3個月前還是「仙股」的嘉盛(0729)，自變身改營電動車電池后，股價至今暴升約10倍，上月更宣布引入華人首富李嘉誠為小股東。然而，以電池銷售合約注入嘉盛，并大有機會成為嘉盛大股東的雷天電池，卻遭員工質疑其產質量素。多年來，雖然其產品價格低廉，吸引了不少海外客戶，但投訴卻不斷，經常被要求退貨，去年在深圳廠房更發生電池爆炸的嚴重事故，令改裝成測試電動車的一輛「紅旗」轎車受損，而且雷天電池至今產品僅供應海外零售市場，工人開工率并不穩定。

　　既「食正」新能源概念，又有李嘉誠撐場，嘉盛吸引了不少散戶注意，上月底復牌當日股價即一度狂升六成。以獨家銷售電池合約，作價27.5億元入股嘉盛的雷天電池成為大贏家，創辦人鍾馨稼手持的一批可換股債券，至今賬面仍賺近40億。

　　去年3月電動紅旗轎車火

　　然而，由雷天生產，自稱為全球最先進的鋰電池，卻遭質疑并不安全。有員工透露，國務院發展研究中心一個由副主任陳清泰率領的考察團，去年3月曾到雷天調研，以確定雷天能否受惠于當時正在制定的新能源優惠政策。雷天當日安排考察團乘坐自行改裝的電動大巴、電動紅旗轎車，由深圳開去廣州再回頭。一路還算平安無事，但戲劇性地，在考察團走后不過1個小時左右，接載過貴賓的紅旗車，突然爆出巨響并?火，裝載電池組的車身被嚴重焚?。

　　管理層雷如清坦承事故

　　本報曾多次致電雷天創辦人鍾馨稼查詢有關情?，但都被鍾氏以正開會等理由掛掉電話。不過，雷天另一管理層，曾擔任雷天董事會主席，現仍主管公司技術業務的雷如清，日前向本報坦承的確有爆炸事故。但他辯稱，「任何一件事物總是有個過程，即使爆炸也不足為奇」。

　　雷如清解釋，該紅旗車之所以爆炸?火，因為部分電池組用的是鈷酸鋰電池，這種材料容易氧化、起火。「那為什么起火呢？因為有兩個鈷酸鋰電池放在起動電池，是以前造的，怕浪費，所以放上去，用?用?就起火了。」他聲言，現時公司主力生產的磷酸釔鐵鋰電池，已不那么容易?火。

　　員工：產品投訴不斷

　　除了嚴重的爆炸外，有雷天的員工稱，多年來雷天電池都是投訴不斷，「銷售部每天都接到海外買家的投訴，煩不勝煩」，憤而要求退貨的買家更不在少數。事實上，在美國網上有不少討論電動車電池的群組，對雷天電池的評價都不甚正面，指雷天電池易「bloat and swell(腫脹)」、滲漏液體，并且用了半年后，電池儲電力即大幅下降。而唯一優點則是夠便宜，每安倍小時(安時)只要不到2美元，只相當于美國同類產品的十分之一。

　　有份研制本港首輛電動車Mycar的理工大學電機工程系教授鄭家偉，亦直言有聽聞過雷天電池，「但thundersky(雷天)的質素并不穩定」。

2德銀︰英美恐步希臘后塵
　　歐洲債務危機加劇，觸發市場對避險的需求急升。歐洲多國如希臘、葡萄牙及西班牙的信貸違約掉期（CDS）價格上周五全線急升至紀錄高位。

　　此外，有分析指出，CDS的急升現象，可以為未來提供借鏡，將來美、英等大國一旦出現主權債務危機，情況隨時會如上周五的翻版般，同時亦會震散全球股市及商品市場。

　　蓋特納撐美永保AAA評級

　　不過，美國財長蓋特納（Timothy Geithner）昨接受電視節目訪問時重申，美國現時無債務危機，并強調美國「永遠不會失去AAA信貸評級」，美國人有能力及信心去應府目前的財赤問題。

　　評級機構穆迪上周三曾警告，若美國不能削減財赤或經濟沒有明顯反彈，可能會失去AAA評級。

　　德銀策略師Jim Reid于上周五CDS市場翻起巨浪后發表研究報告，指出如希臘、葡萄牙及西班牙等歐洲外圍國家，現時所遇到的問題可能只是為美國及英國未來可能出現危機所作的「彩排」，市場人士應以此為戒。

