進行加密貨幣和代幣買賣的平臺也體現了這一點。加密貨幣的場外交易臺的出現對我來說尤為諷刺，因為我第一次真正了解比特幣價值主張的時候自己就正坐在交易臺旁。這些服務臺和交易所無疑在為市場提供流動性方面發揮了關鍵作用，但是在許多方面它們正在復制我們所了解的舊系統。

因此，去中心化交易所是該領域最引人注目的研究領域之一。它不是對傳統交易所的重建，而是尋求一種新的交易方式，而這種方式更真實地反映了該技術的價值主張。

同交易所一樣，錢包也在推動加密貨幣的采用方面發揮了重要作用。與私鑰的交互仍然是一種嚴峻的用戶體驗挑戰。雖然很多人選擇自行管理他們的加密貨幣，而且這樣做恰恰體現了這種資產的一種重要特征，但是我們還沒有看到哪種產品能夠在不依賴第三方的情況下實現安全合理的私鑰保管。

相反，該行業再次創造了傳統系統中的鏡像——一種專業托管服務。

這種新的鏡像不僅不像它們所依賴的舊金融基礎設施那樣不精確（或不成熟），還會改變和腐蝕產品的原始意圖。比起它所移除的中介，加密貨幣創造的中介其實更多。

這種資產原本的目的在于讓人們直接控制自己的資金，避免被銀行和政府扣押。而如今，人們把這種控制權交給了一種新的行為者，而這些行為者往往比傳統系統中的更不負責任。

機構

機構問責制問題直接涉及到加密貨幣的另一個承諾。憑借其可編程性特點，加密貨幣可以執行金融合同。這可以解決抵押品管理問題，并保證資本要求得到遵守。2008年金融危機加劇，其部分原因就在于交易方信息不足。加密貨幣的可審核性和可執行性應該有助于減少或至少暴露這種系統性風險。

然而，圍繞加密貨幣創建的第三方目前的處境與銀行、交易所和托管人在2008年面臨的情況沒什么區別。

錢包和交易所的資金混雜、不透明的審計和不明確的保證金要求是這個市場中機構風險的幾個來源。加密貨幣相對缺乏標準，這意味著人們對這些風險的研究和理解不足。用戶們尚未對有關這方面的披露提出廣泛要求。

圍繞加密貨幣發展起來的新興基礎設施是對華爾街機構的映射。因此，同樣的風險依然存在絲毫不令人奇怪。

誠信

新老系統之間的相似之處不僅限于發行人、基礎設施和機構，還包括參與者的誠信。

在加密貨幣市場中，操縱市場、內幕交易、欺詐、拉高出貨以及利益沖突的情況比比皆是。對于華爾街交易員來說，這并不奇怪，特別是考慮到加密貨幣市場還相對不成熟。

當我還是一個交易員的時候，我清楚地認識到在華爾街電子顯示屏的另一端是將退休金或大學存款托付給經紀人、托管人、結算所等參與方的投資者。

隨著零售消費者開始購買加密貨幣，這個新興市場的情況也是如此。

行業內已經出現了一些舉措和標準。與加密市場的其他領域一樣，這些舉措在很大程度上反映了華爾街給人們的經驗教訓。例如，Messari是一個類似EDGAR的開源數據庫，就新發行的代幣為投資者提供透明度。由Consensys發起的“Brooklyn Project”則側重于消費者保護和代幣標準的制定，鼓勵發行人進行自我調節。

就連Coinbase對員工內部交易的調查也顯示出它正在嚴肅地對待其在市場中的角色，并為之設定標準。

華爾街也通過自己的經驗認識到，問責制是一種重要的市場實踐。這不僅僅能保護消費者，還能確保整個市場的增長和長久發展。

“長期貪婪”

如果說加密貨幣在2016年的宣傳全部關于用區塊鏈技術取代華爾街的基礎設施，那么其在2017年的宣傳就是圍繞加密貨幣復制華爾街的基礎設施。

這導致我們偏離了許多加密貨幣的原始承諾：關于發行人、中間人和機構角色的承諾。不幸的是，其市場誠信水平也與舊制度的相差無幾，并且由于市場不成熟且缺乏一致標準，其誠信水平還要更低。

“長期貪婪”也是加密貨幣借鑒華爾街的概念，指雖然某些行為在短期內可能回報較少，但從長遠來看會不錯。

這些行為包括在穩定的市場中穩步前行，這是加密貨幣投資者非常熟悉的。更重要的是，這些行為也需要尊重其他市場參與者。

我認為2018年將會見證加密貨幣市場的繼續增長和自我調節。 2018年將教會我們，“長期貪婪”不僅僅關于持有，也是為了保持誠信。

最后，加密貨幣領域可能會在2018年找回一些初衷，因為市場會使人們記起加密貨幣的真正價值不在于模仿舊制度，而在于最初的去中心化和去中介化承諾。

本文僅代表作者個人觀點，不代表區塊鏈鉛筆的立場，不構成投資建議，內容僅供參考。