體收入情況,其業(yè)績?nèi)匀怀芍i。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為原因是,“規(guī)模太小,數(shù)據(jù)不好看。”
有華為人士在接受采訪時(shí)剖析騰訊云,“騰訊輸在了頂層架構(gòu)上。阿里云被獨(dú)立出來,能抽調(diào)技術(shù)最強(qiáng)的人來開發(fā)。云本來就是技術(shù)驅(qū)動(dòng),從2013年到2015年,騰訊云晚了整整兩年,兩年在IT領(lǐng)域是什么概念?”
另一方面,騰訊云面臨著的同業(yè)競爭幾近白熱化程度。
早在2009年,阿里確定“云計(jì)算”和“大數(shù)據(jù)”兩個(gè)主要戰(zhàn)略之初,就成立了獨(dú)立的公司發(fā)展阿里云。馬云曾經(jīng)說過:“每年給阿里云投資10個(gè)億,投個(gè)10年,做不出來再說。”
起步早的阿里云如今已領(lǐng)跑國內(nèi)公有云市場,根據(jù)IDC2018年7月中國公有云服務(wù)市場跟蹤報(bào)告,公有云領(lǐng)域阿里云的份額為45.5%,位居業(yè)內(nèi)第一。
騰訊云則相對(duì)要落后,盡管目前在公有云排名第二,市場份額為10.3%。除游戲和視頻兩個(gè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域外,騰訊云今年才明顯對(duì)政務(wù)云有所傾斜,但阿里云的“城市大腦”已經(jīng)成為招牌案例。
2015年騰訊曾公開,未來5年給騰訊云投資100億元。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“至少在5到6年內(nèi),騰訊云不太可能賺錢。它前期一定是燒錢鋪規(guī)模的。想從云方面去彌補(bǔ)游戲收入,并不現(xiàn)實(shí)。”
亞馬遜AWS的全球收入已經(jīng)超過500億美元,是目前全球唯一盈利的公有云服務(wù),累計(jì)投資了12年。
工業(yè)富聯(lián)上市4個(gè)月破發(fā)
10月8日,獨(dú)角獸概念股工業(yè)富聯(lián)低開后持續(xù)低位震蕩,盤中最低股價(jià)觸及13.71元,創(chuàng)6月上市以來新低,同時(shí)也跌破了公司的發(fā)行價(jià)13.77元。截至收盤,股價(jià)報(bào)13.72元,跌幅3.65%。
作為全球最大電子代工企業(yè)鴻海精密集團(tuán)旗下的子公司,工業(yè)富聯(lián)幾個(gè)月內(nèi)就跌破了發(fā)行價(jià),而其當(dāng)下的業(yè)績表現(xiàn)更是并沒有達(dá)到投資者的預(yù)期。
工業(yè)富聯(lián)跌破發(fā)行價(jià)
作為首個(gè)受益于政策紅利的獨(dú)角獸公司,工業(yè)富聯(lián)的走勢(shì)一直被視為獨(dú)角獸概念股的風(fēng)向標(biāo)。
工業(yè)富聯(lián)昨日低開后持續(xù)低位震蕩,盤中最低股價(jià)觸及13.71元,創(chuàng)6月上市以來新低,同時(shí)也跌破發(fā)行價(jià)13.77元。截至收盤,報(bào)13.72元,成交金額3.95億元,最終跌幅為3.65%,股價(jià)也創(chuàng)上市以來新低。
在今年上半年,工業(yè)富聯(lián)創(chuàng)造了36天快速“過會(huì)”的記錄,還因工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的概念備受追捧,當(dāng)時(shí)初步詢價(jià)時(shí)申購更是超560倍。
6月8日,工業(yè)富聯(lián)以發(fā)行價(jià)13.77元登陸A股,上市當(dāng)天公司股價(jià)大漲44.01%,當(dāng)天收盤價(jià)為19.83元人民幣,市值達(dá)到了3905.58億元,超過海康威視,成為A股市值最高的科技企業(yè)。