　　Reid的報告續指，英國及美國面對的問題，其實與上述歐洲外圍國家現時面對的十分相似。

　　不過，美、英擁有具彈性的匯價機制，能于市場攻擊他們時，提供第一道防線保護他們。正因如此，市場目前就轉移攻擊那些更容易對付的目標。

　　Reid認為美英兩國領導人絕對明白這一點，現時兩國政府希望「時間會令一切回復正常」，但顯然市場人士沒有耐性，希望各國可以盡快脫險，同時希望其它國家能于危急時出手打救那些弱勢國家。

3 G7暫不退市保復蘇
　　(星島日報報道)七大工業國（G7）財金官員上周末在加拿大結束一連兩天會議后發表聲明，指出全球經濟復蘇的步伐仍不穩固，故決定延續現有的刺激經濟政策，并同意銀行業應該支付各國政府救市的成本。今次會議并沒如預期談及人民幣匯率，焦點落在觸發上周五環球跌市的歐羅區財赤危機，要求希臘實行嚴格措施，達致減赤目標。會議又承諾，免除海地的債務，協助當地重建。

　　另一方面，澳洲周日宣布，從下月三十一日起，撤銷為超過一百萬澳元的存款以及銀行的市場融資提供的擔保。該國金融監管委員會認為，由于澳洲的銀行融資狀況得到改善，政府沒必要繼續在前年金融海嘯期間引入的上述擔保措施。

　　在G7會議上，七國財金官員同意，各國經濟已開始擺脫衰退，逐漸復原，但現在談論退市尚屬言之過早。這次會議的東道主加拿大的財長弗萊厄蒂在記者會上稱，G7財金官員取得共識，認為要繼續作出承擔，推行刺激經濟措施，同時為未來推出的退市策略作準備。

　　盡管支撐全球經濟動力的措施耗費龐大，與會的全球最富裕國家仍同意，繼續振興經濟至為重要，以免經濟出現雙底衰退。美國財長蓋特納表示，各國要確保不破壞目前的經濟復蘇。英國財相戴理德也附和會繼續支持經濟，直至復蘇基礎穩固為止。

　　為挽救金融海嘯后的嚴峻經濟衰退，過去一年G7大舉花費刺激經濟，使這七個國家的國債總額達到三十萬億美元（二百三十三萬億港元）。其中以希臘的債務和財政赤字最受人關注，恐會蔓延至其它國家包括愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利。國家債務引發的憂懼，使經濟復蘇蒙上陰影，也導致過去一周股市暴跌。

　　為了安撫有如驚弓之鳥的市場，歐洲決策官員宣稱他們相信陷于債務危機的希臘能夠遏制赤字，并保證讓銀行償還救市經費.

4內地健康 食品生產商瑞年今招股 最多籌11億
　　【明報專訊】內地健康 食品生產商——瑞年(2010)，今日開始公開招股，計劃集資最多11.34億元。公司發售3億股，招股價介乎8.85元至11.34元，承消團人士指其2010年市盈率相當于10倍至13倍。該股將于本周四(11日)截飛，下周五(19日)即年初六掛牌，將成為虎年首只「登場」新股。

　　長江生命科技為策略股東

　　瑞年在上市前已引入策略投資者，包括長江生命科技(0775)持股約9%，新加坡政府投資基金(GIC)持股約6.9%，鄧普頓基金持股約5%，私募基金Raffles持股約5.5%。當中長江生命科技更派出葉德銓任瑞年的非執行董事，瑞年主席王福才指出，公司與長江生命科技有緊密合作，第一輪合作順利，第二輪合作則在初步探討階段，因兩公司產品銷售區域不同，暫未推進。

　　瑞年另一策略股東鄧普頓的新興國家投資管理總裁麥樸思也十分捧場，昨日雖未親身出席瑞年記者會，但特地預制錄像于現場播放，大力唱好。他指自己參觀過瑞年廠房，也有服食其健康產品，認為該公司很有增長潛力，甚至可能打入國際營養食品市場。瑞年首席財務官潘翼鵬指出，公司的口服液由于定位為中價產品，不似胺基酸片般以高端客戶為目標，口服液受金融海嘯沖擊尤其大，但在海嘯后銷量已大幅反彈，收復失地。公司計劃將口服液產品，由向第三方采購逐漸改為自產。

5 源庫簽4680億煤炭合同 鋪路上市
　　部署最快三月卷土重來港上市的澳洲第五大富商Clive Palmer控股的礦產業務企業源庫資源（Resourcehouse），與中國電(600795,股吧)力（2380）達成協議，將昆士蘭中部的煤礦在二十年內每年向對方輸出三千萬噸煤炭，該煤炭出口合同總值達六百億美元（約四千六百八十億港元），為澳洲歷來最大宗出口交易，并為其上市計劃注入強心針。

