拓日新能增投資光伏電池生產(chǎn)線

　拓日新能今天披露定向增發(fā)預(yù)案，公司擬以不低于21.00元/股定向增發(fā)不超過3850萬(wàn)股，募資不超過8.1億元，全部用于增資全資子公司陜西拓日建設(shè)位于陜西省渭南市的150MW非晶硅光伏電池生產(chǎn)線項(xiàng)目。

拓日新能(光明)光伏工業(yè)園生產(chǎn)主樓

　　公司稱，此次定向增發(fā)是為了進(jìn)一步完善非晶硅太陽(yáng)電池產(chǎn)業(yè)鏈、擴(kuò)大產(chǎn)能、提高整體競(jìng)爭(zhēng)力，公司擬利用自身在非晶硅電池制造領(lǐng)域已有的優(yōu)勢(shì)，投建年產(chǎn)能150MW的非晶硅太陽(yáng)電池生產(chǎn)線，并向薄膜光伏電池產(chǎn)業(yè)鏈上游的光伏太陽(yáng)能玻璃以及下游的薄膜光伏電池應(yīng)用延伸，打造從“從砂到電”，即從硅砂到玻璃再到太陽(yáng)電池的世界級(jí)光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

　　項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入10.8億元，項(xiàng)目投資收益率達(dá)到17.43%。通過該項(xiàng)目的實(shí)施，公司在非晶硅光伏電池將整體達(dá)到年產(chǎn)175MW的生產(chǎn)能力。

?公司公告擬定向增發(fā)。
??? 公司擬非公開發(fā)行不超過3,850 萬(wàn)股,發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日股票交易均價(jià)的百分之九十,即21.00 元/股。募集資金預(yù)計(jì)不超過人民幣81,000萬(wàn)元,扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于增資全資子公司陜西拓日建設(shè)位于陜西省渭南市的150MW非晶硅光伏電池生產(chǎn)線項(xiàng)目。
??? 非晶硅薄膜電池生產(chǎn)線可為公司帶來長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力。
??? 項(xiàng)目計(jì)劃至2011年6 月底建成投產(chǎn),包括年產(chǎn)150MW 非晶硅光伏電池生產(chǎn)線、2 個(gè)日投料120 噸光伏太陽(yáng)能玻璃生產(chǎn)線(產(chǎn)能500萬(wàn)平米)以及3MWP 光伏建筑一體化電站等配套項(xiàng)目。目前已完成部分廠房建筑主體的施工。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,預(yù)計(jì)可新增年銷售收入10.8億元,將為公司的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保障。
??? 募投項(xiàng)目可于2012 年開始產(chǎn)生盈利。
??? 此前公司的募投項(xiàng)目包括樂山15MW 晶硅光伏電池和深圳25MW 非晶硅薄膜電池,目前均處于試生產(chǎn)階段,年內(nèi)可正式投產(chǎn)。此次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)將可于2012年開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī),按照15%的凈利潤(rùn)估算,達(dá)產(chǎn)后大約可增厚公司EPS0.50 元。
??? 產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品在光電建筑市場(chǎng)前途看好。
??? 公司擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán),一直致力于BIPV 技術(shù)研發(fā),早在2006 年就掌握了整體式非晶硅光伏電池幕墻技術(shù)。國(guó)家對(duì)于光電建筑的補(bǔ)貼計(jì)劃,以及對(duì)于建材型、構(gòu)件型BIPV 項(xiàng)目申報(bào)的鼓勵(lì),是今后幾年內(nèi)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要看好點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司將成為國(guó)內(nèi)光電建筑方面的領(lǐng)先型企業(yè)。
??? 估值過高,繼續(xù)維持中性評(píng)級(jí)。
??? 可比上市公司天威保變09 年P(guān)E 在46 倍,10 年在32 倍,而拓日新能預(yù)計(jì)09、10、11 年攤薄EPS 為0.12、0.23 和0.28 元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 在202、96 和80 倍,處于高估值區(qū)間。我們繼續(xù)維持中性評(píng)級(jí)。