隨后連續(xù)兩個(gè)交易日,工業(yè)富聯(lián)一字漲停。6月13日,工業(yè)富聯(lián)打開漲停板,當(dāng)日最高股價(jià)為26.36元,但6月14日收盤大跌9.45%。此后工業(yè)富聯(lián)的獨(dú)角獸光環(huán)開始黯淡,股價(jià)持續(xù)走低。
受公司股價(jià)下挫影響,工業(yè)富聯(lián)的市值也出現(xiàn)了大幅縮水。截至10月8日收盤,工業(yè)富聯(lián)總市值為2702億元。在今年6月13日,工業(yè)富聯(lián)總市值最高曾經(jīng)達(dá)到了5193億元。因此,昨日工業(yè)富聯(lián)的總市值較最高時(shí)蒸發(fā)了2491億元,而與上市首日的3906億元市值相比,也縮水了36.2%。
而此前有分析認(rèn)為,工業(yè)富聯(lián)上市后,市值將達(dá)萬億元,超過貴州茅臺(tái),甚至最終超過中國石油,成為A股市值最高的科技公司。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到,昨日工業(yè)富聯(lián)破發(fā),很多港股獨(dú)角獸也被腰斬了,而A股的其他獨(dú)角獸也好不到哪去,如藥明康德、寧德時(shí)代等獨(dú)角獸上市公司,走勢(shì)也不盡如人意。
“獨(dú)角獸上市公司股價(jià)的大幅下跌,一方面與其定價(jià)偏高、估值水平較高有著一定的聯(lián)系性;另一方面則受到市場對(duì)獨(dú)角獸的價(jià)格預(yù)期產(chǎn)生了或多或少變化的影響,這同樣影響到獨(dú)角獸上市公司在二級(jí)市場中的價(jià)格表現(xiàn)”,一市場人士分析稱。
上半年業(yè)績不及預(yù)期
自今年6月以來上市,4個(gè)月內(nèi)工業(yè)富聯(lián)就跌破了發(fā)行價(jià),期間僅僅只有79個(gè)交易日。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,作為全球最大電子代工企業(yè)鴻海精密集團(tuán)旗下的子公司,工業(yè)富聯(lián)股價(jià)持續(xù)走低與大盤疲軟有關(guān),這對(duì)工業(yè)富聯(lián)的估值是有很大影響的。
除了大盤環(huán)境不佳外,工業(yè)富聯(lián)當(dāng)下的業(yè)績表現(xiàn)也并沒有達(dá)到投資者預(yù)期。
工業(yè)富聯(lián)2018半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公司上半年實(shí)現(xiàn)了營收1589.94億元,同比增長16.29%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤54.44億元,同比增長僅2.24%,且凈利潤率只有3.42%。而2015年、2016年、2017年這三年,工業(yè)富聯(lián)的凈利潤率分別為5.26%、5.27%和4.48%;同期綜合毛利率分別為10.50%、10.65%和10.14%。
在2018年上半年,工業(yè)富聯(lián)通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備實(shí)現(xiàn)營收920.17億元,同比增長28%;云服務(wù)設(shè)備實(shí)現(xiàn)營收663.05億元,同比增長21%。但受制于全球通信設(shè)備市場逐漸萎縮,以及5G紅利最早于2019年下半年才能釋放等因素影響,工業(yè)富聯(lián)增收不增利的局面短期內(nèi)仍難以改變。
此前,有財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道稱,在鴻海精密股東大會(huì)上,當(dāng)投資人質(zhì)疑工業(yè)富聯(lián)股價(jià)表現(xiàn)不如預(yù)期時(shí),郭臺(tái)銘回應(yīng)稱:“股價(jià)現(xiàn)在多少錢,我都不曉得。從A股上市到有所產(chǎn)出,至少需要三年時(shí)間。預(yù)計(jì)最快到2020年,工業(yè)富聯(lián)的投資者才會(huì)取得收獲。”
評(píng)論