　　向中國電力供貨20年

　　根據協議，源庫資源位于昆士蘭中部的煤礦及基建項目China First（中國第一），每年將向中電國際供應三千萬噸、價值三十億美元（約二百三十四億港元）的煤炭，為期二十年的合同總值六百億美元，是次交易由該集團執行董事Phil McNamara一手促成；而中國進出口銀行已確認為該項目牽頭安排五十六億美元（約四百三十六億八千萬港元）的融資。

　　同時，源庫資源向其合作伙伴中國中冶(601618,股吧)（1618）授出昆士蘭最大的工程總承包管理（EPCM）合同，合同總額為八十億一千三百萬美元（約六百二十五億港元）；而中冶早前亦已同意入股該項目一成權益。

　　源庫資源主席Palmer表示，中國交通建設（1800）、中國中鐵(601390,股吧)（390）及中煤國際工程集團等機構將共同參與開發此澳洲最大的煤礦及興建所需出口基建項目，而中冶將擁有項目的總承包管理權。

　　China First煤炭項目位于昆士蘭中部城鎮Galilee盆地的未開發煤礦區，為一個大型的動力煤礦項目，包括四個地下礦藏、二個露天礦坑以及配套煤炭處理及加工設施，由源庫資源旗下全資附屬公司China First Pty Ltd開發。該集團預計，在煤礦和配套基建的建設階段時，將可創造六千個就業機會，項目運營后亦將帶來一千五百個就業機會。

　　McNamara指出，China First項目為目前Galilee盆地內唯一獲得所須合同的項目，由煤礦、港口及鐵路的興建以至營運，將創造大量就業機會，并可能間接為昆士蘭帶來五萬至七萬個就業機會，可為當地政府及州長Anna Bligh達到當地就業目標。據悉，該項目將于二○一三年下半年投產，年產煤四千萬噸。

　　中電國際或成基礎投資者

　　源庫資源是次為China First項目奪得中方龐大的合同，為其上市計劃注入新動力(310328,基金吧)。消息人士透露，Palmer擬于今天在北京與基礎投資者會面，其中盛傳由前國家總理***的愛女李小琳【圖】掌舵的中電國際都有機會成為其基礎投資者之一；而該集團計劃三月重來港上市，集資一百五十六億至二百三十四億元，保薦人為瑞銀、麥格理及花旗

　6市況軟 公司頻回購挺股價
　　市況回軟，即頻頻見到有上市公司回購股份，如近期受內地調控政策影響，股價受壓的內房股，就見有多間進行回購。但在細價股方面，同樣見到有在去年下旬始由玩具制造，轉型太陽能光伏組件生產設備的鉑陽太陽能（00566），在不足2個月內動用逾2.3億元回購股份。

　　雖然市場一般認為，上市公司若手頭現金充裕，而且認為股價低殘不足以反映其價值時，才會回購股份，但其實回購股份原因甚多（見表）。

　　鉑陽的前身紅發于去年10月宣布，以41.82億元收購硅基薄膜太陽能光伏組件之生產設備及整線生產方案供貨商，由發行新股及可換股債券支付。

　　鉑陽不足2個月 2.3億回購

　　但由去年12月中開始，鉑陽不斷每隔數天就回購股份，至2月5日，在不足2個月內鉑陽共回購2.095億股，占該公司去年股東會通過回購議案時已發行股本的4.54%，涉及2.31億元，鉑陽的公關公司表示不予置評。

　　內房股方面，雅居樂（03383）去年12月及今年1月回購2,912萬股份，雖然只相當于回購議案時已發行股本的0.81%，但涉資亦達2.96億元。雅居樂前兩年均曾回購股份，但數量以這兩個月特別顯著。

　　至于另一內房股合生創展（00754），以往不曾見到申報回購，但于本月已兩次回購股份，以1.37億元回購1,307.2萬股。合生去年6月曾以每股13.3元配股。相對最近介乎10.18元至10.7元的回購價，仍低于當日配股價接近兩成。

　　消息累股價 公司出手回購

　　不過，個別股份的回購行動，則是在一些消息出現，觸發股價波動后進行。例如旭光資源（00067）去年底表示其主席索郎多吉，將部分股權抵押換借貸，股價即見下挫，其后旭光于本月兩次回購合共743.6萬股。中渝置地（01224）上周一度停牌，其后發通告指其副主席兼執行董事曾維才，否認其向前重慶司法局原局長文強提供賄款的指控，2月4日復牌當日，中渝申報回購417.6萬股。

　7歐美日財赤斗差 股匯添折騰
　　欄名:經濟日報社評

　　全球金融市場本周仍受歐洲國家債務危機沖擊，資金可能續涌入美元、日圓，令全球股市、商品期貨受壓，但諷刺的是，美、日財赤比諸歐洲可說不遑多讓。

　　西方大國財赤斗爛，預示未來幾年經濟復蘇難快、寬松貨幣政策難收緊，資金未來可能流向低負債地區如中港。

　　歐元區財赤浮 美日可能更壞

　　歐洲債務危機絕不止浮上水面的歐豬五國（PIIGS，即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙），整個歐元區的財政，都因全力救經濟，出現嚴重后遺癥。希臘去年財赤超越GDP（國內生產總值）一成二，固然叫人憂慮，但歐元區十六國平均財赤去年亦逾百分之六，今年預期還會上升。

　　此外，歐元區的公共債務占GDP比例，今年估計將達八成四，超出歐盟公約的六成上限，其中紀錄最佳的德國今年亦可能達七成八。

　　若希臘、葡萄牙倒下，其它歐洲國家可能骨牌般被沖擊，因此，歐盟要力撐希葡等國。

　　全球資金為了避險及平掉美元、日圓套息交易等理由，在歐洲債務危機籠罩下，過去數周轉投美元、日圓，導致美元、日圓匯價急升，商品期貨、高息貨幣、環球股市尤其新興市場則出現資金流出的大跌。

　　資金若為避險而躲進美、日，那無疑是一大諷刺，因美國去年及今年財赤都逾百分之十，國債累積已近GDP的九成；日本除財赤達GDP的百分之十外，政府總負債更達GDP的1.7倍，比希臘還差。只是美國主權評級仍享最高的三A，日本國債九成以上由國民持有，故外界對兩國欠債不還的憂慮仍低，實際財政狀況絕不比歐元區好。

　　因此，美元、日圓匯價的上升，未必能持久，尤其美國總統奧巴馬亦不想美元升打擊出口，故只要歐元區能快速安定人心、穩定局面，歐元將可止跌，帶動商品、環球股市回穩。

　　經濟差資金多 有利低債地區

　　歐美日政府財政斗爛，對投資有幾點重要啟示。其一，美歐日政府財赤、負債沉重，一旦經濟稍好，必然撙節開支，將拖慢美歐日以至全球復蘇步伐。

　　其二，美歐日復蘇力弱，其寬松貨幣政策將持續，尤其加息可拖則拖，避免加重政府債務負擔，如此全球資金泛濫將持續。

　　其三，未來泛濫資金為尋安全，將流向低負債國，亞洲尤其中港屬低負債地區，應是全球資金熱衷之地，對其資產市場有支持。

　　8中國的銀行品牌價值升58％

　　全球銀行業已開始呈現可見的復蘇征兆，根據全球銀行品牌年度評審報告。RANDFINANCE 銀行業五百第四期的分析，全球五百家最有價值的銀行集團的市場總值升了62%，而其品牌價值的累積增長亦上升了49%。

　　匯豐銀行保持了一貫的地位，連續三年成為全球最具價值的銀行品牌，品牌價值增加了12%，至285億美元。美國銀行成為第二具價值的全球銀行品牌，品牌價值達261億（美元．下同），增長了24%。

　　中國的銀行品牌價值上升58%。中國工商銀行(601398,股吧)（1398）的品牌價值增長20%，達121億元、中國建設銀行(601939,股吧)（939）的品牌價值增長34%，達121億美元及中國銀行(601988,股吧)（3988）的品牌價值增長36%，達96億元。三行分別排名第十二、十三及十九位，中國成為了首二十位中的第二大國家組別，超越了西班牙及英國，成績僅次于美國。

　　美國在全球銀行業中的壟斷地位已逐漸下降，名列全球首五百位的美國銀行由2008年的九十五家，減至2009年的八十五家。雖然美國銀行品牌在2009年已開始復蘇，但品牌價值的整體增長只有29%

　　報告同時追蹤了銀行品牌在不同部門及地區的業績，發現中國多家銀行繼續占有全球商業銀行服務，以至整個亞洲地區的領導地位。

　　在全球商業銀行服務中，建行第二年取得第二名，而在這部分的品牌價值更增長35%，目前價值57億元。工行(601398,股吧)排名第四，品牌價值達53億元，增長21%。中行(601988,股吧)排名第六，品牌價值43億元，增長達43%。這三個品牌總值合共5830億元，占商業銀行服務首十個銀行品牌市場總值。

　　Brand Finance 是一家全球獨立企業，主要為各品牌機構提供有關如何透過品牌及其無形資產的有效管理，來提升品牌價值的顧問建議■